V>F = FCF / (WACC – g)
V>F = (D + I–V>Dg) / (WACC – g)
V>F = (D + I–V>Dg) / [(kV>E / V>F + rV>D / V>F) – g]
D + I–V>Dg = VF [(kVE / VF + rVD / VF) – g]
D + I–V>Dg = kV>E + rV>D – V>Fg
D + I–V>Dg = kV>E + rV>D – V>Eg – V>Dg
D = kV>E – V>Eg (если I = rV>D)
D = V>E(k – g)
V>E = D / (k – g)
5. Формулы расчета WACC с учетом финансового рычага для дисконтирования налоговой защиты
V>F = V>A + I / (K>TS – g)tV>D
V>D = V>FW>D
V>F = V>A / [1 – I / (K>TS – g)tW>D]
FCF / (WACC – g) = FCF / (K>A – g) / [1 – I / (K>TS – g)tW>D]
WACC – g = (K>A – g)[1 – I / (K>TS – g)tW>D]
WACC = KA – (K>A – g) / (K>TS – g)ItW>D
Если K>TS = K>A,
WACC = K>A – ItW>D
Если K>TS = I,
WACC = K>A – (K>A – g) / (I – g)ItW>D
6. Формулы расчета беты с учетом финансового рычага для дисконтирования налоговой защиты
V>F = V>A + V>TS
B>AV>A + B>TSV>TS = B>LV>E + B>DV>D
B>A(V>E + V>D – V>TS) + B>TSV>TS = B>LV>E + B>DV>D
B>L = B>A(1 + V>D / V>E – V>TS / V>E) + B>TS / V>E – B>DV>D / V>E
B>L = B>A(1 + V>D / V>E) – B>DV>D / V>E – (B>A – B>TS)V>TS / V>E
B>L = B>A(1 + V>D / V>E) – B>DV>D / V>E – (B>A – B>TS)[It / (K>TS – g)]V>D / V>E
Если K>TS = K>A,
B>L = B>A(1 + V>D / V>E) – B>DV>D / V>E
Если K>TS = I и g = 0,
B>L = B>A[1 + V>D / V>E(1 – t)] – B>D(1 – t)V>D / V>E
7. Расчет выбывания основных активов в условиях постоянного роста
R = F / [1 + (1 + g) + (1 + g)² + …(1 + g)>n – 1]
F / R = 1 + (1 + g) + (1 + g)² + …(1 + g)>n – 1
F / R(1 + g) = (1 + g) + (1 + g)² + (1 + g)³ + …(1 + g)>n
F / R – F / R(1 + g) = 1 – (1 + g)>n
– gF / R = [1 – (1 + g)>n]
R = – gF / [1 – (1 + g)>n]
R = P / CE = P / S × S / CE
CE = D + E
Y = RE + RD – ID
Y = RE + (R – I) × D
Y / E = R + (R – I) × D / E
r = R + (R – I) × D / E