Другая попытка ущемить ИПК была сделана в декабре 1967 года, когда президент Ареф подписал «Письмо намерений» с Советским Союзом о развитии иракской нефтяной промышленности. Почти через два года, в июне 1969 года, Баас воспользовалась этим соглашением, чтобы заключить несколько «технических» договоров с Советским Союзом о разработке нефтяных месторождений Румайла в южном Ираке, экспроприированных Касемом у западных нефтяных компаний приблизительно за восемь лет до этого. Хотя производство не начиналось до апреля 1972 года, эти договоры говорили о том, что Ирак впервые за все время строил независимую инфраструктуру, хоть и скромную, для производства нефти. Но Саддам не собирался ждать развития собственной нефтяной индустрии наряду с ИПК. 1 июня, обвинив международный консорциум в снижении производства нефти в предшествующие месяцы, Баас национализировала ИПК.
Это на самом деле был революционный шаг национального самоутверждения и блестящий политический ход, которым Саддам очень гордился. Говоря позже об этом чрезвычайно важном событии, он неизменно заявлял, что этот ход был выношен именно им, что лично он принял решение о национализации, несмотря на всеобщую оппозицию этой идее: «Все эксперты и советники предостерегали меня против национализации; никто не выступал в ее пользу. И все же решение было принято… Если бы я послушал экспертов и советников, если бы я послушал нефтяное министерство, это решение никогда не было бы принято».
Хотя национализация содержала значительный риск и неопределенность и вынуждала правительство ввести режим строгой экономии, сомнительно, так ли трудно было Саддаму плыть против столь сильного течения, как он внушал своим слушателям. Ведь об этом мечтали давно и требовались только подходящие обстоятельства. Как только они были созданы заключением Договора о дружбе и сотрудничестве с Советским Союзом, эта акция казалась более чем естественной. Более того, Саддам тщательно позаботился, чтобы снизить экономический риск, сопровождающий такой шаг, до ничтожного минимума, добившись гарантии, что Москва совершенно окупит национализацию в форме «обязательства заменить потерянный западный рынок для иракской нефти, по крайней мере, пока Ирак не возобновит отношений со своими прежними клиентами», хотя такое обязательство позже не было выполнено полностью.
Национализация еще раз иллюстрирует, как Саддам рассчитывает степень риска. Он был осторожен, но все же достаточно смел в выборе решения. Тщательно взвесив варианты и обеспечив необходимые меры предосторожности, он принял решение вполне обдуманно и быстро и без колебаний устремился к цели. Будучи осмотрительным до последней минуты, Саддам скрыл свои истинные намерения в интервью ливанской газете в начале апреля, когда он очень ловко уклонился от прямого вопроса относительно намерения Ирака национализировать иностранные нефтяные компании.