Уточняя сказанное, Баффетт рассказал, как встречался с Брендселом несколько раз и обнаружил, что он неосмотрительно стремится к крупному приросту доходов – скажем, в 15 %. Подобных доходов у финансовых компаний обычно не бывает, сказал Баффетт, и те управленцы, которые стремятся к подобному, могут «брать цифры из головы». Компания Freddie также произвела крупную нетрадиционную инвестицию, которая не понравилась Баффетту, и он начал задумываться: в компании может происходить что-то, о чем он не знает. «На кухне никогда не бывает одного таракана», – сказал Баффетт. Регулирующие органы выиграли дело, и Брендсел был наказан, с него взыскали штраф общей суммой в $16 миллионов.
Оказывается, Баффетт мог бы и повременить с продажей акций Freddie, которыми владела Berkshire. Сильно поднявшись за время раздувания экономического пузыря на рынке недвижимости, Freddie плыла по течению – пережив продажу акций Berkshire, скандал с доходами компании и изменения в управлении – до октября 2007 года. Потом акции обрушились, став центральной катастрофой финансового кризиса. Недавно Freddie были копеечными акциями, продававшимися примерно по 25 центов.
Кэрол Лумис
Отличные инвестиционные возможности приходят, когда отличные компании окружены необычными условиями, из-за которых акции бывают неверно оценены.
Так глаголет пророк Уоррен Баффетт, председатель Berkshire Hathaway, который превосходно умеет выбирать акции. По его мнению, корпорация Federal Home Loan Mortgage, также известная как Freddie Mac, как раз является такой возможностью. Квазипубличная корпорация, как и ее древний собрат, Fannie Mae («Federal National Mortgage Association»), зарабатывает впечатляющие 23 % прибыли на первоначальный капитал и продается в восемь раз меньше реальной стоимости, как было оценено за 1988 год. Freddie Mac – это «просто невероятная возможность, – говорит Баффетт, – здесь и низкий показатель соотношения рыночной стоимости акции к прибыли на нее, притом что у компании замечательные показатели. Здесь и растущие доходы. Здесь и акции, которые рано или поздно станут гораздо более популярны среди инвесторов».
Дочерняя ссудо-кредитная компания Berkshire Hathaway владеет или заключила соглашения, чтобы купить акций Freddie Mac на $108 миллионов – максимально разрешенное количество. Многие друзья и коллеги Баффетта тоже вложили туда – включая Луиса Симпсона, вице-президента GEICO, и Уильяма Руане, председателя Sequoia Fund. Стоит ли обычному инвестору размышлять над тем, чтобы присоединяться к банде Баффетта? Коротко говоря, да.