Третья часть монографии посвящена исследованию модели оценки финансовых активов (САРМ). Проведенный анализ показал, что с удлинением временного горизонта инвестирования меняются традиционные представления о соотношении риска и доходности. На длительных временны́х интервалах можно получить более высокую доходность при меньшем уровне риска, измеряемого показателями волатильности. Отдельного рассмотрения заслуживает анализ премии за риск инвестирования при односторонней трактовке риска и при учете асимметрии распределения доходностей рассматриваемых активов, что является инновацией в финансовой аналитике (традиционно модели ценообразования финансовых активов строятся на предположении «средняя доходность – стандартное отклонение доходности». Одним из направлений модификации моделей (типа САРМ) является введение новых мер риска (например, полувариации как только левостороннего отклонения от заданного бенчмарка). Новые меры риска предлагаются и для сопоставления эффективности управления портфелем (коэффициент Сортина, омега-коэффициент и др.).
В четвертой части монографии рассматриваются вопросы построения новой архитектуры финансовых рынков и создания современной регулятивной системы. Оцениваются последствия количественного смягчения кризисных явлений, приведшие к необеспеченной денежной эмиссии и колоссальному росту дефицитов государственных бюджетов, что может спровоцировать следующий финансовый кризис. Завершается работа рассмотрением новых методов регулирования финансовых рынков, адекватных современному этапу экономического развития.
Монография подготовлена коллективом авторов:
глава 1 – Н.И. Берзон, д.э.н., профессор;
глава 2 – А.О. Солдатова, к.э.н.; совместно с В.В. Мезенцевым, к.э.н.;
глава 3 – В.Д. Газман, к.э.н., профессор;
глава 4 – Н.И. Берзон, д.э.н., профессор; совместно с В.В. Омельченко, к.э.н.;
глава 5 – Е.А. Буянова, к.ф.-м.н., доцент;
глава 6 – В.В. Мезенцев, к.э.н.;
глава 7 – А.О. Солдатова, к.э.н.;
глава 8 – Н.И. Берзон, д.э.н., профессор;
глава 9 – Т.В. Теплова, д.э.н., профессор;
главы 10,11 – А.И. Столяров, к.э.н., доцент.