Долг
В этой теме имеет смысл затронуть также и вопрос займа, который, по сути, является наличными со знаком минус. Заем – это не активы, а пассивы. Заем надо вычитать из объема вашего имущества, чтобы определить размер ваших чистых активов.
Инвестору нетрудно получить заем у брокера. Если вы инвестируете, если у вас есть инвестиционный портфель, то ваш брокер часто согласен, а иногда и предложит вам открыть так называемый margin account (маржинальный счет). И вы сможете в любой момент, не оформляя отдельного кредитного договора, совершать до определенной границы (Margin) покупки ценных бумаг на сумму, превышающую остаток денежных средств на вашем счете, то есть в долг. Этот долг является, по сути дела, «отрицательными наличными». Вы должны будете вернуть эти занятые вами деньги, и должны платить за этот заем проценты.
Такая возможность кажется очень удобной. Не надо только соблазняться этим удобством. Долг – это всегда большая ответственность. Поэтому я бы посоветовал придерживаться трех правил:
1. Вообще не брать взаймы без необходимости.
2. Вообще не брать взаймы в первые годы вашей инвестиционной деятельности.
3. Не брать более 15 % от объема вашего портфеля ни в коем случае (несмотря на то, что вам дадут гораздо больше).
Первая причина, по которой я советую быть очень осторожным с займом, состоит в страшных словах Margin Call. Дело в том, что предельное значение величины займа, который вам дадут под обеспечение вашего портфеля ценных бумаг, зависит от объема этих ценных бумаг в вашем портфеле.
Например, ваш брокер предоставляет вам заем в размере не более 80 % от объема ваших ценных бумаг под 2 % годовых. Объем определяется по биржевым ценам ваших ценных бумаг. Но цены эти постоянно меняются. Например, у вас портфель сегодня стоит 10 тысяч долларов. Ваш брокер готов дать вам до 8 тысяч займа под залог бумаг в вашем портфеле. Вы взяли эти 8 тысяч и купили еще бумаг.
Сначала все шло очень хорошо. Вам эти дополнительные 8 тысяч, вложенные, скажем, в акции, два года подряд приносили по 5 % прибыли. Вы были очень довольны. Ведь за эти два года вы заработали на кредите 800 долларов (2 года × 5 % × 8000 долларов), а брокеру за пользование кредитом отдали только 320 долларов (2 года × 2 % × 8000 долларов). Итого вы заработали 480 долларов, не вложив своих денег ни цента, исключительно на заемных деньгах. Замечательно! Это называется кредитное плечо. Кроме того, что вы зарабатывали в эти два года, скажем, те же 5 % на свои инвестиции (10000 долларов × 5 % × 2 года=1000 долларов), вы заработали еще 480 долларов на заемных средствах. Итого ваш среднегодовой доход составил 740 долларов, что составляет уже не 5 % годовых, которые вы зарабатываете на своих деньгах, а 7,4 % годовых от объема вложенных вами денег. Вы почти в полтора раза увеличили свою доходность.