В 70–80-е годы идеология консерваторов, а затем и лейбористов претерпела серьезную эволюцию. Кейнсианская политика уже не соответствовала современным реалиям. Большое влияние на формирование нового направления государственной политики – «тэтчеризма» (по имени премьер-министра М. Тэтчер) оказала антиколлективистская философия австрийского ученого Ф. Хайека и монетарная теория американца М. Фридмана. Новая программа предусматривала курс на резкое ограничение государственного вмешательства, усиление рыночного механизма и стимулирование частного предпринимательства путем уменьшения налогов, курс на борьбу с инфляцией за счет сокращения государственных расходов на социальные нужды, «обуздание» тред-юнионов и культ индивидуализма. Приверженцев новых взглядов называли неолибералами.
Период пребывания Тэтчер в качестве главы правительства (1979–1991 гг.) знаменателен авторитарным стилем ее руководства и многократным изменением состава кабинета. Реализация программы началась с демонтажа механизма государственного регулирования и поэтапной приватизации национализированных отраслей (акций авиационной, нефтяной, газовой, сталелитейной корпораций, автомобильной промышленности, связи и др.). Значительно увеличилось число средних и мелких собственников.
Консерваторы называли эту систему народным капитализмом. К 1987 году доля государственного сектора снизилась с 10 % до 6,5 % совокупного общественного продукта. Одновременно правительство отказалось от субсидирования убыточных фирм и предприятий. За счет освобождения от налогов на тот или иной срок расширялось мелкое предпринимательство. В результате к концу 80-х годов в секторе малого бизнеса оказалась занятой четвертая часть самодеятельного населения.
Вырос в численном отношении и укрепился средний класс. В области социальной политики происходило сокращение государственных расходов и внедрение рыночных начал в образование и здравоохранение. Делалась ставка на адресную помощь нуждающимся. Проведение нового экономического курса в первые годы правления кабинета Тэтчер повлекло за собой рост инфляции и безработицу. К 1982 году популярность правительства резко упала. В сложных экономических и политических обстоятельствах правительство Тэтчер выручила «маленькая победоносная война» с Аргентиной в апреле-мае 1982 года из-за Фолклендских (Мальвинских) островов. Популярность М. Тэтчер резко возросла, впервые о ней заговорили как о «железной леди». В конце 80-х годов на фоне продолжающегося роста уровня жизни происходило значительное обнищание части населения. Число семей, находящихся на уровне или ниже черты бедности, возросло за время пребывания Тэтчер у власти на 57 % и составило в конце 80-х годов 18 % всего населения. Все это, а также мировой экономический кризис, привели к отставке М. Тэтчер с поста премьер-министра и лидера Консервативной партии. Новый премьер Д. Мейджор (1991–1997 гг.) в основных направлениях следовал политике своей предшественницы.