Принципы изменения мирового порядка (Далио) - страница 311

Для Еврозоны большие циклы выглядят неоднозначно.

ЕС находится на умеренно неблагоприятном этапе своих экономических и финансовых циклов, имеет умеренно высокое долговое бремя и сравнительно низкий ожидаемый реальный рост в следующие 10 лет (0,3% в год). Там примерно равный уровень иностранных долгов и иностранных активов (чистое значение МИП равно 0% ВВП). Уровень нефинансового долга высок (241% ВВП), а уровень государственного долга типичен для основных стран (104% ВВП). Возможность использовать процентную ставку для стимулирования экономики крайне низка (краткосрочные ставки находятся на уровне –0,5%), и Европа уже печатает деньги для монетизации долга.

Риск внутренних беспорядков — низкий. Разрывы в уровне богатства, доходов и ценностей типичны. Что касается степени неравенства, верхнему 1% и верхним 10% принадлежат 11 и 35% доходов соответственно (восьмое и седьмое места среди основных стран). Значение шкалы внутреннего конфликта — среднее. Эта шкала оценивает реальные конфликтные события (например, протесты), политические конфликты (например, расхождения позиций между партиями) и общий уровень недовольства (по данным опросов).

При детальном изучении восьми ключевых показателей силы заметно, что Еврозона — второй по размеру экспортер среди основных стран. Ее доля в глобальном экспорте составляет 12%. Кроме того, Еврозона обладает второй по силе резервной валютой среди основных стран. В евро номинирована большая доля глобальных валютных резервов (21%) и значительная доля глобального долга (22%).

Эта сводка отражает наши расчеты силы ЕС в целом. В основном мы используем сводные статистические данные для восьми крупнейших стран Еврозоны.

Данные компьютерного анализа для Германии по состоянию на август 2021 г.

Судя по самым свежим значениям ключевых индикаторов, Германия обладает средним уровнем силы (четвертое место среди основных стран на настоящий момент) и движется по плоской траектории. Как показано в таблице, ключевые сильные стороны Германии — экономическое и финансовое положение, а также высокая степень внутреннего порядка. Восемь основных показателей силы могут считаться достаточно сильными, но их общее движение не направлено ни вверх, ни вниз. В таблице ниже указана совокупная шкала силы страны, описаны ее основные движущие факторы, приведены значения каждого показателя силы относительно 11 основных стран на данный момент и их траектория за последние 20 лет.

Чтобы понять происходящее в стране, мы начинаем с изучения