«Второй эшелон» акций характеризуется существенно более низкой ликвидностью и повышенными рисками. Разброс по доходности тут существенно выше – от 0 (или ниже) до нескольких сотен процентов годовых.
О «третьем эшелоне» и далее неспециалистам лучше даже не задумываться, ибо покупка таких акций будет скорее напоминать игру в рулетку, чем инвестирование.
Теперь о рисках – на графике очень хорошо заметны моменты провалов на рынке. Это как раз те моменты, когда пресса пестрит заголовками типа «обвал на фондовом рынке», «новый кризис» и так далее. А мы возьмем и просто посчитаем, чем нам грозят эти обвалы (в процентах от вложенных средств, конечно же).
Самый большой обвал за рассматриваемый период случился в мае 2006 года. Тогда за месяц значение индекса снизилось на 30 %. Однако мы на том же графике видим, что даже самые неудачливые инвесторы (те, кто купили ценные бумаги перед самым обвалом) не потеряли своих денег, а даже к сегодняшнему дню получили доходность порядка 11 % годовых. Я думаю, что мы можем спокойной принять возможные потери в 30–40 % в качестве меры риска при покупке акций «первого эшелона», то есть «голубых фишек».
Риски акций «второго эшелона» можно оценить в 60–80 %, поскольку из-за большого спрэда даже в случае неизменной стоимости этих акций их продажа принесет убыток порядка 5-15 %.
Нужно также понимать, что кроме рисков, вызванных общей ситуацией на рынке, существуют также и риски, связанные с неблагоприятной ситуацией в отдельной отрасли, а также и на конкретном предприятии.
Метод снижения риска при покупке акций все тот же, что и при покупке облигаций – диверсификация. Составляя портфель из акций различных компаний (из различных отраслей промышленности) мы можем существенно снизить общий риск портфеля. Классический выдуманный пример: портфель из акций компаний, производящих зонтики и солнечные очки. Когда погода солнечная, растут акции очечной компании. А когда дождливо – растут акции зонтиков.
Ну а составляя портфель из акций и облигаций, мы можем также снизить риск потерь в случае общего обвала цен на рынке акций. Естественно, доходность и риск такого портфеля будет снижаться с увеличением доли облигаций.
Для расчета совокупного риска портфелей применяются методы теории вероятности, в которые мы, конечно же, не будем углубляться, но прошу поверить мне на слово, что риск портфеля, состоящего из различных активов, снижается в большей степени, нежели падает доходность такого портфеля.
Вспомним про нашего Никиту Кошелькова. Как мы помним, уровень допустимого риска для Никиты – 30 %, что немножко ниже уровня возможных потерь при инвестициях в акции даже «первого эшелона». Значит, для Никиты необходимо держать некоторую часть портфеля в облигациях (ну или на депозите в банке). И чем большая часть портфеля будет инвестирована в низкорискованые инструменты, тем более рискованно можно вкладывать оставшуюся часть. Например, если в облигации Никита вложит 10 % своих средств, то остальные деньги он сможет инвестировать в «голубые фишки». А если в облигациях будет находиться 50 % портфеля, то Никита сможет даже позволить себе некоторую часть акций «второго эшелона» в составе своего портфеля.