Объемы же выплат по внешнему долгу, которые Россия сможет производить при развитии событий по данному сценарию, будут примерно равны процентам по российскому долгу. Объективно вытекающие бюджетные ограничения, а также ограничения со стороны платежного баланса означают, что погашение основного тела долга будет заморожено. Будут также заморожены и все платежи по долгу бывшего Советского Союза.
Как видно из данной таблицы, в среднесрочной перспективе обслуживание и погашение внешнего долга относительно равномерно распределено по годам. Соответственно, это обусловливает равномерную долговую нагрузку на бюджет, отсутствие периодов существенного "обострения" проблем, связанных с обслуживанием долга.
Следует, однако, учитывать, что разделение на собственно российский долг (т.е. кредиты, взятые именно российским правительством) и долг, унаследованный от бывшего СССР, имеет существенное политическое значение. Так, более вероятно, что зарубежные кредиторы могут допустить просрочку платежей по долгам бывшего СССР, согласиться на его реструктуризацию, в то время как откладывать платежи по обслуживанию и погашению российской части внешнего долга крайне нежелательно. Более того, часть долга бывшего СССР, платежи по которой наступили в 90-х годах, уже были переоформлены в российские ценные бумаги (например, облигации Минфина, бумаги IAN, PRIN). Это, однако, было сделано, когда кредит доверия к российскому правительству находился на гораздо более высоком уровне. В настоящее время выпуск новых ценных бумаг Министерства финансов, замещающих долг СССР, будет весьма затруднителен, хотя в принципе и возможен.
Таблица 3
Обслуживание внешнего долга России федеральным правительством
(без задолженности Центрального Банка)
1999
2000
2001
2002
2003
погашение
%
погашение
%
погашение
%
погашение
%
погашение
%
1.
Долг России
4,9
4,2
5,6
3,8
4,6
3,6
3,5
3,2
5,8
2,9
1.1.
Кредиты
3,9
1,8
3,9
1,4
1,5
1,2
1,7
1,2
2,6
0,9
В т. ч. МВФ
3,7
1,1
3,7
0,7
1,1
0,6
1,2
0,5
2,0
0,3
1.2.
Двустронние соглашения
1,1
0,6
1,6
0,6
2,1
0,5
1,9
0,3
1,5
0,2
1.3.
Облигации
0,0
1,9
0,0
1,9
1,0
1,9
0,0
1,8
1,7
1,8
Обслуживание долга России
0,0
9,1
9,4
8,1
6,8
8,6
2.
Долг СССР
1,6
4,4
1,5
4,4
1,2
4,7
1,7
5,0
2,1
4,9
Обслуживание долга СССР
0,0
6,0
5,9
5,8
6,7
7,0
3.
Облигации Минфина
1,3
0,3
0,0
0,3
0,0
0,3
0,0
0,3
3,5
Обслуживание долга в облигациях Минфина
0,0
1,7
0,3
0,3
0,3
3,5
Весь долг
7,8
8,9
7,1
8,5
5,7
8,5
5,3
8,6
11,3
7,8
Всего обслуживание долга
0,0
16,7
15,5
14,3
13,8
19,1
Как показывают расчеты, даже и при рассматриваемом варианте развития событий (сценарий погашения внешнего долга в умеренных масштабах) с целью недопущения высокой инфляции правительству придется пойти на некоторое сокращение непроцентных расходов, так чтобы бюджет в 1999-2000 годах де-факто сводился с первичным профицитом примерно в 1 процент ВВП. Непроцентные расходы федерального бюджета будут колебаться вокруг 8.5 процентов ВВП.