Buffett Partnership быстро купило и продало акции Dempster и Hochschild Kohn в 1960-х. Компания купила контрольный пакет акций Berkshire Hathaway, текстильного бизнеса, примерно за $11 миллионов, ставшего долговременной проблемой. Баффетт корпел над этим бизнесом в течение двадцати лет, порицая необразованность, которая привела его в индустриальное болото подкладочного материала для мужских костюмов. Здесь он был лишь еще одним производителем товаров народного потребления, не имея никакого преимущества перед другими компаниями. Периодически Баффетт объяснял в своем ежегодном отчете, почему оставался в бизнесе при такой плохой экономике. Это производство, по его словам, было основным местом работы в Нью-Бедфорде, штат Массачусетс; менеджеры компании были честны с ним и оказались такими же мудрыми, как менеджеры его успешных бизнесов; его действия были обоснованны. Но в конце концов, в 1985 году, Баффетт закрыл компанию, не желая заниматься инвестированием капитала, которое было бы необходимо, если бы Баффетт решил оставаться в этом сильно разочаровавшем его бизнесе.
Несколькими годами ранее в своем ежегодном отчете Баффетт написал строчку, которая стала популярной: «Лишь за некоторыми исключениями, если менеджер с блистательной репутацией берется за бизнес с плохой фундаментальной экономикой, репутация бизнеса остается неизменной». Эмоциональная окраска этого высказывания прекрасно подходит в качестве реквиема опыту Баффетта в текстильном бизнесе. По его собственному мнению, это не просто случай, когда сравнительно небольшое капиталовложение принесло не те плоды, что ожидалось. Подсчитав, сколько Berkshire могла бы заработать, если бы Баффетт не сделал ставку на текстильную промышленность, он говорит, что эта ошибка могла стоить компании около $500 миллионов.
Изредка, во время этих впустую потраченных лет, Баффетту попадался хороший бизнес, и, словно зачарованный необычной работой, он инвестировал огромные суммы в эти возможности. В 1951 году, когда он инвестировал только собственные деньги и в основном придерживался таких «выгодных сделок», как Timely Clothes и Des Moines Railway, Баффетта заинтересовала компания GEICO, чья низкая цена размещения ценных бумаг и возможность собрать лучший состав страхователей, чем другие страховые организации, дали ему ключевое преимущество. Хотя компания не соответствовала математическим подсчетам Грэма, Баффетт вложил $10 тысяч – около двух третей собственного капитала – в акции GEICO.
Через год он продал акции с прибылью в 50 % и не покупал их вплоть до 1976 года. К тому моменту GEICO стала во много раз крупнее, но стояла на грани банкротства потому, что неправильно рассчитала судебные издержки и установила слишком низкие цены. Баффетт думал, однако, что конкурентное преимущество компании осталось неприкосновенным и что только что назначенный исполнительный директор, Джон Дж. Бирн, мог, вероятно, восстановить финансовое здоровье компании. За пять лет Баффетт инвестировал $45 миллионов в GEICO. Бирн добросовестно выполнял свою работу, став близким другом Баффетта, и часто искал его совета. GEICO сегодня – это звезда в индустрии, и доля Berkshire в компании стоит $800 миллионов.