Третья самая крайняя крайность, случающаяся очень редко. У инвестора нет денег — 100 % в акциях. Ожидаемая дивидендная доходность самых надежных эмитентов превышает текущую доходность облигаций минфина в разы. Рынок ценит только деньги, все уверены что наступил конец времен.
Четвертая, не менее третьей крайняя, крайность, случающаяся так же очень редко. У инвестора очень много денег, он только на 20–30 % в акциях. Уже больше года он ничего не может купить и только продает, думая, что он еще долго не увидит акции с дивидендной доходностью, сопоставимой с доходностью ОФЗ. Рынок ждет взрывного роста, деньги сравнялись с мусором, иметь деньги считается худшей из позиций на рынке.
Цикл может длиться и 5 и 20 лет, как показывает история, и страшно подумать о тех вещах которые она нам еще не показала:) Третья и четвертая крайности, как правило, наблюдаются хотя бы раз за цикл, первая и вторая могут чередоваться друг с другом весь цикл. Я могу судить по единственному циклу, который я пережил лично, первую треть его наблюдая, а в оставшихся частях активно в нем участвуя, и по истории фондового рынка США, которую я прилежно изучаю все эти годы.
Запомним эти крайности, мне они помогут в дальнейшем сказать, а вам понять, сказанные мной тезисы о месте опционов в инвестиционной практике.
Что такое опцион? Если я правильно помню, опцион это право купить или продать нечто по фиксированной цене в определенный опционом промежуток времени. За более подробными разъяснениями природы опционов я отошлю всех интересующихся к работам Чекулаева, Макмилана, Томпсона и других уважаемых исследователей этого удивительного продукта человеческой предприимчивости. Страйк опциона указывает на цену по которой это нечто можно купить, а время жизни опциона, или дата его экспирации, указывает на время в течении которого владелец опциона может совершить сделку, реализовав свое право. Подозреваю, что необходима некоторая иллюстрация.
У меня скажем есть 100 акций Сбербанка пр., которые в текущий момент стоят 60 рублей и я хочу из владения ими извлечь какую-нибудь выгоду помимо смешных дивидендов в 2 %, не расставаясь с ними. Теоретически, я готов их продать за 80 рублей. В этой логике, я могу продать опцион на них со страйком 80 и ждать когда он истечет. Если за время жизни опциона цена превысит 80 рублей, то скорее всего покупатель опциона воспользуется своим правом выкупа по этой цене моих акций, а если нет, то вся премия от продажи опциона достанется мне. Таким образом я извлеку доход от владения акциями Сбербанка пр. не продавая их и, в общем то, ничем не рискуя.