• Для индивидуальных держателей долгосрочных инвестиционных портфелей верно утверждение о том, что 80 % прибылей приходит от 20 % инвестиций. Если портфель состоит исключительно из акций, то 80 % прибылей будет заработано 20 % акций.
Эти правила верны, потому что обычно одни инвестиции приносят очень хорошую прибыль, но большинство инвестиций такой прибыли не приносят. Эти немногие «суперзвездные» акции могут приносить феноменальный доход. Поэтому совершенно необходимо позволить этим суперприбыльным акциям оставаться в вашем портфеле в течение всего процесса: чтобы вам поступала прибыль. Как говорил на смертном одре один персонаж из романов Аниты Брукнер, «никогда не продавайте акции «Глаксо».
Можно было бы легко снять 100 % прибылей с акций «IBM», «Макдоналдс», «Ксерокс» и «Маркс и Спенсер» в 1950-х и 1960-х годах; с акций компаний «Шелл», «Дженерал электрик», «Лонро», «BTR» или шведской фармацевтической фирмы «Астра» в 1970-х годах; с акций «Америкэн экспресс», «Боди шоп» и «Кэдберри Швеппс» в начале 1980-х годов или с акций «Майкрософт» в конце 1980-х. Инвесторы, сделавшие это, потеряли прибыли от последующих нескольких взлетов стоимости этих акций.
Хороший бизнес обычно развивается по восходящей траектории. И лишь когда это развитие замедляется и наступает регресс, а это может произойти и через несколько десятилетий, вы можете задуматься о продаже акций. Опять же, разумно не продавать акции, если их цена не понизилась на 15 % по сравнению с высокой ценой, которую давали за них недавно.
Установите предельную цену «ожидания прибыли» для данных акций, при которой вы будете продавать и которая будет на 15 % ниже нормальной высокой стоимости. 15 %-ное снижение стоимости может служить показателем изменения тенденции. В противном случае не продавайте акции до тех пор, пока обстоятельства не заставят вас сделать это.
Деньги делают деньги. Однако одни методы их размножения дают гораздо более щедрые результаты, чем другие.
Сэмюэль Джонсон сказал, что для человека нет более невинного занятия, чем делать деньги. Его наблюдение ставит процесс накопления денег – посредством инвестиций или посредством успешной профессиональной карьеры – на нужный этический уровень. Нельзя очернять это стремление к богатству, как нельзя утверждать, что оно безоговорочно полезно для общества и счастья любого индивидуума. И делание денег, и профессиональный успех несут в себе опасность того, что могут стать самоцелью.
Успех может иметь и побочные последствия. Богатство порождает необходимость управлять им, общаться с юристами, специалистами по налогообложению, банкирами и со множеством других чрезвычайно полезных людей. Логика достижения профессионального успеха, описанная в предыдущей главе, почти неотвратимо приводит к постоянному повышению требований к уровню профессионализма. Чтобы добиться успеха, вы должны нацеливаться на вершину. Чтобы попасть туда, вы должны превратиться в бизнесмена.