Хочешь выжить? Инвестируй! (Баршевский) - страница 47
ПРИМЕР № 2. С фондом семьи Петровых дела обстояли по-другому. Вот как:
Мы видим, что в среднем фонд растет быстрее. За 10 лет он вырос почти в 4,5 раза, а не в 3 раза, как у Ивановых. Но возможностей для волнения у Петровых было существенно больше. Первые три года (с года 2 по год 4) фонд вообще постоянно уменьшался. В результате у Петровых вместо вложенных 1000 долларов в четвертый год осталось только 795. В то время как у Ивановых к этому моменту было почти вдвое больше, 1405. Есть отчего волноваться! Особенно если эти две семьи дружат и рассказывают друг другу о своих инвестиционных успехах и поражениях. В год 5 фонд Петровых вдруг очень увеличился в объеме. Теперь в фонде стало 1272 доллара. Больше, чем исходная вложенная сумма. То есть, наконец, вместо убытка появился доход. Но пока меньше, чем у Ивановых. Дальше у Петровых, вроде бы, дела пошли на лад, но были еще два года – год 7 и год 10, – когда у них опять происходило снижение объема фонда. В результате они обогнали фонд Ивановых существенно, но и нервы себе потрепали изрядно.
Теперь я вновь задам вам тот же вопрос: вы лично какой вариант выберете – меньший рост, но более равномерный (Ивановы), или больший, пусть и неровный (Петровы)?
Ниже представлен график состояния фондов этих двух семей по годам, который поможет вам более ясно представить себе ситуацию, чтобы ответить на этот вопрос. Только надо учитывать, что каждое деление на оси Х – это целый длинный год, 365 дней волнения или покоя. Учтите также и то, что результат за прошлые 10 лет – победа фонда Петровых в конце периода, – совсем не гарантирует, что и дальше они победят. Действительно, были ведь и долгие 3 начальных года, когда Петровы хронически проигрывали. Где гарантия, что так же не получится в следующие 10 лет?
Итак, внимательно рассмотрите график. И примите для себя обоснованное решение. Это решение вам пригодится, когда вы будете определять свою терпимость к риску.
График 2.2. Рост фондов Ивановых и Петровых
Вернемся к измерению риска. Нам уже понятно, что четвертая колонка отвечает нам на вопрос о величине риска. Если числа в ней большие (не важно, с плюсом или минусом), то риск тоже большой. Если числа в четвертой колонке невелики, то невелик и риск. Как рассчитать числа в четвертой колонке, мы знаем. Все замечательно. Последний вопрос: чисел в четвертой колонке несколько (конкретно – 10 штук), а нам нужно только одно число для общего, суммарного измерения риска, чтобы можно было сравнить его с риском другого инвестиционного фонда. Формулу вычисления этого числа – СО – и предложил использовать Марковиц (она хорошо известна в математической статистике) для определения величины риска. Как я уже говорил, не буду здесь приводить эту формулу. Хорошая новость состоит в том, что вам не обязательно ее знать, Excel умеет рассчитывать стандартное отклонение за вас. Если вы выделите все числа в четвертом столбце и зададите соответствующую функцию, Excel мгновенно рассчитает вам СО. (Не умеете? Друзья и Google вам помогут!)