С. Ю. Витте заявил корреспондентам, что Россия не побеждена в войне, что из земель Российской империи Япония заняла только остров Сахалин. Русские никогда никому военных контрибуций не платили, и разговор может идти только о передаче аренды Квантунского полуострова. Это заявление опиралось на более чем 500 000 русскую армию с 2000 орудий, стоявшую в полной боевой готовности на Сыпингайских позициях.
Дипломатический торг продолжался две недели. Посредничество американцев в мирных переговорах оказалось вовсе не бескорыстным. США как великую державу, не скрывавшую симпатий к Японии, теперь беспокоили ее военные успехи, особенно на море. В расчеты Вашингтона совсем не входило чрезмерное усиление Страны восходящего солнца — в Белом доме смотрели далеко вперед. Так же думали политики Великобритании.
Портсмутский мирный договор подписали 23 августа (5 сентября) 1905 г. По нему Россия признала за Японией преобладающие интересы в Корее, уступала ей права на аренду Квантунского полуострова с Порт-Артуром и городом Дальним, передала Японии без оплаты южную ветку КВЖД со всем имуществом и южную часть острова Сахалин.
Япония вовремя сумела закончить войну, которая сопровождалась большими жертвами с обеих сторон. Россия потеряла в общей сложности около 270 000 человек, в том числе свыше 50 000 убитыми. Потери Японии исчислялись в 270 000 человек, включая 86 000 убитыми.
После прочтения этой главы у читателя может создаться представление о том, что причины поражения России в войне 1904–1905 гг. сводятся лишь к успешности действий китайских разбойников и японской разведки. Конечно же это не так, российская революция проходила не под диктовку Токио, а развивалась по своим внутренним законам, и эта война показала не столько силу Японии, сколько слабость России, в частности — неэффективную работу её спецслужб.
Так как полицию не готовили к борьбе с массовыми беспорядками, то в 1905 г. возросло значение военных, охранявших заводы, фабрики, учреждения и улицы городов. Однако в памяти народной остались не гусары и драгуны, а казаки, которых презрительно называли нагаечниками. Даже летом 1906 г. напряжение в обществе оставалось. Люди перед казаками разбегались, но со свистом, руганью и камнями заполняли улицу вновь. А в ответ на угрозу расстрела перед жандармами вставали женщины и дети.