Прославлена была икона благодаря крестьянке Натальи Андреевой из Тверской губернии, жившей тогда в Петербурге. Она простудилась и стала страдать сильнейшим ревматизмом рук и ног. Никакое лечение не помогало. Она совсем отчаялась, когда внутренний голос ей сказал: «Поезжай на Валаам, там выздоровеешь!» Она засомневалась, но ночью ей явилась Матерь Божия, убедившая ее приехать к Ней в монастырь. В 1896 г. она посетила обитель, где пыталась найти икону, на которой была бы изображена Царица Небесная во весь рост с Младенцем на руках, как ей являлась в видении. Но никто не мог указать подобный образ. Лишь в третий свой приезд икона была найдена в упраздненной церкви и официально прославлена, а сама крестьянка получила телесное исцеление. Все случившееся Наталья Андреева подробно рассказала валаамским монахам, которые записали её рассказ под названием «Сказание об обретении образа Пресвятой Богородицы, именуемый “Местная Валаамская”», который стал с тех пор особо почитаемым.
Явление Валаамского образа было глубоко символично по своему духовному смыслу, ибо им Матерь Божия засвидетельствовала особое благоволение монашескому острову. Теперь святой образ хранится в нововалаамском монастыре, а на старом Валааме остался список иконы, прежде находившийся на Валаамском подворье в Петербурге.
Особой почитаемой православной святыней в обители является также чудотворный образ древней Коневской иконы Божией Матери, имеющий свою длинную историю. Эта икона была принесена со Святого Афона преподобным Арсением Коневским в 1393 г., где он три года подвизался в иночестве. Перед своим возвращением на Русь он получил в благословение от игумена икону греческого письма. Икона была двухсторонняя, с одной стороны имела изображение Божией Матери с Богомладенцем, держащим в руке двух голубиных птенцов, а с другой — образ Спасителя по темно-голубому фону. Эта икона называлась у святогорцев Акафистной. В том же году преподобный основал монастырь во имя Рождества Пресвятой Богородицы на безлюдном Коневском острове (Коневец) на Ладоге. По имени острова эта икона и стала называться Коневской, которая всегда оказывала благодатную помощь в трудных иноческих подвигах святому.
В 1610 г. сюда пришли шведы, жестоко насаждавшие лютеранство, и братия обители вынуждена была уйти в Новгородский Деревяницкий монастырь. Чудотворную икону иноки взяли с собой, и в монастыре она оставалась до 1799 г. Лишь только после побед над шведами Коневская обитель была вновь возобновлена, а в 1798 г. было получено дозволение Святейшего синода возвратить святую икону на Коневец. В Петербурге для нее была сделана богатая серебряная риза, и 3 сентября 1799 г. она была торжественно встречена братией в Коневце. Этот день ежегодно отмечается как день возвращения Коневской иконы Божией Матери на остров.