365 советов как сколотить капитал в России и достичь финансового благополучия (Обердерфер, Кириллов) - страница 82

В отличие от паевых и взаимных фондов, хедж-фонды могут покупать все: валюту, сырьевые товары, недвижимость, акции, облигации, в том числе вставать в короткую позицию и т. д. Также они могут использовать производные инструменты (опционы и фьючерсы). Спектр их деятельности не ограничен. В сравнении с паевыми и взаимными фондами хедж-фонды могут полностью уходить в деньги. (Во взаимных фондах есть жесткие ограничения – как мы говорили, не более 5%.)

Также существует значительная разница в вознаграждении управляющего хедж-фондом и взаимным фондом. Менеджер хедж-фонда получает процент от прибыли (традиционно 20%).

Многие современные рыночно-нейтральные стратегии, по которым работают хедж-фонды, являются менее рискованными, чем длинные позиции по рынку. В связи с этим крупнейшие банки, такие как Societe Generale, Credit Suisse, Landesbank, при вложении денег в определенные хедж-фонды (в стратегии которых они уверены) на определенный срок гарантируют сохранность капитала и минимальный доход (2% годовых). Среднегодовая доходность данных фондов с 1995 по 2006 год составила 15% годовых. Подобные гарантии могут даваться банками только для консервативных фондов, лидеров отрасли.

Есть определенные моменты, которые могут не нравиться некоторым инвесторам в хедж-фондах. Большинство хедж-фондов создаются в оффшорных зонах. В этих зонах требования по раскрытию информации минимальны. С 1 февраля 2006 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) стала требовать регистрации хедж-фондов, среди инвесторов которых есть американские граждане или учреждения. Поэтому не от всех фондов инвесторы могут рассчитывать на пакет отчетности. В паевых и взаимных фондах это предусмотрено законодательно.

В большинстве стран инвестиции в хедж-фонды могут производить ограниченное количество лиц. Самые строгие правила в США. В Америке инвестировать в хедж-фонд могут те, чей годовой доход за последние два года был больше $200 000 и чистый капитал составляет $1 500 000. Таким образом государство США стремится уберечь мелких инвесторов от крупных потерь. Они считают, что мелкие инвесторы не в состоянии самостоятельно оценить риски хедж-фондов, связанные с низкой прозрачностью и сложностью стратегий. Но, по нашему мнению, не меньшее количество инвесторов не могут оценить риски на любом рынке, в частности, покупая акции, паи фондов и даже облигации.

Существует множество хедж-фондов, которые на протяжении длительного времени дают стабильную и достаточно высокую доходность. Лучшие хедж-фонды в США дают стабильную ежегодную доходность 35–40%. Доступ к этим фондам практически закрыт, так как некоторые стратегии хедж-фондов перестают давать высокую, стабильную доходность с увеличением капитала фонда, превышающую определенный максимум.