Позитивный, производительный потенциал технологии преобразующих инвестиций, который еще только начинает проявляться, заключен в парадигме «конвертации ценностей» (blended value). Это технологии, предназначенные для сознательной капитализации проектов, направленных на достижение общественно значимых целей (обладающих социальной ценностью). Технологии, подразумевающие конструирование проектных отношений между инвесторами, различными благополучателями (коммерческими, корпоративными, государственными, общественными) и собственниками вовлекаемых в процесс ресурсов, фондов и активов. Конструирование таких отношений, которые обеспечивают поэтапную конвертацию ценности (value) в стоимость (cost). Наконец, это технологии, призванные обеспечить массовое формирование преобразующих инвестпроектов, их мощный конвейер, притягивающий инвестиционный мейнстрим.
Постановка и экспертная проработка этих задач в сообществе Impact Investing уже состоялась, но работа над их решением еще только начинается. И здесь у России есть потенциальные преимущества и заделы для формирования новой миссии не только на постсоветском пространстве, но и в масштабах всего третьего мира.
Преобразующие инвестиции — лишь первый представитель формирующегося класса институциональных технологий, нацеленных на рост общественной производительности за счет управления транзакционными издержками. Институциональная инженерия создает и использует технологии взаимной конвертации различных типов социальной мощности, эффективности и капитализации. Согласно современному подходу, роль инвестора в проекте может взять на себя собственник самых различных ресурсов, фондов и активов. Можно (и нужно) инвестировать не только капиталы, но и месторождения, внутренний спрос, транспортные коридоры, инновационные производственные переделы, компетенции, национальные правовые комплексы и системы управления.
У нас бытует архаическое, «фетишистское» представление об инвестициях как о мешках с банкнотами, ввозимых из-за рубежа в зоны благоприятного «инвестиционного климата». На деле импортируются не деньги, а услуги современных институтов инвестирования, которые мы не озаботились создать у себя в стране. Импортируются финансовые инструменты, которые только и приобретают капитализацию (в частности, могут становиться «деньгами»), будучи включенными в циклы расширенного воспроизводства наших национальных ресурсов.
Но денежные транзакции между собственниками активов, как только они включаются в контур институционального проекта, становятся ненужными. Они выдавливаются оттуда, как вода из сжатой губки, замещаются системой внутрипроектного клиринга — в полном соответствии с гениальным предвидением Рональда Коуза. Циркулирующая по каналам системы стоимость исправно служит для учета вклада собственников, обменивающихся доступом к активам, в конечный проектный результат — но больше не нуждается в ветхой оболочке монет и купюр.