Существенным представляется и то обстоятельство, что долларовая денежная масса в России, находящаяся на руках у населения и на счетах в банках, при нынешнем курсе национальной валюты превышает рублевую. Исключительно высокая степень долларизации экономики и неподконтрольность денежным властям оборота наличных долларов могут существенно осложнить ситуацию. До начала реализации этой политики потребуется так или иначе определиться в отношении замороженного в настоящее время государственного долга.
Следует учитывать, что по всей видимости, в ближайшие месяцы государство не сможет приступить к решению проблемы выплаты государственного долга, аккумулированного в виде государственных ценных бумаг. Потенциальная возможность монетизации государственного долга, изменение структуры денежной массы в результате повышения удельного веса наиболее ликвидной ее части (наличных денег) за счет оттока вкладов населения объективно будет оказывать инфляционное давление на экономику. Эту проблему рано или поздно придется решать. Для некоторой нейтрализации негативных последствий возможного расширения денежной массы необходимо найти способы ее связывания (возврат ее в банковскую систему на депозиты, перевод в новые финансовые инструменты и т.п.).
Наконец, обязательным условием решения острых проблем финансового кризиса является необходимость сильной власти в стране, консолидация политических сил, готовность к крайне жестким и непопулярным мерам.
Приложение
Таблица 1. Некоторые макроэкономические показатели
1997
1998
1999
Номинальный объем, млрд. деноминированных рублей
ВВП
2602,3
3093,4
4384,0 в том числе:
Расходы на конечное потребление
- домашних хозяйств и некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства
1332,7
1562,6
2423,6 - государственных учреждений
542,1
504,1
515,7
Валовое накопление
502,0
516,2
768,1
Экспорт
588,5
839,3
1192,6
Импорт
521,9
736,1
992,7
Изменение к предыдущему году, %
ВВП (в реальном выражении)
0,8
-6,3
-4,6 в том числе:
Расходы на конечное потребление
- домашних хозяйств и некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства
2,3
-6,2
-6,0 - государственных учреждений
0,5
-7,0
-7,0
Валовое накопление
-2,2
-9,0
-7,0
Экспорт
0,4
-8,0
-2,0
Импорт
3,0
-9,0
-7,0
Индексы инфляции, %
Индекс потребительских цен (декабрь к декабрю)
111
190
116
Дефлятор ВВП
117
127
149
Показатели платежного баланса, млрд. долл.
Экспорт товаров
88,7
77,3
77,8
Импорт товаров
71,4
65,2
63,0
Сальдо торгового баланса
17,3
12,1
14,8
Сальдо по текущим операциям
3,3
-1,8