За российскими бумагами потянулись финансовые спекулянты из-за рубежа; в 1996-м в их руках находилось 16 % всех выпущенных ценных бумаг, а к началу 1998-го доля иностранных держателей возросла до 28 %. Курс рубля искусственно поддерживали на уровне шести рублей за один доллар.
1998, 1 января. — Начало деноминации рубля. Март. — Отставка Черномырдина с поста премьер-министра РФ. Назначение С. В. Кириенко. Март-апрель. — Правительственный кризис, связанный с нежеланием Госдумы утверждать Кириенко на этот пост.
Игры в финансовую пирамиду не оставляли денег на самые необходимые платежи внутри страны. В норму вошла система задержки заработной платы; во многих отраслях люди не получали зарплату по году и больше; периодически задерживали выплату пенсий. С весны 1998 года опять взбунтовались шахтеры: они отправили в Москву свой «десант», который занял место возле Белого дома. Но правительство делало вид, что ничего не замечает, а «демократические» СМИ как воды в рот набрали. Между тем, экономические требования шахтёров быстро трансформировались в политические лозунги: «Правительство в отставку! Долой Ельцина!».
2 июня в Кремле президент встретился с одиннадцатью крупнейшими банкирами России. Было образовано, по словам А. Смоленского (главы СБС-АГРО банка), своеобразное экономическое Политбюро. Банкиры заявили, что внутренних ресурсов России не хватит для преодоления финансовых трудностей, что срочно нужны кредиты, и настойчиво требовали возвращения А. Чубайса в состав правительства, назначения его на пост специального представителя президента по связям с международными финансовыми организациями.
В это время пирамида ГКО-ОФЗ доросла уже до своего логического конца, «всосав» в себя все доступные для спекуляций деньги. В средствах массовой информации началось рекламирование этих облигаций, обращённое к гражданам: их призывали скупать государственные «фантики» так же, как совсем недавно — фантики МММ. Совершенно очевидно, что элита, набивая карманы за счёт обескровливания экономики и, в силу этого, обнищания народа, была готова отнять деньги и непосредственно у нищего народа. Но народ уже не верил в пирамиды, да и не мог в них играть, и у спекулянтов не оставалось другого выхода, как обратиться за помощью к Западу.
Сегодня, когда мы знаем дальнейшую историю, понятно, что получение крупных иностранных займов требовалось финансовой и чиновничьей элите не для исправления экономической ситуации в стране, а для страховки своих потерь ввиду неизбежного краха созданной ими же финансовой пирамиды. Чубайс, получив соответствующие полномочия, вылетел в Вашингтон, получил 6 млрд. долларов в качестве чрезвычайного стабилизационного кредита; этот кредит бесследно исчез в считанные недели. Все участники рынка (те самые олигархи, что заседали в Кремле) сбрасывали имевшиеся у них бумаги ГКО-ОФЗ, а вырученные доллары немедленно переводили за границу. Суммы вывоза были столь значительны, что 13 августа Центральный банк сообщил о своём намерении сократить продажу валюты.