Зиновьев, избранный делегатом съезда от Петербургского комитета, вспоминал: «В ЦК взяли несколько наших товарищей, как мы тогда говорили, — заложниками. Но в то же время, на самом съезде, большевики составили свой внутренний и нелегальный в партийном отношении Центральный комитет. Этот период в истории нашей партии, когда мы были в меньшинстве и в ЦК, и в Петроградском комитете и должны были скрывать свою сепаратную работу».
Лондонский съезд был последним заграничным съездом партии — следующий собрался только через десять лет, в 1917 году. Он был также последним, на котором присутствовали меньшевики. В июне Каменев напечатал в выходившем в Петербурге большевистском журнале «Вестник жизни» статью «Лондонский съезд Российской с[оциал]-д[емократической] партии 1907 г[ода]» — подробное изложение того, что происходило на партийном форуме.
«Есть в России распространенная игра, — писал он, — на землю, вытянув перед собой ноги, садятся двое «борцов», подошвы их соприкасаются, и схватившись за руки, они всячески стараются перетянуть друг друга. Эти борцы встают передо мной всякий раз, когда я пытаюсь восстановить перед собой общую картину последнего, пятого по счету, съезда р. с.-д. р. п. — Незавидная картина». Однако вывод был более оптимистичным: «Революционное крыло с[оциал]-д[емокра]тии, преобладавшее на съезде, пыталось уже на съезде поставить партию на «новые рельсы», и до известной степени, в некоторые моменты ему удавалось это… Революционная с[оциал]-д[емокра]тия в России знает теперь во всяком случае, что ее преобладание в партии диктуется не подъемом или упадком революционного настроения среди партийной массы, а упорной борьбой за выдержанность и самостоятельность пролетарской политики».
Что касается «упадка революционного настроения», то это действительно было так. Правительству постепенно удалось справиться с революционной ситуацией в стране. 3 июня 1907 года была распущена 2-я Государственная дума. Начался период, который оппозиция называла «столыпинской реакцией» или «столыпинщиной» — по имени тогдашнего главы Совета министров Петра Столыпина.
В начале «реакции» Каменев еще пытался работать в Петербурге, но продержаться в России ему удалось только год. 18 апреля 1908 года Каменева арестовали по обвинению в подготовке издания первомайского листка. В тюрьме он просидел, впрочем, недолго и в июле уже вышел на свободу. Тут-то он и получил «вызов» от Ленина — Ильич сообщал, что очень хотел бы видеть его в Женеве, где в начале 1908 года Ленин, Богданов и Дубровинский начали выпускать новый орган большевиков — газету «Пролетарий». Однако вскоре между ними начались разногласия, которые привели к расколу в редакции, да и вообще в большевистском крыле РСДРП. К ним добавилась и начавшаяся «философская война» между Лениным и Богдановым