Большинство экспертов следуют за тенденциями, потому что, упустив их, они рискуют потерять подписчиков, а выступив против, рискуют показаться глупцами. Чем дольше длится тенденция, тем громче они ратуют за нее. В этом они могут быть правы, пока тенденция развивается, но они обречены проморгать ее ключевые поворотные моменты. Настойчивее всего сыграть на повышение они советуют, когда рынок достиг максимума, а на понижение - на глубоких основаниях рынка. Поэтому когда большинство экспертов рьяно выступают за повышение или понижение, самое время сыграть наоборот. Идти против толпы психологически нелегко, но выгодно.
Ряд статистических бюллетеней ведет подсчет быков и медведей среди советников. Основные из них - «Инвесторс интеллидженс» на рынке акций и «Маркет вейн» на фьючерсных рынках. Многие из их подопечных - двурушники: придерживаясь принципа «и вашим, и нашим», можно впоследствии похвастаться своей правотой - куда бы ни двинулся рынок. Но редакторы «Инвесторс интеллидженс» и «Маркет вейн» наловчились вычислять таких хамелеонов. Поэтому их оценки логически выдержаны.
«Инвесторс интеллилженс».
Этот бюллетень основал в 1963 году А.Коэн. После его смерти в 1983 году новым главным редактором и издателем стал Майкл Берк (Michael Burke). «Инвесторс интеллидженс» ведет наблюдения почти за 130 бюллетенями рынка акций. На его страницах представлены таблицы процентного соотношения быков, медведей и колеблющихся среди авторов бюллетеней. Особенно важен процентный показатель медведей, т.к. стать ими аналитикам рынка акций психологически труднее.
Когда их уровень превышает 55%, рынок близок к важному основанию. Если же он ниже 15%, а быков больше 65%, то рынок близок к важной вершине.
«Маркет вейн».
Этот бюллетень охватывает около 70 бюллетеней советников, которые анализируют 32 фьючерсных рынка. Он оценивает степень бычьей вовлеченности каждого автора на каждом рынке по 9-балльной шкале. Полученная оценка автора умножается затем на число подписчиков его бюллетеня (хотя в погоне за популярностью большинство авторов приводят сильно дутые цифры). Сумма оценок отдельных авторов дает уровень соглашения, измеренный по шкале диапазоном от 0 (абсолютное преобладание медведей) до 100 (абсолютное преобладание быков). При бычьем соглашении в 70-80% следует ожидать конца взлета, а при 20-30% - самое время искать возможности покупки.
Играть против большинства можно благодаря структуре фьючерсных рынков: ведь число контрактов на покупку и продажу всегда равно. Допустим, открытый интерес на рынке золота составляет 12000 контрактов. Значит, имеется 12000 контрактов в длинных позициях и 12000 контрактов - в коротких.