Некоторые из самых худших моих ошибок не были заметны широкой публике. Это были акции и бизнесы, которые я не купил, хотя и понимал их достоинства. Не грех упустить великолепную возможность, находящуюся за пределами твоей компетенции. Но я не произвел пару действительно крупных покупок, которые были преподнесены мне на блюдечке и которые полностью мог понять. Для акционеров Berkshire, включая меня, цена этой нерешительности была просто огромной.
Наша консервативная финансовая политика может показаться ошибкой, хотя, по моему мнению, таковой не является. Если вспомнить прошлое, становится ясно, что заметно более высокое, хотя все еще традиционное соотношение собственных и заемных средств в Berkshire помогло бы произвести большую прибыль на собственный капитал, чем те средние 23,8 %, которые мы фактически получали. Даже в 1965 году, можно оценить, была вероятность в 99 %, что более высокий процент использования заемного капитала привел бы только к хорошим результатам. Соответственно, был только шанс в 1 %, что из-за какого-то внезапного фактора, внешнего или внутреннего, традиционный коэффициент долговой нагрузки произведет результат, который вызовет временные трудности или дефолт.
Но нам не нравится это соотношение 99:1 – и никогда не понравится. Небольшой шанс на беспорядок или потерю доверия не может, в нашем понимании, компенсироваться даже большим шансом на дополнительный доход. Если ваши действия имеют логику, вы определенно получите хорошие результаты; в большинстве подобных случаев заемный капитал быстрее двигает бизнес вперед. Мы с Чарли никогда слишком не торопились: мы наслаждались процессом гораздо больше, чем процедурами, – хотя научились также уживаться и с ними.
Мы надеемся еще через двадцать пять лет доложить обо всех ошибках, сделанных за первые пятьдесят. Если мы еще будем в 2015-м делать это, вы можете рассчитывать, что признание будет занимать гораздо больше страниц, чем сейчас.
9 апреля 1990 года
Выдержка из письма Баффетта акционерам Berkshire Hathaway 1989 года
Отрывок из статьи. «Дети богатых и знаменитых»
Они не транжиры, не тусовщики и не простофили – эти богатые наследники и наследницы тяжело работают, даже несмотря на то, что им не особо это нужно.
Они странные. Иногда чудные. Они – дети миллиардеров – отпрыски, склоненные ветром зеленых денег…
…Некоторые наследники научились использовать свое богатство для хороших дел как инструмент. Они избегают ловушек своего класса и ведут полную, продуктивную жизнь, претворяя в жизнь те задачи, которые перед собой поставили. Как им это удается? Что их мотивирует? Причины различаются – начиная от личной гордости и заканчивая страстным желанием приключений. Многое зависит от того, как они были воспитаны. Когда сразу и напрямик им говорят, что они унаследуют, и унаследуют ли, это позволяет решить, чем заниматься…