Основы финансовой грамотности: Краткий курс (Богдашевский) - страница 181

Сравним рыночную стоимость ПАО «РусГидро» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:

Рыночная стоимость компании на 29.11.16 – 352, 535 млрд руб.

Активы (всего) – 938, 137 млрд руб.

Внеоборотные активы – 791, 709 млрд руб.

• основные средства – 744, 585 млрд руб.

Оборотные активы – 146, 428 млрд руб.

• товарно-материальные запасы – 23, 999 млрд руб.

• денежные средства и их эквиваленты – 48, 025 млрд руб.

Обязательства (всего) – 324, 218 млрд руб.

Капитал (собственные средства) – 613, 919 млрд руб.

Нам предлагают купить по рыночной стоимости 352, 535 млрд руб. компанию, стоимость активов которой (938, 137 млрд руб.) почти в 2,7 раза выше. Размер капитала компании (активы минус обязательства) составляет 613, 919 млрд руб. Балансовая стоимость одних только основных средств (производственные здания, гидротехнические и иные сооружения, машины и оборудование, а также прочее имущество) составляет 744, 585 млрд руб. Из всего этого я делаю предварительный вывод о том, что акции ПАО «РусГидро» по цене 0, 9127 руб. – дешевые. Но взглянем на график их котировок.

На графике хорошо видно, когда акции ПАО «РусГидро» были дорогими, а когда дешевыми. Дорогими они были в первой половине 2008 г., до мирового финансового кризиса, когда торговались по цене 2,0–2,2 руб. за штуку, и во второй половине 2010 г., когда они, частично восстановившись в цене после сильного падения в конце 2008 г., стали стоить около 1,6 руб. А дешевыми акции были в конце 2008 г., когда они стоили около 0,6 руб., и в период с 2013-го по середину 2016 г., когда торговались в диапазоне от 0,5 до 0,7 руб. С середины 2016 г. акции ПАО «РусГидро» начали расти, но цена 0, 9127 руб. за акцию, на мой взгляд, еще далека от того максимума, которого они могут достичь.

Вывод: мы нашли хорошую компанию с отличными финансовыми показателями. Ее продукция будет пользоваться на рынке постоянным спросом, по крайней мере до тех пор, пока объекты атомной или иной энергетики по цене и количеству вырабатываемой электроэнергии не начнут перебивать гидроэлектростанции. Но в ближайшие десятилетия это вряд ли произойдет, тем более в нашей стране с мощными реками. Акции ПАО «РусГидро» по состоянию на конец ноября 2016 г., по моему мнению, являются дешевыми. Я считаю, что это хороший инструмент для инвестиций. Кроме того, добавлю, что компания несколько последних лет подряд выплачивает по своим акциям дивиденды.

По моему мнению, акции не из списка «голубых фишек» в плане инвестиций гораздо интереснее, чем «голубые фишки». Последние хорошо известны всем инвесторам, биржевым игрокам и аналитикам. Они относительно надежны и безопасны. Крупные инвесторы предпочитают делать вложения именно в эти акции. Их нередко покупают только за то, что они «голубые фишки». Однако они нечасто преподносят своим владельцам приятные подарки в виде стремительного роста своей цены. Чаще можно наблюдать, как их цена вяло колеблется в диапазоне ±10–15 % в течение нескольких лет.