В том или ином виде долг всегда присутствует в экономических отношениях, и общий объем долга будет всегда больше объема денег, требуемого для проведения повседневных транзакций. При этом, когда некоторые заемщики полностью погашаю свою задолженность перед кредиторами, другие готовы взять новые кредиты. Таким образом, процесс «создания» денег не связан с потребностью в свободных ресурсах – в экономических отношениях всегда есть место долгу, вне зависимости от того, каким образом «создаются» деньги. Существует большое количество разного вида долгов, которые потенциально могут использоваться банковской системой в целях «создания» денег, но при этом наличие потребности в заемных средствах не означает обязательное «создание» новых денег.
В заключение необходимо сказать, что в реальной жизни не существует «математической ошибки», а введение денег в экономику посредством расходов Министерства финансов США или кредитной деятельности Федеральной Резервной Системы оказывает одинаковый эффект на экономику страны.
За методы реализации монетарной политики Федеральная Резервная Система часто попадает под огонь критики – обычно ей ставят в вину, что повышая учетные ставки в целях борьбы с инфляцией, Федеральная Резервная Система лишь усугубляет имеющиеся проблемы в экономике. Более того, критики Федеральной Резервной Системы заявляют, что корень проблем финансовой системы кроется в процессе предоставления денежных средств под процент – процессе, который регулируется и осуществляется Федеральной Резервной Системой. Неудивительно, что с точки зрения критиков Федеральной Резервной Системы основной причиной инфляции является предоставление денежных средств под процент. Сторонники подобных взглядов, как правило, убеждены, что предприятия относят платежи по кредитам на себестоимость товаров и услуг и, таким образом, проценты по кредитам оплачиваются из кармана покупателей. Подобные выводы позволяют критиками утверждать, что проценты по кредитам, включенные в стоимость конечных товаров и услуг, приводят к росту цен и, соответственно, уровня инфляции.
Необходимо сказать, что существует множество теорий о влиянии учетных ставок на уровень инфляции, которые, тем не менее, разделяются не всеми экономистами. Скептическое отношение экономистов к подобным теориям объясняется тем, что рост цен на отдельные товары не всегда приводит к повышению общего индекса цен. Таким образом, вывод о том, что в основе роста уровня инфляции лежит повышение цен на отдельные товары представляет собой не что иное, как пример неправильного объяснения природы явления.