Существует, однако, еще одно различие между этой программой и частной программой пенсионного накопления. Предположим, Бисмарк предложил, что все работники берут сумму, равную общей сумме налогов, включая доли работников и работодателей, и вкладывают ее в страховой полис. Страховая компания инвестирует ее в ценные бумаги, и будем считать, что инвестиция оказалась успешной. Затем при расчете пенсии, которую компания будет платить, она произведет актуарные расчеты, вычисляя вероятности дожития и смерти. Таким образом, люди, которые умерли рано, по сути, будут платить тем, кто умрет позже. По-иному обстоит дело с личными сбережениями, где не происходит трансферта от людей, которые умирают, тем, кто живет дольше.
Если допустить, что мы считаем страховые компании столь же надежными, как государство, то эта схема представляется лучшей системой пенсий по старости, чем предыдущая система. Но современные последователи Бисмарка не требуют от людей сбережения денег на пенсию. Когда эта система впервые была введена в Соединенных Штатах, то включала в себя платежи, которые сберегались, а затем, по достижении человеком пенсионного возраста, выплачивались. Однако такая ситуация быстро изменилась. С 1940 года и до недавнего времени платежи, поступающие от молодых работников, незамедлительно выплачивались пенсионерам. Откладывалась лишь небольшая сумма в виде резерва на непредвиденные обстоятельства. Когда система впервые коснулась людей уже достаточно старых, чтобы иметь право на пенсионное обеспечение, но плативших мало или не плативших никаких налогов, они получили большую прибыль. Молодые люди, которые заплатили за эту прибыль, оказались не в такой выгодной ситуации, хотя, возможно, они фактически не претерпели сколь-либо серьезного ущерба. В общем, чем старше ты был на момент введения этой системы, тем выгоднее это оказалось для тебя.
Один из аспектов этой схемы, привлекший к себе в последнее время большое внимание, заключается в том, что граждане, платящие в систему, производят свои платежи задолго до того, как начинают получать пенсию. И поэтому создается впечатление, что отсутствие выплаты процентов на эти ранние денежные взносы не очень-то способствовало их процветанию. Но на деле с повышением уровня жизни Конгресс время от времени увеличивает пенсии. Это не касается пенсионеров, так как им выплатят проценты, а затем еще увеличат выплаты за счет тех людей, что умерли раньше, но в принципе дела обстоят не очень плохо. Скорее всего, Конгресс будет придерживаться этой политики, и в конечном счете если продолжать развивать эту схему, то дела у пенсионеров будут весьма неплохи.