Однако всегда есть какое-то «но». Время от времени случаются биржевые крахи. Так было и так будет. И вот, скажем, случился такой крах. И стоимость вашего портфеля просела на 15 %. Ваши ценные бумаги теперь стоят не 18 тысяч долларов, а только 15300 (предположим, что доход предыдущих лет вы постоянно снимали). Ваш брокер срочно вас уведомляет, что теперь ваш заем уже не соответствует 80 % от стоимости ваших бумаг в портфеле. И требует срочно внести на счет еще 2700 тысяч долларов. А у вас нет этих 2700 тысяч. Тогда брокер требует срочно продать ваши бумаги из портфеля и погасить заем. Причем, если вы этого не сделаете, он вправе сделать это сам. Он распродает ваш портфель по сегодняшним невыгодным ценам (рынок просел!), закрывает ваш долг перед собой, а вам оставляет то, что у вас осталось. Не утомляя вас расчетами, скажу, что у вас в этом случае останется бумаг на 12 134 доллара и долга на 4824, то есть собственных средств – за вычетом долга – только 7310 долларов вместо 10000, которые были вначале. Вы потеряли 2690 долларов, гораздо больше, чем заработали в предыдущие два года на этом займе (800 долларов). А ведь это был еще не настоящий кризис. Так, небольшая просадка на 15 %. В кризис, когда снижение цен будет процентов 50, вы можете остаться вообще без активов.
Тут самое неприятное состоит в том, что вы не можете переждать снижение цен, ваш брокер не даст вам дождаться, чтобы цены восстановились. Вы должны срочно вернуть наличные займодавцу. И в этом состоит вторая причина, почему я советую быть очень осторожным с займом под залог портфеля. Для займодавца такая схема является практически безрисковой. Он в любом случае получит назад свой заем и свои проценты. Весь риск колебаний рынка ложится исключительно на заемщика. И колебания рынка очень дорого ему обходятся.
В случае же, когда у вас нет займов, а, наоборот, есть наличные, в период кризиса вы можете не только не продавать бумаги по невыгодным для вас низким ценам, а, наоборот, можете купить еще по привлекательным ценам в период их просадки.
В самом низу морского судна или – даже чаще – в его киле устанавливается груз, который называется балластом. Балласт, казалось бы, является бесполезной нагрузкой, понапрасну уменьшающей массу полезного груза, которую может взять судно. Зачем же его устанавливают?
Это делается для увеличения остойчивости судна – его способности противостоять внешним силам, вызывающим его крен. Волнам и ветрам труднее опрокинуть судно именно из-за того, что балласт, установленный гораздо ниже центра тяжести, при наклоне судна вызывает силовой момент, возвращающий судно обратно в положение равновесия, то есть в вертикальное положение.