| На бирже | В промышленности |
| июнь 1949 г. | октябрь 1949 г. |
| сентябрь 1953 г. | апрель 1954 г. |
| декабрь 1957 г. | апрель 1958 г. |
| октябрь 1960 г. | декабрь 1960 г.–февраль 1961 г. |
| сентябрь 1970 г. | ноябрь 1970 г. |
| декабрь 1974 г. | март 1975 г. |
| апрель 1980 г. | июль 1980 г. |
В предыдущие 75 лет события на фондовой бирже в Нью-Йорке обычно опережали фазы экономических циклов на несколько месяцев. Примерно так же обстоит дело и в других странах с большим биржевым оборотом. По словам одного английского автора, биржа в Лондоне «обладает устрашающим даром предсказывать приблизительно за год вперед повороты хозяйственной жизни».
Отчего же так происходит? Ведь кризис перепроизводства не может начинаться на фондовой бирже. Почему бы акциям не дешеветь после того, как сократились объемы производства, а вместе с ними — прибыли корпораций и дивиденды?
Этот феномен вполне объясним.
Прежде чем спад промышленного производства станет свершившимся фактом, над отдельными предприятиями начинают собираться предгрозовые облака. По сокращению заказов и другим признакам фактические хозяева корпорации, директора и другие лица предчувствуют уменьшение прибылей и дивидендов. Они, конечно, тут же постараются избавиться от своих акций. И сбывают бумаги по высоким ценам. Но шила в мешке не утаишь. Активная распродажа акций становится достоянием гласности. Других акционеров охватывает паника. Они устремляются на биржу и одновременно выбрасывают на рынок принадлежащие им акции. Курс стремительно падает. Однако промышленность еще какое-то время работает в нормальном режиме, выполняя ранее полученные заказы. И к тому моменту, когда начнется фактический спад производства, индекс акций может достигнуть дна. Предприниматели, имея доступ к внутренней информации фирмы, уподобляются крысам, которые, убегая с корабля, первыми предсказывают его гибель.
Большую роль в падении курсов в предкризисный период играют кредитно-финансовые учреждения. Они жизненно заинтересованы в предвидении курсов тех акций, в которые вложили капиталы. Эти учреждения очень внимательно следят за деловой конъюнктурой. Специальным отделам в них поручено прогнозирование курсов. Как сообщает американский автор, только в одной из страховых компаний в таком отделе работает около 100 человек. Главная обязанность этих служащих состоит в том, чтобы в беседах с руководителями промышленных корпораций добывать сведения об экономическом положении на предприятиях. Такая внутренняя информация позволяет финансистам предвосхищать изменения в производстве и своевременно сбывать бумаги с неустойчивым курсом.