Итак, игра на понижение. Сторона, которая ожидает понижение курса бумаги определенной компании, например, через три месяца находит партнера, который готов купить эту бумагу. Причины могут быть разные – он может придерживаться иного мнения, а может быть, такие бумаги по каким-то причинам требуются его клиенту. Стороны заключают соответствующий договор о сделке, в котором отмечено, что поставщик бумаги такого-то числа по такой-то цене обязан продать, а вторая сторона – купить пакет бумаг определенной компании. И расходятся по своим делам. Когда наступает срок, поставщик спешит на биржу и покупает необходимые бумаги, чтобы выполнить контрактные условия. Если его расчет был верен, и цены упали, то он покупает пакет дешевле относительно контракта, и положительная разница оседает на его счете. Но может быть и наоборот, цены выросли, тогда поставщик оказывается в проигрыше. Ведь он покупает бумаги по ценам дня, а с покупателем рассчитывается по ценам, зафиксированным в контракте.
При игре на повышение происходит все то же самое, только наоборот. Покупатель, внимательно изучив движение курсов различных бумаг, приняв во внимание другие факторы, влияющие на котировки, ожидает, что бумаги определенной компании подорожают в ближайшее время. Он находит продавца, который готов удовлетворить его спрос. Соответственно, заключается контракт, и через некоторое время счастливый приобретатель платит за подорожавшие бумаги сумму в соответствии с контрактом, то есть по более низким ценам.
Означает ли, что его поставщик обязательно в проигрыше? Да – если сделка разовая, то есть в том виде, в каком она описывается учебных пособиях. К изолированному представлению сделки прибегают для наглядности и простоты понимания, но ведь дилеры и брокеры потому и называются биржевыми игроками, что постоянно находятся на этой арене. Они буквально опутаны сетью всяких сделок: ценные бумаги продают, покупают, на разные сроки, разных компаний, причем делают это непрерывно… Может быть, брокер продает бумаги, которые купил давно и еще дешевле, и, таким образом, он тоже получил прибыль (относительно ранее уплаченной суммы), а, может быть, продал пакет по поручению своего клиента, у которого свои резоны. А может быть… Да мало ли, что может быть. В конце концов, может быть, и проиграл в этой конкретной сделке, но «перекрылся» другими.
Наверное, самое время отметить, что те, кто играет на понижение курса, традиционно называются «медведями» (как бы давят курс вниз), а те, кто играет на повышение «быками», поскольку поднимают котировки на своих крутых рогах. В прежние времена, когда существовала более устойчивая специализация на играх на повышение и понижение, тех, кто играл и на росте курса, и на его понижении, называли «зайцами» по аналогии с прыжками зверька во время бега.