В ответ на события, получившие впоследствии название войны в Заливе в целях освобождения Кувейта, цены на нефть вступили в период устойчивого понижения, продолжавшийся вплоть до 1994 г., когда благодаря инфляции опустились на свой самый низкий уровень с 1973 г.
Вслед за этим наступил новый цикл, и цены начали снова расти. Американская экономика сохраняла свою силу и стабильность, в то время как Азиатско-Тихоокеанский регион переживал период беспрецедентного роста. С 1990 по 1997 г. мировое потребление нефти повысилось на 6,2 миллиона баррелей в день, из которых только 300 000 не приходилось на увеличение потребления в Азиатском регионе. Эта тенденция, равно как и сокращение добычи в России, способствовала постепенному росту цен на нефть вплоть до 1997 г. Между 1990-м и 1996 г. добыча нефти Россией сократилась более чем на 5 млн баррелей в день. ОПЕК наконец достигла определенного успеха в сдерживании приемлемого для себя уровня цен, хотя время от времени допускались ошибки в планировании изменений размеров квот на фоне традиционных проблем, связанных с нарушением договоренностей по объемам добычи между странами – членами организации.
Повышение цен прекратилось в конце 1997 – начале 1998 г., когда влияние экономического кризиса в Азии либо игнорировалось вообще, либо, в лучшем случае, недооценивалось главами ОПЕК. В декабре 1997 г. ОПЕК повысила свою квоту, вступавшую в силу 1 января 1998 г., на 2,5 млн баррелей (10 %) до 27,5 млн. Резкий рост азиатской экономики также резко затормозился. В 1998 г. потребление нефти в Азиатско-Тихоокеанском регионе сократилось впервые с 1982 г. Сокращение потребления вместе с наращиванием объемов добычи странами ОПЕК привело к спиралеобразному падению цен. В ответ ОПЕК урезала квоты на 1,25 млн б/д в апреле и еще на 1,335 млн в июле. Несмотря на это, цены продолжали падать вплоть до декабря 1998 г.
В начале 1999 г. цены начали возвращаться на прежний уровень, и ОПЕК сократила добычу еще на 1,719 миллиона баррелей в апреле того же года. Как всегда, не все страны-участницы ввели квоты в установленном объеме, однако между началом 1998-го и серединой 1999 г. добыча в странах ОПЕК сократилась на 3 млн баррелей в день, что оказалось достаточным для поднятия цен на уровень выше $ 25 за баррель.
С наступлением 2000 г., связанных с этим проблем и ростом американской и мировой экономик, цены на нефть продолжали расти в течение всего 2000 г., достигнув уровня 1981 г. Между апрелем и октябрем 2000 г. три успешно введенные ОПЕК квоты, повысившие объемы добычи в общей сложности на 3,2 млн баррелей в день, не остановили, как это было раньше, рост цен. Они начали понижаться только после введения очередной квоты 1 ноября 2000 г.