Нисходящий тренд финансовых циклов почти всегда более выражен, чем восходящий. Cтрах – более сильная эмоция, чем алчность: опасаясь полного уничтожения всего, ради чего они работали, люди изо всех сил стараются спасти себя от последствий цепной реакции. Страх очень заразителен: то, что было простым стадным поведением, когда рынок рос, становится бешенством, когда он падает. Паника также наносит серьезный ущерб экономике в целом. Инвесторы будут сохранять только самые безопасные и ликвидные активы. Наличность – это королева, и все склоняются перед ней. Кредиторы будут кредитовать только лучших заемщиков. А затем кредиты иссякают. Компании рушатся. Людей увольняют. И процесс снова становится цепным: паника вызывает застой в экономике, застой провоцирует дальнейшую панику.
От созидательного разрушения к массовому процветанию
Первую из названных проблем – очевидность издержек созидательного разрушения по сравнению с выгодами – лучше всего изучать на примере перехода от эпохи «баронов-разбойников» к эпохе массового процветания.
Эта книга уделила особое внимание периоду от окончания Гражданской войны до вступления Америки в Первую мировую войну, поскольку то была величайшая эпоха созидательного разрушения в стране. Железные дороги заменили лошадей и фургоны для перевозок на дальние расстояния. Сталь заменила железо и дерево. Небоскребы вознеслись ввысь. Годы непосредственно перед Первой мировой войной закончились триумфальным крещендо – изобретением автомобилей и летательных аппаратов, двух самых успешных покорителей расстояния в истории человечества.
Между тем многие американцы сосредоточились на разрушении, а не на созидании. Фермеры жаловались, что их надувают. Мелкие предприниматели жаловались, что их обманывают крупные бизнесмены. Даже большой поклонник «дикого капитализма» Герберт Спенсер жаловался на загрязнение окружающей среды. У него на то были достаточно веские основания: все то, что способствовало экономическому прогрессу, индустриализации и урбанизации, вело к перенаселенности, делало труд опасным и загрязняло воздух>{409}. В Питтсбурге с 1870 по 1900 г. смертность в результате производственных травм на 100 000 жителей почти удвоилась – со 123 до 214 случаев>{410}.
Политики, подобные Тедди Рузвельту и Вудро Вильсону, использовали это недовольство для создания успешных политических движений. 16-я поправка к Конституции США впервые ввела подоходный налог. Тем не менее такое созидательное разрушение все же заложило основу для наибольшего повышения уровня жизни в истории. Технологические новации снижали стоимость материальных затрат (особенно нефти и стали) в экономике и, следовательно, цены как на основные товары, так и на предметы не первой необходимости. Эпоха «баронов-разбойников» дала начало эпохе простого человека, в которой почти все аспекты жизни простых людей стали существенно лучше, а порой и вовсе изменились до неузнаваемости – и тоже в лучшую сторону.