Впрочем, сходная картина наблюдалась и на менее экзотичных рынках. Если средний показатель цена/прибыль для акций 500 крупнейших корпораций США за последние 30-40 лет был равен в среднем 15, то к началу 2000 года он составлял 36, к началу 2001 — 30, и даже сейчас, судя по косвенным данным, колеблется в пределах 22-24. Но здесь все дело в том, что прибыли падают быстрее стоимости акций. Поэтому я и утверждаю, что перелом ситуации, завершение бурного роста без того переоцененных акций, случился в I квартале прошлого года. Впрочем, уже к лету ситуация практически вышла на прежние показатели, и сторонники оптимистических сценариев торжествовали — точно так же, как торжествовали они после первого “черного вторника” 1929 года.
Я специально смотрел прессу того времени. Показатели инфляции были низкими, прогнозы — прекрасными, и вовсю пропагандировалась парадигма новой безкризисной экономики. “Акции просто не могут падать”,— заявляли ведущие специалисты. Так что внешнее совпадение можно считать абсолютным.
Именно в период внешнего затишья, летом 2000 года, появились первые симптомы структурных трудностей американской экономики. В июле индекс PMI (индекс произведстенной активности) упал ниже уровня 50 единиц. Это очень показательный индекс, характеризующий будущую активность реального сектора экономики. И его падение комментировалось специалистами не просто в тревожных тонах — речь пошла о макроэкономических проблемах, о том, что импульс, заданный мировой экономике внедрением новых информационных и телекоммуникационных технологий, исчерпан, что впереди — затяжной и болезненный спад.
В пользу этого говорит также и тот факт, что курс акций принял типичный для рецессии зигзагообразный характер, так называемый “знак молнии”. То есть за резким провалом курса следует медленный, постепенный подъем, который, однако, не успевает достичь прежнего уровня, как следует новый спад. Кстати, если год назад считалось, что рецессия затронет в основном сектор “виртуальной”, высокотехнологичной экономики, то сегодня мы видим, что это кризис действительно структурный, затрагивающий и средне-, и низкотехнологичные звенья американской экономики. Так, “Boeing” сокращает 30000 рабочих мест.
“ЗАВТРА”. Считается, это связано с тем, что для воздушной атаки на здания WTC и Пентагон использовались именно самолеты “Боинг”, а объем воздушных перевозок в США неизбежно сократится.
А.К.
Знаете, решение было принято буквально через несколько дней после событий 11 сентября, а следовательно, оно готовилось задолго до этого. К тому же, автомобильные корпорации США также сократили 20000 рабочих мест, и такое же двадцатитысячное сокращение персонала провел “Lucent Tecn.”, один из лидеров “виртуального” сектора.