• Составление списка всех 30 акций по принципу убывания значения К.
• Выбор четырех акций для формирования инвестиционного портфеля – со второй по пятую (первую акцию, как и в методике FF1, не включают в выбор).
Среднегодовая доходность портфеля, сформированного по методике FF2 составляет 24,55 % за период с 1974 по 1998 год. Как и все вышеописанные методики, FF1 и FF2 предполагают инвестирование сроком на 1 год с последующим пересмотром и, при необходимости, переформированием портфеля.
Тест Баффетта. Российский деловой еженедельник «Smart. Money» практически в каждом номере рассматривает различные российские акции на соответствие критериям, которые использовал при инвестировании один из выдающихся инвесторов Уоррен Баффетт. Вот эти параметры:
• Достаточно ли информации о бизнесе компании?
• Как компания проявила себя за последние годы?
• Есть ли долгосрочные перспективы?
• Действуют ли менеджеры компаний рационально?
• Открыты ли менеджеры?
• Ставят ли менеджеры интересы акционеров выше своих?
• Насколько рентабельна компания?
• Достаточен ли свободный денежный поток для акционеров?
• Какова отдача на вложенный капитал?
• Есть ли у компании явное конкурентное преимущество?
• Какова справедливая цена акций компании?
Метод мультипликаторов (коэффициентов). Участники рынка используют несколько показателей для определения, насколько акция недооценена или переоценена по сравнению с фундаментальными показателями деятельности компании. По отдельности их недостаточно, чтобы оценить акцию, но все вместе они могут помочь выявить действительно привлекательные бумаги.
Отношение капитализации (то есть суммарной стоимости акций) к прибыли компании (Р/Е).
Р/Е считается одним из главных коэффициентов для оценки инвестиционной привлекательности акции. Чем выше коэффициент, тем дороже акция по отношению к прибыли компании, чем ниже, тем более недооцененной может считаться акция.
Коэффициент Р/Е данной компании нужно сравнивать с Р/Е аналогичных предприятий из ее сектора экономики и всего рынка.
При этом нужно помнить, что для различных секторов промышленности и рынков может быть характерен разный уровень Р/Е. Традиционно он достаточно высокий у технологических компаний и низкий у компаний сырьевого сектора.
Отношение капитализации к свободному денежному потоку (P/CF).
Низкий P/CF означает, что у компании здоровый бизнес и у нее остается много денег, которые она может пустить на выплату дивидендов или выкуп акций, тем самым увеличивая доход акционеров. Низкий показатель P/CF, однако, может оказаться ловушкой, если компания, накапливая наличность, не инвестирует достаточно средств в развитие бизнеса.