«Единственное, что мне не нравится в работе – и это происходит каждые три-четыре года, – что иногда мне приходится кого-то увольнять».
Баффетт структурировал свое товарищество так, чтобы минимизировать препятствия со стороны акционеров. Он рассказывает: «Я сказал, что создам товарищество, в котором буду управлять инвестиционным портфелем и вкладывать свои деньги наряду с их деньгами. Я гарантировал им доход в 6 %, притом что сам буду получать 20 % со всех доходов, превышающих эту цифру. Я не стал говорить вкладчикам, что покупаю, потому что это отвлекает. Я хотел лишь сдавать счетную карточку после хорошей игры в гольф. Мне не хотелось, чтобы за мной ходили по пятам и наблюдали, как я исполняю смазанный удар на этой лунке и быстрый удар – на следующей». Его партнеры приняли условия, потому что знали – он полностью отдается инвестированию. По словам инвестиционного банкира из Омахи Чарльза Хайдера: «Я сказал своей семье: «Понимаете, Уоррен будет думать о том, как инвестировать наши деньги, все семь дней в неделю».
Баффетт откапывал информацию там, куда другие инвестиционные менеджеры едва заглядывали. Возьмем для примера его работу над American Express в 1963 году во время скандала с растительным маслом. Цена акций компании резко упала после того, как было обнаружено, что дочерней компании был предъявлен иск о возмещении десятков миллионов долларов ущерба из-за продажи растительного масла, которого не существовало в реальности. Баффетт и его команда определили, посетив розничную компанию, что ключевой бизнес кредитных карточек и туристских чеков остался таким же доходным, как был всегда. Он убедился, что стоит запастись этими раскритикованными акциями. Через пять лет они выросли в пять раз.
Как и все лучшие в своем деле, Баффетт высоко ценит постоянство. Маршал Уэйнберг из брокерской конторы Gruntal & Co. вспоминает, как встретился с ним за ужином на Манхэттене. «Он заказал очень вкусный сендвич с ветчиной и сыром. Через несколько дней мы снова ужинали. Он сказал: «Давай опять пойдем в тот ресторан». Я возразил: «Но мы ведь недавно там были». На что он ответил: «Вот именно. Зачем рисковать и идти куда-то еще? Мы точно знаем, что нам там подадут». И это – говорит Уэйнберг – «то, что Уоррен ищет и в акциях. Он инвестирует лишь в компании, где есть великолепные преимущества, которые точно его не разочаруют».
30 октября 1989 года
Бретт Дьювал Фромсон
Обычно около 80 % ежегодного письма председателя совета написано о компании Berkshire. Остальное – это комментарии в стиле Баффетта. Оказалось, что выжимки из любой части письма могут прекрасно вписаться, как статья для Fortune, что мы и доказываем уже много лет, переписывая шесть различных отрывков в статьи, и этот отрывок был первым. В ежегодном отчете Berkshire, мы отметим, отрывок, напечатанный здесь, значился под другим заголовком. Указывая на четверть века, которые Баффетт провел у руля Berkshire, он назывался «Ошибки первых двадцати пяти лет (Сокращенный вариант)». Наше название, однако, подводит итог – «Как нелепо я ошибался».