В 1822 году Второй банк Соединенных Штатов ужесточил эмиссию денег, что вызвало двойной кризис. Стоимость земли на Западе резко упала. Многие из поселенцев брали взаймы под завышенную стоимость своей собственности и были должны больше, чем земля стоила в тот момент. Новые поселенцы не могли получить кредит от банков для покупки земли, оборудования или сельскохозяйственных принадлежностей. Цена на землю упала из-за нехватки кредитов, но многие поселенцы все еще оставались вытесненными с рынка. Так над геополитической стратегией США, основанной на масштабном заселении Запада, нависла угроза. Помимо этого, снижение сельскохозяйственного производства привело к росту цен на продовольствие на востоке Америки. Неудивительно, что страна впала в депрессию – а это, среди прочих неприятностей, привело к политическим спорам относительно предназначения Второго банка.
Проблема заключалась в том, что Второй банк контролировал выпуск денег через сложные отношения с другими банками. Поскольку ходившие доллары не имели никакого обеспечения, кроме заявлений самого банка, а доступность денег была вызвана не необходимостью решить социальные проблемы, а требованиями обеспечить интересы банковской системы, депрессия, накрывшая США, длилась несколько лет. Особенно сильно она ударила по западным поселенцам: считалось, что шотландские ирландцы, которых английские поселенцы, приехавшие сюда ранее, и банкиры воспринимали как ленивых и пассивных, сами виноваты в своем бедственном положении.
Подходил к концу первый этап. Государству требовалось расширяться на запад. Необходимо было производить больше продовольствия. Поселенцев подминала под себя ранее полезная, а теперь мешавшая гамильтоновская идея кредитной политики. То, что такой финансовой политики (впрочем, показывавшей прекрасные результаты в начале цикла) продолжали придерживаться, лишь усугубляло кризис. Необходимо было изменить принципы функционирования финансовой системы. Однако многие полагали, что следует сопротивляться этому радикальному повороту: в конце цикла всегда бывает сложно согласиться с тем, что приемы, применявшиеся ранее, отжили свое. И в ходе следующих выборов неизбежно появился президент, приверженный идеям прошлого.
Выборы 1824 года превратились в противоборство представителя английской элиты Джона Куинси Адамса и Эндрю Джексона – выходца из семьи бедствующих шотландских ирландцев. Их соперничество прекрасно иллюстрировало раскол в США. Когда циклы вступают в переходную фазу, часто возникают политическая нестабильность и избирательный хаос. Выборы 1824 года были, возможно, самыми дикими в американской истории. Джексон чувствовал, что Адамс нечестно выходит вперед, и мог бы сыграть на этом. Голосование Коллегии выборщиков не определило победителя, абсолютное большинство не было набрано, поскольку голоса распределились между несколькими кандидатами. Тогда стала голосовать Палата представителей (единственные выборы, в которых она была задействована), и решение было умопомрачительным. Адамс победил, вашингтоновская эра упорствовала.