Охота на простака. Экономика манипуляций и обмана (Акерлоф, Шиллер)

Компульсивное поведение – поведение, не имеющее рациональных целей, а осуществляющееся как бы по принуждению. Совершается помимо воли, на основе непреодолимого влечения. Прим. ред.

Фишеры (от fisherman – рыбак) – это технически подкованные мошенники и воры, которые выманивают у пользователей конфиденциальные данные, например пароли, ПИН-коды, номера банковских счетов и карт и т. п. Как синоним в книге иногда будет использоваться слово «рыбаки». Прим. ред.

Быт. 3:1–16.

См. Фридман М., Фридман Р. Свобода выбирать: наша позиция. М.: Новое издательство, 2007. Прим. пер.

Издана на русском языке: Паккард В. Тайные манипуляторы. М.: Смысл, 2004. Прим. ред.

Phishing (фишинг) и Phool (простак) вместо Fishing (букв. рыбалка, выуживание) и Fool (глупец). Прим. пер.

Издана на русском языке: Орман С. 9 шагов к финансовой свободе. Минск: Попурри, 2004. Прим. ред.

Издана на русском языке: Фридан Б. Загадка женственности. М.: Прогресс, Литера, 1993. Прим. ред.

Соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по заранее определенной цене. Прим. пер.

Коэн У. Деньги и власть. Как Goldman Sachs захватил власть в финансовом мире. М.: Альпина Паблишер, 2013.

Льюис М. Игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы. М: Альпина Паблишер, 2016.

Огилви Д.Откровения рекламного агента. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2012.

Издана на русском языке: Левитт С., Дабнер С.Фрикономика. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2010. Прим. ред.

Игра слов: big – большой, small – маленький. Прим. пер.

«Грасс» (grass) – трава, «лей» (lay) – ложиться (англ.). Прим. пер.

Здесь и далее генеральный директор компании. Прим. ред.

Последняя симфония (№ 9, ми минор) А. Дворжака, написанная им в 1893 году во время пребывания в США. Прим. ред.

Инбредные животные – это животные, полученные путем инбридинга, то есть последовательных близкородственных скрещиваний в целях получения гомозиготного и генетически идентичного потомства. Прим. ред.

«Гирлянды» – операции по купле-продаже активов по сговору между торговцами в целях искусственного вздувания цены на активы. Прим. ред.

Мукерджи С. Царь всех болезней. Биография рака. М.: АСТ, 2013.

“A Nickel in the Slot,” Washington Post, March 25, 1894, p. 20.

A Crying Evil, Los Angeles Times, February 24, 1899, p. 8.

Bernard Malamud, Nevada Gaming Tax: Estimating Resident Burden and Incidence (University of Nevada, Las Vegas, April 2006), p. 1, last accessed May 5, 2015, https://faculty.unlv.edu/bmalamud/estimating.gaming.burden.incidence.doc.

Richard N. Velotta, Gaming Commission Rejects Slot Machines at Cash Registers, Las Vegas Sun, March 18, 2010, last accessed May 12, 2015, http://lasvegassun.com/news/2010/mar/18/gaming-commission-rejects-slot-machines-cash-regis/?utm_source=twitterfeed&utm_medium=twitter. Председатель Комиссии по азартным играм штата Невада сенатор Гарри Рейд известен своим противостоянием влиянию мафии. Говорят, что кинофильм «Казино» основан на реальных событиях – борьбе Рейда с Фрэнком Розенталем. (see “Harry Reid,” Wikipedia, accessed December 1, 2014, http://en.wikipedia.org/wiki/Harry_Reid).

Natasha Dow Schüll, Addiction by Design: Machine Gambling in Las Vegas (Princeton: Princeton University Press, 2012).

Natasha Dow Schüll, Addiction by Design: Machine Gambling in Las Vegas (Princeton: Princeton University Press, 2012, pp. 24–25.

Сюда относятся бензоколонка, универсальный магазин и супермаркет, где она иногда играет, а также наиболее частое место ее игры – казино Palace Station.

Schüll, Addiction by Design, p. 2. Молли говорила Шулль: «Я играю не для того, чтобы выиграть. [Я играю] для того, чтобы играть – чтобы оставаться в этой атмосфере, где ничто больше не имеет значения». Мы благодарны Наташе Шулль за беседу по телефону 13 февраля 2014 года, в которой она более подробно обрисовала характер Молли и мотивы ее поведения.

Schüll, Addiction by Design, p. 33. Шулль описывает одно видео со сценой дефибрилляции с камер наблюдения казино: «Несмотря на то что человек лежал практически у них под ногами, касаясь ножек их кресел, другие игроки продолжали игру».

John Elfreth Watkins Jr., “What May Happen in the Next Hundred Years,” Ladies Home Journal, December 1900, p. 8, https://secure.flickr.com/photos/jonbrown17/2571144135/sizes/o/in/photostream/. See “Predictions of the Year 2000 from The Ladies Home Journal of December 1900,” accessed December 1, 2014, http://yorktownhistory.org/wp-content/archives/homepages/1900_predictions.htm, for confirmation that the issue was for December.

Oxford English Dictionary, s.v. “phish,” accessed October 29, 2014, http://www.oed.com/view/Entry/264319?redirectedFrom=phish#eid.

Совсем неслучайно ранние исследования Даниэля Канемана и Амоса Тверски, ставших первопроходцами в области, которая сейчас называется когнитивной психологией, были посвящены оптическим иллюзиям. Канеман говорил Джорджу, что искажения в мышлении, являющиеся предметом изучения бихевиористской экономики, можно рассматривать как своего рода «оптические иллюзии». (Приватная беседа примерно 25-летней давности).

Kurt Eichenwald, A Conspiracy of Fools: A True Story (New York: Random House, 2005), and Bethany McLean and Peter Elkind, The Smartest Guys in the Room: The Amazing Rise and Fall of Enron (New York: Portfolio / Penguin Books, 2003).

Bethany McLean and Peter Elkind, “The Guiltiest Guys in the Room,” Fortune, July 5, 2006, last accessed May 12, 2015, http://money.cnn.com/2006/05/29/news/enron_guiltyest/.

Henry David Thoreau, Walden: Or, Life in the Woods (New York: Houghton Mifflin, 1910), p. 8, https://books.google.com/books/about/Walden.html?id=HVIXAAAAYAAJ.

По словам Ребекки Мид, журнал Conde Nast проводит ежегодное обследование American Wedding Study, где оцениваются средние расходы на типичную американскую свадьбу. В 2006 году они составляли 27 852 долл., что равно 60 % от суммы ВВП на душу населения. Mead, One Perfect Day: The Selling of the American Wedding (New York: Penguin Books, 2007), Kindle locations 384–92 out of 4013. Со времен Великой депрессии удельный вес свадебных расходов в ВВП на душу населения постепенно уменьшается. По последним расчетам 2014 года, они составили более 28 000 долл., то есть около 51 % ВВП на душу населения. “BRIDES Reveals Trends of Engaged American Couples with American Wedding Study,” July 10, 2014, accessed December 1, 2014, http://www.marketwired.com/press-release/brides-reveals-trends-of-engaged-american-couples-with-american-wedding-study-1928460.htm.

Jessica Mitford, The American Way of Death Revisited (New York: Knopf, 1998), Kindle location 790–92 out of 5319.

«С вашего первого визита и до момента появления вашего малыша на свет личный консультант предоставит вам индивидуальные консультации по всем вопросам, связанным с малышом». Babies “R” Us, “Baby Registry: Personal Registry Advisor,” accessed March 20, 2015, http://www.toysrus.com/shop/index.jsp?categoryId=11949069.

Подтверждение того, что людей беспокоит проблема оплаты счетов, можно найти в ежегодном обследовании уровня стрессов в США, проводимом под эгидой Американской психологической ассоциации. Стрессы по причинам, связанным с деньгами, занимают первое место среди всех причин стрессов в Америке. В отчете о последнем обследовании говорится (с. 2): «Стрессы по причинам, связанным с деньгами и финансами, оказывают огромное влияние на жизнь американцев. Почти три четверти (72 %) взрослого населения заявили о том, что испытывают стресс при мысли о деньгах по крайней мере иногда, и почти четверть респондентов утверждали, что испытывают крайне сильный стресс, думая о финансовых проблемах (22 % опрашиваемых оценили уровень стресса в 8,9 балла по 10-балльной шкале). «В некоторых случаях люди по причинам финансового характера даже откладывали до лучших времен решение проблем со здоровьем». Более того, стрессы, связанные с работой, которые зачастую тоже касаются финансовых вопросов, но иначе сформулированы, твердо удерживают второе место в общем списке. American Psychological Association, Stress in America: Paying with Our Health, February 4, 2015, last accessed March 29, 2015, http://www.apa.org/news/press/releases/stress/2014/stress-report.pdf.

Мы используем термин «мошенничество» в том смысле, что люди платят избыточно высокие цены за получаемые ими услуги. Мы не имеем в виду, за исключением отдельных случаев, операции криминального характера. В «Википедии» такое определение приводится в качестве одного из возможных: «Несправедливая финансовая операция. Обычно имеет место тогда, когда с человека требуют неоправданно высокую плату за что-либо». Accessed November 13, 2014, http://en.wikipedia.org/wiki/Ripoff.

В соответствии с определением Шехарьяра Бохари, Уолтера Торос и Уильяма Уитона, коэффициент «кредит/залог» в США в конце 1990-х и начале 2000-х годов непосредственно перед бумом продаж недвижимости составлял менее 80 % для более чем 40 % сделок по покупке домов в ипотеку, предоставленную компанией Fannie Mae. Если принять трансакционные расходы на уровне 10 % от стоимости дома (6 % налогов и сборов и 4 % – расходы на оформление сделки), то это означает, что для 60 % сделок по продаже домов эти расходы составляли 50 и более процентов от первоначального платежа. Bokhari et al., “Why Did Household Mortgage Leverage Rise from the Mid-1980s until the Great Recession?” Massachusetts Institute of Technology, Center for Real Estate, January 2013, last accessed May 12, 2015, http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.269.5704&rep=rep1&type=pdf.

See Carmen M. Reinhardt and Kenneth Rogoff, This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly (Princeton: Princeton University Press, 2009).

John Kenneth Galbraith, The Great Crash, 50th anniversary ed. (New York: Houghton Mifflin, 1988), Kindle location 1943–45 out of 4151.

James Harvey Young, The Toadstool Millionaires: A Social History of Patent Medicines in America before Federal Regulation (Princeton: Princeton University Press, 1961), p. 248.

См. свидетельские показания Дэвида Грэма перед Комитетом Сената по финансам, November 18, 2004, http://www.finance.senate.gov/imo/media/doc/111804dgtest.pdf. На момент их дачи Грэм был заместителем директора отдела безопасности Администрации по контролю за продуктами питания и лекарствами по науке и медицине. Мы приводим его оценку, согласно которой Vioxx спровоцировал от 88 до 139 тыс. случаев инфаркта и внезапной остановки сердца, из которых около 40 % завершились смертью пациента (с. 1). К показаниям Грэма мы еще вернемся в главе 6 «Фишинг в фармацевтике и пищевой промышленности».

John Abramson, Overdosed America: The Broken Promise of American Medicine, 3rd ed. (New York: Harper Perennial, 2008), p. 70. Эта оценка получена экстраполированием результатов обследования Million Women Health в Великобритании на численность населения США. В августе 2003 года журнал The Lancet опубликовал статью, в которой приводились результаты этого обследования: «В связи с проведением гормонозаместительной терапии женщинам возрастной группы 50–64 лет в Великобритании количество случаев рака груди увеличилось на 20 тысяч, из которых 15 тысяч ассоциируются с применением эстроген-прогестагенов; количество спровоцированных этой терапией смертей пока невозможно достоверно оценить». Экстраполяция дает заниженный результат, поскольку гормонозаместительная терапия более распространена в США, чем в Великобритании.

Centers for Disease Control and Prevention, Health, United States, 2013: With Special Feature on Prescription Drugs, p. 213, table 64, accessed December 1, 2014, http://www.cdc.gov/nchs/data/hus/hus13.pdf. Цифры приведены для взрослого населения от 20 лет и старше за 2011–2012 годы. Заметим, что удельный вес лиц, имеющих избыточный вес в этой возрастной группе, вырос в 1,5 раза (с 22 %, зафиксированных в 1988–1994 годах).

Dariush Mozaffarian et al., “Changes in Diet and Lifestyle and Long-Term Weight Gain in Women and Men,” New England Journal of Medicine 364, no. 25 (June 23, 2011): 2395–96, accessed October 30, 2014, http://www.nejm.org/doi/full/10.1056/NEJMoa1014296?query=TOC#t=articleTop.

Michael Moss, Sugar, Salt and Fat (New York: Random House, 2013), Kindle location 287–89 out of 7341.

Процент курящих среди взрослого населения снизился с 43 % в 1965 году до 18 % в 2014-м. “Message from Howard Koh, Assistant Secretary of Health,” in US Surgeon General, The Health Consequences of Smoking – 50 Years of Progress (2014), accessed March 6, 2015, http://www.surgeongeneral.gov/library/reports/50-years-of-progress/full-report.pdf.

Наиболее успешная реклама в этом духе звучала следующим образом: «Выбери удачу (Lucky), а не конфету». Более длинный вариант, раскрывавший связь между курением и сохранением красоты, заканчивался словами: «Разумное содержание сахара в рационе полезно, однако власти кричат на всех углах, что злоупотребление сладостями вредит здоровью и что американцы едят слишком много сладкого. Для объективности скажем: “Выбери удачу (Lucky), а не конфету”». Реклама сигарет Lucky Strike 1929 года взята из Julian Lewis Watkins, The 100 Greatest Advertisements, 1852–1958: Who Wrote Them and What They Did (Chelmsford, MA: Courier, 2012), p. 66. Reproduced at https://beebo.org/smackerels/lucky-strike.html. Last accessed March 29, 2015.

David J. Nutt, Leslie A. King, and Lawrence D. Phillips, on behalf of the Independent Scientific Committee on Drugs, “Drug Harms in the UK: A Multicriteria Decision Analysis,” Lancet 376, no. 9752 (November 6–12, 2010): 1558–65; Jan van Amsterdam, A. Opperhuizen, M. Koeter, and Willem van den Brink, “Ranking the Harm of Alcohol, Tobacco and Illicit Drugs for the Individual and the Population,” European Addiction Research 16 (2010): 202–7, DOI:10.1159/000317249.

Nutt, King, and Phillips, “Drug Harms in the UK,” p. 1561, fig. 2.

Что касается истории Евы, а также ключевых идей этой главы и книги в целом, полезно рассматривать связь между Евой и змеем как результат равновесия, в котором змей воспользовался удобным случаем. Более того, мы можем представить, что змей специально ждал Еву, предварительно отрепетировав дальнейшие действия. Из многих животных в райском саду именно этот коварный змей, а не какой-нибудь безобидный кролик или жираф «случайно» оказался на стволе яблони. Судя по мизансцене, там поработал фишер. В свете заголовка данной главы это не было простым совпадением. Первая встреча закончилась именно тем, чего и можно было ожидать в состоянии фишингового равновесия. Отметим, что дословное прочтение Библии позволяет, напротив, считать «первой историей в Библии» сам по себе акт сотворения мира. Поиск в Google показал, что трактовка съедания яблока как «первой истории» Библии – не редкость.

В беседе с Джорджем лет 25–30 тому назад Канеман подчеркнул это различие между экономикой и психологией.

Paul Krugman and Robin Wells, Microeconomics, 2nd ed. (New York: Worth Publishers, 2009), pp. 12–13, use this example to explain the nature of equilibrium. Robert H. Frank and Ben Bernanke also refer to this image in Principles of Macroeconomics (New York: McGraw Hill, 2003).

See Cinnabon, Inc., “The Cinnabon Story,” accessed October 31, 2014, http://www.cinnabon.com/about-us.aspx.

See Cinnabon, Inc., “The Cinnabon Story,” accessed October 31, 2014, http://www.cinnabon.com/about-us.aspx.

“Cinnabon,” Wikipedia, accessed October 22, 2014, http://en.wikipedia.org/wiki/Cinnabon.

Email from Stefano DellaVigna to George Akerlof, October 25, 2014.

International Health, Racquet, and Sportsclub Association, “Industry Research,” accessed October 22, 2014, http://www.ihrsa.org/industry-research/.

Stefano DellaVigna and Ulrike Malmendier, “Paying Not to Go to the Gym,” American Economic Review 96, no. 3 (June 2006): 694–719. See also DellaVigna and Malmendier, “Contract Design and Self-Control: Theory and Evidence,” Quarterly Journal of Economics 119, no. 2 (May 2004): 353–402.

DellaVigna and Malmendier, “Paying Not to Go to the Gym,” p. 696.

DellaVigna and Malmendier, “Contract Design and Self-Control,” p. 391, and p. 375, table 1.

The title of DellaVigna and Malmendier’s article in the American Economic Review.

M. Keith Chen, Venkat Lakshminarayanan, and Laurie R. Santos, “How Basic Are Behavioral Biases? Evidence from Capuchin Monkey Trading Behavior,” Journal of Political Economy 114, no. 3 (June 2006): 517–37.

Stephen J. Dubner and Steven D. Levitt, “Keith Chen’s Monkey Research,” New York Times, June 5, 2005.

Venkat Lakshminarayanan, M. Keith Chen, and Laurie R. Santos, “Endowment Effect in Capuchin Monkeys,” Philosophical Transactions of the Royal Society B: Biological Sciences 363, no. 1511 (December 2008): 3837–44.

Adam Smith, The Wealth of Nations (New York: P. F. Collier, 1909; originally published 1776), p. 19. Emphasis added.

Оригинальная концепция Парето изложена в Vilfredo Pareto, Manual of Political Economy: A Critical and Variorum Edition, ed. Aldo Montesano et al. (Oxford: Oxford University Press, 2014). Это издание подготовлено на основе книги Manuale di Economia, опубликованной в Италии в 1906 году, а также ее более позднего издания на французском.

В 1954 году Кеннет Эрроу и Жерар Дебрё опубликовали статью, в которой обосновывалось существование такого равновесия в общем случае. Впоследствии оба автора получили Нобелевскую премию – Эрроу в 1972 году, а Дебрё – в 1982-м, причем оба подчеркивали именно этот вклад в экономическую теорию. Гипотеза общего равновесия, даже при принятых ими допущениях, с нашей точки зрения, не является большим достижением (в первую очередь потому, что это следствие объективных математических причин). Но от нее до настоящей золотой жилы в экономике остается всего один шаг: это самое равновесие лежит в основе оптимума Парето при тех же общих условиях. Мы считаем, что это замечательный результат. Он означает, что для достаточно широкого круга вполне правдоподобных предположений равновесие конкурентных рынков обладает целым рядом позитивных характеристик. Именно это обстоятельство мы хотели бы подчеркнуть: это подтверждает блестящую интуицию Адама Смита. См. знаменитую статью The famous paper is Kenneth J. Arrow and Gerard Debreu, “Existence of an Equilibrium for a Competitive Economy,” Econometrica 22, no. 3 (July 1954): 265–90.

Конечно, в экономике существуют и другие возможные «пороки», такие как олигополия и монополия, традиционно привлекающие большое внимание экономистов. Однако они не являются «пороками свободного рынка», а скорее, символизируют отход от его принципов.

Milton Friedman and Rose D. Friedman, Free to Choose: A Personal Statement (New York: Harcourt Brace Jovanovich, 1980).

Vance Packard, The Hidden Persuaders: What Makes Us Buy, Believe – and Even Vote – the Way We Do (Brooklyn: Ig Publishing, 2007; original ed., New York: McKay, 1957), pp. 90–91 (cake mixes); p. 94 (insurance).

Robert B. Cialdini, Influence: The Psychology of Persuasion (New York: HarperCollins, 2007).

Это соответствует таким категориям Чалдини, как «взаимный обмен», «симпатия», «обязательство и последовательность», «социальное доказательство», «авторитет: целенаправленное уважение», «редкость». Мы интерпретируем «редкость» как «боязнь потери», поскольку Чалдини подчеркивал (там же, с. 204), что «любить что-либо означает осознавать возможность это потерять [sic]». Экономисты бихевиористского направления наверняка предложили бы другую классификацию.

Robert B. Cialdini, Influence: The Psychology of Persuasion (New York: HarperCollins, 2007), pp. 229–30.

Экономист Эрик Эйстер из Лондонской школы экономики рассказывал Джорджу, что наблюдал этот мошеннический трюк на примере игры в наперстки в Чикагском метро. Мошенники садились в вагон, расставляли на полу стаканчики и начинали быстро двигать их кругами, предлагая пассажирам угадать, под каким из них находится монетка. После нескольких пробных попыток, в которых кто-то из пассажиров давал правильный ответ, мошенник предлагал присутствующим сыграть на 100 долл., то есть поставить 100 долларов на то, что они смогут угадать, под каким стаканчиком находится монетка. После следующей серии вращения стаканчиков выяснялось, что пассажир не угадал. Мошенники получали свои 100 долл. и быстро исчезали из вагона на следующей остановке. (Частная беседа, июнь 2011 года.)

Полезно привести несколько примеров для иллюстрации того, что мы имеем в виду. В случае с Вэнсом Пакардом домохозяйки помещают себя в истории о творческом подходе к выпечке пирогов; покупающие страховку клиенты рассказывают историю о своей компетентности в этом вопросе. Стоит взглянуть на список моделей поведения Чалдини, поскольку в нем описано большинство психологических заблуждений, сформировавших основу бихевиористской экономики. По мнению Чалдини, клиенты, покупавшие машины у его брата Ричарда, представляют себя участниками истории, в которой они могут «потерять» автомобиль (то есть являются жертвами того, что Канеман называл «боязнью потери»). То, что мы в этой книге называем «историями», Чалдини называет «ментальными рамками». Для остальных пяти моделей поведения в его списке также характерна трактовка принятия решений людьми на основе историй, которые они для себя сочиняют. Люди хотят обмениваться подарками или услугами: чтобы иметь возможность это делать, они должны участвовать в истории, в которой кто-то дарит им подарок, и будет неправильно не ответить дарителю тем же. Люди хотят вызывать симпатию: для этого им придется стать участниками истории, в которой кто-то их любит или не любит. Люди уважают власть, но чтобы проявить это чувство, надо оказаться в ситуации, когда кто-то получает над вами власть. Например, в знаменитом эксперименте Стэнли Милгрема «Учитель» задает «Ученику» вопросы и в случае неправильного ответа бьет его электрическими разрядами; эти вопросы интерпретировались как проявление власти «Учителя» над «Учеником», когда он решительно пресекал попытки проявить непослушание. (Stanley Milgram, Obedience to Authority: An Experimental View [New York: Harper & Row, 1974].) Люди стремятся следовать примеру окружающих (социальное доказательство): в этом случае они рассказывают себе историю о том, что находятся в окружении более компетентных и информированных людей, чем они сами (информационная причина), или – второй вариант – не хотят возбуждать недовольство окружающих отказом соответствовать общепринятым нормам (причина общественной совместимости). Люди хотят, чтобы принимаемые ими решения были логичными и последовательными: для этого им надо сочинить историю о том, как взаимосвязаны их решения. Конечно, фрейдистская психология полна неявных историй, сменяющих друг друга в нашем сознании или подсознании.

Suze Orman, The 9 Steps to Financial Freedom: Practical and Spiritual Steps So You Can Stop Worrying, 2nd paperback ed. (New York: Crown/Random House, 2006). По информации с сайта Сьюзи Орман, уже продано более трех миллионов экземпляров этой книги, last accessed November 4, 2014, http://www.suzeorman.com/books-kits/books/the-9-steps-to-financial-freedom/.

Полезно ознакомиться с таким учебником. Особенно удачное введение в современную экономическую теорию Principles of Economics (New York: Harcourt, Brace, 1998) Грегори Мэнкью подойдет для этого как нельзя лучше. Одновременно мы могли бы порекомендовать еще целый ряд учебников. Глава 21 под названием «Теория потребительского выбора» из учебника Грегори Мэнкью подтверждает наш выбор. Как и большинство авторов современных учебников, он выбирает в качестве примера не пресловутые яблоки и апельсины, а пиццу и пепси-колу. В качестве «бюджетного ограничения» приводится ежемесячный доход в 1000 долл. Оптимальный выбор потребителя при стоимости пиццы 2 долл. и пепси-колы 1 долл. показан на графике (с. 456). Глава завершается следующим заявлением: «Неужели люди действительно рассуждают именно так? В какой-то момент вам наверняка захочется подойти к теории потребительского выбора с известной долей скептицизма… Вы знаете, что принимаете решение отнюдь не на основании бюджетных ограничений и кривых безразличия. Не означает ли это, что все, что вы знаете о принятии собственных решений, противоречит теоретическим постулатам? Ответ – нет. Теория потребительского выбора не пытается дать точную картину того, как люди принимают решения. Это всего лишь модель…» Критерием истинности теории служит ее практическое применение, «под которым в современной экономической теории понимаются прогнозы, сделанные на ее основе». Звучит замечательно, но вам никто не говорил о том, что «модель» не сумела предсказать появление «обеспокоенных почитателей» Сьюзи Орман и миллионов им подобных. Модель может прекрасно справляться с прогнозированием некоторых вещей, но она никогда не предупреждает, в какой момент перестает работать. Экономист Алан Блиндер исследовал ограничения тех или иных моделей. Они похожи на карты: мы ведь не пользуемся картой нашего городка во время путешествия в Антарктику, и точно так же нам не нужна карта Антарктики, чтобы добраться до местного бакалейного магазина. Мэнкью справедливо замечает, что «в углубленных курсах экономической теории… эта теория даст основу для разнообразного дополнительного анализа». Но он забыл упомянуть, что сообщение о том, что «это всего лишь модель» больше появляться не будет (с. 471 в первоначальном издании).

See Orman, 9 Steps to Financial Freedom, “Step 3, Being Honest with Yourself,” особенно на с. 38 и 42. «Большинство моих клиентов бывают шокированы тем, насколько серьезно они недооценивают [свои расходы]; и это несмотря на то, что они стараются оценить их как можно более честно», – говорит она нам.

Board of Governors of the Federal Reserve, Current Release, Consumer Credit, table G-19, for August 2014, released on October 7, 2014, accessed November 5, 2014, http://www.federalreserve.gov/releases/g19/current/.

Annamaria Lusardi, Daniel Schneider, and Peter Tufano, “Financially Fragile Households: Evidence and Implications,” Brookings Papers on Economic Activity (Spring 2011): 84.

Greg Kaplan, Giovanni Violante, and Justin Weidner, “The Wealthy Hand-to-Mouth,” Brookings Papers on Economic Activity (Spring 2014): 98, таблица 2 «Доход домохозяйств, ликвидный доход, ликвидные и неликвидные активы в собственности домохозяйств и структура их инвестиционного портфеля по отдельным странам». В соответствии с данными обследования финансового состояния потребителей в 2010 году при среднем доходе домохозяйств 47 010 долл. их активы в наличности, чеках, на сберегательных счетах и счетах денежного рынка составляли 2640 долл., то есть примерно две трети от суммы месячного дохода.

David Huffman and Matias Barenstein, “A Monthly Struggle for Self-Control? Hyperbolic Discounting, Mental Accounting, and the Fall in Consumption between Paydays,” Institute for the Study of Labor (IZA) Discussion Paper 1430 (December 2005): 3.

FINRA Investor Education Foundation, Financial Capability in the United States: Report of Findings from the 2012 National Financial Capability Study, p. 23, last accessed May 14, 2015, http://www.usfinancialcapability.org/downloads/NFCS_2012_Report_Natl_Findings.pdf.

FINRA Investor Education Foundation, Financial Capability in the United States: Report of Findings from the 2012 National Financial Capability Study, с. 26. К 2012 году при продолжающейся депрессии в экономике эта доля возросла до 3,5 %.

На протяжении пятидесятилетнего периода при норме банкротств в 2,5 % за каждые 2 года каждый американец за время своей взрослой жизни проходит через банкротство в среднем 0,625 раза. Но если те, кто пережил одно банкротство, обанкротятся еще два раза, то процент американцев, хотя бы раз прошедших через банкротство, составит 20,83 %. Нам не удалось найти статистических данных о повторяющихся банкротствах. Законодательство ограничивает допустимое количество обращений граждан с заявлением о банкротстве и полного списания долгов.

Matthew Desmond, “Eviction and the Reproduction of Urban Poverty,” American Journal of Sociology 118, no. 1 (July 2012): 88–133. Десмонд утверждает, что в среднем за год судебные решения о лишении имущества затрагивают интересы 16 тыс. взрослых и детей из общей численности населения в 600 тыс. человек (с. 91). Конфискация имущества для погашения задолженности за съемное жилье составляет 3,5 % во всех коммунах и 7,2 % в самых бедных коммунах страны (с. 97). Десмонд описывает трудности, с которыми сталкиваются те, кого коснулась эта мера, – имея на руках судебное решение, трудно в дальнейшем снять жилье. Даже если эти цифры по каким-то неизвестным причинам завышены, все равно на их основании можно сделать вывод, что многие семьи выброшены из своих домов и им будет очень трудно найти новое жилье.

John Maynard Keynes, “Economic Possibilities for Our Grand-children,” in Essays in Persuasion (London: Macmillan, 1931), pp. 358–73.

Восемь раз: там же, с. 365. Рост доходов на душу населения в США мы оценивали на основе расчетов Энгуса Мэддисона за 1930–2000 годы. Мы использовали фиксированные взвешенные расчеты ВВП, проведенные Советом экономических консультантов и опубликованные в Докладе президенту по экономике за 2013 год, данные таблицы В-2 о росте доходов в 2000–2010 годы и данные таблицы В-34 о росте населения. В результате расчета получена ставка реального дохода на душу населения в 1930–2010 годах, равная 5,6.

Keynes, “Economic Possibilities,” p. 369.

Keynes, “Economic Possibilities,” pp. 366–67.

Документальное подтверждение недостатка свободного времени у американских домохозяек приведено в Arlie Russell Hochschild, The Second Shift: Working Parents and the Revolution at Home (New York: Viking, 1989).

Текст стихотворения см. в http://www.oldielyrics.com/lyrics/patti_page/how_much_is_that_doggy_in_the_window.html. Last accessed November 5, 2014.

Paco Underhill, Why We Buy: The Science of Shopping (New York: Simon and Schuster, 1999), p. 85.

См., например, Oren Bar-Gill and Elizabeth Warren, “Making Credit Safer,” University of Pennsylvania Law Review 157, no. 1 (November 2008): 1–101. Орен Бар-Гилл и Элизабет Уоррен привели множество примеров разных видов фишинга на рынке потребительского кредитования, которые воспроизведены в этой книге. Они касаются кредитных карт и других форм кредитования.

Alan S. Blinder, After the Music Stopped: The Financial Crisis, the Response, and the Work Ahead (New York: Penguin Press, 2013), on the macroeconomy; Roddy Boyd, Fatal Risk: A Cautionary Tale of AIG’s Corporate Suicide (Hoboken, NJ: Wiley, 2011); William D. Cohan, Money and Power: How Goldman Sachs Came to Rule the World (New York: Doubleday, 2011); Greg Farrell, Crash of the Titans: Greed, Hubris, the Fall of Merrill Lynch, and the NearCollapse of Bank of America (New York: Crown Business, 2010); Kate Kelly, Street Fighters: The Last 72 Hours of Bear Stearns, the Toughest Firm on Wall Street (New York: Penguin, 2009); Michael Lewis, Boomerang: Travels in the New Third World (New York: W. W. Norton, 2011) and The Big Short: Inside the Doomsday Machine (New York: W. W. Norton, 2010), on financial speculation; Lawrence G. McDonald, with Patrick Robinson, A Colossal Fail ure of Common Sense: The Inside Story of the Collapse of Lehman Brothers (New York: Crown Business, 2009); Gretchen Morgenson and Joshua A. Rosner, Reckless Endangerment: How Outsized Ambition, Greed, and Corruption Led to Economic Armageddon (New York: Times Books / Henry Holt, 2011), on Fannie Mae and Freddie Mac; Henry M. Paulson, On the Brink: Inside the Race to Stop the Collapse of the Global Financial System (New York: Business Plus, 2010), on the US Treasury; Raghuram Rajan, Fault Lines: How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy (Princeton: Princeton University Press, 2010), on the financial system; Robert J. Shiller, Subprime Solution: How Today’s Global Financial Crisis Happened and What to Do about It (Princeton: Princeton University Press, 2008); Andrew Ross Sorkin, Too Big to Fail: The Inside Story of How Wall Street and Washington Fought to Save the Financial System (New York: Viking, 2009), on the US Treasury; Gillian Tett, Fool’s Gold: How the Bold Dream of a Small Tribe at J. P. Morgan Was Corrupted by Wall Street Greed (New York: Free Press, 2009); and David Wessel, In Fed We Trust: Ben Bernanke’s War on the Great Panic (New York: Crown Business, 2009). Especially useful was the remarkably clear and well-documented Financial Crisis Inquiry Report: Final Report of the National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States (Washington, DC: Government Printing Office, 2011), http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/GPO-FCIC/pdf/GPO-FCIC.pdf. Все эти книги послужили важным источником информации для основной истории, которую мы использовали в данной главе.

Carl Shapiro, “Consumer Information, Product Quality, and Seller Reputation,” Bell Journal of Economics 13, no. 1 (1982): 20–35.

Tobias Adrian and Hyun Song Shin, “Liquidity and Leverage,” Journal of Financial Intermediation 19, no. 3 (July 2010): 418–37. Адриан и Шин рассчитали усредненные балансы с некоторого периода в 1990-х годах (определялся в зависимости от банка) по первый квартал 2008 года для пяти ведущих инвестиционных банков: Bear Stearns, Goldman Sachs, Lehman Brothers, Merrill Lynch и Morgan Stanley. В совокупности их активы составляли в среднем 345 млрд долл., обязательства – в среднем 331 млрд долл., а собственный капитал – в среднем 13,3 млрд долл. См. табл. 2 «Итоговая статистика инвестиционной деятельности банков».

See Paulson, On the Brink, and Blinder, After the Music Stopped, among many others.

See Charles Ellis, The Partnership: The Making of Goldman Sachs (New York: Penguin Press, 2008), p. 97. Мы целиком и полностью доверяем книге Эллиса, поскольку он сумел представить довольно точную и подробную картину того, как ведутся дела в финансовой компании. Такие книги встречаются крайне редко, так как подобные компании стремятся сохранять анонимность.

Goldman Sachs, Annual Report 2005, p. 65, table on “Consolidated Statement of Financial Conditions,” accessed December 6, 2014, http://www.goldmansachs.com/investor-relations/financials/archived/annual-reports/2005-annual-report.html. Goldman had equity of $28.002 billion, with total assets of $706.804 billion.

Council of Economic Advisors, Economic Report of the President 2007, table B-26, http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/ERP-2007/pdf/ERP-2007.pdf. This number was later revised slightly upward to 12.2 in the 2013 report.

Described by Ellis in The Partnership. See chapter 4, “Ford: The Largest IPO,” pp. 53–72.

Там были весьма запутанные налоговые обстоятельства, поскольку семья отказалась от своей монополии на право голосовать, а фонд Форда получал дивиденды. Ellis, The Partnership, p. 5.

Ellis, The Partnership, pp. 60–61.

Ellis, The Partnership, p. 185.

См. Ellis, The Partnership, с. 347, где также говорится о том, что «правила, определяющие порядок участия синдиката, больше напоминали лозунги о всеобщем братстве, чем прагматичные и устанавливающие связь между оплатой и результатом правила бизнеса».

Таким образом, на момент краха Майклу Томасу оставалось лишь сожалеть о старых добрых временах, когда Альберт Езокаит и Доминик де Палма, занимавшиеся присвоением рейтингов ценным бумагам в агентстве Moody, отличались «педантичностью и неподкупностью». Томас, Rated by Idiots. Forbes, September 16, 2008.

Ellis, The Partnership, p. 103.

Ellis, The Partnership, на с. 114 идет речь об этой выплате и обоснованности предположения о том, что капитал компании к этому моменту мог быть полностью истощен. На с. 103 обсуждается вопрос о том, что весь капитал компании принадлежал партнерам.

Ellis, The Partnership, pp. 569–70, рассказывает о том, что к моменту акционирования «…многие сотрудники Goldman Sachs вложили до 85 % личных активов в компанию». Поэтому, даже если бы к тому моменту это была компания с ограниченной ответственностью, партнеры многое бы теряли в случае банкротства.

“Today Is Moving Day for Goldman Sachs,” New York Times, April 1, 1957.

Goldman Sachs, “Who We Are,” “What We Do,” and “Our Thinking,” all accessed December 1, 2014, http://www.goldmansachs.com/index.html.

Source for opening date: “200 West Street,” Wikipedia, accessed October 22, 2014, http://en.wikipedia.org/wiki/200_West_Street.

Paul Goldberger, “The Shadow Building: The House That Goldman Built,” New Yorker, May 17, 2010, accessed October 22, 2014, http://www.newyorker.com/magazine/2010/05/17/shadow-building.

Мы благодарны Золтану Позсару за любезное согласие поделиться своими соображениями о зависимости условий банковских соглашений от степени беспокойства компаний о больших потерях в средствах, размещенных на депозитах в коммерческих банках, если последние вдруг обанкротятся. Источник: частная беседа с Джорджем Акерлофом в Международном валютном фонде в 2010–2011 годах.

Catherine Clifford and Chris Isidore, “The Fall of IndyMac,” Cable News Network, July 13, 2008, accessed December 1, 2014, http://money.cnn.com/2008/07/12/news/companies/indymac_fdic/.

See Ellis, The Partnership, p. 78.

Ellis, The Partnership, p. 5.

Cohan, Money and Power, p. 602.

See Moody’s, “Moody’s History: A Century of Market Leadership,” accessed November 9, 2014, https://www.moodys.com/Pages/atc001.aspx. В соответствии с этим источником «Обоснованием данных изменений был и остается тот факт, что эмитенты ценных бумаг должны платить за ту ценность, которую представляют собой объективные рейтинги с точки зрения доступа к рынку». Остальные члены Большой тройки, по всей видимости, действовали аналогичным образом. Christopher Alessi, Roya Wolverson, and Mohammed Aly Sergie, “The Credit Rating Controversy,” Council on Foreign Relations, Backgrounder, updated October 22, 2013, accessed November 8, 2014, http://www.cfr.org/financial-crises/credit-rating-controversy/p22328.

Материалы слушаний Сената США «Уолл-стрит и финансовый кризис» говорят о том, что «давление, зачастую оказываемое инвестиционными банками, позволяет им получать более высокие рейтинги, чем те, на которые они могли бы рассчитывать». См. US Senate, Committee on Homeland Security and Government Affairs, Permanent Subcommittee on Investigations, Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse, Majority and Minority Staff Report, April 13, 2011, p. 278, http://www.hsgac.senate.gov/imo/media/doc/Financial_Crisis/FinancialCrisisReport.pdf?attempt=2.

Например, в Отчете о расследовании причин финансового кризиса говорится (с. 126): «Рейтинговые агентства не подлежали адекватному регулированию со стороны Комиссии по ценным бумагам и рынкам или любого другого государственного органа с точки зрения проверки обоснованности установленных ими рейтингов. Агентство Moody’s, на базе которого Комиссия проводила проверку, основывалось на некорректных и устаревших моделях; в результате ценным бумагам, обеспеченным ипотечными закладными, был присвоен неадекватный рейтинг. Агентство не сумело провести более или менее осмысленную проверку доброкачественности активов, лежащих в основе ценных бумаг, и продолжало полагаться на эти рейтинги, даже когда стало очевидно, что они ошибочны».

Kristopher Gerardi, Andreas Lehnert, Shane M. Sherlund, and Paul Willen, “Making Sense of the Subprime Crisis,” Brookings Papers on Economic Activity (Fall 2008): 69–139. В статье подчеркнута неспособность рейтинговых агентств предвидеть будущее снижение курса ценных бумаг как основной фактор присвоения неоправданно высоких рейтингов. Случившееся впоследствии резкое падение цен на недвижимость сочли «катастрофой», наступление которой оценивалось как крайне маловероятное (с. 142).

Financial Crisis Inquiry Report, p. xxv. Кроме того, по мнению Чарльза Каломириса (“The Subprime Crisis: What’s Old, What’s New, and What’s Next,” – статья подготовлена для Симпозиума по экономике Maintaining Stability in a Changing Financial System, проводившегося Федеральным резервным банком в Джексон-холле г. Сент-Луиса в августе 2008 года, с. 21), 80 % субстандартных ипотечных закладных получили рейтинг ААА; 95 % – рейтинг А и выше. В Отчете о расследовании причин финансового кризиса далее сказано (с. XXV): «Вы прочтете также о факторах, приведших к провалу Moody’s, в том числе о некорректных компьютерных моделях; прессинге со стороны финансовых фирм, которые платят за рейтинги; неумеренном стремлении захватить по возможности большую долю рынка; недостатке ресурсов для выполнения своей работы, невзирая на рекордные прибыли; отсутствии достаточного контроля».

US Senate, Committee on Homeland Security and Government Affairs, Permanent Subcommittee on Investigations, Wall Street and the Financial Crisis, p. 245.

Lewis, The Big Short.

Его вынудили к этому большие объемы торговли Джона Полсона ипотечными ценными бумагами без покрытия, но затем он провел исследования на основе собственной модели. Cohan, Money and Power, pp. 493–95.

Lewis, The Big Short, p. 567.

Lewis, The Big Short, p. 595.

Associated Press, “Timeline of United Airlines’ Bankruptcy,” USA Today, February 1, 2006, accessed November 9, 2014, http://usatoday30.usatoday.com/travel/flights/2006-02-01-united-timeline_x.htm; Bloomberg News, “United Airlines Financial Plan Gains Approval from Creditors,” New York Times, December 31, 2005; and Micheline Maynard, “United Air Wins Right to Default on Its Employee Pension Plans,” New York Times, May 11, 2005.

See Ellis, The Partnership, p. 2, footnote.

Bloomberg News, “Cuomo Announces Reform Agreements with 3 Credit Rating Agencies,” June 2, 2008. For the forty-two-month length of agreement, see Michael Virtanen, “NY Attorney General Looks at Ratings Agencies,” Associated Press, February 8, 2013, accessed March 21, 2014. http://bigstory.ap.org/article/ny-attorney-general-looks-ratings-agencies-0.

Danielle Carbone, “The Impact of the Dodd-Frank Act’s Credit-Rating Agency Reform on Public Companies,” Corporate and Securities Law Advisor 24, no. 9 (September 2010): 1–7.

Boyd, Fatal Risk.

Financial Crisis Inquiry Report, pp. 141 and 267.

Financial Crisis Inquiry Report, p. 267.

Financial Crisis Inquiry Report, p. 141.

Financial Crisis Inquiry Report, p. 141.

Financial Crisis Inquiry Report, p. 141.

Boyd, Fatal Risk, p. 196.

Boyd, Fatal Risk, p. 182.

Financial Crisis Inquiry Report, pp. 347–50.

US Department of the Treasury, “Investment in AIG,” accessed March 11, 2015, http://www.treasury.gov/initiatives/financial-stability/TARP-Programs/aig/Pages/status.aspx.

Figure given by Rene M. Stulz, “Credit Default Swaps and the Credit Crisis,” Journal of Economic Perspectives 24, no. 1 (Winter 2010): 80, for June 30, 2008.

René M. Stulz, “Credit Default Swaps and the Credit Crisis,” Journal of Economic Perspectives 24, no. 1 (Winter 2010), p. 82.

Центр Лемельсона, «Эдисон изобретает!». Копия в архиве авторов. Оригинал доступен по ссылке: http://invention.smithsonian.org/centerpieces/edison/000_story_02.asp.

See Roger C. Schank and Robert P. Abelson, Scripts, Plans, Goals, and Understanding: An Inquiry into Human Knowledge Structures (Hillsdale, NJ: L. Erlbaum Associates, 1977).

Наша точка зрения совпадает с определением нарративной психологии у Джерома Брунера: «…действие основано на убеждении, желании и моральной приверженности». «Чтобы понять человека, следует понять, как его интенциональное состояние повлияло на его опыт и действия». Bruner, Acts of Meaning: Four Lectures on Mind and Culture (Cambridge, MA: Harvard University Press, 1990), pp. 23 and 33. Таким образом, то, что Брунер описывает как «приблизительный и постоянно меняющийся черновик нашей биографии», который мы все время держим в уме (с. 33), является главным фактором, определяющим наши действия. Мы называем эту «автобиографию в наших умах» «историями», которые люди рассказывают самим себе; именно они играют определяющую роль при принятии решений. Брунер подчеркивает роль культуры в формировании этих историй, а мы рассматриваем культуру лишь как один из факторов. Проблемы нарративной психологии также рассматриваются, например, в Michele L. Crossley, “Introducing Narrative Psychology,” in Narrative, Memory and Life Transitions, ed. Christine Horrocks, Kate Milnes, Brian Roberts, and David Robinson (Huddersfield: University of Huddersfield Press, 2002), pp. 1–13. Истории играют аналогичную роль и в экономической теории. Один из нас (Боб) исследовал значение взрывного распространения различных историй в надувании спекулятивных пузырей; см Robert J. Shiller, Irrational Exuberance (Princeton: Princeton University Press, 2000), for example, pp. 161 and 163. Эта же тема играла важную роль в нашей совместной книге Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism (Princeton: Princeton University Press, 2009). Истории связаны с таким направлением теории, как экономика идентичности, как описано Джорджем в соавторстве с Рейчел Крэнтон в “Economics and Identity,” Quarterly Journal of Economics 115, no. 3 (August 2000): 715–53, and Identity Economics: How Our Identities Shape Our Work, Wages, and WellBeing (Princeton: Princeton University Press, 2010). Применительно к экономике идентичности явление, которое Брунер называет «автобиография в нашем сознании», включает «социальную группу» индивидуума, определяющую «кто он такой», а также нормы, влияющие на его намерения. Конечно, принадлежность к определенной социальной группе и нормы поведения влияют на их намерения. Именно таким согласованным с брунеровским описанием нарративной психологии образом истории, которые люди рассказывают самим себе, сказываются на их действиях. Поскольку представления людей о принадлежности к той или иной социальной группе и влияющих на них нормах поведения могут меняться (причем иногда довольно существенно), экономика идентичности постепенно улавливает изменения, происходящие в этих историях. Можно отметить недавние достижения в области использования нарративной психологии в экономике идентичности. Стивен Босуорт, Таня Сингер и Деннис Сноуер описывают идентичность как ассоциированность не просто с «историями жизни», но и с историями, случающимися намного чаще («персональные корректировки, которые увязаны с факторами времени, пространства, ситуации и социальных ролей»); см. их статью “Cooperation, Motivation and Social Balance” (presented at the American Economic Association Meeting, Boston, January 3, 2015). Таким образом, они также подчеркивают меняющуюся природу идентичности. Пол Кольер использует термин «нарративы» в более узком смысле – это специфические истории; однако его взгляды согласуются с описанными выше, поскольку он признает взаимодействие между «идентичностями, нарративами и нормами» и отдельно подчеркивает способы распространения этих трех факторов через социальные сети. См. Collier, “The Cultural Foundations of Economic Failure: A Conceptual Toolkit” (mimeo, Oxford University, February 2015), p. 6. Кольер отмечает, что до определенной степени «нарративы» могут быть не менее важными, чем «наблюдения» (с. 5).

В базовом учебнике по маркетингу The leading textbook on marketing, Principles of Marketing, 14th ed. (Upper Saddle River, NJ: Prentice Hall, 2010), by Philip Kotler and Gary Armstrong, предложена примерно такая же система взглядов на рекламу, как изложенная нами в данной главе. Рассматривая деловую ситуацию с Д. Огилви, авторы пишут: «Конечная цель рекламы состоит не в том, чтобы выигрывать награды, и даже не в том, чтобы понравиться людям. Она должна заставлять людей думать, чувствовать и действовать определенным образом. В конечном счете неважно, насколько реклама увлекательна или артистична, если она не продает продукт, то и не может считаться креативной» (с. 460). Стоит отметить, что реклама – лишь одна из составляющих общего поля маркетинга, как это называют Котлер и Армстронг. Их глава о рекламе и связях с общественностью занимает лишь 28 страниц из 613 страниц книги.

Вторая версия этого стишка звучит так:

Дальше в песенке говорится о преимуществах, которые получит ее любимый от присутствия в доме щенка – ведь тот своим рычанием сможет отпугнуть воров.

Jane Austen, Pride and Prejudice (New York: Modern Library, 1995), chap. 15 of volume 3, or chapter 57 of the whole book.

Приведем статистику, дающую представление об общих масштабах затрат на рекламу в экономике и их распределении, хотя следует отметить, что данные из различных источников разнятся между собой. В соответствии с базой данных Coen Structured Advertising Expenditure Dataset (www.galbithink.org/cs-ad-dataset.xls), в том числе долгосрочными временными рядами, общие расходы на рекламу в 1970 году составили 19,55 млрд долл. при ВВП, равном 1 трлн 038,3 млрд, то есть удельный вес расходов на рекламу в общей сумме ВВП составил 1,9 %. В 2007 году эти показатели возросли до 279,612 млрд долл., 14 трлн 028,7 млрд долл. и 2 % соответственно. Таким образом, доля расходов на рекламу в ВВП увеличилась, но некритично – примерно на 5 %. Но распределение этих расходов между различными видами рекламы изменилось радикально, особенно за счет сокращения доли печатных изданий. Проанализировав соответствующие разделы базы данных, мы обнаружили следующее. Доля расходов на рекламу в газетах и журналах в 1970 году составляла 35,79 %, а в 2007-м упала до 20 %, то есть сократилась почти на 45 %. Доля радио и телевидения (как эфирного, так и кабельного) в 2007 году существенно возросла – с 25,1 % до 32,2 %. В то же время доля прямой почтовой рассылки увеличилась почти в 1,5 раза – с 14,1 % до 21,5 %. (Далее рассмотрим причины такого роста доли расходов на прямую почтовую рекламу.) В соответствии с источником на рекламу через интернет в 2007 году выделялось менее 4 % от общей суммы расходов (10,5 млрд долл.), но с тех пор произошли существенные изменения. Описанные изменения и общая оценка расходов на рекламу в процентах от ВВП дают представление о картине в целом, но конкретные цифры следует воспринимать с некоторым скептицизмом. Например, альтернативный источник данных оценивает объем расходов на интернет-рекламу в 2007 году в 21,2 млрд долл., что в два раза больше вышеприведенной цифры. В соответствии с тем же источником с тех пор и по настоящее время доходы от интернет-рекламы более чем удвоились, достигнув 42,8 млрд долл. в 2013 году, что превышало доходы от рекламы через все печатные средства массовой информации в 2007-м (42,1 млрд долл. по данным Coen Structured Advertising Expenditure Dataset). Альтернативный источник данных о рекламных доходах печатных изданий см. Newspaper Association of America, “The American Newspaper Media Industry Revenue Profile 2012,” April 8, 2013, accessed March 7, 2015, http://www.naa.org/trends-and-numbers/newspaper-revenue/newspaper-media-industry-revenue-profile-2012.aspx.

Jeffrey L. Cruikshank and Arthur W. Schultz, The Man Who Sold America (Boston: Harvard Business Review Press, 2010), p. 17.

“The Personal Reminiscences of Albert Lasker,” American Heritage 6, no. 1 (December 1954), accessed May 21, 2015. http://www.americanheritage.com/content/personal-reminiscences-albert-lasker?page=2.

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, pp. 31–32.

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, p. 33.

Более поздний вариант рекламы приведен в Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, на с. 152–153.

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, p. 52.

“The Propaganda for Reform,” Journal of the American Medical Association 61, no. 18 (November 1, 1913): 1648.

Claude Hopkins, My Life in Advertising and Scientific Advertising: Two Works by Claude C. Hopkins (New York: McGraw Hill, 1997), p. 20.

Claude Hopkins, My Life in Advertising and Scientific Advertising: Two Works by Claude C. Hopkins (New York: McGraw Hill, 1997), pp. 43–44.

Claude Hopkins, My Life in Advertising and Scientific Advertising: Two Works by Claude C. Hopkins (New York: McGraw Hill, 1997), pp. 46–47.

Claude Hopkins, My Life in Advertising and Scientific Advertising: Two Works by Claude C. Hopkins (New York: McGraw Hill, 1997), p. 61.

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, p. 95.

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, pp. 91–92.

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, p. 97.

Stephen R. Fox, The Mirror Makers: A History of American Advertising and Its Creators (Urbana: University of Illinois Press, 1984), p. 192.

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, p. 100.

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, p. 106.

В журнале Scientific Advertising Хопкинс описывает применение купонов и их научное обоснование в более широком контексте (My Life in Advertising and Scientific Advertising, pp. 215–16).

Cruikshank and Schultz, The Man Who Sold America, pp. 115–21.

David Ogilvy, Confessions of an Advertising Man (New York: Atheneum, 1988), p. 30.

Kenneth Roman, The King of Madison Avenue: David Ogilvy and the Making of Modern Advertising (New York: Macmillan, 2009), p. 44.

Ogilvy, Confessions of an Advertising Man, p. 51.

Ogilvy, Confessions of an Advertising Man, p. 51.

See David Ogilvy, Ogilvy on Advertising (New York: Random House / Vintage Books, 1985), p. 10.

See David Ogilvy, Ogilvy on Advertising (New York: Random House / Vintage Books, 1985), pp. 59 and 79.

Fox, The Mirror Makers, p. 231.

Ogilvy, Confessions of an Advertising Man, pp. 145–46. Отметим, что Огилви следующим образом характеризует причины «притягательности истории»: «Гарольд Рудольф называл это магическое свойство “привлекательностью сюжета” и показал, что чем в большей степени оно присуще вашим фотографиям, тем больше людей обратят внимание на вашу рекламу» (с. 144).

Hopkins, My Life in Advertising and Scientific Advertising, p. 34.

Ogilvy, Confessions of an Advertising Man, p. 20.

Это соответствует его изречению: «Самое важное слово в словаре рекламиста – это ТЕСТ». See David Ogilvy, Ogilvy on Advertising (New York: Random House / Vintage Books, 1985), с. 114.

Две недавние статьи by Song Han, Benjamin Keys, and Geng Li, “Credit Supply to Bankruptcy Filers: Evidence from Credit Card Mailings” (U.S. Federal Reserve Board, Finance and Economics Discussion Paper Series Paper No. 2011-29, 2011), http://www.federalreserve.gov/pubs/feds/2011/201129/201129pap.pdf, and by Hong Ru and Antoinette Schoar, “Do Credit Card Companies Screen for Behavioral Biases?” (presented at the meetings of the American Finance Association, January 2014) иллюстрируют способы использования больших данных в частном бизнесе. Компании, выпускающие кредитные карты, диверсифицируют свои предложения для разных групп покупателей. Например, заманчиво низкие ставки процента (всячески подчеркиваемые в рекламе) вкупе с их повышением впоследствии (о чем упоминается в примечаниях мелким шрифтом) рассчитаны на более бедных и менее образованных клиентов. Такие клиенты вряд ли будут вникать в то, что они подписывают. Теперь посмотрим на дело с другой стороны: Ру и Шор сообщают, что в 2006 году, еще до глобального кризиса, финансовые компании в США рассылали 600 тысяч предложений о выпуске кредитной карты в месяц. Типичный взрослый американец может получить до 36 новых кредитных карт в год. Столь избыточный объем предложения мы еще вспомним в следующей главе, говоря о суммарных расходах на обслуживание кредитных карт. Если компании рассылают такое количество предложений, то расходы на рассылку они компенсируют за наш счет.

See John A. Morello, Selling the President, 1920: Albert D. Lasker, Advertising and the Election of Warren G. Harding (Westport, CT: Praeger, 2001), Kindle locations 831–48 and following out of 1801.

John A. Morello, Selling the President, 1920: Albert D. Lasker, Advertising and the Election of Warren G. Harding (Westport, CT: Praeger, 2001), Kindle locations 1074–84.

John A. Morello, Selling the President, 1920: Albert D. Lasker, Advertising and the Election of Warren G. Harding (Westport, CT: Praeger, 2001), Kindle locations 942–90.

Sasha Issenberg, The Victory Lab: The Secret Science of Winning Campaigns, 1st paperback ed. (New York: Crown / Random House, 2012), pp. 244–46. Отметим, что сто миллионов избирателей – это данные предыдущей избирательной кампании 2008 года, а к 2012-му это число еще больше возросло.

Иссенберг рассказывает, как используются эти данные. Он утверждает, что поведение избирателей, не включенных в списки, «смоделировали». Sasha Issenberg, The Victory Lab: The Secret Science of Winning Campaigns, 1st paperback ed. (New York: Crown / Random House, 2012), с. 248.

Иссенберг раскрывает эту методику. Sasha Issenberg, The Victory Lab: The Secret Science of Winning Campaigns, 1st paperback ed. (New York: Crown / Random House, 2012), с. 129–130.

Ronald B. Tobias, Twenty Master Plots: And How to Build Them, 2nd paperback edition (Blue Ash, OH: F + W Media, 1993), p. 139.

Как уже упоминалось (мы используем термин «мошенничество» в том смысле, что люди платят избыточно высокие цены за получаемые ими услуги. Мы не имеем в виду, за исключением отдельных случаев, операции криминального характера. В «Википедии» такое определение приводится в качестве одного из возможных: «Несправедливая финансовая операция. Обычно имеет место тогда, когда с человека требуют неоправданно высокую плату за что-либо». Accessed November 13, 2014, http://en.wikipedia.org/wiki/Ripoff.), мы подразумеваем под термином «мошенничество» то, что люди переплачивают за получаемые услуги.

Количество проданных новых/подержанных автомобилей, деленное на количество домохозяйств. Количество проданных новых автомобилей, 2013 год: 15,6 млн (Zacks Equity Research, “Strong U.S. Auto Sales for 2013,” January 6, 2014, accessed December 1, 2014, http://www.zacks.com/stock/news/118754/strong-us-auto-sales-for-2013). Количество проданных подержанных автомобилей, 2013 год: 41,0 млн (Keith Griffin, “Used Car Sales Figures from 2000 to 2014,” accessed December 1, 2014, http://usedcars.about.com/od/research/a/Used-Car-Sales-Figures-From-2000-To-2014.htm). Количество домохозяйств в США (включая односемейные), 2013 год: 122,5 млн (US Census Bureau, “America’s Families and Living Arrangements: 2013,” table H1, accessed December 1, 2014, https://www.census.gov/hhes/families/data/cps2013.html).

Ian Ayres and Peter Siegelman, “Race and Gender Discrimination in Bargaining for a New Car,” American Economic Review 85, no. 3 (June 1995): 304–21.

Ian Ayres and Peter Siegelman, “Race and Gender Discrimination in Bargaining for a New Car,” American Economic Review 85, no. 3 (June 1995): с. 309, таблица 2. Текущие цены рассчитаны на основе приведения цен 1989 года к 2014-му. Данные за 1989 год наиболее близки к показателям года проведения эксперимента. Мы использовали статистику дефлятора индекса потребительских цен в версии Бюро статистики труда: http://www2.econ.iastate.edu/classes/econ321/rosburg/Ayers and Siegelman – Race and Gender Discrimination in Bargaining for a New Car (Audit). pdf. Мы приводим конечные показатели прибыли в долларах с учетом фиксированных эффектов.

Ayres and Siegelman, “Race and Gender Discrimination”, table 2.

Ayres and Siegelman, “Race and Gender Discrimination”, p. 317.

Мы предположили, что окончательные объявленные цены имеют усеченное нормальное распределение с модой, приходящейся точно на точку бесприбыльности, по достижении которой дилер сам откажется от сделки.

Ian Ayres, “Fair Driving: Gender and Race Discrimination in Retail Car Negotiations,” Harvard Law Review 104, no. 4 (February 1991): 854.

Повторим еще раз: мы используем термин «мошенничество» в случае, когда люди переплачивают за получаемые услуги.

See US Census Bureau, Statistical Abstracts of the United States, 2012, Table 992, “Homeownership Rates by Age of Householder and Household Type: 1990 to 2010,” last accessed May 22, 2015, https://www.census.gov/compendia/statab/2012/tables/12s0992.pdf. В 2010 году 80,4 % членов домохозяйств в возрасте от 60 до 64 лет имели собственный дом.

24 года – это на удивление большой показатель, поскольку существует и совершенно другая статистика, к тому же куда более известная. Она вводит пользователей в заблуждение, создавая впечатление, что американцы гораздо мобильнее, чем на самом деле. Как мы уже отмечали, эта цифра не означает, что собственники домов так долго в них живут, а лишь говорит о том, что нынешние покупатели домов собираются в них оставаться в среднем столь долго. Эти два показателя весьма отличаются друг от друга по вполне очевидной причине: те, кто покупает дома чаще, составляют больший удельный вес в расчете средней продолжительности проживания. Например, лица, покупающие дом каждые два года, будут учтены в расчете 12 раз, а те, кто приобрел дом один раз за 24 года, – один раз. Но чтобы составить представление о том, как часто люди переезжают, нам надо знать не то, сколько времени покупатели планируют жить в купленном доме, а то, как долго типичные люди (или типичные владельцы) проживают в ныне занимаемых ими домах. Для этой цели подходит показатель средней продолжительности проживания в доме нынешних владельцев до момента переезда. Мы рассчитали срок «более двадцати четырех лет» на основе распределения времени проживания владельцев в занимаемых ими домах, взятого из табл. 3 доклада Питера Матейка и Мэттью Марлея Residential Duration by Race and Ethnicity: 2009 (доклад представлен на ежегодном собрании Американской социологической ассоциации в Лас-Вегасе, 2011 год, с. 29). Расчет произведен путем удвоения среднего значения срока проживания в доме нынешних владельцев, приведенного в указанном распределении. Это удвоение позволяет достаточно точно оценить общую продолжительность их проживания в доме, поскольку в нормальных условиях в среднем владельцы на момент опроса проживают в доме половину общего срока. (Этот расчет недооценивает ожидаемую продолжительность проживания в доме, поскольку пренебрегает постоянным ростом количества домов в собственности владельцев; однако погрешность относительно невелика, поскольку численность домовладений растет медленно.)

Продолжительность срока, в течение которого покупатели планируют проживать в только что приобретенном доме на одну семью, оценивается иначе. Наша оценка – примерно 13,1 года. Эта цифра получена путем деления общего количества односемейных домов по состоянию на 2000 год (76,313 млн домов; источник: US Census Bureau, “Historical Census of Housing Tables,” October 31, 2011, accessed December 1, 2014, https://www.census.gov/hhes/www/housing/census/historic/units.html) на количество продаж односемейных домов в том же году (5,840 млн домов; показатель получен путем суммирования продаж домов прежних лет постройки и вновь построенных частных односемейных домов (US Census Bureau, Statistical Abstracts of the United States, 2012, accessed December 1, 2014, https://www.census.gov/prod/www/statistical_abstract.html, tables 979 and 974), and subtracting out sales of condos and apartments (table 980).

Есть и еще один показатель, касающийся продолжительности проживания всех переезжающих на новое место жительство, включая арендаторов. В соответствии с ним средняя продолжительность проживания только что въехавших в новый дом (купленный или арендованный) семей составляет 8,3 года. Но опять же эта статистика обманчива, поскольку фактор частоты переезда людей с места на место ее искажает – те, кто переезжает чаще, оказывают на этот показатель более сильное влияние. (Мы оценили этот показатель, разделив общую численность населения на среднюю годовую численность переезжающих. Источник данных об их удельном весе: US Census Bureau, “Census Bureau Reports National Mover Rates Increases after a Record Low in 2011,” December 10, 2012, accessed December 1, 2014, https://www.census.gov/newsroom/releases/archives/mobility_of_the_population/cb12-240.html.)

Susan E. Woodward, A Study of Closing Costs for FHA Mortgages, prepared for US Department of Housing and Urban Development, Office of Policy Development and Research, May 2008, https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1341045.

Логика проста. Покупателям и продавцам все равно, продать дом за 300 тыс. долл. с уплатой пошлин и сборов в сумме 18 тыс. долл. покупателем или продать дом за 318 тыс. долл. с уплатой той же суммы пошлин продавцом. В обоих случаях продавец получает чистыми 300 тыс. долл., покупатель платит чистыми 318 тыс. долл. Если стороны договорились о сделке с уплатой пошлин и сборов продавцом, то это означает, что она действительна и при уплате пошлин и сборов покупателем.

Даже до существенного снижения требований к заемщикам средняя сумма первоначального платежа за дом для покупателей, приобретающих его впервые, была очень невысокой. Она колебалась в среднем в пределах 15 % от стоимости дома в начале 1980-х годов, а затем постепенно снизилась до менее чем 10 % в 2007 году, то есть непосредственно перед кризисом. John V. Duca, John Muellbauer, and Anthony Murphy, “House Prices and Credit Constraints: Making Sense of the US Experience,” Economic Journal 121 (May 2011): 534, fig. 1.

Для экономистов остается загадкой, почему в США куртажи брокеров с операций по продаже недвижимости настолько высоки: на 1,5–2,5 % больше, чем в других развитых странах. Robert W. Hahn, Robert E. Litan, and Jesse Gurman, “Bringing More Competition to Real Estate Brokerage,” Real Estate Law Journal 34 (Summer 2006): 89. Вполне возможно, что эти сборы останутся высокими, невзирая на конкуренцию со стороны интернета. Alex Tabarrok, “The Real Estate Commission Puzzle,” April 12, 2013, accessed December 1, 2014, http://marginalrevolution.com/marginalrevolution/2013/04/the-real-estate-commission-puzzle.html.

Возвращаясь к данным Сьюзен Вудворд за вторую половину 1990-х и начало 2000-х годов, отметим, что комиссионные за предоставление ипотечного кредита составляли в среднем 3400 долл. (A Study of Closing Costs for FHA Mortgages, p. viii), а сбор за оформление сделки – в среднем 1200 долл. (с. xii). Поскольку сумма ипотечного кредита в среднем равнялась 105 тыс. долл., эти платежи в совокупности составляют около 4,4 % от суммы ипотеки (с. viii).

Окончательное решение суда см. в постановлении Бюро по защите прав потребителей финансовых услуг Loan Originator Compensation Requirements under the Truth in Lending Act. (Regulation Z), 12 CFR Part 1026, Docket No. CFPB–2012-0037, RIN 3170-AA132, accessed November 11, 2014, http://files.consumerfinance.gov/f/201301_cfpb_final-rule_loan-originator-compensation.pdf. «Чтобы предотвратить заинтересованность в повышении расходов потребителей, связанных с получением кредитов, суд в своем решении запретил банку-кредитору взимать комиссионные, рассчитываемые в зависимости от прибыльности сделки или пула сделок» (с. 4).

Susan E. Woodward and Robert E. Hall, “Consumer Confusion in the Mortgage Market: Evidence of Less Than a Perfectly Transparent and Competitive Market,” American Economic Review 100, no. 2 (May 2010): 511–15.

Susan E. Woodward and Robert E. Hall, “Consumer Confusion in the Mortgage Market: Evidence of Less Than a Perfectly Transparent and Competitive Market,” American Economic Review 100, no. 2 (May 2010), с. 513. 93 % – это средневзвешенный показатель из 88 % по выборке из 2600 индивидуальных заемщиков и 95 % по выборке Федерального управления по жилищным вопросам из 6300 заемщиков (таблица 2).

Термин «премия за разницу в доходности» означает вознаграждение банка ипотечному брокеру, если сумма выплат по займу превышает стандартную.

Carolyn Warren, Mortgage Ripoffs and Money Savers: An Industry Insider Explains How to Save Thousands on Your Mortgage and ReFinance (Hoboken, NJ: Wiley, 2007), pp. xviii – xix.

На Аляске проживает лишь 0,25 % населения США. Гораздо вероятнее, что перспективные покупатели приехали из близлежащих штатов Пенсильвания или Нью-Йорк.

Richard A. Feinberg, “Credit Cards as Spending Facilitating Stimuli: A Conditioning Interpretation,” Journal of Consumer Research 13, no. 3 (December 1986): p. 349, table 1. Общая сумма чаевых в среднем составляет 16,95 % от суммы чека, если посетитель рассчитывается кредитной картой, и лишь 14,95 %, если наличными.

Elizabeth C. Hirschman, “Differences in Consumer Purchase Behavior by Credit Card Payment System,” Journal of Consumer Research 6, no. 1 (June 1979): 58–66. See especially results for Hypothesis 2a, p. 62.

Матиас Беренштайн обнаружил, что средний доход держателей кредитных карт равен 43 396 долл. в год, а тех, у кого кредитных карт нет, – 25 155 долл. По данным Обзора потребительских расходов ФРС с 1988–99 год, cм. Barenstein, “Credit Cards and Consumption: An Urge to Splurge?” in “Essays on Household Consumption” (PhD diss., University of California, Berkeley, 2004), p. 44, table A2.

Скорее всего, эксперимент был проведен в 1982 году или, возможно, чуть раньше, поскольку Фейнберг ссылается на презентации за этот год. Мы использовали этот год для расчета текущей стоимости доллара.

Feinberg, “Credit Cards as Spending Facilitating Stimuli,” p. 352, table 1.

Drazen Prelec and Duncan Simester, “Always Leave Home without It: A Further Investigation,” Marketing Letters 12, no. 1 (2001): 8.

См. ответ на вопрос «Может ли продавец взимать за один и тот же товар с расплачивающихся кредитной картой покупателей более высокую цену, чем с тех, кто платит наличными?» “Making Purchases with Credit Cards – The Best Credit Cards to Use,” August 26, 2014, accessed November 14, 2014, http://www.creditinfocenter.com/cards/crcd_buy.shtml#Question6.

FINRA Investor Education Foundation, Financial Capability in the United States: Report of Findings from the 2012 National Financial Capability Study, May 2013, p. 21, last accessed May 14, 2015, http://www.usfinancialcapability.org/downloads/NFCS_2012_Report_Natl_Findings.pdf.

Robin Sidel, “Credit Card Issuers Are Charging Higher,” Wall Street Journal, October 12, 2014.

Общая сумма процентов по ипотечным кредитам, уплачиваемым за жилье, в котором проживают как собственники, так и арендаторы, составила в 2012 году 421 млрд долл. Bureau of Economic Analysis, “Mortgage Interest Paid, Owner– and Tenant-Occupied Residential Housing,” accessed October 29, 2014, https://www.google.com/#q=BEA+mortgage+interest+payments+2010.

В 2012 году расходы на продукты и напитки навынос составляли 855 млрд долл.; расходы индивидуальных потребителей на автомобили и запчасти к ним – 395 млрд долл. Bureau of Economic Analysis, “National Income and Product Accounts,” table 2.3.5, “Personal Consumption Expenditures by Major Type of Product,” for 2012, accessed November 15, 2014, http://www.bea.gov/iTable/iTable.cfm?ReqID=9&step=1#reqid=9&step=3&isuri=1&904=2010&903=65&906=a&905=2011&910=x&911=0.

Мы провели эту грубую оценку на основе данных из нескольких источников. За 2010 год приблизительную оценку общей суммы списанных с кредитных карт средств в оплату процентов нам предоставило Бюро переписи населения США Statistical Abstracts of the United States, 2012. В 2009 году общая задолженность по кредитным картам Visa, MasterCard, Discover и American Express равнялась 774 млрд долл. (табл. 1188). Процент возобновляемого кредита составлял 0,134 (Statistical Abstracts, табл. 1190). Это приносило 103,7 млрд долл. в виде процентных платежей. В 2009 году газета New York Times сообщила о штрафах на сумму 20,5 млрд долл. (Ron Lieber and Andrew Martin, “Overspending on Debit Cards Is a Boon for Banks,” New York Times, September 8, 2009, accessed May 2, 2015, http://www.nytimes.com/2009/09/09/your-money/credit-and-debit-cards/09debit.html?pagewanted=all&_r=0). Мы получаем цифру в 48 млрд долл. в год для межбанковской комиссии из John Tozzi, “Merchants Seek Lower Credit Card Interchange Fees,” Businessweek Archives, October 6, 2009, accessed May 2, 2015, https://www.bloomberg.com/news/articles/2009-10-06/merchants-seek-lower-credit-card-interchange-fees. Если сложить эти три цифры, то выйдет 171 млрд долл., что примерно соответствует оценке в 167 млрд долл. для 2009 года, приведенной в Robin Sidel, “Credit Card Issuers Are Charging Higher.” Если считать, что сумма последнего вида штрафов и межбанковской комиссии более или менее постоянна, а процентные платежи – переменны, то получим показатели, соответствующие нашей оценке распределения общей суммы платежей (150 млрд долл. в 2012 году) за обслуживание кредитных карт между их отдельными видами.

http://truecostofcredit.com/400926. Этот сайт в настоящее время закрыт. Позже Харпер открыл консалтинговую фирму (впоследствии поглощенную), которая давала клиентам рекомендации по оптимизации комиссионных сборов. Учитывая очень высокий уровень последних, это, должно быть, весьма полезная услуга. Примеры таких сборов, приведенные Харпером, все еще попадаются в разных закоулках интернета. Авторы сохранили копию блога в своих файлах.

Обзоры состояния отраслей, взятые из информационной системы Integra, показывают, что средняя норма валовой прибыли в бакалейных магазинах равна 10,47 %, то есть наценка к затратам – менее 12 %. См. Tim Berry, “On Average, How Much Do Stores Mark Up Products?” December 2, 2008, accessed October 23, 2014, http://www.entrepreneur.com/answer/221767.

Michelle J. White, “Bankruptcy Reform and Credit Cards,” Journal of Economic Perspectives 21, no. 4 (Fall 2007): 178.

Michelle J. White, “Bankruptcy Reform and Credit Cards,” Journal of Economic Perspectives 21, no. 4 (Fall 2007): p. 177.

Michelle J. White, “Bankruptcy Reform and Credit Cards,” Journal of Economic Perspectives 21, no. 4 (Fall 2007): p. 179.

Консультирование любого человека, который действительно желает услышать наш совет и борется за государственную должность, – часть нашего беспристрастного служения общественным интересам. Сюда входят и родители бывших студентов.

Iowa Legislature, “Legislators,” accessed December 1, 2014, https://www.legis.iowa.gov/legislators/legislator/legislatorAllYears?personID=116.

Sue Morris, “Small Runs for Senate,” Le Mars Daily Sentinel, March 24, 2004.

Оценочную сумму налоговых льгот в 2001 году см. Joint Committee on Taxation, “Estimated Budget Effects of the Conference Agreement for H.R. 1836,” May 26, 2001, p. 8, accessed December 1, 2014, https://www.jct.gov/publications.html?func=startdown&id=2001; в 2003 году – “Estimated Budget Effects of the Conference Agreement for H.R. 2, the ‘Jobs and Growth Tax Relief Reconciliation Act of 2003,’ ” May 22, 2003, p. 2, accessed December 1, 2014, https://www.jct.gov/publications.html?func=startdown&id=1746. See also Glen Kessler, “Revisiting the Cost of the Bush Tax Cuts,” Washington Post, May 10, 2011, http://www.washingtonpost.com/blogs/fact-checker/post/revisiting-the-cost-of-the-bush-tax-cuts/2011/05/09/AFxTFtbG_blog.html.

По нашим расчетам, средства, сэкономленные бизнесом за счет налоговых льгот Буша, будучи направлены на нужды экономики в 2009–2012 годах, могли бы в очень значительной мере смягчить последствия новой Великой депрессии. Теперь продолжим расчеты. Не все средства из этих 1,7 млрд долл. были накоплены до 2008 года. Около 600 млн долл. сформировались уже после этого. (Информация об общей сумме экономии на льготах и их распределении во времени содержится в двух статьях Объединенного комитета по налогообложению, указанных в примечании 4.) На практике при нулевой ставке процента мультипликатор государственных расходов можно принять равным 2. (International Monetary Fund, World Economic Outlook, April 2012, accessed December 1, 2014, http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2012/01/, chap. 1, part 3.) Это вполне обоснованно, хотя в некоторых оценках его принимают на уровне 1, и для сбалансирования бюджета при постоянных процентных ставках его значение также близко к 1. Это означает, что рост государственных расходов на 100 млрд долл. приведет к росту ВВП примерно на 200 млрд долл. ВВП США в 2008 году равнялся 14,3 трлн долл. (Council of Economic Advisors, Economic Report of the President 2013, table B-1, accessed December 1, 2014, https://www.whitehouse.gov/administration/eop/cea/economic-report-of-the-President/2013), следовательно, увеличение государственных расходов на 100 млрд долл. приведет к росту ВВП на 1,4 %. На практике все еще действующий закон Оукена (see Laurence Ball, João Tovar Jalles, and Prakash Loungani, “Do Forecasters Believe in Okun’s Law? An Assessment of Unemployment and Output Forecasts,” IMF Working Paper 14/24 [February 2014]: 7, table 1) гласит, что 2 %-й прирост ВВП приводит к снижению безработицы на 1 %. Таким образом, если в 2009–2012 годах уровень безработицы составлял чуть менее 9 %, то для его снижения до 7 % или немного выше требовалось нарастить ВВП на 1,1 трлн долл.

Center for Responsive Politics, “Sen. Chuck Grassley,” accessed November 16, 2014, http://www.opensecrets.org/politicians/summatry.php?cycle=2004&type=I&cid=n00001758&newMem=N.

Jessica Miller, “Ads Prove Grassley’s Greener on His Side of the Ballot,” Waterloo – Cedar Falls Courier, October 25, 2004, accessed November 16, 2014, http://wcfcourier.com/news/metro/article_fdd73608-4f6d-54be-aa34-28f3417273e9.html.

Результаты голосования см. “Statistics of the Presidential and Congressional Election of November 2, 2004,” June 7, 2005, accessed November 16, 2014, http://clerk.house.gov/member_info/electionInfo/2004election.pdf.

Расчеты проведены на основе данных из US Census Bureau, Statistical Abstracts of the United States, 2012, table 426, “Congressional Campaign Finances – Receipts and Disbursements,” accessed December 1, 2014, https://www.census.gov/prod/www/statistical_abstract.html, а также данных о количестве округов, в которых проводились выборы.

Anthony Downs, “An Economic Theory of Political Action in a Democracy,” Journal of Political Economy 65, no. 2 (April 1957): 135–50. О теореме «среднего избирателя» писал также Дункан Блэк “On the Rationale of Group Decision-making,” Journal of Political Economy 56, no. 1 (February 1948): 23–34.

Для такого результата требуется предположение о том, что график предпочтений избирателей имеет только один максимум, это означает, что чем сильнее взгляды политика отклоняются влево или вправо от наиболее предпочтительной политической платформы, тем меньше их поддерживают избиратели.

Lawrence Lessig, Republic Lost: How Money Corrupts Congress – And a Plan to Stop It (New York: Hachette Book Group, 2011) содержит наиболее близкое к действительности описание, которое мы смогли найти в литературе. Политологи подчеркивают значение неинформированных избирателей. В частности, в статье “Busy Voters, Agenda Control, and the Power of Information,” (American Political Science Review 86, no. 2 [June 1992]: 390–403) Артур Лупиа описывает их как лиц, обладающих неполной информацией и распространяющих недостоверные сведения. В книге The Democratic Dilemma: Can Citizens Learn What They Really Need to Know? (New York: Cambridge University Press, 1998) он также подтверждает трудности, возникающие у избирателей с получением необходимой для принятия решения информации, а также приводит доказательства манипулирования ими в целях достижения нужного результата. В книге Gene M. Grossman and Elhanan Helpman, Special Interest Politics (Cambridge, MA: MIT Press, 2001) представлены модели влияния на кампанию тех избирателей, которые не обладают полной информацией.

James R. Healey, “Government Sells Last of Its GM Shares,” USA Today, December 10, 2013.

Emergency Economic Stabilization Act of 2008, H.R. 1424, 110th US Congress, accessible at https://www.govtrack.us/congress/bills/110/hr1424/text. Полный текст преамбулы гласит: «Чтобы предоставить федеральному правительству полномочия на выкуп и страхование определенных видов проблемных активов в целях обеспечения стабильности, предупреждения сбоев в экономике и финансовой системе, защиты налогоплательщиков, следует внести изменения в Налоговый кодекс 1986 года, предусматривающие налоговые стимулы для энергопроизводящих компаний, а также продление срока действия отдельных положений о налоговых льготах для физических лиц и других целей».

Мы весьма обязаны Филипу Свагелю за исчерпывающую характеристику полномочий различных органов власти, а также комментарии к упомянутому закону. Email to George Akerlof, April 2, 2012.

На драматичном совещании в Министерстве финансов СЕО девяти крупнейших банков было объявлено, что их банки попали в список на получение рефинансирования по Программе выкупа проблемных активов (TARP). Министр финансов Генри Полсон заявил СЕО Wells Fargo Ричарду Ковачевичу, что это не пустая угроза. Если тот не согласится, то завтра ему позвонят [из органов власти, регулирующих банковскую деятельность] и сообщат, что его банк не соответствует требованиям к величине собственного капитала, а значит, Wells Fargo потеряет возможность привлекать средства на частных рынках. Alan S. Blinder, After the Music Stopped: The Financial Crisis, the Response, and the Work Ahead (New York: Penguin Press, 2013), p. 201. Citicorp, Wells Fargo и JP Morgan Chase получили по 25 млрд долл. каждый; Bank of America – 15 млрд долл.; Goldman Sachs, Merrill Lynch и Morgan Stanley – по 10 млрд долл.; Bank of New York Mellon – 3 млрд долл.; State Street – 2 млрд долл. Общая сумма рефинансирования составила 125 млрд долл. Henry M. Paulson, On the Brink: Inside the Race to Stop the Collapse of the Global Financial System (New York: Business Plus, 2010), p. 364.

Emergency Economic Stabilization Act, H.R. 1424, p. 3, https://www.govtrack.us/congress/bills/110/hr1424/text.

Emergency Economic Stabilization Act, H.R. 1424, p. 3, https://www.govtrack.us/congress/bills/110/hr1424/text.

Center for Responsive Politics, “Lobbying Database,” accessed December 1, 2014, https://www.opensecrets.org/lobby/.

Джон де Фигуэйредо c тех пор перешел в Школу права и Школу бизнеса им. Фукуа Университета Дьюка.

«База данных лоббистов» Центра ответственной политики. Цифры приведены по данным избирательной кампании 1999–2000 годов. Stephen Ansolabehere, John M. de Figueiredo, and James M. Snyder, “Why Is There So Little Money in U.S. Politics?” Journal of Economic Perspectives 17, no. 1 (Winter 2003): 105–30.

Ansolabehere, de Figueiredo, and Snyder, “Why Is There So Little Money in U.S. Politics?” p. 108. Они обнаружили, что в 1999–2000 годах по меньшей мере 3 млрд долл. было потрачено на выборы в Конгресс США плюс президентские выборы. Из этой суммы лишь 380 млн долл. было внесено корпорациями, профсоюзами и прочими объединениями.

Robert G. Kaiser, So Damn Much Money: The Triumph of Lobbying and the Corrosion of American Government (New York: Vintage Books / Random House, 2010).

Steven V. Roberts, “House Votes Funds Permitting Study on MX to Continue,” New York Times, December 9, 1982. Эспин сделал это знаменитое замечание в связи с голосованием против продолжения финансирования ракет МХ, сопроводив его следующей фразой: «Это было выдающееся и очень важное голосование. Но его результат не означает, что с ракетами МХ покончено».

MoJo News Team, “Full Transcript of the Mitt Romney Secret Video,” Mother Jones, September 19, 2012, accessed December 1, 2014, http://www.motherjones.com/politics/2012/09/full-transcript-mitt-romney-secret-video.

Mayhill Fowler, “Obama: No Surprise That Hard-Pressed Pennsylvanians Turn Bitter,” Huffington Post, November 17, 2008, last accessed April 30, 2015, http://www.huffingtonpost.com/mayhill-fowler/obama-no-surprise-that-ha_b_96188.html.

Марианна Бертранд, Матильда Бомбардини и Франческо Требби выяснили, что лоббирование больше зависит от связей, чем от какой бы то ни было информации. “Is It Whom You Know or What You Know? An Empirical Assessment of the Lobbying Process,” American Economic Review 104, no. 12 (December 2014): 3885–3920. Аналогично Джорди Блейнс-и-Видал, Мирко Драка и Кристиан Фонс-Розен утверждают, что заработки лоббистов, связанных с сенаторами США, снижаются на 24 % после того, как их покровитель уходит в отставку (p. 3731): “Revolving Door Lobbyists,” American Economic Review 102, no. 7 (December 2012): 3731–48.

См. в заключении нашу дискуссию о решении Верховного суда Citizens United против Федеральной избирательной комиссии. В политологии точка зрения о том, что избирателям может недоставать информации, считается частью общего отличия информированных избирателей от неинформированных.

Elliot Gerson, “To Make America Great Again, We Need to Leave the Country,” Atlantic Monthly, July 10, 2012, accessed May 22, 2015, http://www.theatlantic.com/national/archive/2012/07/to-make-america-great-again-we-need-to-leave-the-country/259653/.

Jeff Connaughton, The Payoff: Why Wall Street Always Wins (Westport, CT: Prospecta Press, 2012), Kindle locations 304–5, out of 2996.

Jeff Connaughton, The Payoff: Why Wall Street Always Wins (Westport, CT: Prospecta Press, 2012), Kindle locations 343–45.

Jeff Connaughton, The Payoff: Why Wall Street Always Wins (Westport, CT: Prospecta Press, 2012), Kindle locations 408–12.

Federal budget outlays for fiscal 2013 were approximately $3.8 trillion. Council of Economic Advisors, Economic Report of the President 2013, table B-78.

Kaiser, So Damn Much Money.

Kaiser, So Damn Much Money, p. 238.

Kaiser, So Damn Much Money, pp. 228 and 232.

Raquel Meyer Alexander, Stephen W. Mazza, and Susan Scholz, “Measuring Rates of Return for Lobbying Expenditures: An Empirical Case Study of Tax Breaks for Multinational Corporations,” Journal of Law and Politics 25, no. 401 (2009): 401–57. For the 35 percent rate absent the amnesty, and the 5.25 percent, see p. 412.

Raquel Meyer Alexander, Stephen W. Mazza, and Susan Scholz, “Measuring Rates of Return for Lobbying Expenditures: An Empirical Case Study of Tax Breaks for Multinational Corporations,” Journal of Law and Politics 25, no. 401 (2009): с. 427, табл. 1. Среди фирм, также лоббировавших этот законопроект, но в индивидуальном порядке, отношение суммы экономии от лоббирования к расходам на его проведение было ниже, но все равно составляло 154 к 1. Джейсон Фаррелл из Центра конкурентной политики утверждал, что эти цифры завышены. Он говорил, и вероятно, обоснованно, об отсутствии доказательств того, что лоббирование изменило результат голосования хотя бы по одному вопросу в Конгрессе. И конечно, компаниям, репатриировавшим прибыль в США, наверняка пришлось бы уплатить налог не по ставке 35 %, а гораздо меньшей без всякого лоббирования. Farrell, “Return on Lobbying Overstated by Report,” August 23, 2011, accessed November 18, 2014, http://www.campaignfreedom.org/2011/08/23/return-on-lobbying-overstated-by-report/. Но зато у нас есть множество свидетельств из разных источников, что лоббирование таки способно повлиять на итог голосования. И если подсчитать общий эффект от лоббирования, то отношение экономии к расходам было бы даже больше, чем 255 к 1, поскольку большая часть из этих 180 млн долл. представляла общую сумму расходов корпораций коалиции на лоббирование и предназначалась на лоббирование других проектов, а не раздела 965 закона AJCA.

Kaiser, So Damn Much Money, p. 227.

Kaiser, So Damn Much Money, p. 228.

Sonia Reyes, “Ocean Spray Rides Diet Wave,” Adweek, February 6, 2006, accessed November 18, 2014, http://www.adweek.com/news/advertising/ocean-spray-rides-diet-wave-83901.

Кэссиди и компания положили начало лоббированию за университетские программы целевого финансирования. Джон де Фигуэйредо и Брайан Силвермен разработали эконометрическую модель доходности их деятельности. Они использовали ставку накладных расходов в университетских контрактах, чтобы включить расходы на лоббирование в модель, и определили, что для университетов, представленных сенаторами в Комитете по ассигнованиям Сената, каждый доллар, потраченный на лоббирование, обеспечивает рост ассигнований на 5,24 долл.; для университетов, представленных членом Комитета по ассигнованиям в Палате представителей, каждый доллар расходов на лоббирование приносит 4,52 дополнительных доллара ассигнований. Университеты, которые не могут похвастаться таким представительством, получают в среднем 1,57 долл. дополнительных ассигнований на доллар расходов на лоббирование, но во многих случаях прирост ассигнований оказывается незначительным. Figueiredo and Silverman, “Academic Earmarks and the Returns to Lobbying,” Journal of Law and Economics 49, no. 2 (2006): 597–625.

Stephen Pizzo, Mary Fricker, and Paul Muolo, Inside Job: The Looting of America’s Savings and Loans (New York: Harper Perennial, 1991), p. 410.

Вступительные замечания сенатора Денниса Де Кончини. Там же, с. 416.

Nathaniel C. Nash, “Savings Institution Milked by Its Chief, Regulators Say,” New York Times, November 1, 1989.

Jason Linkins, “Wall Street Cash Rules Everything around the House Financial Services Committee, Apparently,” Huffington Post, July 22, 2013, accessed May 22, 2015, http://www.huffingtonpost.com/2013/07/22/wall-street-lobbyists_n_3635759.html.

US Internal Revenue Service, “Tax Gap for Tax Year 2006: Overview,” Table 1, Net Tax Gap for Tax-Year 2006. January 6, 2012, accessed November 18, 2014, http://www.irs.gov/pub/irs-soi/06rastg12overvw.pdf.

Anthony Arthur, Radical Innocent: Upton Sinclair (New York: Random House, 2006), Kindle locations 883–86 out of 7719; also 912–16.

Когда владелец компании по расфасовке мяса Джонатан Армур пригрозил Синклеру подать на него в суд, тот ответил на это письмом в New York Times. Он описал лишь то, что видел своими глазами:

«…Продажа на мясокомбинат туш крупного рогатого скота и свиней, больных туберкулезом, актиномикозом и гангреной; переработка этих туш на сосиски и сало; обработка испорченных окороков салициловой и борной кислотой; подкрашивание мясных консервов анилиновыми красителями; добавление в сосиски консервантов и разнообразных пищевых добавок – все эти ухищрения подвергают риску ужасной и мучительной смерти сотни и тысячи мужчин, женщин и детей…»

С еще большей дерзостью Синклер добавил: «Даже одной сотой части того, что я знаю, было бы достаточно, чтобы послать виновных на виселицу, если это подтвердится. И одной сотой моих обвинений, если они окажутся ложными, было бы достаточно, чтобы отправить меня в тюрьму». New York Times, May 6, 1906.

Upton Sinclair, The Jungle (Mineola, NY: Dover Thrift Editions, 2001; originally published 1906), p. 112 об отравленных крысах в сосисках; c. 82 – о человеческих останках в жире.

James Harvey Young, The Toadstool Millionaires: A Social History of Patent Medicines in America before Federal Regulation (Princeton: Princeton University Press, 1961), p. 239.

James Harvey Young, The Toadstool Millionaires: A Social History of Patent Medicines in America before Federal Regulation (Princeton: Princeton University Press, 1961), p. 59.

James Harvey Young, The Toadstool Millionaires: A Social History of Patent Medicines in America before Federal Regulation (Princeton: Princeton University Press, 1961), pp. 65–66.

James Harvey Young, The Toadstool Millionaires: A Social History of Patent Medicines in America before Federal Regulation (Princeton: Princeton University Press, 1961), pp. 144–57.

Полный список шести вредных добавок включает борную кислоту и буру (боракс), салициловую кислоту и салицилаты, серную кислоту и сульфаты, бензойную кислоту и бензоаты, формальдегид, медный купорос и нитрат калия. Harvey W. Wiley, An Autobiography (Indianapolis: Bobbs-Merrill, 1930), p. 220.

Harvey W. Wiley, An Autobiography (Indianapolis: Bobbs-Merrill, 1930), pp. 215–20.

Как упоминалось в предисловии, мы рекомендуем читателям обратиться к следующему источнику: Michael Moss, Sugar, Salt and Fat (New York: Random House, 2013).

Garret A. FitzGerald, “How Super Are the ‘Super Aspirins’? New COX-2 Inhibitors May Elevate Cardiovascular Risk,” University of Pennsylvania Health System Press Release, January 14, 1999.

Gurkirpal Singh, “Recent Considerations in Nonsteroidal Anti-Inflammatory Drug Gastropathy,” American Journal of Medicine 105, no. 1, supp. 2 (July 27, 1998): 31S–38S. Сингх оценил количество смертей из-за осложнений кишечно-желудочных заболеваний в результате приема нестероидных противовоспалительных препаратов как минимум в 16 500 в год, что выводит их на пятое место в списке причин смертности в США.

John Abramson, Overdosed America: The Broken Promise of American Medicine, 3rd ed. (New York: Harper Perennial, 2008), p. 25. See also Tom Nesi, Poison Pills: The Untold Story of the Vioxx Scandal (New York: Thomas Dunne Books, 2008), pp. 25–28.

See Nesi, Poison Pills, p. 134.

Abramson, Overdosed America, p. 106.

Justin E. Bekelman, Yan Li, and Cary P. Gross, “Scope and Impact of Financial Conflicts of Interest in Biomedical Research: A Systematic Review,” Journal of the American Medical Association 289, no. 4 (January 22, 2003): 454–65; Joel Lexchin, Lisa A. Bero, Benjamin Djulbegovic, and Otavio Clark, “Pharmaceutical Industry Sponsorship and Research Outcome and Quality: Systematic Review,” British Medical Journal 326, no. 7400 (May 31, 2003): 1167. Бекельман, Ли и Гросс также ссылаются на два исследования «об отчетах о результатах исследований в различных источниках и совокупных нарастающих искажениях в публикациях».

Bob Grant, “Elsevier Published 6 Fake Journals,” The Scientist, May 7, 2009, accessed November 24, 2014, http://classic.the-scientist.com/blog/display/55679/. See also Ben Goldacre, Bad Pharma: How Drug Companies Mislead Doctors and Harm Patients (New York: Faber and Faber / Farrar, Straus and Giroux, 2012), pp. 309–10.

Claire Bombardier et al., “Comparison of Upper Gastrointestinal Toxicity of Rofecoxib and Naproxen in Patients with Rheumatoid Arthritis,” New England Journal of Medicine 343, no. 21 (November 23, 2000): 1520–28.

Claire Bombardier et al., “Comparison of Upper Gastrointestinal Toxicity of Rofecoxib and Naproxen in Patients with Rheumatoid Arthritis,” New England Journal of Medicine 343, no. 21 (November 23, 2000): 1522.

Claire Bombardier et al., “Comparison of Upper Gastrointestinal Toxicity of Rofecoxib and Naproxen in Patients with Rheumatoid Arthritis,” New England Journal of Medicine 343, no. 21 (November 23, 2000): 1525, table 4.

Цифры 17 и 4 не приводились в оригинальной статье; их можно рассчитать лишь приблизительно на основе данных о частоте случаев инфаркта миокарда в целевой и контрольной группах. Цифры 17 и 4 позднее были опубликованы в табл. 1 последующего редакционного комментария в the New England Journal of Medicine: Gregory D. Curfman, Stephen Morrissey, and Jeffrey M. Drazen, “Expression of Concern: Bombardier et al., ‘Comparison of Upper Gastrointestinal Toxicity of Rofecoxib and Naproxen in Patients with Rheumatoid Arthritis,’ N Engl J Med 2000;343:1520–8,” New England Journal of Medicine 353, no. 26 (December 29, 2005): 2813–14. Неопределенность была связана с тремя дополнительными, вызванными Vioxx, инфарктами миокарда, упомянутыми в отчете VIGOR. О них было известно в компании Merck на момент публикации, но они не входили в число упомянутых 17 случаев. Авторы, в свою очередь, заявили, что эти случаи произошли после окончания официального срока эксперимента и не были приняты во внимание.

Бомбардьер и др. (“Comparison of Upper Gastrointestinal Toxicity of Rofecoxib and Naproxen in Patients with Rheumatoid Arthritis,” pp. 1527 and 1526) писали, что напроксен действует примерно так же, как и аспирин, провоцируя сердечные приступы. Это заявление более чем удивительно, поскольку о нем никогда не упоминали маркетологи Aleve.

Gregory D. Curfman, Stephen Morrissey, and Jeffrey M. Drazen, “Expression of Concern Reaffirmed,” New England Journal of Medicine 354, no. 11 (March 16, 2006): 1193, supplementary appendix 1, table 3, “Summary of Adjudicated Cardiovascular Serious Adverse Experience.”

Nesi, Poison Pills, pp. 109–110.

Компания Merck финансировала работу Фитцджеральда и его соавторов, а затем «откладывала публикацию результатов годами». Там же, № 19, с. 110.

FitzGerald, “How Super Are the ‘Super Aspirins’?”

Nesi, Poison Pills, pp. 96–97. Searle developed Celebrex, but by the time VIGOR ended Searle had merged with Pfizer.

Nesi, Poison Pills, pp. 96–97. Searle developed Celebrex, but by the time VIGOR ended Searle had merged with Pfizer. Ведущие светила собрались вместе: с. 35; шестьдесят человек: p. 41; Kapalua Ritz-Carlton: p. 34.

Nesi, Poison Pills, pp. 96–97. Searle developed Celebrex, but by the time VIGOR ended Searle had merged with Pfizer, pp. 22–23.

Carolyn B. Sufrin and Joseph S. Ross, “Pharmaceutical Industry Marketing: Understanding Its Impact on Women’s Health,” Obstetrical and Gynecological Survey 63, no. 9 (2008): 585–96. С момента выхода этой статьи их численность уменьшилась, поскольку терапевты все больше полагаются на интернет как на источник информации.

US Congress, Representative Henry A. Waxman, Memorandum to Democratic Members of the Government Reform Committee Re: The Marketing of Vioxx to Physicians, May 5, 2005, with accompanying documents, p. 3, https://www.industrydocumentslibrary.ucsf.edu/wp-content/uploads/2014/11/waxmanmemo_vioxx.pdf.

US Congress, Representative Henry A. Waxman, Memorandum to Democratic Members of the Government Reform Committee Re: The Marketing of Vioxx to Physicians, May 5, 2005, with accompanying documents, p. 17, https://www.industrydocumentslibrary.ucsf.edu/wp-content/uploads/2014/11/waxmanmemo_vioxx.pdf.

US Congress, Representative Henry A. Waxman, Memorandum to Democratic Members of the Government Reform Committee Re: The Marketing of Vioxx to Physicians, May 5, 2005, with accompanying documents, p. 18, https://www.industrydocumentslibrary.ucsf.edu/wp-content/uploads/2014/11/waxmanmemo_vioxx.pdf.

Eric J. Topol, “Failing the Public Health – Rofecoxib, Merck, and the FDA,” New England Journal of Medicine 351, no. 17 (October 21, 2004): 1707–9.

Nesi, Poison Pills, p. 155.

Topol, “Failing the Public Health,” p. 1707.

David J. Graham et al., “Risk of Acute Myocardial Infarction and Sudden Cardiac Death in Patients Treated with Cyclo-oxygenase 2 Selective and Non-selective Non-steroidal Anti-inflammatory Drugs: Nested Case-Control Study,” Lancet 365, no. 9458 (February 5–11, 2005): 475–81. В этом исследовании сравнивались результаты лечения пациентов в клинике Kaiser Permanente, которым прописывался Vioxx, и пациентов контрольной группы, не получавших этого препарата. Коэффициент частоты инфарктов среди принимавших Vioxx по сравнению с контрольной группой оказался больше единицы. Показательно, что он повышался с увеличением дозы Vioxx. Хотя результаты исследования были опубликованы только после февраля 2005 года, сам эксперимент проводился с 1 января 1999 года по 31 декабря 2001 года. Поскольку Грэм был в Управлении по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов, эти результаты стали ему известны до даты публикации, а следовательно, и до момента снятия компанией Merck препарата Vioxx с рынка.

Nesi, Poison Pills, p. 11.

Topol, “Failing the Public Health,” p. 1707.

См. свидетельские показания Грэма Финансовому комитету Сената, November 18, 2004, http://www.finance.senate.gov/imo/media/doc/111804dgtest.pdf.

US Food and Drug Administration, Center for Drug Evaluation and Research (CDER), Guidance for Industry Providing Clinical Evidence of Effectiveness for Human Drugs and Biological Products, May 1998, accessed December 1, 2014, http://www.fda.gov/downloads/Drugs/…/Guidances/ucm078749.pdf. В руководстве сказано: «В отношении количества исследований позиция Управления по контролю за продуктами и лекарствами состоит в том, что Конгресс намерен в общем случае требовать проведения по меньшей мере двух адекватных и хорошо контролируемых исследований, каждое из которых убедительно само по себе и подтверждает эффективность препарата» (с. 3). См. также David Healy, Pharmageddon (Berkeley: University of California Press, 2012), p. 77.

Nesi, Poison Pills, p. 14.

Curfman, Morrissey, and Drazen, “Expression of Concern Reaffirmed,” p. 1193. Они писали с неодобрением: «Эту дату спонсор установил незадолго до окончания испытания, и она пришлась на месяц раньше, чем окончательная дата представления отчета о негативных желудочно-кишечных последствиях. Об этой некорректной особенности методики эксперимента, неминуемо исказившей результаты, не сообщили ни проводившим его ученым, ни издателям отчета».

Bombardier et al., “Comparison of Upper Gastrointestinal Toxicity of Rofecoxib and Naproxen in Patients with Rheumatoid Arthritis,” p. 1526.

Abramson, Overdosed America, p. 102 содержит отчет о результатах исследования обезболивающего средства OxyContin по сравнению с плацебо. Неудивительно, что OxyContin доказал свою эффективность, поскольку пациенты, которым он был прописан, испытывали меньше болевых ощущений, чем члены контрольной группы, которые не получали болеутоляющего вообще. Однако, возможно, контрольной группе давали какие-то другие препараты.

Quotation from Nesi, Poison Pills, p. 163.

Goldacre, Bad Pharma, p. 113.

Adriane Fugh-Berman, “Prescription Tracking and Public Health,” Journal of General Internal Medicine 23, no. 8 (August 2008): 1277–80, published online May 13, 2008, accessed May 24, 2015, http://www.ncbi.nlm.nih.gov/pmc/articles/PMC2517975/. Эта информация весьма полезна для торговых агентов, которые получат данные о прописываемых докторами лекарствах; она также полезна для системы медицинского образования.

John Abramson, Overdosed America: The Broken Promise of American Medicine, 3rd ed. (New York: Harper Perennial, 2008), p. 70. Эта оценка получена экстраполированием результатов обследования Million Women Health в Великобритании на численность населения США. В августе 2003 года журнал The Lancet опубликовал статью, в которой приводились результаты этого обследования: «В связи с проведением гормонозаместительной терапии женщинам возрастной группы 50–64 лет в Великобритании количество случаев рака груди увеличилось на 20 тысяч, из которых 15 тысяч ассоциируются с применением эстроген-прогестагенов; количество спровоцированных этой терапией смертей пока невозможно достоверно оценить». Экстраполяция дает заниженный результат, поскольку гормонозаместительная терапия более распространена в США, чем в Великобритании.

Susanna N. Visser et al., “Trends in the Parent-Report of Health Care Provider – Diagnosed and Medicated Attention-Deficit / Hyperactivity Disorder: United States, 2003–2011,” Journal of the American Academy of Child and Adolescent Psychiatry 53, no. 1 (January 2014): 34–46. См. рис. 1, где отражены различия по штатам. Количество детей, которых лечат от этого заболевания, по сообщениям родителей, значительно ниже, чем ими же предоставленные данные о поставленном диагнозе, однако между этими двумя показателями существует достаточно тесная корреляционная связь. (См. рис. 2.)

Center for Responsive Politics, “Lobbying: Top Industries,” last accessed April 30, 2014, https://www.opensecrets.org/lobby/top.php?showYear=1998&indexType=i.All years, 1998–2015. The total for health care was more than $3 billion.

Robert Pear, “Bill to Let Medicare Negotiate Drug Prices Is Blocked,” New York Times, April 18, 2007, last accessed April 30, 2015, http://www.nytimes.com/2007/04/18/washington/18cnd-medicare.html?_r=0. Кроме того, компенсация расходов на лекарства для 6,5 млн человек была перенесена из Medicaid в Medicare, где выплаты за лекарства существенно выше, что создало дополнительный источник покрытия. См. Milt Freudenheim, “Market Place: A Windfall from Shifts to Medicare,” New York Times, July 18, 2006, accessed November 4, 2014, http://www.nytimes.com/2006/07/18/business/18place.html?_r=1&pagewanted=print.

http://www.amazon.com/Principles-Economics-N-Gregory-Mankiw/dp/0538453052, last accessed April 30, 2015. (Приведенный уровень цен на учебники почти наверняка изменится.) Есть еще одна общая черта между медикаментами и учебниками. Учебники защищены авторским правом, а медикаменты – патентами. Есть и отличительные черты: для подержанных учебников существует вторичный рынок, а для проглоченных пилюль такого рынка нет. Фармацевтам приходится решать проблему продления срока действия патентов примерно раз в двадцать лет. Они ее решают приблизительно так же, как издатели учебников решают проблему вторичного рынка для подержанных учебников. Фармацевтические компании выпускают новые версии препаратов с минимальными изменениями. Ситуация с препаратом Prilosec/Nexium яркий тому пример. Непосредственно перед тем, как срок действия патента на выпуск Prilosec истек и его можно было выпускать как генерический препарат, его производитель компания Astra Zenec заявила, что представляет новый препарат Nexium. Некоторые молекулы обладают таким свойством, как «хиральность», то есть имеют правую или левую форму. Единственное отличие между Nexium и Prilosec заключается в различной хиральности их некоторых молекул. (See Goldacre, Bad Pharma, pp. 146–48.) Маркетинговый отдел определил свое задание: убедить доброго доктора прописывать новое лекарство, точно так же как преподаватель рекомендует студентам новейшее издание учебника.

В середине 2014 года Бюро переписи населения США оценивало численность взрослого населения Земли (старше 20 лет) в 4,725 млрд человек. US Census Bureau, “World Population by Age and Sex,” last accessed December 1, 2014, http://www.census.gov/cgi-bin/broker. (For our calculation of buyer /seller pairs we approximate this as five billion.)

Расчет основан на средней численности взрослого населения планеты около 3 млрд человек. В 1915 году этот показатель составлял 1,8 млрд; если взять нынешнюю долю взрослого населения и рассчитать его численность, а также темпы роста населения в течение этого периода.

Это соответствует темпам роста дохода на душу населения чуть выше 2,2 % при средней ожидаемой продолжительности жизни 80 лет в развитых странах.

Согласно данным Энгуса Мэддисона, ВВП на душу населения в США в 1940 году составлял 6838 долл. (в международных долларах Гири-Хамиса 1990 года). Этот же показатель в Мексике в 2008 году равнялся 7919 долл. Maddison, “Historical Statistics of the World Economy: Per Capita GDP,” accessed November 26, 2014, www.ggdc.net/maddison/historical_statistics/horizontal-file_02-2010.xls. С 2008 по 2013 год доход на душу населения в Мексике в долларах США с учетом инфляции изменился очень незначительно. World Bank, “GDP Per Capita (Current US$),” accessed November 26, 2014, http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.PCAP.CD.

К сожалению, слово «капитал» в экономической теории имеет несколько значений. «Инвестопедия» дает два определения этого термина: «1. Финансовые активы или их стоимость, например наличных денежных средств. 2. Здания, машины и оборудование, принадлежащие бизнесменам и используемые в производстве». Investopedia, “Definition of Capital,” accessed May 25, 2015, http://www.investopedia.com/terms/c/capital.asp. Как и свойственно экономистам уже сотни лет в противоположность финансистам, мы выбираем определение № 2 и имеем в виду под «капиталом» такие активы всех предпринимателей страны.

Robert M. Solow, “Technical Change and the Aggregate Production Function,” Review of Economics and Statistics 39, no. 3 (August 1957): 312–20. Солоу изучил период 1909–1949 годов в США и нашел способ оценить влияние роста стоимости капитала на производительность труда. Капитал в расчете на человеко-час вырос примерно на 31 %. Доля прибыли, приходящейся на капитал, в ее общей сумме (то есть дивиденды плюс рента плюс нераспределенная прибыль и тому подобное) составляла около 1/3. Он сделал предварительное предположение, что эта «доля капитала в прибыли» пропорциональна его вкладу в общий объем выпуска (это было бы так, если бы рынки были полностью конкурентны). Произведя точные расчеты, он показал, что при условии отсутствия изменений в капитале выпуск в расчете на один человеко-час увеличился на 80 %. Если капитал в расчете на один человеко-час вырос на 31 %, то это обусловило 10 %-й прирост выпуска в расчете на тот же человеко-час, то есть примерно 1/8 от общей суммы его прироста за анализируемый период.

Роли индейской и афро-американской музыки посвящена книга: Joseph Horowitz, Dvořák in America: In Search of the New World (Chicago: Cricket Books, 2003).

Hanna Krasnova, Helena Wenninger, Thomas Widjaja, and Peter Buxmann, “Envy on Facebook: A Hidden Threat to Users’ Life Satisfaction?” Wirtschaftsinformatik Proceedings 2013, Paper 92, p. 4, table 1, and p. 5, table 2, http://aisel.aisnet.org/wi2013/92. Респондентам разрешили назвать более одной причины фрустрации. В табл. 2 перечислены группы респондентов, которые указали различные социальные причины как основание для фрустрации. К сожалению, авторы не говорят, каким было распределение ответов с несколькими вариантами между различными социальными причинами; они указаны только в целом. 80,7 % респондентов назвали только одну причину фрустрации, 17,3 % упоминали о двух причинах, а 2 % – о трех. Используя эту информацию, мы установили, что около 60 % опрашиваемых указали одну или больше социальных причин.

Steve Annear, “The ‘Pavlov Poke’ Shocks People Who Spend Too Much Time on Facebook: It’s Meant to Condition Social Media ‘Addicts’ to Step Away from the Screen and Enjoy the Real World,” Boston Daily, August 23, 2013, accessed November 26, 2014, http://www.bostonmagazine.com/news/blog/2013/08/23/pavlov-poke-shocks-people-who-spend-too-much-time-on-facebook/.

Сайт компании United Airlines описывает процесс посадки в самолет следующим образом: правом приоритетной посадки пользуются (после инвалидов) члены программы лояльности Global ServicesSM и военные на действительной службе. После завершения приоритетной посадки, пожалуйста, слушайте объявления о том, какой номер посадочной группы приглашается на борт. Узнать номер своей посадочной группы можно из приведенного ниже списка, составленного для воздушного судна с двумя салонами в порядке убывания приоритетности.

Участники программы AccessSM

Группа 1 – Право первоочередной посадки

• участники программы лояльности Global ServicesSM (те пассажиры, которые не сели в самолет во время приоритетной посадки);

• места класса Premier 1K®;

• места класса Premier® Platinum;

• места класса премиум, включая United First®.

Примечание. На авиалайнерах с тремя салонами к этой же группе относятся места в бизнес-классе. (Также для воздушных судов с тремя салонами на некоторых международных рейсах к этой группе относятся места класса United Global First® и United BusinessFirst®.)

Группа 2 – Право первоочередной посадки

Обладатели корпоративных карт:

• Premier® Gold

• Star Alliance™ Gold

• Premier® Silver

• MileagePlus® Club Card members

• Presidential PlusSM Card members

• MileagePlus® Explorer Card members

• MileagePlus® Awards Card members

Группы 3, 4, 5 – посадка в порядке общей очереди.

Примечание. Семьи с младенцами и детьми в возрасте до 4 лет могут проходить на борт, как только будет объявлен номер их группы.

“Arriving at a Single Boarding Process,” April 22, 2013, accessed November 26, 2014, https://hub.united.com/en-us/news/company-operations/pages/arriving-at-a-single-boarding-process.aspx.

Уместно будет вспомнить об эксперименте, проведенном Джеффри Батлером для своей докторской диссертации в Университете Беркли. Батлер пытался выяснить, можно ли вызвать чувство принадлежности к привилегированной группе в лабораторных условиях. Участников произвольно распределили на две группы – с высоким и низким статусом в зависимости от оранжевого или пурпурного цвета карточки, которую они вытянули из сумки. Членов группы с высоким статусом рассадили в кресла, стоявшие по три в ряд, и предложили прохладительные напитки, в то время как участники с низким статусом сидели по пять человек в ряд и занимались составлением алфавитного списка из предложенных имен. Мы не удивились, если бы впоследствии эти люди, играя в игры, известные под названием «Доверие» и «Откровенность», принимали во внимание различия в статусе, обозначенные карточками. Участники, получившие высокий статус, с большей готовностью боролись с попытками обмана как в своих рядах, так и среди членов группы с низким статусом. Jeffrey Vincent Butler, “Status and Confidence,” in “Essays on Identity and Economics” (PhD diss., University of California, Berkeley, 2008).

Nicholas Lemann, The Big Test: The Secret History of the American Meritocracy, 1st rev. paperback ed. (New York: Farrar, Straus and Giroux, 2000).

Nicholas Lemann, The Big Test: The Secret History of the American Meritocracy, 1st rev. paperback ed. (New York: Farrar, Straus and Giroux, 2000), pp. 7–8.

Garey Ramey and Valerie A. Ramey, “The Rug Rat Race,” Brookings Papers on Economic Activity (Spring 2010): 129–99. Название статьи позаимствовано из американского мультипликационного сериала Rugrats (1991–2004 годы), рассказывающего о похождениях умных малышей, а также от выражения «крысиные бега», обозначающего непрерывную, бесконечную и бессмысленную гонку преследования, вроде той, которую крысы устраивают в лабораторном лабиринте или колесе. Эти два образа используются в комментарии для характеристики давления, которое современное общество оказывает на детей, заставляя их стремиться к успеху.

Наиболее известный, по всей видимости, приведен в US News and World Report. См. http://colleges.usnews.rankingsandreviews.com/best-colleges.

Существует даже сайт, где каждый может получить рейтинг журналов, построенный по пяти различным категориям: предметной, тематической, по региону или стране, по различным критериям, используемым для поиска, в соответствии с количеством цитат из данного издания. SCImago Journal and Country Rank, “Journal Rankings,” accessed November 26, 2014, http://www.scimagojr.com/journalrank.php?country=US.

Например, «h-индекс» ранжирует профессоров в соответствии с количеством цитат из их работ.

Thom Patterson, “United Airlines Ends Coach Preboarding for Children,” CNN, May 23, 2012, accessed April 30, 2015, http://www.cnn.com/2012/05/23/travel/united-children-preboarding/.

Prosper Mérimée, Carmen and Other Stories (Oxford: Oxford University Press, 1989).

Allan M. Brandt, The Cigarette Century: The Rise, Fall, and Deadly Persistence of the Product That Defined America (New York: Basic Books, 2007), p. 27.

Феномен зависимости подтверждается свидетельствами в области неврологии. Эта концепция и неврологические доказательства приведены в статье B. Douglas Bernheim and Antonio Rangel, “Addiction and Cue-Triggered Decision Processes,” American Economic Review 94, no. 5 (December 2004): 1558–90. Как пишут авторы, «недавние исследования в области неврологии зависимости выявили специфические свойства мозга, который, как выяснилось, выдает систематические сбои, принимая решения относительно потребления веществ, вызывающих зависимость» (c. 1562).

Centers for Disease Control and Prevention, “Smoking and Tobacco Use: Fast Facts,” accessed December 9, 2014, http://www.cdc.gov/tobacco/data_statistics/fact_sheets/fast_facts/.

Allan M. Brandt, The Cigarette Century: The Rise, Fall, and Deadly Persistence of the Product That Defined America (New York: Basic Books, 2007), picture between pp. 184 and 185.

US Surgeon General, Smoking and Health: Report of the Advisory Committee to the Surgeon General of the Public Health Service (1964), p. 5, accessed November 28, 2014, http://www.surgeongeneral.gov/library/reports/.

Потребление на душу населения с 15 лет и старше: US Surgeon General, Smoking and Health: Report of the Advisory Committee to the Surgeon General of the Public Health Service (1964), гл. 5, c. 45, таблица 1.

US Surgeon General, Smoking and Health: Report of the Advisory Committee to the Surgeon General of the Public Health Service (1964), c. 25. К 1955 году их было почти 27 000; к 1962 году – более 41 000.

Brandt, The Cigarette Century, pp. 131–34.

Ernst L. Wynder and Evarts A. Graham, “Tobacco Smoking as a Possible Etiologic Factor in Bronchogenic Carcinoma Study of Six Hundred and Eighty-Four Proved Cases,” Journal of the American Medical Association 143, no. 4 (May 27, 1950): 329–36. Они выяснили, что лишь 3,5 % онкологических больных не были «умеренными или заядлыми курильщиками в течение многих лет». Сопоставимый показатель для контрольной группы пациентов госпиталя мужского пола – 26,3 % (p. 336).

Brandt, The Cigarette Century, pp. 131–32.

Brandt, The Cigarette Century, с. 157. Но, как ни грустно, Грэм слишком долго курил. Позднее он умер от рака легких.

Среди некурящих мужчин отношение участников выборки с онкологическими заболеваниями к участникам контрольной выборки с другими заболеваниями равнялось 0,075; для выкуривающих от 1 до 4 сигарет в день – 0,56; для выкуривающих от 5 до 14 сигарет в день – 0,87; для выкуривающих от 15 до 24 сигарет в день – 1,03; от 25 до 49 сигарет в день – 1,91; более 50 сигарет в день – 2,5. Richard Doll and A. Bradford Hill, “Smoking and Carcinoma of the Lung: Preliminary Report,” British Medical Journal 2, no. 4682 (September 30, 1950): 742, fig. 1. Результаты среди женщин также характеризуются восходящим трендом, хотя не столь ярко выраженным, поскольку женщины составляют всего 6 % от общей численности больных раком легких. В выборке из 688 больных раком легких была всего 41 женщина (с. 742, табл. 5).

Ernst L. Wynder, Evarts A. Graham, and Adele B. Croninger, “Experimental Production of Carcinoma with Cigarette Tar,” Cancer Research 13, no. 12 (1953): 863.

Oscar Auerbach et al., “Changes in the Bronchial Epithelium in Relation to Smoking and Cancer of the Lung: A Report of Progress,” New England Journal of Medicine 256, no. 3 (January 17, 1957): 97–104.

Jeffrey K. Cruikshank and Arthur W. Schultz, The Man Who Sold America (Boston: Harvard Business Review Press, 2010), pp. 354–56.

Kenneth Roman, The King of Madison Avenue: David Ogilvy and the Making of Modern Advertising, paperback ed. (New York: Macmillan, 2009), p. 223.

Brandt, The Cigarette Century, p. 165; Naomi Oreskes and Erik M. Conway, Merchants of Doubt: How a Handful of Scientists Obscured the Truth on Issues from Tobacco Smoke to Global Warming (New York: Bloomsbury, 2010), p. 15. В книге Орескса и Конвея показано, как можно посеять сомнения в обществе не только по поводу последствий курения, но и по поводу кислотных дождей, озоновой дыры, глобального потепления и применения ДДТ. Они продемонстрировали, насколько легко заронить в умы участников общественной дискуссии сомнение по каждому из этих вопросов.

Brandt, The Cigarette Century, pp. 171 and 175.

“Little, Clarence Cook, Sc.D. (CTR Scientific Director, 1954–1971),” accessed November 28, 2014, http://tobaccodocuments.org/profiles/little_clarence_cook.html. Сайт уже недоступен. Копия хранится в архиве авторов.

“Little, Clarence Cook, Sc.D. (CTR Scientific Director, 1954–1971),” accessed November 28, 2014; Time Magazine, “Clarence Cook Little”: Cover Story, April 22, 1937; George D. Snell, “Clarence D. Little, 1888–1971: A Biographical Memoir by George D. Snell” (Washington, DC: National Academy of Sciences, 1971).

Brandt, The Cigarette Century, p. 176.

Brandt, The Cigarette Century, p. 175.

Brandt, The Cigarette Century, p. 177.

Это, конечно, предупреждение государственных органов здравоохранения, введенное Законом о защите здоровья граждан от табакокурения 1970 года. Его следовало размещать на каждой пачке сигарет. Закон о защите здоровья граждан от табакокурения. “Public Health Cigarette Smoking Act,” Wikipedia, accessed March 28, 2015, http://en.wikipedia.org/wiki/Public_Health_Cigarette_Smoking_Act.

US Surgeon General, The Health Consequences of Smoking–50 Years of Progress (2014), pp. 21–22, accessed March 6, 2015, http://www.surgeongeneral.gov/library/reports/50-years-of-progress/full-report.pdf.

US Surgeon General, Smoking and Health (1964), p. 102, table 19.

Jason Bardi, “Cigarette Pack Health Warning Labels in US Lag behind World: Internal Tobacco Company Documents Reveal Multinational Effort to Block Strong Warnings to Smokers,” University of California at San Francisco, November 16, 2012, accessed December 8, 2014, http://www.ucsf.edu/news/2012/11/13151/cigarette-pack-health-warning-labels-us-lag-behind-world. For the United States, also see Mark Joseph Stern, “The FDA’s New Cigarette Labels Go Up in Smoke,” Wall Street Journal, September 9, 2012, accessed March 28, 2015, http://www.wsj.com/articles/SB10000872396390443819404577633580009556096; and US Food and Drug Administration, “Tobacco Products: Final Rule ‘Required Warnings for Cigarette Packages and Advertisements,’ ” accessed March 28, 2015, http://www.fda.gov/TobaccoProducts/Labeling/Labeling/CigaretteWarningLabels/ucm259953.htm. For Australia, see Tobacco Labelling Resource Center, “Australia: Health Warnings, 2012 to Present,” accessed March 28, 2015, http://www.tobaccolabels.ca/countries/australia/.

Реклама сигарет по телевидению и радио запрещалась Законом о защите здоровья граждан от табакокурения 1970 года. С тех пор в закон неоднократно вносились изменения. Принятый вместо него Закон о контроле за табачными изделиями ввел дополнительные ограничения. “Tobacco Advertising,” Wikipedia, accessed December 8, 2014, http://en.wikipedia.org/wiki/Tobacco_advertising.

Brandt, The Cigarette Century, pp. 432–37. В дополнение к соглашению, заключенному табачными компаниями с правительствами 46 штатов, были подписаны мировые соглашения с правительствами штатов Миссисипи, Флорида, Техас и Миннесота на сумму 40 млрд долл.

Brandt, The Cigarette Century, pp. 267–69.

Brandt, The Cigarette Century, p. 271.

Brandt, The Cigarette Century, p. 288.

US Surgeon General, Smoking and Health: A Report of the Surgeon General (1979), “Appendix: Cigarette Smoking in the United States, 1950–1978,” p. A-10, table 2, accessed November 28, 2014.

Figures for 2014, Centers for Disease Control and Prevention, “Cigarette Smoking in the United States: Current Cigarette Smoking among U.S. Adults 18 Years and Older,” accessed March 28, 2015, http://www.cdc.gov/tobacco/campaign/tips/resources/data/cigarette-smoking-in-united-states.html.

Centers for Disease Control and Prevention, “Trends in Current Cigarette Smoking among High School Students and Adults, United States, 1965–2011,” November 14, 2013, accessed December 9, 2014, http://www.cdc.gov/tobacco/data_statistics/tables/trends/cig_smoking/.

На основе табл. 2 с сайта http://www.lung.org/finding-cures/our-research/trend-reports/Tobacco-Trend-Report.pdf можно сделать вывод, что потребление сигарет на душу населения (старше 18 лет) в 1965 году составляло 4259 шт., а в 2011 году – 1232 шт. Табл. 4 с того же сайта говорит о том, что 42,4 % взрослого населения курили в 1965 году и лишь 19,0 % – в 2011-м. Таким образом, в среднем курильщик выкуривал 27,52 сигареты в день в 1965 году и лишь 17,76 – в 2011 году, или 1,376 пачки в 1965 году и 0,89 пачки в 2011-м. В соответствии с оценками Всемирной организации здравоохранения за 2015 год, например, в Бразилии курят 15,2 % населения старше 15 лет; в Китае – 26,3 %, во Франции – 24,7 %; в Германии – 26,2 %; в России – 37,3 %.

Centers for Disease Control and Prevention, “Smoking and Tobacco Use: Tobacco-Related Mortality,” accessed March 28, 2015, http://www.cdc.gov/tobacco/data_statistics/fact_sheets/health_effects/tobacco_related_mortality/. Оценка касается среднего количества смертей от курения в год за период 2007–2009 годы. Общее число смертей от курения составило 480 317. Курение послужило непосредственной причиной смерти от рака легких в 127 700 случаях, от заболеваний органов дыхания – в 113 100 случаях; от заболеваний сердечно-сосудистой системы и обмена веществ – в 160 000 случаях. 41 300 летальных исходов наступило вследствие пассивного курения, в том числе 7300 – от рака легких, а 34 000 – заболеваний коронарной артерии.

Bridget F. Grant et al., “The 12-Month Prevalence and Trends in DSM-IV Alcohol Abuse and Dependence: United States, 1991–1992 and 2001–2002,” Drug and Alcohol Dependence 74, no. 3 (2004): 228, table 2.

Mandy Stahre et al., “Contribution of Excessive Alcohol Consumption to Deaths and Years of Potential Life Lost in the United States,” Pre venting Chronic Disease 11 (2014), accessed March 28, 2014, http://www.cdc.gov/pcd/issues/2014/13_0293.htm. Мы разделили приведенное Мэнди Стахр количество летальных случаев, связанных с употреблением спиртных напитков, на общее количество смертей за тот же период.

George E. Vaillant, Triumphs of Experience: The Men of the Harvard Grant Study (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012), pp. 54–55.

George E. Vaillant, Triumphs of Experience: The Men of the Harvard Grant Study (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012), с. 67: эти молодые люди были отобраны из числа студентов Гарвардского университета по критерию наибольшей вероятности «прожить счастливую жизнь».

George E. Vaillant, Triumphs of Experience: The Men of the Harvard Grant Study (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012), p. 66.

George E. Vaillant, Triumphs of Experience: The Men of the Harvard Grant Study (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012), p. 54.

George E. Vaillant, Triumphs of Experience: The Men of the Harvard Grant Study (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012), p. 296.

George E. Vaillant, Triumphs of Experience: The Men of the Harvard Grant Study (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012), с. 298. 23 % включают как зависимых от алкоголя людей, так и тех, кто им злоупотребляет. В качестве базы для расчета мы используем количество интервьюируемых, которые продолжили участвовать в программе (242), а не их первоначальную численность (268).

George E. Vaillant, Triumphs of Experience: The Men of the Harvard Grant Study (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012), p. 301.

George E. Vaillant, Triumphs of Experience: The Men of the Harvard Grant Study (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2012), pp. 303–7.

В 57 % случаев разводов среди участников программы Grant Study по крайней мере один из супругов был алкоголиком (там же, с. 358). Учитывая, что алкоголизм гораздо шире распространен среди мужчин, чем среди женщин (об этом нам известно, например, из данных NESARC), и что удельный вес зависимых и злоупотребляющих алкоголем среди мужчин в Гарвардском университете составляет около 23 %, этот показатель слишком высок. См. также Fred Arne Thorberg and Michael Lyvers, “Attachment, Fear of Intimacy and Differentiation of Self among Clients in Substance Disorder Treatment Facilities,” Addictive Behaviors 31, no. 4 (April 2006): 732–37; and Frank P. Troise, “The Capacity for Experiencing Intimacy in Wives of Alcoholics or Codependents,” Alcohol Treatment Quarterly 9, no. 3 (October 2008): 39–55.

Vaillant, Triumphs of Experience, pp. 321–26.

Dave Newhouse, Old Bears: The Class of 1956 Reaches Its Fiftieth Reunion, Reflecting on the Happy Days and the Unhappy Days (Berkeley: North Atlantic Books, 2007).

Dave Newhouse, Old Bears: The Class of 1956 Reaches Its Fiftieth Reunion, Reflecting on the Happy Days and the Unhappy Days (Berkeley: North Atlantic Books, 2007), pp. 17–31.

Dave Newhouse, Old Bears: The Class of 1956 Reaches Its Fiftieth Reunion, Reflecting on the Happy Days and the Unhappy Days (Berkeley: North Atlantic Books, 2007), pp. 33–39.

Dave Newhouse, Old Bears: The Class of 1956 Reaches Its Fiftieth Reunion, Reflecting on the Happy Days and the Unhappy Days (Berkeley: North Atlantic Books, 2007), pp. 290–91.

Dave Newhouse, Old Bears: The Class of 1956 Reaches Its Fiftieth Reunion, Reflecting on the Happy Days and the Unhappy Days (Berkeley: North Atlantic Books, 2007), pp. 127–28.

Dave Newhouse, Old Bears: The Class of 1956 Reaches Its Fiftieth Reunion, Reflecting on the Happy Days and the Unhappy Days (Berkeley: North Atlantic Books, 2007), pp. 57 and 316.

National Institutes of Health, National Institute on Alcohol Abuse and Alcoholism, Alcohol Use and Alcohol Use Disorders in the United States: Main Findings from the 2001–2002 National Epidemiologic Survey on Alcohol and Related Conditions (NESARC), January 2006, “Exhibit 2, National Epidemiologic Survey on Alcohol and Related Conditions (Section 2B): DSM-IV Alcohol Abuse and Dependence Diagnostic Criteria and Associated Questionnaire Items,” pp. 8–9, accessed November 12, 2014, http://pubs.niaaa.nih.gov/publications/NESARC_DRM/NESARCDRM.pdf

Philip J. Cook, Paying the Tab: The Costs and Benefits of Alcohol Control (Princeton: Princeton University Press, 2007), p. 210, n. 14.

Philip J. Cook, Paying the Tab: The Costs and Benefits of Alcohol Control (Princeton: Princeton University Press, 2007), p. 71.

Philip J. Cook, Paying the Tab: The Costs and Benefits of Alcohol Control (Princeton: Princeton University Press, 2007), pp. 72–73.

Philip J. Cook, Paying the Tab: The Costs and Benefits of Alcohol Control (Princeton: Princeton University Press, 2007), pp. 103–5 and tables 6.4 and 6.5.

US Department of the Treasury, Alcohol and Tobacco Tax and Trade Bureau, “Tax and Fee Rates,” accessed April 30, 2015, https://www.ttb.gov/foia/ttbar2014.pdf.

Urban Institute and the Brookings Institution, Tax Policy Center, “State Alcohol Excise Tax Rates 2014,” accessed December 13, 2014, http://www.taxpolicycenter.org/statistics.

Jeanette DeForge, “Ballot Question to Revoke Sales Tax on Alcohol Approved by Massachusetts Voters,” Republican, November 3, 2010, accessed December 13, 2014, http://www.masslive.com/news/index.ssf/2010/11/ballot_question_to_revoke_sale.html; and Dan Ring, “Massachusetts Senate Approves State Sales Tax Increase to 6.25 Percent as Part of $1 Billion Tax Hike,” Republican, May 20, 2009, accessed December 13, 2014, http://www.masslive.com/news/index.ssf/2009/05/massachusetts_senate_approves.html.

See Mothers against Drunk Driving, “History and Mission Statement,” accessed March 28, 2015, http://www.madd.org.

“Drunk Driving Statistics,” accessed December 13, 2014, http://www.alcoholalert.com/drunk-driving-statistics.html. Для сравнения взят период 1982–2011 годов. Трезвые водители оказывались за рулем гораздо чаще в конце этого периода, поскольку общий пройденный километраж рос намного быстрее, чем численность населения. Поэтому это в любом случае неплохой результат в смысле безопасности. Статистика численности населения приведена в Council of Economic Advisors, Economic Report of the President 2013, p. 365, table B-34, accessed December 1, 2014, http://www.whitehouse.gov/sites/default/files/docs/erp2013/full_2013_economic_report_of_the_president.pdf.

US Department of Transportation, National Highway Traffic Safety Administration, “Traffic Safety Facts, 2011: Alcohol Impaired Driving,” December 2012, accessed May 25, 2015, http://www-nrd.nhtsa.dot.gov/Pubs/811700.pdf.

См. «Голоса жертв» на официальном сайте MADD, accessed December 13, 2014, http://www.madd.org/drunk-driving/voices-of-victims/.

National Institutes of Health, National Institute on Alcohol Abuse and Alcoholism, Surveillance Report #95 Apparent Per Capita Ethanol Consumption, United States, 1850–2010 (August 2012), table 1, http://pubs.niaaa.nih.gov/publications/Surveillance95/CONS10.htm.

George A. Akerlof and Paul M. Romer, “Looting: The Economic Underworld of Bankruptcy for Profit,” Brookings Papers on Economic Activity 2 (1993): 36. Альтернативная оценка затрат Национальной комиссией по реформе финансовых учреждений, их оздоровлению и развитию оказалась на 7–11 % выше.

James H. Stock and Mark W. Watson, “Forecasting Output and Inflation: The Role of Asset Prices,” Journal of Economic Literature 41 (2003): 797. For business cycle dates, National Bureau of Economic Research, “U.S. Business Cycle Expansions and Contractions,” accessed January 13, 2015, http://www.nber.org/cycles.html.

Akerlof and Romer, “Looting.”

Применение концепции «вывода денежных средств» см. Simon Johnson, Rafael La Porta, Florencio López de Silanes, and Andrei Shleifer, “Tunneling,” American Economic Review 90, no. 2 (May 2000): 22–27.

Council of Economic Advisors, Economic Report of the President 2013, table B-64, “Year-to-Year Inflation of the Consumer Price Index,” accessed December 1, 2014, http://www.whitehouse.gov/sites/default/files/docs/erp2013/full_2013_economic_report_of_the_president.pdf.

Council of Economic Advisors, Economic Report of the President 2013, table B-73, “Bond Yields and Interest Rates, 1942–2012,” column 1.

US Department of Labor, Bureau of Labor Statistics, Tables and Calculators by Subject; Unemployment Rates by Month, http://data.bls.gov/pdq/SurveyOutputServlet.

Council of Economic Advisors, Economic Report of the President 2013, table B-73, column 9.

Активы фондов денежного рынка в 1980 году равнялись почти нулю. См. график в статье “The Future of Money Market Funds,” September 24, 2012, http://www.winthropcm.com/TheFutureofMoneyMarketFunds.pdf. Цифры, использованные для построения этого графика, соответствуют данным, приведенным в Информационном бюллетене Института инвестиционных компаний за 2014 год. В бюллетене отсутствуют данные с 1980 по 1984 год, но в целом источник свидетельствует о том, что к 1990 году активы фондов денежного рынка достигли 498 млрд долл. http://www.icifactbook.org/fb_data.html. Last accessed January 1, 2015.

Akerlof and Romer, “Looting”, p. 23.

Akerlof and Romer, “Looting”, с. 34, ликвидационные издержки рассчитаны в сумме от 20 до 30 млрд долл. 1993 года с корректировкой на индекс инфляции.

Описание бума и банкротств в Далласе, штат Техас, см. Akerlof and Romer, “Looting”, с. 39–42.

Akerlof and Romer, “Looting”, pp. 23–24.

R. Alton Gilbert, “Requiem for Regulation Q: What It Did and Why It Passed Away,” Federal Reserve Bank of St. Louis Review (February 1986): 22–37. Верхний предел ставки процента для сбережений и кредитов немного превышал нормативно установленный предел процентной ставки для сбережений и депозитов в банках. Предел банковской ставки процента в 1980 году равнялся приблизительно 5,5 %. См. с. 29, рис. 3.

Akerlof and Romer, “Looting,” p. 24.

Условие Акта Гарна – Сен Жермена о 10 %, см. Carl Felsenfeld and David L. Glass, Banking Regulation in the United States, 3rd ed. (New York: Juris, 2011), pp. 424–25. Либеральная трактовка условия о предоставлении кредитов на сумму до 10 % от привлеченных депозитов под обеспечение любыми видами активов на усмотрение ССК, см. “Top Ten U.S. Banking Laws of the 20th Century,” accessed December 1, 2014, http://www.oswego.edu/~dighe/topten.htm.

Akerlof and Romer, “Looting,” p. 27. В качестве неплохих дивидендов девелопер мог установить собственные комиссионные в размере, например, 2,5 % за открытие проекта.

James E. O’Shea, The Daisy Chain: How Borrowed Billions Sank a Texas S & L (New York: Pocket Books, 1991), especially pp. 29–34. В приведенном примере деньги выводились не путем продажи акций ССК, а другим способом.

В примере О’Ши девелоперы приобретали сырье и материалы по завышенным ценам у владельцев ССК.

Stephen Pizzo, Mary Fricker, and Paul Muolo, Inside Job: The Looting of America’s Savings and Loans (New York: Harper Perennial, 1991), p. 108.

Stephen Pizzo, Mary Fricker, and Paul Muolo, Inside Job: The Looting of America’s Savings and Loans (New York: Harper Perennial, 1991), p. 14.

Akerlof and Romer, “Looting,” p. 40, table 11.2. Конечно, объемы строительства в Далласе постепенно сокращаются, но гораздо медленнее и в меньшей степени, чем в Хьюстоне.

Steve Brown, “Office Market Outlook: Dallas,” National Real Estate Investor News, June 1982, p. 46.

Steve Brown, “City Review: Dallas,” National Real Estate Investor News, October 1983, p. 127.

Steve Brown, “City Review: Dallas,” National Real Estate Investor News, October 1984, pp. 183 and 192.

Steve Brown, “City Review: Dallas,” National Real Estate Investor News, June 1985, pp. 98–100.

Pizzo, Fricker, and Muolo, Inside Job.

Bryan Burrough and John Helyar, Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco (New York: Random House, 2010), Kindle locations 10069–72 out of 11172.

По общему мнению, в результате поглощения Джонсон получил более 50 млн долл. Bryan Burrough, “RJR Nabisco: An Epilogue,” New York Times, March 12, 1999, http://www.nytimes.com/1999/03/12/opinion/rjr-nabisco-an-epilogue.html.

Graef S. Crystal, In Search of Excess: The Overcompensation of American Executives (New York: W. W. Norton, 1991), especially pp. 46–47. Дженни Чу, Джонатан Фаассе и П. Раджавендра Ро показали, что консультанты, которым платят топ-менеджеры, всегда рекомендуют устанавливать последним более высокую оплату труда, чем когда решение об их собственных гонорарах принимает наблюдательный совет: Chu, Faasse, and Rau, “Do Compensation Consultants Enable Higher CEO Pay? New Evidence from Recent Disclosure Rule Changes” (September 23, 2014), p. 23, accessed May 27, 2015, http://papers.ssrn.com/sol3/Papers.cfm?abstract_id=2500054.

W. Braddock Hickman, Corporate Bond Quality and Investor Experience (Princeton: National Bureau of Economic Research and Princeton University Press, 1958). Table 1 is on p. 10.

George Anders and Constance Mitchell, “Junk King’s Legacy: Milken Sales Pitch on High-Yield Bonds Is Contradicted by Data,” Wall Street Journal, November 20, 1990, p. A1.

Lindley B. Richert, “One Man’s Junk Is Another’s Bonanza in the Bond Market,” Wall Street Journal, March 27, 1975.

John Locke, An Essay Concerning Human Understanding, 30th ed. (London: William Tegg, 1849): «Я стараюсь, насколько могу, освободиться от тех заблуждений, которым мы склонны поддаваться, принимая слова за вещи» (с. 104).

Gary Smith, Standard Deviations: Flawed Assumptions, Tortured Data, and Other Ways to Lie with Statistics (New York: Duckworth Overlook, 2014).

Jesse Kornbluth, Highly Confident: The Crime and Punishment of Michael Milken (New York: William Morrow, 1992), p. 45.

Hickman, Corporate Bond Quality and Investor Experience, p. 10.

Jeremy J. Siegel and Richard H. Thaler, “Anomalies: The Equity Premium Puzzle,” Journal of Economic Perspectives 11, no. 1 (Winter 1997): 191.

United States Federal Deposit Insurance Corporation et al. v. Michael R. Milken et al. (1991), Southern District of New York (January 18), Amended Complaint Class Action, Civ. No. 91-0433 (MP), pp. 70–71.

See James B. Stewart, Den of Thieves (New York: Simon and Schuster, 1992), pp. 521–22; and Benjamin Stein, A License to Steal: The Untold Story of Michael Milken and the Conspiracy to Bilk the Nation (New York: Simon and Schuster, 1992).

Kornbluth, Highly Confident, p. 64. Later, Drexel was able to raise $5 billion in a few hours in the buyout of RJR Nabisco. Burrough and Helyar, Barbarians at the Gate, Kindle locations 10069–72.

FDIC v. Milken, pp. 146–47.

FDIC v. Milken, pp. 149–50.

Stein, License to Steal, pp. 89–92.

Судебное дело против Китинга было пересмотрено в порядке обжалования после того, как он отсидел 4,5 года и покаялся в прочих своих преступлениях. Robert D. McFadden, “Charles Keating, 90, Key Figure in ’80s Savings and Loan Crisis, Dies,” New York Times, April 2, 2014, accessed May 27, 2015, http://www.nytimes.com/2014/04/02/business/charles-keating-key-figure-in-the-1980s-savings-and-loan-crisis-dies-at-90.html?_r=0. Шпигелю были предъявлены обвинения по целому ряду эпизодов, но он был оправдан после семи недель процесса. Thomas S. Mulligan, “Spiegel Found Not Guilty of Looting S & L,” Los Angeles Times, December 13, 1994, accessed May 1, 2015, http://articles.latimes.com/1994-12-13/news/mn-8437_1_thomas-spiegel. Карра допрашивали в суде, но обвинения не предъявили. Scot J. Paltrow, “Executive Life Seizure: The Costly Comeuppance of Fred Carr,” Los Angeles Times, April 12, 1991.

Эта проблема описана в Sanford J. Grossman and Oliver D. Hart, “Takeover Bids, the Free-Rider Problem, and the Theory of the Corporation,” Bell Journal of Economics 11, no. 1 (1980): 42–64.

Connie Bruck, The Predators’ Ball: The Inside Story of Drexel Burnham and the Rise of the Junk Bond Raiders (New York: Penguin Books, 1989), pp. 193–240; Robert J. Cole, “Pantry Pride Revlon Bid Raised by $1.75 a Share,” New York Times, October 19, 1985, accessed March 17, 2015, http://www.nytimes.com/1985/10/19/business/pantry-pride-revlon-bid-raised-by-1.75-a-share.html.

Paul Asquith, David W. Mullins Jr., and Eric D. Wolff, “Original Issue High Yield Bonds: Aging Analyses of Defaults, Exchanges and Calls,” Journal of Finance 44, no. 4 (1989): 924.

Bruck, The Predators’ Ball, p. 76.

Asquith, Mullins, and Wolff, “Original Issue High Yield Bonds,” p. 929, табл. 2: средневзвешенная величина первых четырех цифр в правой колонке.

Asquith, Mullins, and Wolff, “Original Issue High Yield Bonds”. Количество успешных сделок по обмену ценных бумаг, которые впоследствии обесценились (16, в табл. 7, с. 935), деленное на количество новых выпусков ценных бумаг (155, в табл. 1, с. 928), – все в период с 1977 по 1980 год.

Bruck, The Predators’ Ball, p. 10.

Stewart, Den of Thieves, p. 243.

Kurt Eichenwald, “Wages Even Wall St. Can’t Stomach,” New York Times, April 3, 1989, утверждал, что Милкен получил наивысшую зарплату за год в американской истории.

См., например, Michael C. Jensen, “Takeovers: Their Causes and Consequences,” Journal of Economic Perspectives 2, no. 1 (Winter 1988): 21–48.

Обратная сторона монеты обсуждается в Andrei Shleifer and Lawrence H. Summers, “Breach of Trust in Hostile Takeovers,” in Corporate Takeovers: Causes and Consequences, ed. Alan J. Auerbach (Chicago: University of Chicago Press, 1988), pp. 33–68.

Brian Hindo and Moira Herbst, “Personal Best Timeline, 1986: ‘Greed Is Good,’ ” BusinessWeek, http://www.bloomberg.com/ss/06/08/personalbest_timeline/source/7.htm.

Bruck, The Predators’ Ball, p. 320.

Bruck, The Predators’ Ball.

FDIC v. Milken, pp. 70–71.

Alison Leigh Cowan, “F.D.I.C. Backs Deal by Milken,” New York Times, March 10, 1992.

See Thomas Piketty, Capital in the TwentyFirst Century (Cambridge, MA: Harvard University Press, 2014), p. 291, fig. 8.5, and p. 292, fig. 8.6.

Andrei Shleifer and Robert W. Vishny, “The Takeover Wave of the 1980s,” Science 249, no. 4970 (1990): 745–49.

Для 2013 года. World Bank, “Life Expectancy at Birth, Male (Years)” and “Life Expectancy at Birth, Female (Years),” accessed March 29, 2015, http://data.worldbank.org/indicator/SP.DYN.LE00.MA.IN/countries and http://data.worldbank.org/indicator/SP.DYN.LE00.FE.IN/countries.

Ralph Nader, Unsafe at Any Speed: The DesignedIn Dangers of the American Automobile (New York: Grossman, 1965).

Jad Mouawad and Christopher Drew, “Airline Industry at Its Safest since the Dawn of the Jet Age,” New York Times, February 11, 2013, http://www.nytimes.com/2013/02/12/business/2012-was-the-safest-year-for-airlines-globally-since-1945.html?pagewanted=all&_r=0.

US Food and Drug Administration, “About FDA: Commissioner’s Page. Harvey Washington Wiley, MD,” http://www.fda.gov/AboutFDA/CommissionersPage/ucm113692.htm. В своей автобиографии Уили назвал ее Имперской лабораторией продовольственной службы: Harvey W. Wiley, An Autobiography (Indianapolis: Bobbs-Merrill, 1930), p. 150.

Stuart Chase and Frederick J. Schlink, Your Money’s Worth: A Study of the Waste of the Consumer’s Dollar (New York: Macmillan, 1927), pp. 4–5.

Stuart Chase and Frederick J. Schlink, Your Money’s Worth: A Study of the Waste of the Consumer’s Dollar (New York: Macmillan, 1927), pp. 4–5.

US Department of Agriculture, Grain Inspection, Packing, and Stockyard Administration, “Subpart M – United States Standards for Wheat,” accessed May 1, 2015, http://www.gipsa.usda.gov/fgis/standards/810wheat.pdf.

Interview with Anthony Goodeman of the GIPSA, January 2015; US Department of Agriculture, Grain Inspection, Packing, and Stockyards Administration, “Explanatory Notes,” table 5, “Inspection and Weighing Program Overview,” pp. 20–33, accessed May 1, 2015, http://www.obpa.usda.gov/exnotes/FY2014/20gipsa2014notes.pdf.

Interview with Anthony Goodeman of the GIPSA.

US Department of Agriculture, Farm Service Administration, “Commodity Operations: United States Warehouse Act,” accessed March 14, 2015, http://www.fsa.usda.gov/FSA/webapp?area=home&subject=coop&topic=was-ua; Kansas Statutes Annotated (2009), chap. 34, “Grain and Forage,” article 2, “Inspecting, Sampling, Storing, Weighing and Grading Grain; Terminal and Local Warehouses, 34-228: Warehouseman’s License; Application; Financial Statement; Waiver; Qualifications; License Fee; Examination of Warehouse,” accessed May 1, 2015, http://law.justia.com/codes/kansas/2011/Chapter34/Article2/34-228.html.

Underwriters Laboratories, “Our History” and “What We Do,” accessed March 3, 2015, http://ul.com/aboutul/history/ and http://ul.com/aboutul/what-we-do/.

American National Standards Institute, “About ANSI” and “ANSI: Historical Overview,” accessed March 14, 2015, http://www.ansi.org/about_ansi/overview/overview.aspx?menuid=1 and http://www.ansi.org/about_ansi/introduction/history.aspx?menuid=1.

Lawrence B. Glickman, Buying Power: A History of Consumer Activism in America (Chicago: University of Chicago Press, 2009), p. 195.

Lawrence B. Glickman, Buying Power: A History of Consumer Activism in America (Chicago: University of Chicago Press, 2009), p. 212.

Gwendolyn Bounds, “Meet the Sticklers: New Demands Test Consumer Reports,” Wall Street Journal, May 5, 2010, accessed March 14, 2015, http://www.wsj.com/articles/SB10001424052748703866704575224093017379202#mod=todays_us_personal_journal. Эти 7,3 млн включают и подписчиков на электронную версию.

Consumer Federation of America, “Membership,” accessed March 14, 2015, http://www.consumerfed.org/about-cfa/membership.

Glickman, Buying Power, pp. 31–32 and following, and p. 69 and following.

Florence Kelley, Notes of Sixty Years: The Autobiography of Florence Kelley, ed. Kathryn Kish Sklar (Chicago: Illinois Labor History Society, 1986).

Glickman, Buying Power. pp. 182–83.

National Consumers League, “Our Issues: Outrage! End Child Labor in American Tobacco Fields,” November 14, 2014, accessed March 15, 2015, http://www.nclnet.org/outrage_end_child_labor_in_american_tobacco_fields.

The Guardians, or Society for the Protection of Trade against Swindlers and Sharpers (probably London, 1776), https://library.villanova.edu/Find/Record/1027765.

David Owen, “The Pay Problem,” New Yorker, October 12, 2009, accessed March 12, 2015, http://www.newyorker.com/magazine/2009/10/12/the-pay-problem; David A. Skeel Jr., “Shaming in Corporate Law,” University of Pennsylvania Law Review 149, no. 6 (June 2001): 1811–68.

Skeel, “Shaming in Corporate Law,” p. 1812.

National Association of Realtors, “Code of Ethics,” accessed March 15, 2015, http://www.realtor.org/governance/governing. 16 страниц получилось в результате распечатывания файла в формате Word.

M. H. Hoeflich, “Laidlaw v. Organ, Gulian C. Verplanck, and the Shaping of Early Nineteenth Century Contract Law: A Tale of a Case and a Commentary,” University of Illinois Law Review (Winter 1991): 55–66. Also see the case itself: Laidlaw v. Organ, 15 U.S. 178, 4 L. Ed. 214, 1817 U.S. LEXIS 396 (Supreme Court 1817).

Эта трактовка следует из проницательного заключения Хёфлиха о том, что влиятельный юрист того времени Ферпланк «считал, что Маршалл не то чтобы не сумел внедрить моральные ценности в закон, но скорее в данном конкретном случае не сумел правильно интерпретировать факты и ту грань, за которой сокрытие информации представляет собой мошенничество как неоспоримый юридический факт. Однако сокрытие информации было нечестным и мошенническим; следовательно, если продавец возражает против сделки, то реализовывать ее нечестно» (Hoeflich, “Laidlaw v. Organ,” p. 62). Мошеннический характер сделки лишил бы требования Органа законной силы. В формулировке решения Маршалла роль мошенничества выражена в следующей фразе: «Каждая сторона должна заботиться о том, чтобы не говорить ничего, вводящего в заблуждение другую сторону» (Laidlaw v. Organ).

Sally H. Clarke, “Unmanageable Risks: MacPherson v. Buick and the Emergence of a Mass Consumer Market,” Law and History Review 23, no. 1 (2005): 1.

Sally H. Clarke, “Unmanageable Risks: MacPherson v. Buick and the Emergence of a Mass Consumer Market,” Law and History Review 23, no. 1 (2005): 2.

MacPherson v. Buick Motor Co., New York Court of Appeals, accessed March 15, 2015, http://www.courts.state.ny.us/reporter/archives/macpherson_buick.htm.

US Legal Inc., “U.S. Commercial Code,” accessed March 15, 2015, http://uniformcommercialcode.uslegal.com/.

US Legal Inc., “U.S. Commercial Code,” accessed March 15, 2015, http://uniformcommercialcode.uslegal.com/.

LawInfo, “Legal Resource Library: What Is the U.C.C.?” accessed March 15, 2015, http://resources.lawinfo.com/business-law/uniform-commercial-code/does-article-2-treat-merchants-the-same-as-no.html.

DealBook, “Goldman Settles with S.E.C. for $550 Million,” New York Times, July 15, 2010.

Knowledge@Wharton, “Goldman Sachs and Abacus 2007-AC1: A Look beyond the Numbers,” April 28, 2010, accessed March 15, 2015, http://knowledge.wharton.upenn.edu/article/goldman-sachs-and-abacus-2007-ac1-a-look-beyond-the-numbers/.

Knowledge@Wharton, “Goldman Sachs and Abacus 2007-AC1: A Look beyond the Numbers,” April 28, 2010, accessed March 15, 2015, http://knowledge.wharton.upenn.edu/article/goldman-sachs-and-abacus-2007-ac1-a-look-beyond-the-numbers/.

US Securities and Exchange Commission, “Goldman Sachs to Pay Record $550 Million to Settle SEC Charges Related to Subprime Mortgage CDO,” July 15, 2010, accessed March 15, 2015, http://www.sec.gov/news/press/2010/2010-123.htm.

Christine Harper, “Goldman’s Tourre E-Mail Describes ‘Frankenstein’ Derivatives,” Bloomberg Business, April 25, 2010, accessed March 15, 2015, http://www.bloomberg.com/news/articles/2010-04-24/-frankenstein-derivatives-described-in-e-mail-by-goldman-s-fabrice-tourre.

Justin Baer, Chad Bray, and Jean Eaglesham, “ ‘Fab’ Trader Liable in Fraud: Jury Finds Ex-Goldman Employee Tourre Misled Investors in Mortgage Security,” Wall Street Journal, August 2, 2013, accessed March 15, 2015, http://www.wsj.com/articles/SB10001424127887323681904578641843284450004.

Nate Raymond and Jonathan Stempel, “Big Fine Imposed on Ex-Goldman Trader Tourre in SEC Case,” Reuters, March 12, 2014, accessed March 15, 2015, http://www.reuters.com/article/2014/03/12/us-goldmansachs-sec-tourre-idUSBREA2B11220140312.

Karen Freifeld, “Fraud Claims Versus Goldman over Abacus CDO Are Dismissed,” Reuters, May 14, 2013, accessed March 15, 2015. http://www.reuters.com/article/2013/05/14/us-goldman-abacus-idUSBRE94D10120130514.

Joshua Bernhardt, Interstate Commerce Commission: Its History, Activities and Organization (Baltimore: Johns Hopkins University Press, 1923).

Christine Bauer-Ramazani, BU113: Critical Thinking and Communication in Business, “Major U.S. Regulatory Agencies,” accessed March 15, 2015, http://academics.smcvt.edu/cbauer-ramazani/BU113/fed_agencies.htm.

Marver H. Bernstein, Regulating Business by Independent Commission (Princeton: Princeton University Press, 1955).

George J. Stigler, “The Theory of Economic Regulation,” Bell Journal of Economics and Management Science 2, no. 1 (1971): 3; Richard A. Posner, “Theories of Economic Regulation,” Bell Journal of Economics and Managment Science 5, no. 2 (1974): 335.

«Ключевое положение этой статьи состоит в том, что, как правило, регулирование необходимо отрасли и разрабатывается и функционирует для ее пользы. Существуют нормы и нормативы, в конечном счете представляющие собой лишь обузу для той отрасли, в которой действуют. Наиболее наглядный пример – обременительное многоступенчатое налогообложение продукта отрасли (виски, игральные карты). Однако такие случаи нечасты, и их наличие можно объяснить той же теорией, что и полезность стимулирующих норм и нормативов. Stigler, “The Theory of Economic Regulation,” p. 3.

Daniel Carpenter and David A. Moss, “Introduction,” pp. 5–8, and Carpenter, “Detecting and Measuring Capture,” pp. 57–70, in Carpenter and Moss, eds., Preventing Regulatory Capture: Special Interest Influence and How to Limit It (New York: Cambridge University Press / The Tobin Project, 2014).

Carpenter and Moss, “Introduction,” p. 9.

Carpenter and Moss, “Introduction,” с. 5. Карпентер и Мосс писали: «Ключевой вопрос состоит в том, можно ли предотвратить или уменьшить последствия захвата регулятора, если таковой имеет место. Мы убеждены, что ответ на этот вопрос положительный». Различные статьи в этом сборнике содержат примеры подобных успешных историй, не предполагающих дерегуляции. Успех достигается разными способами: «…путем привлечения местных официальных лиц к анализу и комментированию ситуации на федеральном уровне; посредством внедрения программ обратной связи с потребителями, формирования круга независимых экспертов с разными мнениями, учреждения института “адвокатов дьявола” внутри учреждений, углубленного анализа действий и бездействия учреждения со стороны Отдела информации и регулирования (создан Конгрессом США в 1980 году в составе Администрации президента)» (“Conclusion,” p. 453, in Carpenter and Moss, Preventing Regulatory Capture). Один из многих примеров, рассмотренных в книге, – Офис консула общественного страхования в штате Техас (OPIC, основан в 1991 году не в качестве официального учреждения – он полностью независим от Департамента страхования в штате Техас, – а в качестве представителя интересов потребителей в процессе переговоров между государственными учреждениями и клиентами страховых компаний). OPIC добился очевидного успеха в деле предотвращения захвата регулятора, например успешного лоббирования запрета различных оговорок, которые позволяют страхователю избегать выплаты по иску, а также отмены ряда законов, требующих от покупателей соглашаться на обязательный арбитраж. См. Daniel Schwarcz, “Preventing Capture through Consumer Empowerment Programs: Some Evidence from Insurance Regulation,” pp. 365–96, in Carpenter and Moss, Preventing Regulatory Capture.

Benjamin N. Cardozo, “The Altruist in Politics” (commencement address, Columbia University, 1889), https://www.gutenberg.org/files/1341/1341-h/1341-h.htm.

Журнал American Journal of Psychiatry опубликовал редакционную статью о том, что интернет-зависимость «заслуживает включения» в Руководство по диагностике и статистическому учету психических расстройств как одно из расстройств. Jerald J. Block, “Issues for DSM-V: Internet Addiction,” American Journal of Psychiatry 165, no. 3 (2008): 306–7. Интернет-зависимость особенно глубоко изучалась в Южной Корее, где студенты проводят в среднем 23 часа в неделю за компьютерными играми. Стоит отметить, что Южная Корея уже подготовила более тысячи специалистов по лечению этого расстройства, включая обучение в клиниках и лечебных центрах, а также внедрила специальные программы по предотвращению его развития в школах. По некоторым оценкам, в Китае 13,7 % взрослых пользователей интернета соответствуют критериям для постановки диагноза «интернет-зависимость».

Например, см. Richard Hofstadter, The Age of Reform: From Bryan to FDR (New York: Random House, 1955); and, for the period of the New Deal, also see William E. Leuchtenburg, Franklin D. Roosevelt and the New Deal (New York: Harper and Row, 1963).

David E. Rosenbaum, “The Supreme Court: News Analysis; Presidents May Disagree, but Justices Are Generally Loyal to Them,” New York Times, April 7, 1994. Говорят, что Эйзенхауэр считал назначение Эрла Уоррена (и Уильяма Бреннана – младшего) своей самой «большой ошибкой».

Social Security Perspectives, “President #6: Richard M. Nixon (1969–1974),” May 8, 2011, http://socialsecurityperspectives.blogspot.com/2011/05/president-6-richard-m-nixon-1969-1974.html.

Недавно вышедшая потрясающая книга Бруно Боккара описывает роль психоаналитиков в генерировании национальных историй, которые, в свою очередь, определяют политические цели. См. Boccara, SocioAnalytic Dialogue: Incorporating Psychosocial Dynamics into Public Policies (Lanham, MD: Lexington Books, 2014).

В учебнике по истории США, охватывающем период с 1974 по 2001 год, Джеймс Паттерсон утверждает, будто «Рейган снова и снова повторял», что «правительство – это не решение, а проблема». Patterson, Restless Giant: The United States from Watergate to Bush v. Gore (New York: Oxford University Press, 2005), p. 162. Вероятно, наше любимое высказывание по данной теме было сделано на пресс-конференции 1986 года: «Самые пугающие слова на английском языке звучат так: “Я представляю правительство” или “Я здесь, чтобы помочь вам”». Существуют и другие версии. Ray Hennessey, “The 15 Ronald Reagan Quotes Every Business Leader Must Know,” accessed January 16, 2015, http://www.entrepreneur.com/article/234547.

Elizabeth Warren and Amelia Warren Tyagi, All Your Worth: The Ultimate Lifetime Money Plan (New York: Simon and Schuster, 2005), p. 26.

Stephen Miller, “Income Subject to FICA Payroll Tax Increases in 2015,” Society for Human Resource Management, October 23, 2014, accessed January 16, 2015, http://www.shrm.org/hrdisciplines/compensation/articles/pages/fica-social-security-tax-2015.aspx.

US Census Bureau, “Historical Poverty Tables – People,” table 3, “Poverty Status, by Age, Race, and Hispanic Origin: 1959 to 2013,” accessed December 1, 2014, https://www.census.gov/hhes/www/poverty/data/historical/people.html.

Ke Bin Wu, “Sources of Income for Older Americans, 2012” (Washington, DC: AARP Public Policy Institute, December 2013), p. 4.

Ke Bin Wu, “Sources of Income for Older Americans, 2012” (Washington, DC: AARP Public Policy Institute, December 2013), p. 1.

См. главу 4, п. 10.

Robert J. Shiller, “Life-Cycle Personal Accounts Proposal for Social Security: An Evaluation of President Bush’s Proposal,” Journal of Policy Modeling 28, no. 4 (2006): 428.

Robert J. Shiller, “Life-Cycle Personal Accounts Proposal for Social Security: An Evaluation of President Bush’s Proposal,” Journal of Policy Modeling 28, no. 4 (2006): pp. 428–29.

Robert J. Shiller, “Life-Cycle Personal Accounts Proposal for Social Security: An Evaluation of President Bush’s Proposal,” Journal of Policy Modeling 28, no. 4 (2006). Simulation results are reported in table 2, p. 438 and following.

Congressional Budget Office, “Long Term Analysis of a Budget Proposal by Chairman Ryan,” April 5, 2011, pp. 2–4, accessed December 1, 2014, http://www.cbo.gov/publication/22085. План Райана также предусматривает, что финансирование Medicaid будет осуществляться целевыми субсидиями, выделяемыми штатам. Сбалансирование бюджета достигается не только за счет сокращения расходов как на Medicare, так и Medicaid, но и путем увеличения доходов бюджета, правда, непонятно, за счет чего. Вопрос о том, какие изменения в политике обеспечат этот довольно существенный рост доходов, так и остался нераскрытым. Более подробно об этом см. Paul Krugman, “What’s in the Ryan Plan?” New York Times, August 16, 2012; and “The Path to Prosperity,” Wikipedia, accessed December 15, 2014, http://en.wikipedia.org/wiki/The_Path_to_Prosperity.

Бюджет на налоговый 2013 год составлял 1 417 514 тыс. долл. US Securities and Exchange Commission, FY 2014 Congressional Budget Justification, p. 16, http://www.sec.gov/about/reports/secfy14congbudgjust.pdf. Budget Request Tables: “FY 2014 Budget Request by Strategic Goal and Program.” В январе 2013 года активы под управлением оценивались в 49,6 трлн долл. (с. 93).

Halah Touryalai, “10 Wall Street Expenses That Make the SEC’s Budget Look Pathetic,” Forbes, February 17, 2011, accessed January 16, 2015, http://www.forbes.com/fdc/welcome_mjx.shtml. То же самое можно сказать о расходах на маркетинг и рекламу компании Citigroup, превышающих весь бюджет Налогового управления США.

Vanguard, “See the Difference Low-Cost Mutual Funds Can Make,” accessed January 7, 2015, https://investor.vanguard.com/mutual-funds/low-cost.

Edward Wyatt, “Judge Blocks Citigroup Settlement With S.E.C.,” New York Times, November 28, 2011, accessed June 10, 2015, http://www.nytimes.com/2011/11/29/business/judge-rejects-sec-accord-with-citi.html?pagewanted=all.

Jed S. Rakoff, “The Financial Crisis: Why Have No High-Level Executives Been Prosecuted?” New York Review of Books, January 9, 2014.

Harry Markopolos, No One Would Listen: A True Financial Thriller (Hoboken, NJ: Wiley, 2010), Kindle location 587.

Сюда входит сокращение убытков путем покупки опционов пут (которые позволяли ему продавать акции, когда их цена падала ниже «порогового значения»), оплачивая их за счет выручки от продажи опционов колл (которые позволяли своим приобретателям покупать у него акции, когда цена превышала некоторое «пороговое значение»).

Markopolos, No One Would Listen, Kindle locations 850–52.

David Kotz, Investigation of Failure of the SEC to Uncover Bernard Madoff ’s Ponzi Scheme, Report of Investigation Case No. OIG-509, United States Securities and Exchange Commission, Office of Inspector General (2011), pp. 61–77, accessed May 29, 2015, https://www.sec.gov/news/studies/2009/oig-509.pdf.

James B. Stewart, “How They Failed to Catch Madoff,” Fortune, May 10, 2011. Accessed May 2, 2015. http://fortune.com/2011/05/10/how-they-failed-to-catch-madoff/.

Kotz, Investigation of Failure of the SEC to Uncover Bernard Madoff’s Ponzi Scheme, p. 249.

Kotz, Investigation of Failure of the SEC to Uncover Bernard Madoff’s Ponzi Scheme, p. 247.

Kotz, Investigation of Failure of the SEC to Uncover Bernard Madoff’s Ponzi Scheme, с. 250. Маркополос привел яркое описание беседы со своей точки зрения: No One Would Listen, Kindle location 2585 and following. See also Suh’s testimony on this subject: Kotz, Investigation of Failure of the SEC to Uncover Bernard Madoff ’s Ponzi Scheme, p. 251.

Lorena Mongelli, “The SEC Watchdog Who Missed Madoff,” New York Post, January 7, 2009.

Jeffrey Toobin, “Annals of Law: Money Unlimited: How Chief Justice John Roberts Orchestrated the Citizens United Decision,” New Yorker, May 21, 2012.

Cornell University Law School, Legal Information Institute, “Citizens United v. Federal Election Commission (08-205),” accessed January 16, 2015, http://www.law.cornell.edu/supct/cert/08-205. See also Toobin, “Annals of Law.”

Toobin, “Annals of Law”; Oyez, “Citizens United v. Federal Election Commission,” accessed March 18, 2005, http://www.oyez.org/cases/2000-2009/2008/2008_08_205.

Citizens United v. Federal Election Comm’n, 130 S. Ct. 876, 558 U.S. 310, 175 L. Ed. 2d 753 (2010).

Citizens United v. Federal Election Comm’n, 130 S. Ct. 876, 558 U.S. 310, 175 L. Ed. 2d 753 (2010).

Legal Institute, “Citizens United v. Federal Election Comm’n (No. 08-205),” accessed June 10, 2015, https://www.cornell.edu/supct/tml/08-205.ZX.html.

Legal Institute, “Citizens United v. Federal Election Comm’n (No. 08-205),” accessed June 10, 2015, https://www.cornell.edu/supct/tml/08-205.ZX.html.

Lawrence Lessig, Republic Lost: How Money Corrupts Congress – And a Plan to Stop It (New York: Hachette Book Group, 2011), p. 266.

Lawrence Lessig, Republic Lost: How Money Corrupts Congress – And a Plan to Stop It (New York: Hachette Book Group, 2011), p. 268.

Конечно, осталось еще немало экономистов, не воспринявших эти «общепринятые взгляды». К ним принадлежат два великих классика экономической теории – Торстейн Веблен (Веблен Т. Теория праздного класса. под общ. ред. В. В. Мотылева. Изд. 4-е. М., 2011.) и Джон Гэлбрейт (The Affluent Society. Boston: Houghton Mifflin, 1958). Гораздо позже в двух совместных статьях Джон Хансон и Дуглас Кузар на фактическом материале показали, что отход от «экономической рациональности» (особенно в трактовке бихевиористской экономической теории) является прямым приглашением к «манипулированию». Они же проиллюстрировали последствия такого шага в сфере права и на многочисленных примерах из истории развития табачной промышленности. Hanson and Kysar, “Taking Behavioralism Seriously: The Problem of Market Manipulation,” New York University Law Review 74, no. 3 (June 1999): 630–749, and “Taking Behavioralism Seriously: Some Evidence of Market Manipulation,” Harvard Law Review 112, no. 7 (May 1999): 1420–1572.

Список экономистов, которым удалось предсказать глобальный кризис 2008 года, приведен в статье Dirk J. Bezemer, “ ‘No One Saw This Coming’: Understanding Financial Crisis through Accounting Models,” Munich Personal RePEc Archive Paper 15892 (June 2009): 9, table 1. К сожалению, было нелегко оценить предупреждения, высказанные в устной форме и не всегда точные, кроме того, авторы таких прогнозов расходились в вопросах причин кризиса и его возможных временных рамок. Один из нас в 2005 году писал: «Отрицательный результат выразится в том, что итоговое падение [фондового рынка после бума и рынка недвижимости] приведет к существенному росту числа личных банкротств, что, в свою очередь, вызовет вторую волну банкротств финансовых учреждений. Другим долгосрочным последствием может стать снижение делового и потребительского доверия, а также, не исключено, глобальная рецессия» (с. xiii). «Частью бума является усиление активности, направленной на обман людей, создание условий для использования ошибок крупных инвесторов. Эффективные действия в этом направлении часто связаны с нарушением закона. Но, учитывая неповоротливость процесса правосудия, авторы подобных схем могут обманывать людей годами. Это тоже составляющая часть формирования очередного “мыльного пузыря”». (p. 76) Robert J. Shiller, Irrational Exuberance, 2nd ed. (Princeton: Princeton University Press, 2005).

Google Scholar больше не позволяет делать выборку по научной дисциплине. Но у нас была возможность свести в таблицу ряд статей, в которых встречались термины «экономическая теория» или «финансы». Оказалось, что по состоянию на 15 декабря 2014 года, 12 часов 22 минуты таковых насчитывалось 2 270 000. Конечно, среди них наверняка было много дубликатов. Это соответствует порядку цифр, который мы с Джорджем помним по опыту поиска статей по научной дисциплине.

Siddhartha Mukherjee, The Emperor of All Maladies: A Biography of Cancer (New York: Simon and Schuster, 2011).

Цитата из President Richard M. Nixon, “Remarks on Signing of the National Cancer Act of 1971,” December 23, 1971, The American Presidency Project, accessed January 17, 2015, http://www.presidency.ucsb.edu/ws/?pid=3275.

Mukherjee, Emperor of All Maladies, pp. 173–77.

Stefano DellaVigna and Ulrike Malmendier, “Contract Design and Self-Control: Theory and Evidence,” Quarterly Journal of Economics 119, no. 2 (May 2004), p. 354.

Xavier Gabaix and David Laibson, “Shrouded Attributes, Consumer Myopia, and Information Suppression in Competitive Markets,” Quarterly Journal of Economics 121, no. 2 (May 2006): 505–40.

Robert E. Hall, “The Inkjet Aftermarket: An Economic Analysis” (prepared on behalf of Nu-kote International, Stanford University, August 8, 1997), p. 2. Это примерное соотношение продаж чернильных картриджей к продажам новых принтеров.

Gabaix and Laibson, “Shrouded Attributes, Consumer Myopia, and Information Suppression in Competitive Markets,” p. 506, citing Hall.

Hall, “The Inkjet Aftermarket,” pp. 21–22; Gabaix and Laibson, “Shrouded Attributes, Consumer Myopia, and Information Suppression in Competitive Markets,” p. 507.

Более поздняя статья Габо и Лейбсона с описанием исследования Сумита Агарвала и Джона Дрисколла о различиях в финансовых возможностях людей в зависимости от возраста. Исследование показало, что молодые люди имеют худшие финансовые возможности; к тому же они неопытны. Пожилые люди также имеют худшие финансовые возможности, поскольку начинают терять компетенцию в этих вопросах. Между этими двумя возрастными категориями лежит «возраст рациональности». Однако это не самый главный вывод из их статьи. Главный состоит в том, что в любом возрасте (в отдельные периоды более, чем в другие) мы представляем собой добычу для тех, кто стремится использовать нас в своих интересах. Это общая проблема конкурентного рынка, но, как показывают исследования, особенно остро она стоит для пожилых людей. Agarwal, Driscoll, Gabaix, and Laibson, “The Age of Reason: Financial Decisions over the Life Cycle and Implications for Regulation,” Brookings Papers on Economic Activity (Fall 2009): 51–101.

Но, конечно, если бы Лайтнинг мог говорить, то, как известно родителям любого ребенка-двухлетки, вкус этих консервов больше не был бы секретом.

См., например, Robert J. Shiller, “Do Stock Prices Move Too Much to Be Justified by Subsequent Changes in Dividends?” American Economic Review 71, no. 3 (June 1981): 421–36; and John Y. Campbell and Robert J. Shiller, “Cointegration and Tests of Present Value Models,” Journal of Political Economy 95, no. 5 (October 1987): 1062–88.

J. Bradford De Long, Andrei Shleifer, Lawrence H. Summers, and Robert J. Waldmann, “Noise Trader Risk in Financial Markets,” Journal of Political Economy 98, no. 4 (August 1990): 703–38.

В других версиях рынка «с двумя типами участников» неинформированных трейдеров постепенно замещают лица, со срочной и непредвиденной нуждой в ликвидных активах, которая заставляет их продавать акции независимо от их ожидаемой доходности в будущем. Это решает проблему для тех специалистов в области финансов, которые просто не могут смириться с мыслью, что на свете бывают неинформированные или, того хуже, иррациональные трейдеры.

See De Long, Shleifer, Summers, and Waldmann, “Noise Trader Risk in Financial Markets.”

См. формулы 21 и 25 в J. Bradford De Long, Andrei Shleifer, Lawrence H. Summers, and Robert J. Waldmann, “The Size and Incidence of the Losses from Noise Trading,” Journal of Finance 44, no. 3 (1989): 688 and 690.

Gabaix and Laibson, “Shrouded Attributes, Consumer Myopia, and Information Suppression in Competitive Markets,” p. 514.

Профессор МТИ Пол Самуэльсон, автор фундаментального учебника по экономике, во многом определил содержание традиционной экономической теории после Второй мировой войны. Он рассматривал «выявленные предпочтения» как сердцевину теории потребления. Применительно к выведенной из них формуле он писал: «Важность этого результата невозможно переоценить [sic]. В этой простой формуле содержатся все существенные эмпирические следствия всей теории потребительского выбора». Samuelson, Foundations of Economic Analysis (Cambridge, MA: Harvard University Press, 1947), p. 111. См. также статью, на которой основаны эти предположения: Samuelson, “Consumption Theory in Terms of Revealed Preference,” Economica, n.s., 15, no. 60 (November 1948): 243–53. Конечно, теоретики выявляют вкусы не потребителей, а обезьянок, сидящих у них на плече.