Арсенал инструментов регулирования включает:
резервные требования — норматив депонирования части вкладов банков на беспроцентных счетах в центральном банке;
норматив депонирования в центральном банке части прироста кредитования, прямые количественные ограничения;
процентную политику;
рефинансирование банков в центральном банке.
В центре системы денежно-кредитного регулирования на первом этапе будет изъятие части средств банков и их депонирование в центральном банке. Изменяя нормативы резервных требований, Резервная система сможет увеличивать или уменьшать ликвидность банков, воздействовать на депозитную эмиссию коммерческих банков и, следовательно, на объем денег в обращении и инфляционные процессы.
Учитывая сокращение бюджетных расходов и ссудного фонда
[84]
при его разделе в связи с необходимостью ликвидировать часть государственного долга, повышение процентных ставок, для проведения жесткой денежно-кредитной политики первоначально будет достаточно резервных требований на уровне 5-10 процентов депозитов банков.
Поскольку резервные требования заработают в полную силу лишь в декабре, то в октябре основная тяжесть рестриктивной политики ляжет на прямые ограничения кредита — административное сокращение общего объема кредитования предприятий на 5-10 процентов или обязательное внесение сумм прироста кредитования на специальные счета в центральном банке.
Не меньшее значение будет иметь процентная политика. На первые 3-6 месяцев с октября административно вводится новая структура процентных ставок (долгосрочные выше краткосрочных, ссудные выше депозитных) с повышением их среднего уровня, что призвано ограничить спрос на кредит и уменьшить безналичную эмиссию. Через 3-6 месяцев начинается либерализация процентных ставок (в первую очередь ссудных).
По срочным счетам населения объявляется повышение ставок с 1 октября до 4 процентов годовых, с 1 января —5-7 процентов в зависимости от срока. В дальнейшем в случае высокой инфляции предполагается индексация вкладов. Весь прирост вкладов Сбербанка с 1 октября размещается на коммерческих условиях, и за счет этого в основном компенсируется повышение ставок. Уровень процента во всех банках по вкладам до 10 тыс. руб. продолжает административно регулироваться.
Вступает в силу система рефинансирования — изъятые у банков разными методами деньги ссужаются им под процент, установленный исходя из задач денежно-кредитной политики; соответственно, банки вынуждены привязывать свои ставки к ставке центрального банка (она должна быть единой для всех членов Резервной системы).