В 8:00 2 марта 1943 г. после бомбардировки с воздуха на позиции гвардейцев ринулись около 70 танков и мотопехота из гитлеровской 6-й танковой дивизии, 25 из которых устремились на переезд, где разгорелся героический бой. Первые две атаки отделение гвардии сержанта Овсянкина отразило, уничтожив десятки автоматчиков, а артиллеристы подбили 4 танка. Но в третьей атаке в стык 2-го и 3-го батальонов гитлеровцам удалось прорваться к железнодорожной насыпи и несколько дальше. В отделении Овсянкина были потери, но оставшиеся в живых, отошли в церковь в центре Тарановки, которую вскоре окружили гитлеровцы. Здесь командование принял на себя гвардии лейтенант А. И. Сиротенко.
В церкви бойцы, в том числе и сержант Овсянкин, в течение дня отразили 5 вражеских атак. Толстые церковные стены надёжно прикрывали их. Но к вечеру, когда у оборонявшихся уже были на исходе патроны, враг предпринял особенно яростную атаку. Гитлеровцы подошли вплотную к церкви, но в ответ на врага полетели гранаты. Однако кончились и гранаты, положение группы гвардии лейтенанта Сиротенко стало критическим. Осложнялось оно ещё и тем, что в церкви был расположен передовой медицинский пункт полка, где находились более 180 раненых. Легкораненые заменяли погибших у окон церкви и отправляли во врага последние патроны.
С наступлением темноты командир 179-й отдельной танковой бригады полковник Ф. Н. Рудкин послал к церкви три танка Т-34 с группой бойцов и боеприпасами, которым удалось прорваться через вражеский заслон. Получив боеприпасы, пополнение в людях и одном танке, оставшемся у церкви (два других вернулись в бригаду), гвардейцы сражались с ещё большим упорством. В течение последующих трёх суток гвардии сержант Овсянкин и его боевые соратники вели упорные бои против превосходящих сил противника. До 6 марта они прочно удерживали центральную часть Тарановки в районе церкви. За это время, находясь в окружении, ими было уничтожено более 100 солдат и офицеров противника, подбито 3 танка и 2 штурмовых орудия. В боях 4 и 5 марта гвардии сержант Овсянкин получил лёгкое и тяжёлое ранения, но продолжал сражаться.
Утром 6 марта 1943 г., при помощи прибывшего артиллерийского дивизиона и танкистов, подразделения 78-го гвардейского стрелкового полка решительной контратакой отбросили противника из южной части Тарановки, полностью восстановив ранее занимаемые оборонительные позиции и соединившись с окружёнными бойцами 2-го стрелкового батальона в церкви.
Приказом по 78-му гвардейскому стрелковому полку 25-й гвардейской стрелковой дивизии №24/н от 15 марта 1943 г. М. И. Овсянкин награждён медалью «За отвагу» за смелые и решительные действия в разведке и предоставленные ценные сведения о противнике. Но получил свою заслуженную награду лишь после возвращения из госпиталя в конце апреля 1943 г.