Оле занял Киев и провозгласил его «матерью городов русских», В Киеве все его воины — и варяги, и словене, и другие — получили уже общее наименование: русь, ведь все они были членами княжеской дружины. Уже из Киева Олег установил размер дани, которую должны были ежегодно платить его варягам подвластные племена Новгородской земли — словене, кривичи и меря.
Деяния Олег а показывают, что род князей, призванных в Новгород, считал себя правителем не только племен Новгородской земли, но и всех славян. Сделав столицей Киев, Олег подчинил племя древлян в правобережье Днепра, а потом послал дружинников к племенам левобережья — северянам и радимичам, платившим дань хазарам. Князь велел впредь давать дань ему, ибо он — противник хазар.
В летописи не сказано, как ответили хазары на действия Олег а. Но о реакции Хазарии свидетельствует археология. В последней четверти IX в., в то время, когда русь обосновывается в Киеве, в Восточную Европу перестает поступать арабское серебро. Хазария перекрыла доступ на Восток русским купцам — началась экономическая блокада.
Блокада длилась недолго. Уже в начале следующего — X в; в Восточную Европу начинает вновь поступать серебро. Но торговые маршруты обходят Хазарию — серебро вдет через Волжско-Камскую Болгарию, и не с Арабского Востока, а из среднеазиатской мусульманской державы Саманидов, чеканивших собственную монету.
Однако Руси нужен был собственный путь, ведущий к центрам цивилизации. Согласно летописи, в 907 году Олег собрал огромное войско из варягов и всех подвластных, союзных ему племен Восточной Европы, которую греки именовали Великой Скифией. Князь пошел с двумя тысячами ладей по пути «из варяг в греки» на Царьград.
В летописном описании этого похода много легендарного. Подойдя к Царьграду, Олег должен был перетаскивать ладьи по суше волоком, чтобы миновать цепь, преграждавшую ему путь в залив Золотой Рог. Такова была обычная практика руси на пути «из варяг в греки», где было много волоков. В летописи же рассказывается, будто корабли шли на колесах по суше под парусами. Греческие хроники вообще не упоминают о походе Олег а, и ученые спорят, дошел ли он до Константинополя. Но летопись сохранила ясное свидетельство о крупной победе, которую одержала русь над греками. Это свидетельство — мирный договор, заключенный Олегом с византийцами. Экземпляр этого договора, хартия, написанная по-славянски, хранилась в княжеском архиве и была использована Нестором при составлении «Повести временных лет». Здесь тo, при заключении договора, руси и понадобилась славянская грамота, известная грекам, равно как и славянам (возможно, переводчиками служили болгары).