Основы финансовой грамотности: Краткий курс (Богдашевский) - страница 171
Если мы заглянем в отчетность компании за 2015 г., то увидим, что ПАО «Аэрофлот» внесло авансовые платежи за новые самолеты, поставка которых ожидается в 2017–2023 гг.:
• Боинг В787 – 20 самолетов,
• Аэробус А350 – 22 самолета,
• Боинг В777 – 1 самолет,
• Аэробус А320 – 21 самолет,
• Аэробус А321 – 12 самолетов>158.
Это говорит о том, что компания уверенно развивается и ей не хватает воздушных судов для реализации намеченных планов.
51,17 % акций ПАО «Аэрофлот» принадлежит Российской Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом. Около 41 % акций находится в свободном обращении>159.
Ознакомимся с финансовым положением компании.
Финансовое положение компании блестящим не назовешь. Два года подряд она работает с убытками, хотя убыток за 2015 г. (6494 млн руб.) значительно меньше, чем убыток за 2014 г. (17 146 млн руб.). Капитал (собственные средства) компании составляет отрицательную величину. Это означает, что размер обязательств (351 314 млн руб.) превышает размер активов (315 194 млн руб.). Сумма краткосрочных обязательств, которые необходимо погасить в течение одного года, – 178 081 млн руб. Сумма оборотных активов (133 306 млн руб.) на 44 775 млн руб. меньше суммы краткосрочных обязательств. По всей видимости, это не станет критичной проблемой для ПАО «Аэрофлот», поскольку часть обязательств в 2016 г. будет погашаться из выручки этого же года. Тем не менее долговая нагрузка компании довольно значительная.
Вместе с тем финансовые результаты компании, по сравнению с 2014 г., заметно улучшились. Почти на 30 % выросла выручка, почти в четыре раза – валовая прибыль (выручка минус себестоимость реализованной продукции или услуги). Даже если вы никогда не брали в руки финансовые отчеты компании, но хотя бы несколько раз летали самолетами российских авиакомпаний или были в крупных аэропортах страны, думаю, обратили внимание на то, что «Аэрофлот» является лидером на отечественном рынке авиаперевозок. Узнаем рыночную стоимость компании.
Сравним рыночную стоимость ПАО «Аэрофлот» с некоторыми цифрами из бухгалтерской отчетности компании:
Рыночная стоимость компании на 25.11.16 – 144, 380 млрд руб.
Активы (всего) – 315, 194 млрд руб.
Внеоборотные активы – 181, 888 млрд руб.
• основные средства – 104, 494 млрд руб.
Оборотные активы – 133, 306 млрд руб.
• расходные запчасти и запасы – 7, 447 млрд руб.
• денежные средства и их эквиваленты – 30, 693 млрд руб.
Обязательства (всего) – 351, 314 млрд руб.
Капитал (собственные средства) – (36, 120) млрд руб.
Опять на минуту представим, что у нас есть возможность купить компанию «Аэрофлот» целиком по рыночной цене, то есть за 144, 380 млрд руб. За эти деньги мы приобретаем компанию, чья стоимость активов (315, 194 млрд руб.) в два раза больше, чем мы за нее заплатили. Стоимость одних только собственных и арендованных самолетов, авиационных двигателей, земли и зданий, машин, оборудования и прочих основных средств составляет 104, 494 млрд руб. А еще есть дебиторская задолженность и предоплаты, запчасти и запасы, деньги на счетах и в кассе, другие оборотные активы на общую сумму 133, 306 млрд руб. Правда, со всеми активами мы приобретаем и обязательства компании на сумму 351, 314 млрд руб., которые нужно будет погашать.