Федеральная Резервная Система и государственный долг США
При обсуждении различных общественных и политических проблем довольно часто встречаются утверждения о том, что наличие Федеральной Резервной Системы является причиной государственного долга Соединенных Штатов Америки. Один из главных аргументов подобных утверждений заключается в том, что правительство США могло бы выпускать деньги самостоятельно, не прибегая для решения этой задачи к помощи Федеральной Резервной Системы. В этом случае, по мнению некоторых комментаторов, правительству США не требовалось бы брать в долг у Федеральной Резервной Системы, уплачивая при этом проценты по займам. Еще одним вариантом подобных утверждений является комментарии о том, что единственной причиной, по которой Министерство финансов США выпускает долговые обязательства, является забота о прибылях региональных банков Федеральной Резервной Системы, которые, якобы, зарабатывают огромные деньги на приобретении долговых обязательств правительства США. Некоторые комментаторы идут еще дальше и утверждают, что всем государственным долгом Соединенных Штатов Америки владеет Федеральная Резервная Система.
Федеральная Резервная Система, действительно, участвует в операциях с долговыми обязательствами правительства США, но в силу наличия законодательных ограничений не имеет права покупать или продавать обязательства напрямую у Министерства финансов – подобные операции проводятся только на открытом рынке. Когда правительство США решает привлечь заемные средства для финансирования своей деятельности, то Министерство финансов США предлагает долговые обязательства непосредственно заинтересованным покупателям, либо распространяет их через специальные банки-посредники. Только после того, как долговые обязательства правительства США попали на открытый рынок, они могут быть приобретены Федеральной Резервной Системой.
Необходимо отметить, что государственный долг формируется за счет заимствований федерального правительства США, и всякий раз, когда расходы правительства превышают его доходы, оно вынуждено прибегать к заимствованиям. При этом объемы заимствований, которые требуется привлечь для покрытия дефицита расходов, определяются не Федеральной Резервной Системой, а открытыми слушаниями Конгресса по формированию бюджета и президентом США.
В процессе формировании бюджета Федеральная Резервная Система привлекается в качестве консультанта для определения, какая часть правительственных заимствований будет выпущена в виде долговых обязательств, требующих уплаты процентов на использование заемных средств, а какая – в виде «беспроцентных» банкнот. Подобный процесс принятия решений объясняется тем, что чрезмерное денежное предложение может обернуться серьезной инфляцией. Таким образом, объем финансирования бюджетного дефицита за счет выпуска новых денег ограничивается инфляционными ожиданиями, а недостающие средства для покрытия дефицита федеральное правительство привлекает за счет своих долговых обязательств.