1988, April 11. P. 34.
7. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1990. C. 16.
8. Roberts C. M. The Washington Post: The First 100 Years. Boston: Houghton Mifflin, 1977. P. 449.
9. Там же. С. 426.
10. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 2002; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1361.
Глава 8. Руководство по инвестированию: что следует знать о стоимости интересующей вас компании
1. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. 2003; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1362.
2. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1989. С. 5.
3. Годовое собрание акционеров Berkshire Hathaway. 1988; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: AKPE, 2004. P. 1330.
4. Rasmussen J. Buffett Talks Strategy with Students // Omaha World-Herald, 1994, January 2. P. 26.
5. На первом этапе предполагается, что начиная с 1988 г. и на протяжении последующих десяти лет годовые темпы роста прибыли владельцев составят 15 %. За первый год (1988 г.) прибыль владельцев составил 828 млн долл. К концу десятилетнего периода он увеличится до 3,349 млрд долл. Начиная с одиннадцатого года (второй этап) темпы роста прибыли владельцев предположительно должны снизиться до 5 %. За одиннадцатый год прибыль владельцев составит 3,516 млрд долл. (5 % от 3,349 млрд долл. плюс 3,349 млрд долл.). Теперь можно вычесть эти 5 % из безрисковой ставки доходности 9 %. В результате будет получен коэффициент капитализации, равный 4 %. Дисконтированная стоимость компании при прибыли собственников 3,516 млрд долл. с учетом 4 % составляет 87,9 млрд долл. Поскольку эта стоимость (87,9 млрд долл.) – это дисконтированная стоимость прибыли владельцев компании Coca-Cola за одиннадцатый год, далее необходимо дисконтировать эту стоимость с учетом коэффициента дисконтирования на конец десятого года [1/(1+0,09)10] = 0,4224. Текущее значение стоимости компании Coca-Cola, дисконтированной на конец десятого года, составляет 37,129 млрд долл. В таком случае стоимость компании Coca-Cola эквивалентна ее остаточной стоимости (37,129 млрд долл.) плюс сумма текущей стоимости потоков денежной наличности за этот период (11,248 млрд долл.); всего это составляет 48,377 млрд долл.
6. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1991. C. 5.
7. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1985. C. 19.
8. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1990. C. 16.
9. Годовой отчет Berkshire Hathaway. 1993. C. 16.
10. Fortune, 1988, December 19; Kilpatrick A. Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett. Birmingham, AL: