Россия увеличила добычу, став с 2000 г. крупнейшим не-ОПЕК экспортером. В 2001 г. ослабление американской экономики и повышение добычи за пределами стран ОПЕК оказали давление на уровень цен, приведя к очередному понижению. В ответ ОПЕК опять предприняла серию снижений квот, сократив объемы добычи на 3,5 млн баррелей к 1 сентября 2001 г. Террористические акты 11 сентября 2001 вернули цены на прежний уровень, повернув ценовой тренд на 180°.
К концу года преобладание предложения над спросом не привело к падению цен. Внутренние проблемы Венесуэлы привели к забастовкам на PDVSA – государственной нефтегазовой компании Венесуэлы и значительному сокращению добычи. Даже после урегулирования конфликта на PDVSA Венесуэла не смогла восстановить добычу до того уровня, что наблюдался до забастовок. На этом фоне ОПЕК повысила квоты на 2,8 миллиона баррелей в день в январе и феврале 2003 г.
В марте 2003 г., как раз в тот момент, когда Венесуэла начала восстанавливать объем своей добычи, в Ираке начались военные действия. Вместе с этим материальные запасы США и других стран, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития оставались сравнительно низкими. С улучшением экономической ситуации в Соединенных Штатах спрос на нефть начал повышаться, что совпало с еще более резким повышением спроса в Азиатском регионе.
Потеря прежних объемов добычи в Ираке и Венесуэле вместе с повышением добычи странами ОПЕК на фоне растущего мирового спроса привели к эрозии избыточного объема нефтедобычи. В середине 2002 г. добывалось 6 млн баррелей в день избыточного объема, который после введения дополнительных квот снизился до менее чем 2 млн баррелей уже к середине 2003 г. На протяжении большей части 2004 и 2005 г. избыточный объем не превышал 1 млн баррелей в день, что было недостаточно для поддержания баланса в случае непредвиденных перебоев поставок из стран, не входящих в картель.
Анализируя эти цифры и общую тенденцию к постоянным колебаниям цен на нефть, можно сказать, что нефть, как никакой другой продукт, остается чрезвычайно уязвимым и непосредственно зависящим от политической и экономической обстановки как в мире, так и в странах-экспортерах. Страны Персидского залива, обладающие огромными запасами нефти, осознали опасность полной зависимости от ее экспорта и начиная с 80-х гг. приняли политику диверсификации экономики, в большей или меньшей степени успешно используя альтернативные источники пополнения государственного бюджета. Одновременно с этим именно нефтяные доходы позволили арабским нефтедобывающим странам развернуть и во многом реализовать амбиционные социальные программы, оставив далеко позади многие европейские страны.