Сохранить и приумножить. Как грамотно и с выгодой управлять сбережениями (Конаш) - страница 45
Рис. 6.1. Сравнительный уровень цен паев ETF SPY (США) и индекса FTSE 100 (Великобритания) в период 2001–2011 гг.
Как хорошо видно на графике, поведение цен ETF SPY и индекса FTSE 100, а следовательно, и рынков акций США и Великобритании на протяжении последних 10 лет достаточно хорошо повторяют друг друга. Похожая картина наблюдается при сравнении рынков акций США с большинством стран Западной Европы. Это означает, что индексные фонды акций этих стран не предоставляют инвесторам необходимого уровня диверсификации. Внимательный читатель, следящий за экономической ситуацией в мире, может задать вопрос: «Имеет ли смысл использовать в качестве диверсифицирующего элемента рынок акций компаний Японии?» Дело в том, что поведение индекса Nikkei, отражающего усредненную цену акций 225 крупнейших компаний Японии, существенно отличается от поведения индексов акций других крупнейших фондовых рынков мира. Подавляющее большинство этих индексов увеличилось в цене за последние 20 лет, хотя и незначительно, и с большой волатильностью. Индекс же Nikkei, достигнув своего максимума почти в 39 000 пунктов в декабре 1989-го, вошел в длительный негативный тренд. На момент написания этой главы (начало августа 2011 г.) индекс Nikkei находится на уровне примерно в 9700 пунктов. При такой динамике рынка акций нужно быть очень большим оптимистом по отношению к экономике Японии, чтобы инвестировать в нее существенные средства. График на рис. 6.2, отражающий ситуацию последних 10 лет, поможет с ответом на вопрос о целесообразности использования рынка акций Японии для диверсификации инвестиционного портфеля. Сравнение поведения цен паев ETF SPY и индекса акций Nikkei на рис. 6.2 показывает несколько меньшую корреляцию между ними по сравнению с рынками США и Великобритании. Тем не менее, на мой взгляд, этот уровень корреляции недостаточен для хорошей диверсификации. Как мы уже знаем из главы 4, гораздо более эффективным шагом с точки зрения диверсификации является дополнение инвестиционного портфеля активами, состоящим из акций компаний развивающихся стран.
Источник: www.ft.com
Рис. 6.2. Сравнительный уровень цен паев ETF SPY (США) и индекса акций Nikkei (Япония) в период 2001–2011 гг. (толстая линия – акции SPY, тонкая линия – акции Nikkei).
На рис. 6.3 показано соотношение цен ETF SPY (толстая линия) и индекса акций Shanghai SE Composite (КНР) (тонкая линия) в период 2001–2011 гг.
Рис. 6.3. Сравнительный уровень цен паев ETF SPY (США) и индекса акций Shanghai SE Composite (КНР) в период 2001–2011 гг.