Итак:
Прибыль после налогов, процентов и дивид. по привил. акциям
Доход на акцию (EPS) = --------------------------------------------------------------------------------Количество выпущенных обыкновенных акций
Примечание. Это реальная цифра, а не процент, и, следовательно, ее можно напрямую сравнить с дивидендом на акцию. Разницу составляет величина нераспределенной прибыли на акцию.
Например, если прибыль компании после оплаты налогов (и расходов) составляет 1 000 000 $ и она выпустила 50 000 акций, EPS составляет 20$ на акцию.
Прибыль после налогообложения
EPS = -------------------------------------------Количество акций
1 000 000
EPS = ------------- = 20 50 000
Примечание. Из этого и предыдущего примеров видно, что компания (за последний финансовый год) имеет нераспределенную прибыль в размере 5 на акцию, что составляет 250000 (т. е. 50 000 х 5), или одну четверть ее прибыли.
ОТНОШЕНИЕ ЦЕНЫ К ДОХОДУ НА АКЦИЮ
Это отношение характеризуется коэффициентом Р/Е. В техническом анализе (изучение потенциальной стоимости компании в будущем) это самый важный аналитический показатель. Главная его цель - дать возможность для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и установить ориентиры или рамки для конкретных отраслей. Это оценочный расчет, при котором предполагается постоянный уровень прибыли числа лет, которое потребуется компании, чтобы окупить цену своих акций.
Итак: Текущая рыночная цена акции Отношение цены к доходу на акцию = --------------------------------------
Доход на акцию
Например, используя цифры из вышеупомянутых примеров, Р/Е для этой компании равно 13,75.
Цена акции 275
P/E = ---------------- = ------ = 13,75 EPS 20
т. е. при текущем отношении цены к доходу на акцию компания окупит цену на свои акции за 13,75 года.
По той же причине, разъясненной ранее, что разные отрасли находятся на разных стадиях своего экономического цикла, у разных отраслей также разные темпы оборота своей продукции, а также разные задачи в отношении денежных потоков. Обычно, строго говоря, показатели Р/Е сравнимы только для компаний, работающих в одной отрасли, и хотя существуют сравнительные соотношения между Р/Е для разных отраслей, они не дают эффективного механизма даже для сравнения одинаковых отраслей в разных странах.
Несмотря на то, что компании могут прогнозировать будущие дивиденды, обычно они не прогнозируют будущую прибыль (кроме как для целей внутреннего бюджетирования). Однако инвестиционные аналитики часто оценивают будущие потоки прибыли для тех компаний, на которых они специализируются. Следовательно, можно получить потенциальные коэффициенты Р/Е с помощью их анализа.