В заключение главы нам необходимо рассмотреть еще одно очень важное понятие. Это «балансировка». Представьте, что вы выбрали несколько активов для своего портфеля в соответствии с описанными рекомендациями. С высокой степенью уверенности можно предположить, что через год соотношение этих активов в составе портфеля будет отличаться от первоначального. Более высокий рост одних активов будет сопровождаться низким ростом (а возможно, и снижением) других. Балансировка активов заключается в приведении соотношения между ними в портфеле к первоначально выбранному. Это означает продажу части активов, которые выросли быстрее, чем портфель в среднем. Высвободившиеся средства нужно направить на приобретение активов, которые росли медленнее, чем портфель в среднем. Вообще, расчет оптимальной периодичности балансировки является нетривиальной математической задачей и определяется одновременно несколькими факторами. И оптимальным с практической точки зрения временным периодом для проведения этой операции был признан один год. При более частой балансировке эффективность портфеля может улучшиться, но это преимущество может быть нивелировано более высокими комиссионными при покупке/продаже активов и налоговыми платежами. Период в один год рекомендуется многими финансовыми изданиями и считается общепринятым. Для чего нужна балансировка портфеля? Во-первых, если ее не делать, то нарушается принятое исходное соотношение между уровнем доходности и уровнем риска. Во-вторых, этот процесс заставляет инвестора автоматически покупать дешевые активы и продавать активы дорогие. Тем самым инвестор играет против рынка. Человеческая психология создает у инвестора барьер против продажи активов, которые большинство покупает, и покупки активов, которые большинство продает. Так уж мы устроены. Преодоление этого барьера для многих мучительно. Процесс же балансировки является чисто механическим и регулярным. Тем самым психологический барьер снижается – нам проще действовать. Представьте себе упущенные возможности по приобретению акций на низком уровне осенью 2002 г. после лопнувшего интернет-пузыря или весной 2009-го после кризиса плохих кредитов. При использовании описанного метода балансировки портфеля вы, может быть, и не купили бы активы по самой низкой цене в эти периоды, но вы по крайней мере точно бы их купили их в эти годы (по сравнению с теми, кто был поражен страхом и бездействовал). Как показывает практика, периодическая балансировка портфеля в соответствии с первоначальным соотношением между активами является более важным шагом, чем выбор этого соотношения.