1900, ноябрь. — Образование консервативно-монархической организации «Русское собрание».
Ограниченность количества денежных знаков в стране всегда влияет на её экономическое развитие. Так, на 1 января 1899 года, денежных знаков в России было всего по 10 рублей на каждого жителя. В том же году в остальных государствах денежных знаков на каждого жителя приходилось (в пересчёте на франки):
• В России (10 руб.) — 25 франков;
• в Австрии — 50 франков;
• в Италии — 51 франк;
• в Германии — 112 франков;
• в США — 115 франков;
• в Англии — 136 франков;
• во Франции — 218 франков.
В провинциях, при казначействах и отделениях Государственного Банка с 1884 года, при учреждениях почтово-телеграфного ведомства, фабриках и заводах с 1889-го, а при станциях железных дорог с 1900 года были созданы государственные сберегательные кассы. Сохранившиеся документы этих учреждений позволяют сделать вывод, что сбережения нашего населения были минимальными, по сравнению с другими странами. В России в 1908 году на одного жителя приходилось 9 руб. 84 коп. вкладов, а во Франции (в пересчёте) 45 руб., в Австрии 67 руб., в Германии 87 руб., в Дании 158 руб.
Провинциям открытие правительственных сберкасс не только не принесло пользы, но напротив, усилило их безденежье и ухудшило условия кредита; из провинциальных касс народные сбережения пересылались в центральное казначейство и здесь тратились финансовым ведомством не на местные, а на общегосударственные потребности, а именно на покрытие золотой задолженности.
В конечном итоге разрекламированное как большой успех привлечение иностранного капитала свелось к тому, что произошёл временный прилив золота в нашу страну, а затем в течение длинного ряда лет было высосано из России, в виде дивидендов на затраченный капитал, значительно больше золота.
Но что дало это «изобилие» инвестиций нашей экономике?
С начала 1880-х и до начала 1890-х годов, за несколько лет до денежных реформ Витте, создание новых капиталов шло медленно, но довольно равномерно. В среднем ежегодно возникало новых промышленных паевых и акционерных предприятий на сумму 37,5 млн. рублей. С 1893 года капиталисты усилили помещение денег в предприятия. В следующие шесть лет из-за введения золотого рубля ежегодный прирост капиталов сразу поднялся до 322 млн., прежде всего за счёт роста иностранных инвестиций; суммарно же за 1893–1903 годы из полутора миллиардов рублей, вложенных в промышленность, до девятисот миллионов принадлежало иностранцам.
Привлечь инвестиции удалось, но быстрый рост промышленности совсем не вызвал роста благосостояния населения, и в результате увеличение производства не было покрыто ростом спроса и потребления, а кое-как держалось на казённых заказах и субсидиях (преимущественно по железнодорожному строительству).