– Почти все сведения мы держим в голове, – говорит один исполнительный директор.
Оцениваются риски, партнеры обмениваются мнениями, решения принимаются после тихих бесед, а не после длинных речей на заседаниях комитета. Нет цепи инстанций; вопросы не решаются «по каналам». Очень цивилизованный способ вести дела.
– Если я хочу поговорить с другим партнером, мне не нужно просить своего секретаря позвонить его секретарю, прежде чем мы побеседуем по телефону, как директора в этих бюрократических учреждениях, – говорит один из партнеров. – Скорее всего, он сидит передо мной или за мной, и я могу повернуться и побеседовать с ним. В крайнем случае, если в зале правления, кроме меня, никого нет, я принимаю решение самостоятельно.
Риски сейчас больше, чем когда бы то ни было, хотя и не такие яркие, как в прежние времена.
– Когда мы решили поддержать модернизацию Исландии, мы немного рисковали, – говорит Джослин. – В конце концов, что мы о ней знали? Исландия – остров в Северной Атлантике, где нет почти никаких природных ресурсов, кроме трески. Но мы навели справки и решили, что они абсолютно честны. Там есть некоторое коммунистическое влияние, но мы считаем, что ни Соединенные Штаты, ни Англия не могут себе позволить допустить, чтобы Исландия стала коммунистическим аванпостом. Все вышло очень неплохо. Мы создаем там торговые и коммерческие предприятия, хотя это не слишком интересно. Если мы хотим поволноваться, мы занимаемся поглощениями.
Предложения о поглощении стали самыми сенсационными операциями в начале 1950-х гг. (В Сити проходит четкое различие между предложением о поглощении, которое обычно скатывается в битву, и мирным слиянием, когда обе стороны согласны на сделку.) В основе своей предложения о поглощении служили симптомом свободного предпринимательства и экономического прогресса. После строгих финансовых ограничений военных и послевоенных лет балансовая стоимость акций определенных компаний была гораздо выше биржевых котировок. Умный специалист по слиянию способен использовать такой разрыв к своей выгоде, предложив акционерам купить их акции выше текущей рыночной цены. В случае успеха он может выгодно купить компанию и либо реорганизовать ее, либо позже перепродать с прибылью.
Одни предложения о поглощении были весьма ловкими шагами, которые предпринимали финансовые чародеи. У других имелись веские экономические причины. Объединив управленческий аппарат и ресурсы двух компаний, можно достичь лучших результатов, чем если бы две компании работали отдельно. Конкурентоспособность увеличивалась после сокращения накладных расходов и повышения производительности. Директора компаний с недооцененными акциями начали проявлять больше осторожности; они модернизировали предприятия, щедрее выплачивали дивиденды.