Цена неравенства. Чем расслоение общества грозит нашему будущему (Стиглиц)

Части этого предисловия были взяты из статей, которые я написал за последние несколько месяцев в «USA Today» («Ошибки логики Ромни», 19.09.2012), «New York Times» («Политические причины и политические решения неравенства», 18.10.2012), «The Los Angeles Times» («Процветание Америки требует равных условий», 22.07.2012), «The Financial Times» («Америка больше не страна возможностей», 26.06.2012) и «Washington Post» («Как политика способствует Великому экономическому разрыву», 22.06.2012), а также из предисловий к испанскому и японскому изданиям моей книги.

Как пишет «New York Times», федеральный закон о банкротстве предусматривает списание студенческого кредита, если заемщик может доказать «чрезмерные трудности» для погашения. Этот порог часто является абсурдно высоким: в августе 2012 года газета «Times» рассказала душераздирающую историю безработного слепого мужчины, зависшего с $89 000 студенческого кредита, так как он не мог доказать суду по делам о несостоятельности, что это ситуация «устойчивой безвыходности». На практике списание студенческих кредитов чрезвычайно редко. В том же отчете отмечается, что сложно оценить количество заемщиков, успешно погасивших студенческий кредит в связи с чрезмерными трудностями, однако сами по себе требования предполагают количество менее 1000 в год на территории всех Соединённых Штатов. См.: Ron Lieber, «Last Plea on School Loans: Proving a Hopeless Future» «New York Times», 31.08.2012.

Данные Национального центра статистики образования доступны на http://nces.ed.gov/fastfacts/display.asp?id=76. Все цифры скорректированы на величину инфляции. С 1981 по 2011 годы плата за обучение и платежи в государственных университетах со сроком обучения 4 года выросли приблизительно на 368 % с учётом инфляции. См. также: College Board, «Trends in College Pricing 2011» по адресу: (http://trends.collegeboard.org/downloads/College_Pricing_2011.pdf), (дата обращения 10.10.2012).

Rajashri Chakrabarti, Maricar Mabutas и Basit Zafar из Федерального резервного банка Нью-Йорка отмечают, что с 2000 по 2010 год реальная чистая средняя плата за образование в государственных университетах и колледжах выросла на 33,1 % – с $3415 до $4546. По их словам, за аналогичный период «в соответствии с данными Государственной службы по надзору в сфере высшего образования (SHEEO), с 2000 по 2010 год государственное обеспечение на одного ученика (без учёта налогов) снизилось на 21 % – с $8257 до $6532 (все цифры в этом отчете скорректированы с учётом инфляции и рассчитаны в ценах 2011 года)». См.: Rajashri Chakrabarti, Maricar Mabutas and Basit Zafar, «Soaring Tuitions: Are Public Funding Cuts to Blame?» на сайте «New York Fed» http://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2012/09/soaring-tuitions-are-publc-funding-cuts-to-blame.html (дата обращения 03.12.2012). «The College Board» опубликовал поквартальное падение государственной поддержки в 2006–2007 и 2011–2012 годах в «Trends in College Pricing 2011».

Сборы в колледжах выросли в пять с половиной раз с 1985 года. См.: Catherine Rampell, «Why Tuition Has Skyrocketed at State Schools», «New York Times», 02.03.2012 (http://economix.blogs.nytimes.com/2012/03/02/why-tuition-has-skyrocketed-at-state-schools/), опубликовано 29.11.2012 со ссылкой на Бюро статистики труда. «The College Board» в «Trends in College Pricing 2011» сообщает: «В течение десятилетия с 2001–2002 по 2011–2012 годы, согласно опубликованным данным, темпы роста платы за обучение и платежей для студентов институтов и государственных колледжей со сроком обучения четыре года в среднем на 5,6 % в год опережали инфляцию. Сравните этот рост с 4,5 % в год в 80-х и 3,2 % в год в 90-х». Возрастающее неравенство, снижение среднего дохода и рост стоимости обучения означают, что к 2011 году (последний год, за который доступны данные) средняя годовая стоимость обучения в государственном университете со сроком обучения четыре года была на 50 % выше, чем средний доход 20 % семей. Для этих семей нет никакой возможности самостоятельно отправить своих детей в колледж.

«Trends in College Pricing», p. 17.

Исследовательский центр Пью (Pew Research Center), Trends in Political Values and Core Attitudes:

1987–2009 (May 21, 2009), p. 56 (http://www/people-press.org/files/legacy-pdf/517.pdf).

См. данные Института экономической политики (EPI): The State of Working America(http://stateofworkingamerica.org/chart/swa-wealth-table-6—6-wealth-groups-shares/). Согласно отчету EPI, «в 2010 году менее половины (46,9 %) всех домохозяйств имели сбережения, и менее трети из них (31,1 %) имели сбережения в размере $10 000 и более». См.: H. Shierholz, «The ‘Democratization of the Stock Market’ That Never Happened», 2012 (http://www.epi.prg/publication/wealth-stock-market-holdings/).

См.: «True Progressivism» Economist, October 13, 2012, p. 13. Томас Пикетти и Эммануэль Саэз, на чьи работы я часто ссылаюсь в этой книге, доказывают, что в течение нескольких лет, непосредственно предшествующих кризису 1929 года, концентрация дохода у 10 % богатейших людей Америки достигла беспрецедентной величины за весь XX век. См.: Thomas Piketty and Emmanuel Saez, «Income Inequality in the United States, 1913–1998», Quarterly Journal of Economics 118, no. 1 (2003): 1—39 и обновленные таблицы (http://elsa.berkeley.edu/~saez/, 27.11.2012).

См.: Warren Buffett, «A Minimum Tax for the Wealthy», New York Times, 25.11.2012. Баффетт, видимо, основывался на данных Международной резервной службы и на сорокачасовой рабочей неделе. В той же статье он приводит интересную сводку снижения налога на богатство и убедительные доказательства того, что повышение этого налога необходимо с финансовой и экономической точки зрения.

См. публикацию Международной резервной службы «The 400 Individual Income Tax Returns Reporting the Largest Adjusted Gross Incomes Each Year, 1992–2009», доступно на: http://www.irs.gov/pub/irs-soi/09intop400.pdf (дата обращения 29.11.2012).

Здесь и далее, данные о благосостоянии основаны на информации Федеральной резервной службы исследования потребительских финансов за 2010 год, «Changes in U. S. Family Finances from 2007 to 2010: Evidence from the Survey of Consumer Finances»,Federal Reserve Bulletin 98, no. 2 (2012): 1—80.

Медиана для нижней четверти чистой стоимости упала с $1300 до 0 (см. с. 20).

Таблица переписи населения P-53 (http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/people).

Таблица переписи населения Н-6 (http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/household).

Таблица переписи населения Н-13 (http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/household).

Julian P. Cristia, «Rising Mortality and Life Expectancy Differentials by Lifetime Earnings in the United States», Inter-American Development Bank Working Paper no. 665, January 2009, доступно по адресу: http://ww.iadb.org/res/publications/pubfiles/pubWP-665.pdf.

База данных человеческой смертности (http://www.ceda.berkeley.edu/News/NAS_WilmothBB_GeogDiff_e50.htmĺNASe0f).

См.: S. Jay Olshansky et al., «Differences in Life Expectancy Due to Race and Educational Differences Are Widening, and Many May Not Catch Up», Health Affairs 31, no. 8 (2012): 1803—13. Ожидаемую продолжительность жизни тех, кто закончил только старшую школу, необходимо оценивать с осторожностью, так как доля такого населения меняется.

Эта разница приблизительна и относится к более молодому поколению, которое Ольшанский исследовал (различия в ожидаемой продолжительности жизни в связи с достижениями в образовании в меньшей степени отмечались для шестидесятилетних, чем для сорокалетних и двадцатилетних). Данные представлены в приложении к исследованию Ольшанского, доступном по адресу: http://content.healthaffairs.org/content/suppl/2012/07/31/31.8.1803.DCI/2011—0746_Olshansky_Appendix.pdf (дата обращения 28.11.2012). Центр анализа экономической политики Шварца в Новой школе провел дополнительные исследования, по своей сути подтверждающие исследования Ольшанского, представленные в работе «Differences in Life Expectancy: Is Working Longer a Solution for Everyone», доступной по адресу: http://www/economicpolicyresearch.org/guaranteeing-retirement-income/560-differences-in-life0expectancy-is-working-longer-a-solution-for-everyone.html (дата обращения 28.11.2012).

Sabrina Tavernise, «Life Spans Shrink for Least-Educated Whites in the U.S.», New York Times, 20.09.2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/09/21/us/life-expectancy-for-lee-educated-whites-in-us-is-shrinking.html?pagewanted=all.

Согласно «Life Spans Shrink» Тавернис в 2006 году 43 % взрослых с образованием ниже старшей школы не имели полиса страхования здоровья, что на 8 процентных пунктов выше, чем тринадцатью годами ранее.

Национальная федерация независимого бизнеса против Сибелиуса.

Действительно, в некоторых публикациях последних лет поддерживались, усиливались или расширялись эти тезисы. В их числе: Timothy Noah’s The Great Divergence: America’s Growing Inequality Crisis and What We Can Do about It (New York: Bloomsbury Press, 2012); Inequality in America: Facts, Trends, and International Perspectives, by Uri Dadush, Kemal Dervis, Sarah Puritz Milsom, and Bennett Stancil (Washington, DC: Brookings Institution Press, 2012); and Inequality and Instability: A Study of the World Economy Just before the Great Crisis, by James K. Galbraith (New York: Oxford University Press, 2012).

Это, к примеру, один из аргументов правого Фонда наследия, который пытается доказать, что неравенство является плюсом для нас – в отчете Дэвида Азеррада и Реа С. Хедермана-младшего, опубликованном в сентябре 2012 г.: David Azerrad and Rea S. Hederman Jr. «Defending the Dream: Why Income Inequality Doesn’t Threaten Opportunity», доступно по адресу: http://thf_media.s3.amazonaws.com/2012/pdf/SR119.pdf (дата обращения 28.11.2012).

Есть сложные вопросы в оценке точности инфляции стоимости медицинской помощи, так как в некоторых областях (к примеру, кардиохирургии) отмечаются улучшения в результатах. И это только одна из огромного числа измеряемых проблем, которые ухудшают оценку того, что касается стандартов жизни, в сравнении со стандартами жизни в других странах. Наши измерения не учитывают, например, затраты на обеспечение безопасности (от увеличившегося риска потери работы или дома). Если доход домохозяйства увеличился, в основном за счёт того, что люди стали работать дольше, тогда улучшение в доходе домохозяйства завышает улучшения в стандартах жизни. Более подробно мне приходилось писать об этом (в соавторстве с Жан-Полем Фитусси и Амартия Сеном) в работе «Mismeasuring Our Lives: Why GDP Doesn’t Add Up» (New York: New Press, 2010).

Richard Lambert, «Paying for Inequality», Prospect, July 19, 2012.

«Настоящий прогрессивизм» («True Progressivism»).

В отчете отмечается, что «топ-25 менеджеров хэдж-фондов в Америке получают больше, чем все вместе взятые исполнительные директора в рейтинге топ-500 S&P». См. «The Rich and the Rest», Economist, October 13, 2012, pp.12–15, цитирующий исследование: Steven N. Kaplan and Joshua Rauh, «Wall Street and Main Street: What Contributes to the Rise in the Highest Incomes?» в «Review of Financial Studies» 23, № 3 (2010): 1004—50. Та же статья в «Econimist» цитирует работу Томаса Филиппона (Thomas Philippon) и Ариела Решефа (Ariell Reshef), которые в своём исследовании «Wages and Human Capital in the U. S. Financial Industry: 1909–2006» (working paper forthcoming in the Quarterly Journal of Economics) обнаружили, что зарплаты в финансовой сфере были «слишком высоки» начиная с середины 1990-х до 2006 года, а также факт того, что «аренда обходилась в 30–50 % от разницы в заработных платах между финансовым сектором и остальным частным сектором» (с. 1).

«True Progressivism», с. 13.

См.: Sean F. Reardon «The Widening Academic Achievement Gap between the Rich and the Poor: New Evidence and Possible Explanations» в R. Murnane and G. Duncan, eds., Whither Opportunity? Rising Inequality and the Uncertain Life Chances of Low-Income Children(New York: Russell Sage Foundation, 2011), pp. 91—116.

«True Progressivism», с. 13.

Там же.

E. Conard, Unintended Consequences: Why Everything You’ve Been Told about the Economy Is Wrong (New York: Penguin, 2012).

В Apple на данный момент – 47 тысяч сотрудников, базирующихся в офисах в США (большая часть из которых сосредоточена в сфере продаж), однако было установлено, что ещё «257 тысяч рабочих мест доступно в других компаниях, которые имеют отношение к компании и поддерживают продукты Apple». См.: C. Guglielmo, «Apple Touts Itself as Big Job Creator in the U.S.», Forbes, 02.03.2012, доступно по адресу: http://www.forbes.com/sites/connieguglielmo/2012/03/02/apple-touts-itself-as-big-job-creator-in-the-u-s/.

Митт Ромни сказал: «47 процентов людей, которые проголосуют за президента несмотря ни на что. Хорошо, есть 47 процентов людей, которые поддерживают его, которые зависимы от правительства, которые считают себя жертвами, которые верят, что правительство обязано заботиться о них, которые считают, что они имеют право на здравоохранение, еду, жилье, на все, что угодно. Они считают, что это их право, и государство обязано дать его им. И они будут голосовать за этого президента несмотря ни на что… Это люди, которые не платят налог на доход… Моя цель – не беспокоиться об этих людях. Я никогда не смогу их убедить, что они должны сами нести ответственность за свои жизни». См.: L. Madison, «Fact-checking Romney’s ‘47 percent’ comment», CBS News, 18.09.2012, доступно по адресу: http://www.cbsnews.com/8301—503544_162—57515033—503544/fact-checking-romneys-47-percent-comment/.

По оценке Бюджетного управления конгресса, налоги на доходы физических лиц составляли около 46 % федерального дохода от налогов в 2012 фискальном году, тогда как выплаты по социальному страхованию (включая расходы на социальное обеспечение, налоги на заработную плату, налог на медицинское обслуживание и страхование по безработице) составляли около 35 %. Доходы от налога на прибыль корпораций составили около 10 % выплат. См. обзор Бюджетного управления конгресса: «Monthly Budget Review: Fiscal Year 2012: A Congressional Budget Office Analysis», 5 октября 2012 г., доступный по адресу: http://www.cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/attachments/2012_09_MBR.pdf (дата обращения 03.12.2012).

«Economist» подчеркнул другой недостаток системы: правительство расходует в 4 раза больше на жилищное субсидирование для наиболее богатых слоев населения через налоговую систему, чем на программу государственного жилья для бедных слоев населения. См. «True Progressivism», с. 13.

В книге я заимствую фразу Алексиса де Токвиля «правильное понимание интереса к самому себе».

Это термин, используемый Международной организацией труда (МОТ) для описания работы, к которой должно стремиться общество. См. описание в статье МОТ «Программа достойного труда», http://www.ilo.org/global/about-theilo/decent-work-agenda/lang – en/index.htm.

«Богатые и остальные», «Economist», с.15.

Не все были успешными. В Пенсильвании, например, судья приостановил (по крайней мере, временно) действие части драконовских законов, которые требовали наличия одобренного штатом идентификационного документа с фотографией для голосования. Многие социологи и активисты в области прав человека рассматривают данные законы как способ остановить практически несуществующую угрозу мошенничества на местах голосования, коварный инструмент для подавления голоса бедных и обделенных, ещё один пример продолжающейся саги о гражданских правах, о котором я говорю в главе 5.

К примеру, средняя зарплата грека упала примерно на 13,7 % с 2009 по 2011 год; для Португалии спад за тот же период составил 6,8 %, согласно данным о средних заработных платах, опубликованным Организацией экономической кооперации и развития («Average annual wages, 2011 constant prices and NCU»), доступным по адресу http://stats.oecd.org/ (дата обращения 03.12.2012).

Данная модель ссылается на «кривую Кузнеца», которую Саймон Кузнец (Simon Kuznets) описал в 1955 году в исследовании «Экономический рост и неравенство доходов» – «American Economic Review» 45, № 1 (1955), с.1—28. С того времени идея была доработана и усовершенствована, например, Сасмитой Дасгупта (Susmita Dasgupta), Бенуа Лапланом (Benoit Laplante), Хуа Вангом (Hua Wang) и Дэвидом Уилером (David Wheeler) в исследовании «Противостояние кривой Кузнеца», «Journal of Economic Perspectives» 16, № 1 (2002), с. 147–168.

«Верхние 0,1 % – около 315 тысяч человек из 315 миллионов делают около половины всего прироста капитала на продажах акций или недвижимости после 1 года; и этот прирост капитала составляет 60 % дохода, приходящегося на предпринимателей из списка Forbes Топ-400», согласно Р. Ленцнеру. См.: R. Lenzner, «The Top 0.1 % of the Nation Earn Half of All Capital Gains», Forbes, 20.11.2011, доступно по адресу: http://www.forbes.com/sites/robertlenzner/2011/11/20/the-top-0—1-of-the-nation-earn-half-of-all-capital-gains/.

J. Stewart, «In Superrich, Clues to What Might Be in Romney’s Returns», New York Times, 10.08.2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/08/11/business/in-the-superrich-clues-to-romneystax-returns-common-sense.html?pagewanted=all.

Май 2011, доступно по адресу: http://www.vanityfair.com/society/features/2011/05/top-one-percent-201105 (дата обращения 28.02.2012).

См. часть 1 с описанием того, насколько неравными стали США и для цитирования.

Природа провалов рынка, конечно, различалась от страны к стране. В Египте, например, неолиберальные реформы рынка придали рынку небольшой рост, однако выгоды от этого роста не спустились до уровня большинства людей.

Не все из них появляются в «официальной» статистике по безработице, которая была на уровне 8,3 %. Некоторые активно искали работу на полный рабочий день и не могли найти, некоторые нашли работу на неполный рабочий день потому, что не удалось найти работу на полный, а некоторые были настолько обескуражены отсутствием рабочих мест, что и вовсе вылетели с рынка труда. Цифры в Европе примерно похожи.

Широко освещено в СМИ, см. например: http://www.dailymail.co.uk/news/article-2048754/Occupy-Wall-Street-Bloomberg-backs-dawn-eviction.html (дата обращения 03.12.2011).

USA Today, доступно по адресу: http://www.usatoday.com/news/nation/story/2011—10–17/poll-wall-street-protests/50804978/1.

Неамериканцы могут быть удивлены, узнав, что страховка по безработице в США обычно действует в течение только 6 месяцев. В главе 1 рассказано как о попытках её расширения в период рецессии, так и об огромном количестве людей, не попавших под покрытие.

Такие деления попахивали марксистским анализом, который был анафемой во время холодной войны, а в некоторых местах и после неё.

Как мы показали в главе 1. Социологи подчёркивают, что класс определяет большее, чем просто доход.

Мы предложим доказательства этому в последующих главах.

Одним из ответов было бы перестать говорить о ценностях. Риторика о равенстве, справедливости, процессе и тому подобном не имеет ничего общего с тем, как устроен мир. В политике мы бы сделали упор на реальности «реальной политики». Защитники «реализма» в экономике обычно поддерживают так называемый экономический дарвинизм: дать системе эволюционировать, тогда выживут сильнейшие. Системы, содержащие в себе дыры, такие как коммунизм, не выживут. На данный момент американский стиль капитализма – это наилучшая система. В XIX веке эти идеи называли «социальным дарвинизмом». Вариант этой концепции популяризировался среди правых. Такой аргумент (часто невыраженный) иногда может воздействовать на сторонников американского стиля капитализма. Однако с данной точкой зрения существует ряд проблем. На теоретическом уровне эта телеологическая точка зрения на эволюцию, говорящая о том, что она ведёт к наилучшей системе, не имеет обоснования. Также не совсем ясно, будет ли система, которая работает сейчас, гибка по отношению к будущим вызовам. Одним из недостатков текущей рыночной экономики является именно это – невозможность оценить гибкость системы.

С июля 2012 года, для людей с 16 до 24 лет. См. веб-сайт Бюро статистики труда: http://www.bls.gov/news.release/youth.nr0.htm (дата обращения 14.11.2012).

Наша юридическая система была подорвана растущим неравенством, которое было предметом недавних дискуссий. См.: Glenn Greenwald, With Liberty and Justice for Some: How the Law Is Used to Destroy Equality and Protect the Powerful (New York: Metropolitan Books/Henry Holt, 2011). Другие также привлекали внимание к тому, как провалы нашей политики – в силу чрезмерного влияния частных интересов – подрывают нашу экономику, и делали это ещё раньше, чем финансовый кризис сделал это самоочевидным. См.: Robert Kuttner, The Squandering of America: How the Failure of Our Politics Undermines Our Prosperity (New York: Knopf, 2007).

Это перспектива, которую я показывал в своих более ранних книгах: Globalization and Its Discontents (New York: W. W. Norton, 2002), Making Globalization Work (New York: W. W. Norton, 2006), The Roaring Nineties (New York: W. W. Norton, 2003), и Freefall(New York: W. W. Norton, 2010). Есть и другие, кто высказывал подобные мысли, например в книгах – Robert Kuttner Everything for Sale: The Virtues and Limits of Markets (New York: Knopf, 1997); John Cassidy How Markets Fail: The Logic of Economic Calamities (New York: Farrar, Straus and Giroux, 2009); Michael Hirsh, Capital Offense: How Washington’s Wise Men Turned America’s Future Over to Wall Street (New York: Wiley, 2010); и Jeff Madrick The Age of Greed: The Triumph of Finance and the Decline of America, 1970 to the Present (New York: Knopf, 2011).

New York: Simon and Schuster, 2010.

New York: Twelve, 2011.

New York: Russell Sage, 2008.

New York: MIT Press, 2008. Эти книги следуют долгой традиции, включая книгу: Greg Palast, The Best Democracy Money Can Buy, rev. ed. (New York: Plume, 2004).

Альтернативная интепретация, которую я поверхностно обсуждаю в 5-й главе, принадлежит Томасу Франку (Thomas Frank), в его What’s the Matter with Kansas? How Conservatives Won the Heart of America (New York: Metropolitan Books, 2004).

Эта глава моих тезисов, опубликованных как «The Distribution of Income and Wealth Among Individuals», Econometrica 37, no. 3 (July 1969): 382–397. Другие работы, происходящие из этой ранней работы, включают две с Джорджем Акерлофом, с которым я разделил Нобелевскую премию 2001 года, – «Investment, Income, and Wages» (abstract), Econometrica 34, no. 5, suppl. issue (1966):118, и «Capital, Wages and Structural Unemployment», Economic Journal 79, no. 314 (June 1969): 269–281; одну с моим научным руководителем, Робертом Солоу, «Output, Employment and Wages in the Short Run», Quarterly Journal of Economics 82 (November 1968): 537—60; и ещё одна глава из моей диссертации, «A Two-Sector, Two Class Model of Economic Growth»,Review of Economic Studies 34 (April 1967): 227–238.

Я описываю некоторые из влияний, которые внесли вклад в эволюцию моего мышления (особенно по поводу роли несовершенств информации), в своей Нобелевской лекции «Information and the Change in the Paradigm in Economics», в Les Prix Nobel; The Nobel Prizes 2001, ed. Tore Frangsmyr (Stockholm: Nobel Foundation, 2002), pp. 472–540. Также доступно по адресу: http://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economics_laureates/2001/stiglitzlecture.pdf (проверено 28.02.2012) и (в сокращенной форме) как «Information and the Change in the Paradigm in Economics», American Economic Review 92, no. 3 (June 2002): 460–501. См. также краткую автобиографию, написанную для Нобелевского фонда «Нобелевские мемуары» в Les Prix Nobel; The Nobel Prizes 2001, pp. 447–471, и «Reflections on Economics and on Being and Becoming an Economist», в The Makers of Modern Economics, vol. 2, ed. Arnold Heertje (New York: Harvester Wheatsheaf, 1994), pp. 140–183.

С января 2007 по декабрь 2011 года было зарегистрировано начало более чем 8,2 миллиона выкупов закладных, 4 миллиона уже выполнены. См. на сайте RealtyTrac, 2012 – «2012 Foreclosure Market Outlook» от 13 февраля по адресу: http://www.realtytrac.com/content/news-and-opinion/slideshow-2012-foreclosure-market-outlook-7021 (дата обращения 28.03.2012). По-прежнему очень много выкупов в очереди – около 5,9 миллиона объектов недвижимости не оплачиваются 30 или более дней или уже выкуплены; см. Mortgage Monitor Report, Lender Processing Services (март 2012) по адресу: http://www.lpsvcs.com/LPSCorporateInformation/NewsRoom/Pages/20120321.aspx (дата обращения 28.03.2012). В дополнение, 11,1 млн. объектов или 22,8 % всей жилой недвижимости с ипотекой в Соединённых Штатах были «утоплены» (имели негативный капитал на конец IV квартала 2011 г.); см. «Negative Equity Report» Corelogic (Q4, 2011) по адресу: http://www.corelogic.com/about-us/researchtrends/asset_upload_file360_14435.pdf (дата обращения 28.03.2012).

Точная сумма варьируется из года в год. Для данных по неравенству доходов я в основном опирался на работу Эммануэля Саэза и Томаса Пикетти. Важная основная работа – T. Piketty and E. Saez, «Income Inequality in the United States, 1913–1998»,Quarterly Journal of Economics 118, no. 1 (2003): 1—39. Более полная и обновленная версия – A. B. Atkinson and T. Piketty, eds., Top Incomes over the Twentieth Century: A Contrast between Continental European and English-Speaking Countries (New York: Oxford University Press, 2007). Таблицы и цифры, обновленные на 2010 г., в формате Excel доступны на сайте Саэза http://www.econ.berkeley.edu/~saez/. На своём сайте Саэз выставил конспект этой работы – «Striking It Richer: The Evolution of Top Incomes in the United States». Отмечу, что данные Саэза базируется на доходах от подоходного налога и потому имеют высокое качество, однако покрывают только доходы, о которых отчитываются. В степени, которой налогоплательщики с более высоким доходом хороши в уходе от декларации, в том числе через хранение дохода за рубежом в корпорациях, которые они контролируют, данные могут недооценивать уровень неравенства. Я также опираюсь на недавний доклад Бюджетного управления конгресса (Congressional Budget Office – CBO) «Trends in the Distribution of Household Income between 1979 and 2007», October 2011, доступен по адресу: http://www.cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/attachments/10—25-HouseholdIncome.pdf; и на недавнюю работу: J. Bakija, A. Cole and B. T. Hein, «Jobs and Income Growth of Top Earners and the Causes of Changing Income Inequality: Evidence from U. S. Tax Return Data», от января 2012 года, доступно по адресу: http://web.williams.edu/Economics/wp/BakijaColeHeimJobsIncomeGrowthTopEarners.pdf. Исторические таблицы переписи предоставляют данные о медиане доходов населения с течением времени, их можно найти по адресу: http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/household/index.html. Основной источник данных о сравнениях между странами принадлежит ОЭСР («Divided We Stand: Why Inequality Keeps Rising», December 5, 2011); Всемирному банку, Индикаторам развития Всемирного банка, доступно по адресу: http://data.worldbank.org/indicator; а также исследованиям по доходу Люксембруга. Институт экономической политики предоставляет отличные трактовки и обновления информации на своём сайте: http://www.epi.org/.

Lawrence Mishel and Josh Bivens, «Occupy Wall Streeters Are Right about Skewed Economic Rewards in the United States», EPI Briefing Paper 331, October 26, 2011, доступно по адресу: https://docs.google.com/viewer?url=http://www.epi.org/files/2011/BriefingPaper331.pdf&hl=en_US&chrome=true (дата обращения 28.02.2012). Другое проявление растущего неравенства: в 1979 году средний доход в верхних 0,1 процента, включая прирост капитала, был «только» в 50 раз больше, чем у остальных 90 процентов. К 2010 году соотношение было уже 164:1. Да и верхний 1 процент не жалуется: соотношение дохода его среднего домохозяйства к тому, что получает среднее домохозяйство 90 процентов, утроилось – с 14:1 до 42:1. Основано на данных Пикетти и Саэза «Income Inequality in the United States, 1913–1998» и обновлениях на сайте Саэза, процитированных в п.2 выше.

Более точно, верхний 1 процент контролирует около 35 %. Если ценность дома исключена (так называемое «бездомное богатство»), цифра куда выше: 1 процент имеет две пятых национального дохода. Эдвард Н. Вольф (Edward N. Wolff) сравнивает обе цифры в работе «Recent Trends in Household Wealth in the United States: Rising Debt and the Middle-Class Squeeze – an Update to 2007», Levy Institute Working Paper no. 589, March 2010, доступна по адресу: http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_589.pdf (дата обращения 28.02.2012). Федеральный резерв – оригинальный источник для чистых цифр, включая домашнее благосостояние; см. работу Arthur B. Kennickell, «What’s the Difference? Evidence on the Distribution of Wealth, Health, Life Expectancy and Health Insurance Coverage», статья подготовлена к 11-му совместному симпозиуму CDC (центров по контролю и профилактике заболеваний) и ATSDR (Агентства по токсическим веществам и регистрации заболеваний), 23.09.2007, доступна по адресу: http://www.federalreserve.gov/pubs/oss/oss2/papers/CDC.final.pdf (дата обращения 28.02.2012). Отметим, что доход 1 процента может не пересекаться идеально с 1 процентом держателей богатства – это две разные категории. 1 процент кормильцев имеет «только» 25 % национального богатства. См.: Arthur B. Kennickell, «Ponds and Streams: Wealth and Income in the U.S., 1989 to 2007», статья редактора в Finance and Economics Discussion Series, Federal Reserve Board, Washington, DC, January 7, 2009, p. 36, расположена по адресу: http://www.federalreserve.gov/pubs/feds/2009/200913/200913pap.pdf (дата обращения 29.02.2012).

Основано на данных Пикетти и Саэза «Income Inequality in the United States, 1913–1998» и обновлениях на сайте Саэза, процитированных в п. 2, выше.

Верхний 1 процент получателей доходов получил около 60 % от прироста в течение экономической экспансии в период с 1979 по 2007 год. В то время как реальный доход домохозяйства 1 процента (после вычета налогов) вырос на 275 %, средний реальный доход нижних 20 процентов (после вычета налогов) вырос всего на 18 %. Так-то вот: нижние 90 процентов получили лишь четверть того, что получили верхние 0,1 процента. Основано на данных Пикетти и Саэза «Income Inequality in the United States, 1913–1998» и обновлениях на сайте Саэза, приведенных в п.2, выше. См. также «EPI Briefing Paper», 26.10.2011, приведенные в п.3, выше; и Джоша Байвенса – «Three-Fifths of All Income Growth from 1979–2007 Went to the Top 1 %», Economic Policy Institue, от 27.10.2001, можно посмотреть по адресу: http://www.epi.org/publication/fifths-income-growth-1979—2007-top-1/ (дата обращения 28.02.2012). Исследование Бюджетного управления конгресса (CBO) 2011 года, приведенное в п.1, показывает ту же картину.

Мы используем понятие «типичный», обращенное к среднему доходу, например, такому, когда половина всех работников имеет доход выше, чем данное число, половина ниже. Среднее домовладение было, в самом деле, ниже в 2011 г. ($50 054), чем в 1996 г., скорректированное с учётом инфляции ($50 661 в долларах 2011 года). В течение более долгого периода, 1980–2010 гг., средний доход семьи значительно стагнировал, вырастая в расчете на год только на 0,36 %. Основано на таблице Н-9 исторических таблиц переписи, доступно по адресу: http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/household/index.html.

Скорректированный с учётом инфляции средний доход мужчины в 2011 году был $32 986, тогда как в 1968 году он составлял $33 880. См. таблицу Р-5 доклада о доходах Бюро переписи США по адресу: http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/people/index.html (дата обращения 27.11.2012). (Конечно, средний работник сегодня – это совсем другой человек, чем тот же работник в 1968 году, и эти числа могут подвергнуться влиянию иммиграции или неквалифицированных работников.)

К апрелю 2010 года цены на фондовом рынке (S&P 500), которые падали на 56 % между пиком (в октябре 2007 г.) и спадом (в марте 2009 г.), выросли на 78 % из спада (хотя на момент написания они – по-прежнему на 13 % ниже пика).

См. обновление данных 2012 года у Пикетти и Саэза «Income Inequality in the United States, 1913–1998».

Цены на жилье на момент написания (февраль 2012 г.) по-прежнему ниже на 22 %, а для тех, кто живёт в определённых частях страны (например, Майами, Флорида), снижение по-прежнему составляет более 50 % (используя индикаторы цены на жилье S&P/Case-Shiller). См. «All Three Home Price Composites End 2011 at New Lows According to the S&P/Case-Shiller Home Price Indices», пресс-релиз S&P/Case-Shiller Home Price Indices, от 28 февраля 2012, доступно по адресу: http://www.standardandpoors.com/servlet/BlobServer?blobheadername3=MDT-Type&blobcol=urldocumentfile&blobtable=SPComSecureDocument&blobheadervalue2=inline%3B+filename%3Ddownload.pdf&blobheadername2=Content-Disposition&blobheadervalue1=application%2Fpdf&blobkey=id&blobheadername1=content-type&blobwhere=1245329497678&blobheadervalue3=abinary%3B+charset%3DUTF-8&blobnocache=true (дата обращения 02.03.2012).

Согласно Лоуренсу Мишелю и Джошу Байвенсу – «Occupy Wall Streeters Are Right about Skewed Economic Rewards in the United States», Economic Policy Institute Briefing Paper no. 331, доступно по адресу: http://www.epi.org/files/2011/BriefingPaper331.pdf (дата обращения 10.02.2012).

Цифры из 1983 г. См. Пикетти и Саэза, приведенных в п. 2, выше. Есть некоторые проблемы в оценке изменений в доле доходов, происходящих в течение долгого периода времени. До 1986 года, благодаря относительно низкой ставке налога на корпоративную прибыль, ситуация позволяла некоторым людям с высоким уровнем дохода «приютить» свои доходы внутри корпорации, что давало отсрочку уплаты подоходного налога по высоким индивидуальным ставкам – при условии, что деньги оставались внутри корпорации. Это изменилось в 1986 году, приведя к более высоким индивидуальным доходам, что отразилось в налоговых декларациях физических лиц. Понятна природа существенной части роста задекларированных доходов с 1986 года. Вместе с тем, если просмотреть их в этот период – до 1988 года, – станет ясно, что существовал огромный рост доли доходов, уходившей наверх. См. Дж. Бакия и др. – «Jobs and Income Growth of Top Earners and the Causes of Changing Income Inequality: Evidence from U. S. Tax Return Data»; Roger Gordon and Joel Slemrod – «Are ‘Real’ Responses to Taxes Simply Income Shifting between Corporate and Personal Tax Bases?» вDoes Atlas Shrug? The Economic Consequences of Taxing the Rich, ed. Joel Slemrod (Cambridge: Harvard University Press, 2000); и Joel Slemrod – «High Income Families and the Tax Changes of the 1980s: The Anatomy of Behavioral Response» в Empirical Foundations of Household Taxation, ed. Martin Feldstein and James Poterba (Chicago: University of Chicago Press, 1996). Важно отметить, что состав 1 процента (или 0,1 процента) менялся с годами. Это не то, что доход тех, кто был в 1 проценте в 2002 году, стал в 2007 году в среднем на 65 % богаче. Есть некоторая мобильность – но, как мы обсудим позднее в этой главе, куда меньше, чем кажется. Статистика говорит только, что те, кто был наверху в последние годы, получили куда большую часть национального экономического пирога, чем те, кто был на высоких позициях 10 лет назад или 25 лет назад.

Пока низы и средний класс наблюдали за падением дохода в этом веке, разница между богатыми и бедным в течение трети века выросла. Между 1979 и 2007 годами доходы, после вычета налогов, для 1 процента выросли на 275 %. Для XXI века по 80-му процентилю рост составил чуть ниже 40 %. Для нижних 20 процентов рост был только 18 %. Тотальный результат этого заключается в том, что «доля доходов домохозяйств, после перечислений и федеральных налогов, приходящаяся на самые высокие доходы пятой части, выросла от 43 % в 1979 г. до 53 % в 2007 г.» (для 1 процента рост составил с 8 % до 17 %), тогда как доля доходов, после вычета налогов и перечислений, для всех других четырёх пятых частей упала (все – между 2-мя и 3-мя процентными пунктами). См. CBO, «Trends in the Distribution of Household Income». Порог, за которым начинается один процент получателей доходов в 2010 г., когда прирост капитала учитывается, согласно работе «Income Inequality in the United States, 1913–1998» Пикетти и Саэза, и соотносящихся данных, обновленных на сайте Саэза, составляет $352 055. Для верхних 0,1 процента порог составил $1 492 175. (Данные не обновлялись с 2010 года). Сравните: доход среднего домохозяйства в 2010 году был $49 455 (в долларах 2010 года), согласно данным переписи, таблицы H-9, приведенной выше, в п. 7. Различные исследования использовали немного разные расчёты для оценки пороговой точки для 1 процента, но картина в основном все та же.

Беря во внимание 2000-часовой рабочий год, $1,3 миллиона в год конвертируются примерно в $650 за час, что приблизительно в 80 раз больше, чем минимальная зарплата. Цифры взяты из CBO, Average Federal Tax Rates in 2007, июнь, доступно по адресу: http://www.cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/ftpdocs/115xx/doc11554/average/federaltaxrates2007.pdf (дата обращения 29.02.2012). См. табл. 1. Снова разные источники данных представляют немного разные числа – но картинка по-прежнему одинакова. Согласно Пикетти и Саэзу («Income Inequality in the United States, 1913–1998»), «один процент» (чьи доходы выше $352 055 в 2010 г.) имели средний доход, включая реализованный прирост капитала, $1,4 миллиона в 2007 г. (упал до миллиона в 2010 г.).

См. CBO, Average Federal Tax Rates in 2007. Табл. 1 показывает средний доход после вычета налогов у высшей пятой части в размере $198 300, в то время как сумма средних доходов после вычета налогов в остальных квинтилях: $77 700 + $55 300 + $17 700 = $188 700.

Нищета была сокращена на 40 %. Согласно национальному индикатору нищеты, процент бедности упал с почти 36 % в 2003 г. до 21 % в 2009 г. Также сокращена доля дохода верхних 10 процентов – с 46,7 % до 42,5 % между 2001 и 2009 годами. См.: http://www.unicef.org/infobycountry/brazil_statistics.htmĺ0; http://web.worldbank.org/wbsite/external/countries/lacext/brazilextn/0, menuPK:322367~pagePK:141132~piPK:141109~theSitePK:322341,00.html; индикаторы развития Всемирного банка: http://data.worldbank.org/indicator.

С 2004 по 2010 год бразильская экономика расширялась в среднем на 4,4 % в год; если исключить 2009-й как год глобальной рецессии, средний показатель роста – около 5,3 %, намного выше, чем он, скажем, был в период с 1985 по 1994 год. См. индикаторы Всемирного банка по адресу: http://data.worldbank.org/indicator/ny.gdp.mktp.kd.zg?page=2 (дата обращения 02.03.2012).

Рост в последние 30 лет (1981–2011) был не так силен, как в предыдущие 30 лет (средний годовой рост – 2,8 % против 3,6 %). Федеральный резервный банк Сент-Луиса, показатели скорости роста реального ВВП, доступно по адресу: http://research.stlouisfed.org/fred2/series/GDPC1/downloaddata?cid=106.

С 1992 по 2000 год самый нижний квинтиль вырос на 2,6 %, быстрее, чем все другие квинтили, за исключением лишь верхнего пятого, который вырос на 3,5 %. Данные Бюро переписи США, процитированные Аланом Б. Крюгером в обращении к Центру американского прогресса 12 января 2012 года «The Rise and Consequences of Inequality in the United States».

Существует перераспределение от низа и середины, и почти все, что было перераспределено, ушло на самый верх, к 1 проценту. Это является прямым следствием факта, что доходы низа и среднего класса падали, пока те, что на самом верху, росли. CBO, «Trends in the Distribution of Household Income».

См. также: Крюгер, «The Rise and Consequences of Inequality».

См. Национальный центр образовательной статистики, «Fast Facts» по вопросу «What is the average income for young adults?», доступно по адресу: http://nces.ed.gov/fastfacts/display.asp?id=77.

Основано на среднем доходе домохозяйств с домовладельцем, достигшим возраста 25 лет и имеющим степень бакалавра или выше. См. Перепись дохода домохозяйств, историческая таблица «Table H-13. Educational Attainment of Householder – Households with Householder 25 Years Old and Over by Median and Mean Income: 1991 to 2011». Доступно по адресу: http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/household/ (дата обращения 28.11.2012). Средний доход для женщин, получивших образование в колледже, в тот же самый период оставался ровным и сегодня составляет 2/3 от мужского заработка. См. Бюро переписи США, таблица P-16, доступно по адресу: http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/people/.

Как указал Пол Кругман, «почти две трети растущей доли верхнего процента доходов на самом деле идёт верхним 0,1 процента … кто наблюдает, как их реальные доходы увеличиваются более чем на 400 %» с 1979 по 2005 год. «Oligarchy, American Style»,New York Times, 04.11.2011, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2011/11/04/opinion/oligarchy-american-style.html (дата обращения 01.03.2012). Согласно данным Пикетти и Саэза («Income Inequality in the United States, 1913–1998») и сайту Саэза, приведенным в п. 2 выше, доход 0,1 процента в 1979 году насчитывал только 3,44 % совокупного дохода, но к 2005 году его доля более чем утроилась – до 10,98 %. Бакия и др. в «Jobs and Income Growth of Top Earners» показывают, что рост доли дохода до налоговых вычетов 0,1 процента был от 2,2 % до 8 % в период с 1981 до 2006 года. Другие данные дают несколько иные цифры, но подтверждают огромный рост доли 0,1 процента.

То есть, доходы домашних хозяйств состоят из заработной платы и доходов от капитала. Это третья определяющая, которую мы будем обсуждать позднее в этой главе – государство может увеличить доходы (через программы вычетов) или уменьшить их (через налоги). Как мы отметили ниже, государственные программы стали менее прогрессивны, то есть берут меньше у верхних и дают меньше низам.

Более точно, в период с 1979 по 2006 год зарплаты 1 процента выросли на 144 %; верхних 0,1 процента – на 324 %. Тогда 1 процент получал в 20 раз больше 90 процентов. Lawrence Mishel, Jared Bernstein, and Heidi Shierholz, The State of Working America 2008/2009 (Ithaca, NY: ILR Press, an imprint of Cornell University Press, 2009), табл. 3.10, приведенная Мишелем и Байвенсом в «Occupy Wall Streeters Are Right».

Когда числа уже достаточно велики – 125:1 или 131:1 соответственно. Из работы «Occupy Wall Streeters Are Right» Мишеля и Байвенса, основанной на анализе Эдварда Вольфа, неопубликованном анализе ФРС США, Исследовании финансов потребителей и потока средств в ФРС, подготовленном для Института экономической политики, и работе Sylvia Allegretto, The State of Working America’s Wealth, 2011: Through Volatility and Turmoil the Gap Widens, Economic Policy Institute Brief Paper 292 (Washington, D.C.: EPI, 2010).

Мишель и Байвенс, «Occupy Wall Streeters Are Right», основано на данных CBO, с. 8. Именно поэтому данные о неравенстве доходов показывают куда больше неравенства, чем данные, сфокусированные только на зарплате и неравенстве заработков.

С 1979 по 2007 год. Мишель и Байвенс, Occupy Wall Streeters Are Right, с. 9, EPI, анализ данных CBO, собранных из данных по эффективным федеральным налогам.

Институт экономической политики обнаружил, что богатство семьи Уолтон были больше, чем состояние нижних 40 процентов всех американских семей, собранных вместе в 2010 году. См.: www.epi.org/blog/inequality-exhibit-walmart-wealth-american/ (дата обращения 14.11.2012).

Ларри Кац из Гарварда популяризовал термин в многочисленных статьях, написанных в соавторстве (и приведенных в следующей главе). См., например, статью: David H. Autor, Lawrence F. Katz and Melissa S. Kearney, The Polarization of the Labor Market,American Economic Review 96, no. 2 (May 2006): 189–194; и статью: Claudia Goldin and Lawrence F. Katz, Long-Run Changes in the Wage Structure: Narrowing, Widening, Polarizing, Brookings Papers on Economic Activity 2 (2007): 135–164; и ссылки, приведенные здесь. Аутор, Кац и Кирни приводят статью Мартина Гуса (Maarten Goos) и Алана Мэннинга (Alan Manning) «Lousy and Lovely Jobs: The Rising Polarization of Work in Britain», London School of Economics, Center for Economic Performance Discussion Papers: No. DP0604, 2003, как первый источник термина «поляризация».

Один способ сказать это численно следующий: отношение дохода верхушки (скажем, по 95-му процентилю, т. е. только 5 процентов населения имеет более высокий доход) к тому, что есть в среднем классе, возросло, в то время как отношение дохода среднего класса и низов (скажем, по 20-му процентилю) не изменилось. Данные Пикетти и Саэза («Income Inequality in the United States, 1913–1998»), в сравнении с историческими таблицами Бюро переписи США (H-9 и H-1), показали, что отношение 95-го процентиля домохозяйств к медиане в 1980-м составило 2,6; отношение медианного дохода домохозяйств к 20-му процентилю составило 2,4. В 2010 году отношение 95-го процентиля доходов к медианному доходу было 3,0; отношение медианного дохода к 20-му процентилю дохода было по-прежнему 2,4.

Другой способ рассмотрения разграбления среднего класса: доля тех, чьи доходы близки к середине – в диапазоне от 50 % больше, чем медиана, до 50 % меньше, чем медиана, – упала с 1970 года примерно с 50 % до 42 %. Крюгер («The Rise and Consequences of Inequality») приводит расчёты Совета экономических консультантов, основанные на текущем опросе населения.

Бюро трудовой статистики, сводка по состоянию занятости, ноябрь 2011, доступно по адресу: http://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm.

Для превосходного пересказа некоторых из этих историй см.: Peter Goodman, Past Due: The End of Easy Money and the Renewal of the American Economy (New York: Times Books, 2009). См. также: Lisa A. Goodman, Leonard Saxe and Mary Harvey, «Homelessness as Psychological Trauma: Broadening Perspectives», American Psychologist46, no. 11 (November 1991): 1219–1225.

См. доклад Бюро переписи США «Income, Poverty, and Health Insurance Coverage in the United States: 2010», выпущенный в сентябре 2011 года, с. 60—239.

Химмельштейн и др. «консервативно» оценивают, что «62,1 % всех банкротств в 2007 году объяснялись медицинскими причинами», то есть имели важные медицинские факторы под собой. Далее, «большая часть медицинских должников были хорошо образованы, имели дома и профессии среднего класса. Три четверти имели медицинское страхование. Используя подобные определения, между 2001 и 2007 годами, доля банкротств, связанных с медицинскими проблемами, выросла на 49,6 %». Дэвид Химмельштейн (D. Himmelstein), Дебора Торн (D. Thorne), Элизабет Уоррен (E. Warren) и Стеффи Вулхэндлер (S. Woolhandler), «Medical Bankruptcy in the United States, 2007: Results of a National Study», American Journal of Medicine 122, no. 8 (2009): 741–746. В терминах становления причинной меры, то есть оценивая прямой эффект медицинского стресса на решение о том, объявлять или нет банкротство, Гросс и Нотовидигдо обнаружили, «что расходы на медицинское обслуживание из собственного кармана являются наиважнейшими примерно в 26 % частных банкротств среди домохозяйств с низким доходом». Tal Gross and Matthew J. Notowidigdo, «Health Insurance and the Consumer Bankruptcy Decision: Evidence from Expansions of Medicaid», Journal of Public Economics 95, nos. 7–8 (2011): 767–778.

Данные 2010 года, Washington State Child Care Resource and Referral Network. Средняя стоимость (в штате) для одного дошкольника и одного младенца. Предполагается уход за детьми полный рабочий день, полный год. Доступно по адресу: http://www.childcarenet.org/partners/data (дата обращения 02.02.2012).

Бюро трудовой статистики, ситуация с занятостью, доступно по адресу: http://www.bls.gov/news.release/empsit_nr.htm (дата обращения 15.11.2012). К октябрю 2012 года дополнительные 3,3 миллиона американцев имели работу на полный рабочий день.

См. например: Stephane Pallage, Lyle Scruggs and Christian Zimmermann, «Unemployment Insurance Generosity: A Trans-Atlantic Comparison», IZA Discussion Papers 3869, Institute for the Study of Labor (IZA), 2008.

Совсем недавно, перед тем как эта книга вышла в печать, в феврале 2012 года.

Служба исследований конгресса отмечает, что 2 миллиона из 14,4 миллиона безработных в июне 2011 года были безработными более чем 99 недель. G. Mayer, «The Trend in Long-Term Unemployment and Characteristics of Workers Unemployed for More Than 99 Weeks», от 12.09.2011, доступно по адресу: http://big.assets.huffingtonpost.com/crsreport.pdf. BLS сообщает, что для 9 % безработных в 2010 году срок без работы достиг 99 недель. См.: R. Ilg, «How Long before the Unemployed Find Jobs or Quit Looking?», Бюро трудовой статистики, май 2011 г., доступно по адресу: http://www.bls.gov/opub/ils/summary_11_01/unemployed_jobs_quit.htm

По состоянию на октябрь 2011 года. В декабре 2007 года это отношение было 1,8; на пике Великой рецессии оно достигло 6,1. Бюро трудовой статистики, «Job Openings and Labor Turnover Survey – October 2011» от 13.12.2011, доступно по адресу: http://www.bls.gov/web/jolts/jlt_labstatgraphs.pdf.

Некоторые политики и несколько экономистов волновались, что страховка от безработицы затормозит поиск. Но больше поиска будет просто означать более длинные очереди, а не больше занятости.

Michael Cooper and Allison Kopicki, «Jobless Go Without, But Stay Hopeful, Poll Finds».New York Times, 27.10.2011, с. А1, А16.

Для тех, кто в возрасте между 45 и 54 годами, среднее время безработицы на январь 2012 года было 43 недели, для тех, кто между 55 и 64, – почти 57 недель. См. таблицу данных домохозяйств А-6 Бюро трудовой статистики, «Unemployed Persons by Age, Sex, Race, Hispanic or Latino Ethnicity, Marital Status, and Duration of Unemployment», January 2012, доступно по адресу: http://www.bls.gov/web/empsit/cpseea36.pdf (дата обращения 06.03.2012).

См., например: Steven J. Davis and Till von Wachter, «Recessions and the Costs of Job Loss», ноябрь 2011 г., подготовлено для журнала Brookings Papers on Economic Activity, доступно по адресу: http://www.columbia.edu/~vw2112/papers//Recessions_and_the_Costs_of_Job_Loss_23_November_2011.pdf (дата обращения 05.03.2012). См. также: P. Oreopoulos, T. von Wachter and A. Heisz, «The Short– and Long-Term Career Effects of Graduating in a Recession: Hysteresis and Heterogeneity in the Market for College Graduates», NBER Working Paper, no. 12159 (2006); или L. Kahn, «The Long-Term Labor Market Consequences of Graduating from College in a Bad Economy», Labour Economics 12, no. 2 (April 2010): 303–316.

Точка зрения объясняется в работе: Domenico Delli Gatti, Mauro Gallegati, Bruce C. Greenwald, Alberto Russo and Joseph E. Stiglitz, «Sectoral Imbalances and Long Run Crises», труды Мирового конгресса международной экономической ассоциации, Пекин, 2012.

Четверть обладателей ипотеки, около 14 миллионов американцев, «утонула», с чистым негативным капиталом в совокупности около 700 миллиардов долларов. M. Zandi, «To Shore Up the Recovery, Help Housing», Special Report, Moody’s Analytics, May 25, 2011.

Получившие ипотеку между 2004 и 2008 годами приняли на себя самый сильный удар; из тех, кто получил займы в этот период, 2,7 миллиона домохозяйств уже прошли процедуру выкупа, другие 3,6 миллиона находятся в опасной ситуации. D. Gruenstein Bocian, W. Li, and C. Reid, «Lost Ground, 2011: Disparities in Mortgage Lending and Foreclosures», Центр ответственного кредитования, ноябрь 2011, доступно по адресу: http://www.responsiblelending.org/mortgage-lending/research-analysis/Lost-Ground-2011.pdf.

Zandi, «To Shore Up the Recovery».

Исследовательский центр Пью, «Wealth Gaps Rise to Record Highs between Whites, Blacks, Hispanics Twenty-to-One» (2011), доступно по адресу: www.pewsocialtrends.org/2011/07/26/wealth-gaps-rise-to-record-highsbetween-whites-blacks-hispanics/. Исследование потребительских финансов ФРС 2010 года, выпущенное после публикации этой книги, показало, что среднее состояние белого американца немного восстановилось, но по-прежнему ниже уровня 2005 года. Общая картина остаётся тусклой.

Всемирный банк, Ожидаемая продолжительность жизни при рождении (в годах), доступно по адресу: http://data.worldbank.org/indicator/SP.DYN.LE00.IN?order=wbapi_data_value_2009+wbapi_data_value+wbapi_data_value-last&sort=desc.

Согласно данным Всемирного банка, уровень смертности в США для детей до 5 лет был 8 на 1000. Этот показатель занимает 45-е место в мире по этой шкале, хуже, например, чем Куба (6), Беларусь (6), Литва (7) и ОАЭ (7). В Исландии этот уровень в четыре раза лучше (2). Данные доступны по адресу: http://data.worldbank.org/indicator/SH.DYN.MORT?order=wbapi_data_value_2010+wbapi_data_value+wbapi_data_value-last&sort=asc. Картина материнской смертности, по данным Всемирного банка, схожа, где, например, Германия в три раза лучше США.

В 2002 году для нижнего дециля ожидаемая продолжительность жизни составила 73,2, против 79,8 наверху. Пропасть между верхом и низом на самом деле росла. В 1982 году у верхнего дециля ожидаемая продолжительность жизни была 76,3 по сравнению с 71,0 у нижнего дециля. (Некоторые измерения неравенства в здоровье, однако, подобные коэффициенту Джини, показывают улучшения). S. Peltzman, «Mortality Inequality», Journal of Economic Perspectives 23, no. 4 (Fall 2009): 175–190. Неравенство в состоянии здоровья давно и широко распространено. Как сообщают David Cutler, Angus Deaton и Adriana Lleras-Muney в работе «The Determinants of Mortality», Journal of Economic Perspectives 20, no. 3 (Summer 2006): 97—120, «Американцы из нижних 5 процентов по распределению доходов в 1980-м имели ожидаемую продолжительность жизни в любом возрасте на 25 % ниже, чем соответствующая продолжительность тех, кто находится в верхних 5 процентах распределения доходов (Rogot, Sorlie, Johnson and Schmitt, 1992)», с. 98. Они продолжают (с. 99): «Афроамериканцы имели ожидаемую продолжительность жизни в 2002 году на 5,4 года меньше, чем белые американцы. В Англии и Уэльсе в 1997–2001 годах работники ручного труда мужского пола ожидаемо жили на 8,4 года меньше, чем профессионалы, разница выросла с 1970 года».

Около 5,9 миллиона в возрасте между 25 и 34 годами жили в домах, на 14 % выше дорецессионной цифры в 4,7 миллиона. См.: «America’s Families and Living Arrangements: 2011», набор таблиц на основании текущего опроса населения за 2011 год. В работе K. Newman, The Accordion Family (Boston: Beacon Press, 2012) говорится, что сейчас с детьми живёт более высокая доля родителей в США, чем в любой другой период с 1950 года.

Кэрол Морелло (Carol Morello, «Married Couples at a Record Low», Washington Post, 14.12.2011) приводит данные, предоставленные Роуз Крейдер (Rose Kreider), демографом Бюро переписи. Тенденция, конечно, показана до рецессии, но масштаб изменений был трагическим и имел связь с рецессией. Общее число пар, живущих вместе без регистрации брака, было 7,5 миллиона в 2010 году. В более бедных странах отсутствие экономических ресурсов мешает браку или ведёт к браку позднее; в некотором смысле, американцы все больше следуют этому примеру.

Часть проблемы заключается в том, что люди без репутации жестоких преступников могут получать долгие тюремные сроки за наркотики. Но часть проблемы отражает высокий уровень жестокости. Система приговоров к заключению предполагает, что другие социальные направления (включая дискриминацию) играют свою роль. См.: Robert Perkinson, Texas Tough (New York: Metropolitan Books, 2010) и Michelle Alexander, The New Jim Crow (New York: New Press, 2010).

ФБР, «Crime in the US, 1991–2010», Uniform Crime Reports, доступно по адресу: http://www.fbi.gov/about-us/cjis/ucr/crime-in-the-u.s/2010/crimein-the-u.s. – 2010/tables/10tbl01.xls. Убийства резко выросли в 1970-х, с пиком в 10,2 на 100 000 населения в 1980 году, немного упав в середине 80-х, перед тем, как подняться снова до 9,8 на 100 000 в 1991 году и падая с тех пор. В 2010 году уровень был 4,8 на 100 000. Министерство юстиции США, Homicide Trends in the United States, 1980–2008, November 2011. Уровень насильственных преступлений достиг своей наивысшей отметки 758 на 100 000 человек в 1991 году (данные покрывают 1960–2010 гг.). К 2009 году, этот уровень был ниже – 429. ФБР, Uniform Crime Reports, подготовлено для Национального архива данных криминальной юстиции, доступно на сервере: http://www.ucrdatatool.gov/index.cfm (дата обращения 01.01.2012).

Уровень заключения и надзора взят у L. Glaze, Correctional Populations in the United States, 2010, Бюро статистики правосудия США, NCJ 231681, 2011. Согласно этому же докладу, общее число находящихся под надзором на 2010 год даже выше – более 7 миллионов. Международные сравнения взяты из данных Международного центра тюремных исследований, доступно по адресу: http://www.prisonstudies.org/info/worldbrief/wpb_stats.php?area=all&category=wb_poprate. Согласно этим данным, Соединённые Штаты берут под стражу 730 из 100 000 человек; следующий наиболее высокий уровень заключения под стражу – в Руанде (около 595) и России (542). Есть сравнительные данные и по статистике внутри Америки, между штатами, см.: Pew Center on the States, 2008, One in 100: Behind Bars in America 2008, доступно по адресу: http://www.pewcenteronthestates.org/uploadedFiles/One%20in%20100.pdf.

Между 1987 и 2007 годами отношение расходов (из общего фонда) на исправительные учреждения к расходам на образование выросло во всех штатах, за исключением двух. В Нью-Йорке это соотношение выросло до 0,61. Орегон тратит $1,06 на исправительные меры на каждый доллар, потраченный на образование; Мичиган – $1,19. Pew Center on the States, One in 100: Behind Bars in America 2008, доступно по адресу: http://www.pewcenteronthestates.org/uploadedFiles/8015PCTS_Prison08_FINAL_2—1–1_FORWEB.pdf.

Этот ВВП даёт нам неверное представление о здоровье экономики – главная повестка Комиссии по измерению экономической эффективности и социального прогресса. Jean-Paul Fitoussi, Amartya Sen, and Joseph E. Stiglitz, with J. Fitoussi and A. Sen,Mismeasuring Our Lives: Why GDP Doesn’t Add Up (New York: New Press, 2010), также доступно по адресу: http://www.stiglitz-sen-fitoussi.fr/en/index.htm (дата обращения 01.03.2012).

Количество заключённых в Америке – в районе 2,27 млн, согласно данным Министерства юстиции. См.: «Correctional Population in the United States, 2010», U. S. Department of Justice, Bureau of Justice Statistics, December 2011, NCJ 236319, доступно по адресу: http://bjs.ojp.usdoj.gov/content/pub/pdf/cpus10.pdf (дата обращения 01.03.2012). Если это безработное население добавить к гражданской рабочей силе в количестве 154,4 миллиона человек (на январь 2012 года) и к тем 12,76 миллиона, которые на данный момент считаются безработными, это увеличит уровень безработицы с 8,3 % до 9,5 %. Цифры безработицы взяты из доклада Бюро трудовой статистики «Unemployment Situation Report» – January 2012, доступно по адресу: http://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf (дата обращения 01.03.2012). Одно исследование, написанное в 1999 году, когда количество населения было несколько ниже, показало, что уровень безработицы может быть на 2 % выше, если включить в статистику осужденных. См., например, Bruce Western and Katherine Beckett, «How Unregulated Is the U. S. Labor Market? The Penal System as a Labor Market Institution»,American Journal of Sociology 104, no. 4 (January 1999): 1030—60. Заключение само по себе, однако, может вносить вклад в более высокую безработицу среди свободного населения, поскольку, как мы отмечаем в третьей главе, заключенные имеют более низкие ожидания по поводу работы, и это особенно правдиво в отношении афроамериканцев.

Федеральный порог нищеты был разработан в середине 1960-х Молли Оршански (Mollie Orshansky) из Управления программой социального страхования. В основу были положены результаты опроса, который выявил, что домохозяйства в то время тратили примерно треть их доходов на еду; линия бедности была рассчитана как утроенная стоимость плана питания по версии USDA. Пороги используются Бюро переписи и ежегодно обновляются с учётом инфляции. Федеральные рекомендации по вопросам бедности являются административным инструментом (выпускаемым Министерством здравоохранения и социального обеспечения) и были институционализированы в ряде важных программ благосостояния. Измерения очевидным образом имеют проблемы (как Оршански сама отметила), в основном, что стоимость еды по отношению, например, к стоимости жилья и медицинского обслуживания сильно изменилась. В 2011 году порог нищеты для семьи из четырёх человек был $22 350. Рекомендации Министерства здравоохранения и социального обеспечения США в отношении бедности доступны по адресу: http://aspe.hhs.gov/poverty/11poverty.shtml.

H. Luke Shaefer and Kathryn Edin, «Extreme Poverty in the United States, 1996 to 2011», National Poverty Center Policy Brief no. 28, February 2012, доступно по адресу: http://npc.umich.edu/publications/policy_briefs/brief28/policybrief28.pdf (дата обращения 01.03.2012). Число выросло с 636 000 до 1,46 млн. Семьи проводят, по крайней мере, один месяц в году в состоянии экстремальной нищеты. Исследования включают только наличный доход, а потому не учитывают пособия в натуральной форме. По-прежнему только один из пяти получал ваучеры или живёт в государственном жилье. Даже если домохозяйство не тратит на еду или медицинскую помощь, просто приобрести жилье для семьи из трёх человек, тратя по $180 в месяц – и не имея ничего в остатке для других нужд, – практически невозможно. Цифры уровня нищеты представлены Бюро переписи США.

См. Книгу фактов ОЭСР 2011–2012: Экономическая, экологическая и социальная статистика, доступно по адресу: http://www.oecd-ilibrary.org/ (дата обращения 05.03.2012).

Около 46,3 млн человек пользуется талонами на еду на осень 2011 года, и 14,5 % американцев по-прежнему сталкиваются с отсутствием продовольственной безопасности. См.: «Supplemental Nutrition Assistance Program: Number of Persons Participating», данные предоставлены Департаментом сельского хозяйства США, доступно по адресу http://www.fns.usda.gov/pd/29snapcurrpp.htm (дата обращения 01.03.2012) и «Food Security in the United States: Key Statistics and Graphics», Департамент сельского хозяйства США, доступно по адресу: http://www.ers.usda.gov/briefing/foodsecurity/stats_graphs.htm (дата обращения 01.03.2012). Продовольственная безопасность измеряется так: «В течение года эти домохозяйства были не уверены в том, что имеют, или не имели возможности приобрести достаточно еды, чтобы накормить всех членов семьи, поскольку у них недостаточно средств или других ресурсов для еды».

В рамках новых измерений, цифры нищеты увеличились с 43,6 млн в 2009 году до 46,2 в 2010 году, и цифры нищеты в условиях новых измерений на самом деле выше, чем в условиях старых. Порог нищеты в 2010 году был $17 568 для матери-одиночки с двумя детьми. Приведенная в этой главе ранее дискуссия прояснила, что жизнь в большинстве городов (предоставление детского обслуживания, еды, крова и одежды) на эту сумму – с учётом трат хотя бы на немного удобств современной жизни – сложно себе представить. Талоны на еду облегчают ношу, давая семье максимум $526 в месяц или $6 на человека в день. См. U. S. Census, «The Research Supplemental Poverty Measure: 2010», November 2011. Эта дискуссия не выделяет в достаточной мере множество измерений бедности. Когда я был главным экономистом Всемирного банка, мы провели исследование среди 10 000 человек, чтобы оценить, какие аспекты их жизни наиболее их отягощают. Отсутствие дохода было очевидным. Но раз за разом они подчёркивали неуверенность и отсутствие голоса, их неспособность влиять на решения, от которых зависят их жизни. Deepa Narayan et al. Can Anyone Hear Us? Voices of the Poor (New York: Published by Oxford University Press for the World Bank, 2000); и World Bank, World Development Report 2000–2001: Attacking Poverty (New York: Oxford University Press, 2000—01).

Из 46,2 млн человек, живущих за чертой бедности, только 3,5 млн старше 65 лет, то есть около 7,6 %. Между тем в общем населении люди этого возраста составляют около 13 %. Сокращение доли стариков, живущих за чертой бедности, происходит в силу реализации программы социального страхования. Согласно данным Бюро переписи, «в 2010 году число людей старше 65, испытывающих нищету, будет выше 14 миллионов, если выплаты социального страхования будут исключены из их доходов, увеличивая число пожилых людей в нищете в пять раз» (с. 22). U. S. Census Bureau, «Income, Poverty, and Health Insurance Coverage in the United States: 2010», выпущенное в сентябре, и U. S. Census Bureau, «The Research Supplemental Poverty Measure: 2010», November 2011.

См.: U. S. Census Bureau, 2011, «Child Poverty in the United States 2009 and 2010: Selected Race Groups and Hispanic Origin», доступно по адресу: http://www.census.gov/prod/2011pubs/acsbr10—05.pdf (дата обращения 06.03.2012). Для некоторых групп уровень куда выше: около 40 % афроамериканских детей жили в состоянии нищеты в 2010 году.

Кэтрин Брэдбери (Katharine Bradbury, с. 26) на основании данных Группы изучения динамики доходов заключает, что «разнообразие измерений показывает, что доход семьи США понизился в период с 1969 по 2006 год, и особенно с 1980 года». Katharine Bradbury, «Trends in U. S. Family Income Mobility, 1969–2006», Federal Reserve Bank of Boston, Working Papers, no. 11–10, 2011, доступно по адресу: http://www.bos.frb.org/economic/wp/wp2011/wp1110.pdf.

«Does America Promote Mobility As Well As Other Nations?», Economic Mobility Project of the Pew Charitable Trusts (November 2011), p. 2, доступно по адресу: http://www.economicmobility.org/assets/pdfs/CRITA_FINAL.pdf (дата обращения 26.03.2012).

См., например: Mark Huggett, Gustavo Ventura, and Amir Yaron, «Sources of Lifetime Inequality», American Economic Review 101, no. 7 (December 2011): 2923–2954. Авторы работы показали, что «разница в начальных условиях сказывается на большей вариации доходов в течение жизни, накопленном состоянии и пользе в течение жизни, чем это делает разница в стрессе, полученном во время работы». Отношения между доходами родителей и доходами их детей фактически очень сходны с тем, как соотносится рост родителей и детей. Алан Крюгер (Alan Krueger), председатель Совета экономических консультантов при президенте Обаме и выдающийся профессор Принстона, указал, что «шанс того, что человек, рожденный в семье, принадлежащей нижним 10 процентам распределения доходов, вырастет до 10 верхних процентов как взрослый, такой же, как шанс того, что отец, рост которого – 170 см, будет иметь сына, который вырастет до 185 см. Это случается, но не так часто». Krueger, «The Rise and Consequences of Inequality». Корреляция между ростом ребёнка или доходом и ростом или доходом его родителей в районе 5.

Krueger, «The Rise and Consequences of Inequality». Крюгер отзывается об этом систематическом отношении между неравенством и стандартным измерением мобильности (межпоколенческая эластичность доходов) как о «Кривой великого Гэтсби».

Джейсон ДеПарль (Jason DeParle) в статье «Harder for Americans to Rise from Lower Rungs», New York Times, January 4, 2012, приводит работу Маркуса Янтти. См., в частности: M. Jäntti, B. Bratsberg, K. Røed, O. Raaum, R. Naylor, E. Österbacka, A. Björklund, and Tor Eriksson, «American Exceptionalism in a New Light: A Comparison of Intergenerational Earnings Mobility in the Nordic Countries, the United Kingdom and the United States», IZA Discussion Paper no. 1938, 2006, доступно по адресу: http://users.abo.fi/mjantti/dp1938.pdf.

С полным равенством возможностей только 40 % тех, что в нижнем круге, останется на нижних 40 процентах. Цифры по ДеПарль, «Harder for Americans to Rise from Lower Rungs», цитирующего работу Маркуса Янтти и др. «American Exceptionalism in a New Light».

Около 62 % детей тех, что в верхнем квинтиле, заканчивают в верхних 40 процентах. ДеПарль, «Harder for Americans to Rise from Lower Rungs», цитируя J. B. Isaacs, I. V. Sawhill, and R. Haskins, «Getting Ahead or Losing Ground: Economic Mobility in America»,Brookings/Pew Economic Mobility Project, February 2008, доступно по адресу: http://www.economicmobility.org/assets/pdfs/PEW_EMP_GETTING_AHEAD_FULL.pdf.

Jonathan Chait, «No Such Thing as Equal Opportunity», New York, November 7, 2011, pp. 14–16.

Около 29 % студентов с низким доходом и с высокими результатами тестов заканчивают колледж, в сравнении с 30 % студентов с высокими доходами и низкими результатами тестов, кто получает степень.

Около 19 % детей, рожденных в семьях с низким доходом, кто получает степень в колледже, проходят в самый высокий квинтиль, тогда как 23 % детей, рожденных в высшем классе, кто не заканчивает колледж, остаются в нем.

Основано на стандартизированных тестах. Результаты программы OECD Programme for International Student Assessment (PISA) 2009 года, особенно в отношении рэнкинга, доступно по адресу: http://www.pisa.oecd.org/dataoecd/54/12/46643496.pdf (дата обращения 02.03.2012).

Используя разные определения того, что значит «топ-школа», разные исследования предоставляют говорящие цифры об отсутствии экономического разнообразия в элитных университетах. Исследование Энтони П. Карниваля (Anthony P. Carnevale) и Стивена Дж. Роуза (Stephen J. Rose), приведенное в книге Lawrence Mishel, Jared Bernstein, and Heidi Shierholz, The State of Working America 2008/2009 (Ithaca, NY: ILR Press), показало, что раньше, в прошедшем десятилетии, около 74 % первокурсников топ-школ приходило из семей первого квартиля, в то время как только 6 % и 3 % из нижних третьего и четвертого квартилей, соответственно. (Также поражает, что существует маленькая разница между нижней четвертью и следующей. Это, частично, потому, что колледжи сфокусировали свои усилия на рекрутинге очень бедных и меньшинств). Другие исследования поддерживают эту тенденцию; см., например: Alexander Astin and Leticia Osequera, «The Declining ‘Equity’ of Higher Education»,Review of Higher Education 27, no. 3 (2004): 321–341.

Джанет Карри (Janet Currie) представляет убедительное доказательство, что «дети, рожденные от менее образованных матерей и матерей из меньшинств, скорее всего подвергнутся влиянию загрязнения окружающей среды в утробе». Она изучила данные, содержащие 11 миллионов родов в 5 штатах между 1989 и 2003 годами, скомбинированные с информацией о местоположении опасных объектов акта Superfund и информацией об объектах EPA Toxic Release Inventory. В то время как 61 % чёрных матерей живут в 2000 метрах от подобных объектов, только 41 % белых матерей живёт в тех же условиях. её анализ привёл её к заключению (с. 12): «Эти оценки поддерживают утверждения литературы по экологическому праву, что меньшинства и люди более низкого социо-экономического статуса скорее всего будут подвержены потенциально опасным загрязнениям по причинам, которые не могут быть объяснены их широкой географической распространенностью, образованием или другими наблюдаемыми характеристиками». См.: Currie, «Inequality at Birth: Some Causes and Consequences», American Economic Review: Papers and Proceedings 101, no. 3 (2011): 1—22. Ранее мы предоставили данные, показывающие большую часть американцев, которые сталкиваются с неуверенностью и выращиванием детей в нищете. Убедительно доказано, что голод и отсутствие адекватного питания замедляют обучение.

См., например: Samuel Bowles, Steven N. Durlauf, and Karla Hoff, eds., Poverty Traps(New York: Russell Sage Foundation; Princeton: Princeton University Press, 2006).

Pew Economic Mobility Project, «Economic Mobility and the American Dream: Where Do We Stand in the Wake of the Great Recession?», Washington, DC: Pew Charitable Trusts, 2011, доступно по адресу: http://www.economicmobility.org/poll2011.

«Компании, торгующиеся на японской фондовой бирже, платили её руководителям в среднем $580 000 в зарплате и других компенсациях в прошлом финансовом году, по оценке PWC – почти в 16 раз больше, чем получает обычный японский работник. Средний топ-менеджер в 3000 самых больших компаний США получает примерно $3,5 млн, включая фондовые опции и бонусы, согласно данным исследовательской группы Корпоративной библиотеки». J. Clenfield, «In Japan, Underpaid – and Loving It», Bloomberg Businessweek, 2010, доступно по адресу: http://www.businessweek.com/magazine/content/10_28/b4186014341924.htm.

Как мы отметили, разные источники дают немного разные цифры, но представляют одну и ту же картину. Один источник (http://www.ips-dc.org/reports/executive_excess_2010) сообщает, что выплаты руководящему составу главных корпораций США примерно в 263 раза больше, чем доход среднего работника. Они сообщают, что, с учётом инфляции, зарплата топ-менеджмента в 2009 году была примерно в 8 раз выше, чем 1970-х. Ранее, мы представили данные работы Mishel, Bernstein and Shierholz, The State of Working America. Это показывает отношение компенсаций топ-менеджменту к зарплате обычного работника больших фирм, выросшее примерно с 24:1 в 1965 году до 243:1 в 2010 году. Компенсации высшему корпоративному руководству между 1950 и 1975 годами росли в среднем на 0,8 % в год, в последующие годы этот показатель составлял более 10 % в год. См. C. Frydman and D. Jenter, «CEO Compensation», Annual Review of Financial Economics 2, no. 1 (December 2010): 75—102. Фридман и Сакс в работе «Ratio of Average Top 3 Compensation to Average Workers» сообщают о 33-кратном росте в период между 1970 и 1979 годами. Это отношение (которое должно быть чуть ниже, чем компенсация CEO по отношению к среднему работнику) выросло на уровень 4,7 % в 1980-х, 8,9 % в 1990-х и 6 % между 2000 и 2003 годами, поднимаясь до уровня 219 (см. табл. 6, с. 45). C. Frydman and R. Saks, «Historical Trends in Executive Compensation 1936–2003», рабочие материалы от ноября 2005 г., доступно по адресу: http://faculty.chicagobooth.edu/workshops/AppliedEcon/archive/pdf/FrydmanSecondPaper.pdf (дата обращения 27.01.2012).

См.: Joseph E. Stiglitz, The Roaring Nineties (New York: Norton, 2003).

См.: «Cheques with Balances: Why Tackling High Pay Is in the National Interest», финальный доклад Комиссии Великобритании по высоким выплатам, с. 24, доступно по адресу: http://highpaycommission.co.uk/wp-content/uploads/2011/11/HPC_final_report_WEB.pdf (дата обращения 01.03.2012).

Там же, с. 21. Даже Институт директоров (Британская организация корпоративных директоров) предполагает, что что-то не так. См. пресс-релиз «The Answer to High Executive Pay Lies with Shareholders and Boards, Says IoD», October 28, 2011, доступно по адресу: http://press.iod.com/2011/10/28/the-answer-to-high-executive-pay-lieswith-shareholders-says-iod/ (дата обращения 06.03.2012).

ОЭСР, «Divided We Stand». Среди стран ОЭСР Турция и Мексика вместе имеют существенное неравенство, измеренное коэффициентом Джини. См. дискуссию об этом измерении ниже.

Эти сравнения основаны на данных коэффициента Джини, предоставленных международными показателями человеческого развития ООН, но поддержаны также другими базами данных. Коэффициент Джини – несовершенное измерение неравенства, однако полезное для общих международных сравнений, таких, как это. Я обсуждаю некоторые из сложностей сравнения данных по Джини в последующих примечаниях к этой главе.

См. Доклад ООН о человеческом развитии, доступно: http://hdr.undp.org/en/statistics/ (дата обращения 06.03.2012). Единственная страна, где неравенство имеет большой негативный эффект на оценку, – Колумбия.

См. показатели Всемирного банка, доступно по адресу: http://data.worldbank.org/indicator.

База данных показателей человеческого развития ООН, доступно по адресу: http://hdrstats.undp.org/en/tables/ (дата обращения 06.03.2012).

Некая осторожность должна быть проявлена в сравнении между странами. Данные, необходимые для расчета коэффициента Джини, достаточно сложно собрать, особенно в бедных странах. Более того, неравенство в доходах может не совсем адекватно оценивать неравенство в «благополучии», особенно в сравнении государств, которые предоставляют серьёзные гарантии безопасности и системы социальной защиты. Более того, некоторое неравенство в больших странах (как Китай) может относиться к географии. Существуют разные источники данных, сравнивающих коэффициент Джини между странами, включая Всемирный банк, ООН, ЦРУ и Глобальный индекс мира. См. соответственно: http://data.worldbank.org/indicator/SI.POV.GINI?page=2&order=wbapi_data_value_2009%20wbapi_data_value%20wbapi_data_value-last&sort=asc, http://hdrstats.undp.org/en/indicators/67106.html, https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/rankorder/2172rank.html и http://www.visionofhumanity.org/.

Рассчитано между 1999 и 2011 годами на основе данных Бюро переписи США. См. историческую таблицу H-4, коэффициент Джини для домохозяйств, по расе и испанским корням домовладельца, доступно по адресу: http://www.census.gov/hhes/www/income/data/historical/household/index.html.

См. базу данных показателей человеческого развития ООН. Нужно отметить, что данные недостаточно полны для последних лет и что расчёты ООН коэффициента Джини в Соединённых Штатах в 2000 году (40,8) отличаются от расчетов Бюро переписи США на тот год (46,2). Я пытаюсь делать сравнения только с использованием одного набора данных.

См. данные Евростат по европейскому коэффициенту Джини, доступно по адресу: http://appsso.eurostat.ec.europa.eu/nui/show.do?dataset=ilc_di12&lang=en (дата обращения 05.03.2012).

Основано на сравнительных данных Всемирного банка, доступно по адресу: http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.PCAP.KD?page=6 (дата обращения 14.02.2012). ВВП на душу населения США в 2010 году в постоянных долларах 2000 года был $35 527, а в 1980 году – $20 004.

Существует стандартная теория в экономике, что потребление должно отражать разницу в доходе в течение жизни (или постоянно). См.: Milton Friedman, A Theory of the Consumption Function (Princeton: Princeton University Press, 1957). Большое неравенство в потреблении, таким образом, предполагает большое неравенство в доходах в течение жизни. Отметим, что вариации дохода год от года по-прежнему могут иметь последствия для благосостояния, если рынки капитала несовершенны (а они и есть таковы), так что люди не могут сгладить потребление. Используя данные по годовым заработкам Управления программы социального страхования, Войцех Копчук (Wojciech Kopczuk), Эммануель Саэз и Джей Сонг (Jae Song) обнаружили, что «наибольший рост дисперсии (log) годового дохода обусловлен увеличением дисперсии (log) постоянных доходов с умеренным повышением дисперсии временной (log) прибыли». Таким образом, фактически рост неравенства заработков заложен в постоянном доходе. Далее, они обнаружили, что остаётся трудным для кого-либо двигаться вверх по распределению заработка (хотя они обнаружили восходящую мобильность женщин в течение их жизни). См. их «Earnings Inequality and Mobility in the United States: Evidence from Social Security Data since 1937», Quarterly Journal of Economics 125, no. 1 (2010): 91—128. Ситуация, в которой неравенство в потреблении может быть меньшим, чем докризисное неравенство в доходах, и в которой неравенство в потреблении росло не так быстро, как неравенство в доходах, может объясняться отчасти необузданными заимствованиями. С коллапсом рынка жилья способность потреблять за рамками дохода была сокращена. Это стало основанием важной критики более раннего анализа неравенства потребления, например: Dirk Krueger and Fabrizio Perri, «Does Income Inequality Lead to Consumption Inequality? Evidence and Theory», Review of Economic Studies 73 (January 2006): 163–192.

В 1995 году конгресс попросил группу экспертов из Национальной академии наук выпустить доклад, исследующий изменения в черте бедности. Национальный исследовательский совет. Measuring Poverty: A New Approach (Washington, DC: The National Academies Press, 1995).

Фонд Наследия недавно пожаловался, что «в 2005 году типичное домохозяйство, которое определялось государством как бедное, имело машину и кондиционер. Для развлечения домохозяйство имело два цветных телевизора, кабельное или спутниковое ТВ, DVD-плеер и VCR. Если в доме были дети, особенно мальчики, семья имела игровую приставку, например XBox или PlayStation. В кухне домохозяйство имело холодильник, духовку и плиту, а также микроволновую печь. Другие удобства домохозяйства включали стиральную машину, машину для сушки белья, вентиляторы, беспроводной телефон и кофе-машину». R. Rector and R. Sheffield, 2011, «Air Conditioning, Cable TV, and an Xbox: What Is Poverty in the United States Today?», July 19, 2011, доступно по адресу: http://www.heritage.org/research/reports/2011/07/what-is-poverty. Разумеется, продажа телевизора (или других подобных вещей) не способна обеспечить еду, медицинское обслуживание, жилье или доступ к хорошим школам. Существует другая важная область, которая исследует отношение между потреблением и счастьем. Обратимся, по крайней мере, к «Теории праздного класса» Веблена (1899), которая представляет концепт «демонстративного потребления». Совсем недавно Ричард Уилкинсон и Кейт Пикетт (Richard Wilkinson and Kate Pickett) в The Spirit Level: Why Greater Equality Makes Societies Stronger (New York: Bloomsbury Press, 2009) доказали, что чем больше справедливости, тем счастливее человек, потому что сокращаются «страх социальной оценки» и связанные с нею стрессы.

См.: U. S. Census, «The Research Supplemental Poverty Measure: 2010», ноябрь 2011.

Как мы объясним в главе 3, существуют две стороны этого спора (обе неправы). Первая – что налогообложение верхушки по более высоким ставкам сократит их мотивацию к работе и накоплению, да так, что налоговые сборы могут даже упасть; вторая – что помощь бедным породит только больше нищеты, стимулируя низшие классы не работать.

Митт Ромни на Today Show, 11 января 2012 года: «Я думаю, что нормально говорить об этих вещах за закрытыми дверями… Этот подход ориентирован на зависть, и я думаю, что он провалится». Доступно по адресу: http://blogs.chicagotribune.com/news_columnists_ezorn/2012/01/shhhhh.html (дата обращения 25.01.2012).

Это одна из причин того, что хорошая деятельность фондового рынка больше не является хорошим показателем здоровой экономики. Фондовые рынки могут хорошо справляться, поскольку зарплаты низки и ФРС, обеспокоенная экономикой, поддерживает процентные ставки почти на уровне нуля.

Фукидид, Пелопоннесская война, перевод Ричарда Кроули (New York: Modern Library, 1951), p. 331 (book 5.89).

Именно поэтому случаи, в которых власти предержащие добровольно отказываются от подобного, так интересны. В некоторых из них это вызвано тем, что власти понимают свои собственные долгосрочные интересы – и долгосрочные интересы тех, кому они должны служить. Это тот случай, например, когда король Бутана в 2007 году настоял на превращении своей страны в конституционную монархию. Он должен был убедить своих граждан, что это правильное направление. Элиты стран XIX века, которые распространяли образование, должны были знать, что существует риск, что в долгосрочном периоде это ослабит их доминирование в политике; однако краткосрочные экономические преимущества обладания более образованной рабочей силой, казалось, одерживали верх над долгосрочными политическими последствиями. См.: François Bourguignon and Sébastien Dessus, «Equity and Development: Political Economy Considerations», pt. 1 of «No Growth without Equity?», ed. Santiago Levy and Michael Walton (New York: Palgrave Macmillan, 2009). Дарон Асимоглу и Джеймс Робинсон (Daron Acemoglu and James Robinson) предлагают теорию, сводящуюся к тому, что демократизация – это способ для правящих элит взять на себя обязательства по будущему перераспределению и, таким образом, избежать крайностей революции, если начнутся социальные волнения. При недостатке сил для восстания репрессии или временные реформы (или перечисления) могут быть достаточны. Acemoglu and Robinson, Economic Origins of Dictatorship and Democracy (Cambridge: Cambridge University Press, 2006).

См.: Karl Polyani, The Great Transformation (New York: Rinehart, 1944). Даже до Маркса учёные пытались объяснить и оправдать неравенство и кажущиеся высокие доходы от капитала. Нассау Сениор (Nassau Senior), первый держатель кафедры Драммонда в Оксфорде, кто доказывал, что доходы, заработанные капиталистами, были компенсацией за их «воздержание» (иными словами, экономией или «не-потреблением»).

Формализация этой идеи называется «первой теоремой благосостояния в экономике». Она предполагает, что в определённых условиях – когда рынки работают хорошо – никто не может быть принужден к улучшению без кого-то, кто будет страдать. Но, как мы объясним вкратце, существует много примеров, в которых рынки не работают хорошо. Недавний популярный анализ – Каушик Басу (Kaushik Basu), Beyond the Invisible Hand: Groundwork for a New Economics (Princeton: Princeton University Press, 2011). Басу использует метафору волшебного шоу для описания способа, которым экономические дискуссии о политическом праве привлекают внимание к заключению этой теоремы – что рынки эффективны – и отвлекают от очень специальных и нереальных условий, в которых это заключение сохраняется – идеальные рынки. Как и хороший волшебник, экономист свободного рынка преуспевает в привлечении внимания наблюдателя к тому, что он хочет, чтобы наблюдатель увидел – кролика, выпрыгивающего из шляпы, – отвлекая его внимание от других вещей (как кролик сначала попадает в эту шляпу).

Адам Смит, The Wealth of Nations (1776; New York: P. F. Collier, 1902), p. 207.

См.: Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff, This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly (Princeton: Princeton University Press, 2009).

Дериватив – это только финансовый инструмент, отдача от которого получена на основе чего-то ещё, например, деятельности фондовых рынков, или цены на нефть, или стоимости облигаций. Несколько банков получили немыслимую прибыль, поддерживая непрозрачность рынков, получая для себя суммы, оцениваемые более чем в $20 млрд в год.

В Нью Йорке 31 октября 2011 года MF Global Holdings, брокерская фирма, управляемая Джоном Корзином (Jon Corzine), подала на банкротство. Это было восьмое по величине корпоративное банкротство в истории США и самый большой провал фирмы, специализирующейся на ценных бумагах, с того момента, как Lehman Brothers Holdings Inc. подала на банкротство в сентябре 2008 года.

Пока идут споры о том, является ли использование информационной асимметрии неэтичным (отраженное в максиме «caveat emptor», накладывающее обязательство на покупателя быть осведомленным о возможности информационной асимметрии), нет никаких сомнений, что банки переступили черту. См. дискуссию в последующих главах по поводу больших штрафов, выплачиваемых банками за деятельность, которая носила мошеннический и обманный характер.

Это хищническое поведение принимает множество разных форм. Один способ – установить очень высокие процентные ставки, иногда обложенные сборами. Отмена законов о ростовщичестве (которые ограничивают процентные ставки, устанавливаемые кредиторами) даёт кредиторам большие возможности для установления запредельных процентных ставок; впрочем, кредиторы нашли способы обхода любых предписаний, которые здесь были. Rent-a-Center утверждала, что фирма сдаёт в прокат мебель; на самом деле она продавала мебель и одновременно одалживала деньги – по экстраординарно высоким процентным ставкам. Многие штаты пытались ограничить её деятельность, но фирма использовала своё политическое влияние (в совете директоров этой компании находятся опытные бывшие политики, включая бывшего лидера республиканцев в палате представителей), чтобы попытаться получить федеральное преимущество (в результате чего более слабые федеральные законы получают преимущество над предписаниями штатов). В 2006 году на Rent-a-Center (с доходами по всей стране, превышающими $2 млрд) успешно подал в суд штат Калифорния с обвинением в обманной бизнес-деятельности. См.: http://oag.ca.gov/news/press_release?id=1391. Кредитные карты и зарплатные займы предоставляли другие возможности для хищнических практик. Среди множества дискуссионных работ см., например: Robert Faris, «Payday Lending: A Business Model That Encourages Chronic Borrowing», Economic Development Quarterly 17, no. 1 (February 2003): 8—32; или James H. Carr and Lopa Kolluri, Predatory Lending: An Overview (Washington, DC: Fannie Mae Foundation, 2001).

Хорошо функционирующий финансовый сектор абсолютно необходим для эффективной экономики. Он распределяет капитал, управляет рисками и поддерживает механизмы платежей. Как я объяснил в книге Freefall (New York: Norton, 2010), в преддверии кризиса 2008–2009 годов он не выполнял этих функций на должном уровне. Часть причин состоит в том, что он был сфокусирован больше на обходе предписаний и эксплуатирующей деятельности – хищническом кредитовании. Природа отрицательной суммы отражает огромные потери в секторе недвижимости. Финансовый сектор любит утверждать, что это было высокоинновативно, и что эти инновации – корень экономического успеха. Но, как отметил Пол Волкер, бывший председатель ФРС, существует мало доказательств любых значимых эффектов этих инноваций на экономический рост или социальное благосостояние (с исключением банкомата). Но даже если финансовый сектор внёс небольшой вклад в рост страны в годы перед кризисом, потери, связанные с кризисом, более чем перекрыли любую прибыль.

Недавнее исследование показало, что люди более высокого статуса/дохода имеют меньше угрызений совести по поводу нарушения законов и скорее будут увлечены корыстью. Они склонны к обману и готовы избирать средства и методы, которые в обществе принято считать неэтичными. Paul K. Piff, Daniel M. Stancato, Stephane Cote, Rodolfo Menoza-Denton and Dacher Keltner, «Higher Social Class Predicts Increased Unethical Behavior», Proceedings of the National Academy of Sciences, от 27 февраля 2012. В то время как то, что «несправедливо» или «неэтично», зависит от «норм» и могут быть разногласия по поводу того, что есть справедливость, приведенный эксперимент сконцентрирован на ситуациях, где по поводу этики и справедливости существует консенсус. Точно так же большая часть поведения финансового сектора, которую я критикую ниже, нарушает практически любое определение «честности» или «этики».

Эта проблема называется «проклятье природных ресурсов». Существуют иные причины, что эти страны не живут хорошо: управление природными ресурсами может быть сложным (цены колеблются, и валютный курс может быть переоценен). Для недавнего обзора некоторых проблем (и как с ними можно справиться) см.: Escaping the Resource Curse, ed. M. Humphreys, J. Sachs, and J. E. Stiglitz (New York: Columbia University Press, 2007). Также см.: Michael Ross, The Oil Curse: How Petroleum Wealth Shapes the Development of Nations (Princeton: Princeton University Press, 2012); и его жеTimber Booms and Institutional Breakdown in Southeast Asia (New York: Cambridge University Press, 2001).

Согласно показателям Всемирного банка, доступным по адресу: http://data.worldbank.org/indicator, 50 % населения жили за национальной границей нищеты в 1998-м – до того, как Чавес взял власть в 1999 году.

Он разделил Нобелевскую премию 1964 года по физике с советскими учёными Николаем Басовым и Александром Прохоровым «за фундаментальные работы в области квантовой электроники, которые привели к созданию осцилляторов и усилителей, основанных на принципе лазера – мазера».

Они получили Нобелевскую премию 1956 года по физике за «исследования полупроводников и открытие транзисторного эффекта».

Консорциум Всемирной паутины, созданный им, решил, что его стандарты должны быть основаны на технологиях на безвозмездной основе, чтобы могли легко использоваться кем угодно. Как и Джобса, Билла Гейтса часто называют инноватором, но даже при условии того, что его продукты распространены практически повсеместно, это скорее заслуга его бизнес-проницательности и монополизации рынка, чем уникальности технологий, которые он продает.

Бакия (Bakija) и др. обнаружили (с. 3), что «руководители, менеджеры, начальники и финансовые профессионалы составляют около 60 % верхних 0,1 процента получателей доходов в прошлые годы, и именно на них приходится 70 % роста доли национального дохода, идущего в сторону 0,1 процента между 1979 и 2005 гг.». Состав верхнего 1 процента в 2005 году был: 31 % – «руководители, менеджеры, начальники (не финансовые)»; 15,7 % – «медицинские»; 13,9 % – «финансовые профессионалы, включая менеджмент»; 8,4 % – «юристы». Доля финансов практически удвоилась за указанный период, вырастая с 7,7 % в 1979 г. до 13,9 % в 2005 г. (Количество нефинансовых руководителей и медиков немного снизилось; количество юристов сильно выросло). Эта статистика основана на измерении дохода, не включающегоприрост капитала. Это очень важно, поскольку половина всех доходов от прироста капитала достается 0,1 процента. Для первых 400 получателей доходов 60 % их дохода состоит из прироста капитала. J. Bakija, A. Cole, and B. T. Hein, «Jobs and Income Growth of Top Earners and the Causes of Changing Income Inequality: Evidence from U. S. Tax Return Data.» См. также комментарии: C. Rampell, «The Top 1 %: Executives, Doctors and Bankers», New York Times, 17.10.2011, доступно по адресу: http://economix.blogs.nytimes.com/2011/10/17/the-top-1-executives-doctors-and-bankers/; и Laura D’Andrea Tyson, «Tackling Income Inequality», New York Times, 18.11.2011, доступно по адресу: http://economix.blogs.nytimes.com/2011/11/18/tackling-income-inequality/.

См. список миллиардеров «Форбс» по адресу: http://www.forbes.com/wealth/billionaires; рейтинг на 2011 год.

Grupo Carso Карлоса Слима, France Telecom и Southwestern Bell заплатили $1,7 млрд в декабре 1990 года для получения «контрольного пакета (20,4 %) акций в Telmex, что даёт 51 % голосов в компании». См.: Keith Bradsher, «Regulatory Pitfall in Telmex Sale»,New York Times, 07.12.1990, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/1990/12/27/business/talking-deals-regulatory-pitfall-in-telmex-sale.html?scp=1&sq=telmex%20southwestern%20bell%201990&st=cse (дата обращения 03.03.2012).

В середине 90-х Россия занимала огромное количество денег из частного сектора, вкладывая акции своих нефтяных и природных ресурсов в качестве залога. Но это было лишь уловкой, чтобы передать государственные активы олигархам. Это называлось «кредиты на акции». См.: Chrystia Freeland, Sale of the Century: Russia’s Wild Ride from Communism to Capitalism (New York: Crown Business, 2000). Разнообразие благовидных аргументов зачастую содействовало этим приватизациям. Не так давно Грецию заставили приватизировать – выдвинув это условием получения помощи от Европы и МВФ. Погрузиться в дискуссию о приватизации и аргументах, в ней использованных, читателю предстоит в главах 6 и 9 ниже, а также см.: J. E. Stiglitz,Globalization and Its Discontents (New York: Norton, 2002). Не каждая страна и не каждая приватизация страдают от перевода государственных активов в частный сектор по ценам ниже рыночных. Многие верят, что акты приватизации в Великобритании при Маргарет Тэтчер – со свободно плавающими акциями и строго ограниченным числом акций, которые может купить отдельный человек или компания, – были сознательно устроены таким образом, чтобы избежать подобных последствий.

См. список «Форбс» самых высокооплачиваемых руководителей Америки 2011 года, доступно по адресу: http://www.forbes.com/lists/2011/12/ceo-compensation-11_rank.html.

Это очевидно противоречивое утверждение: представители топ-менеджмента компаний могут спорить, что фактически они получают лишь малую часть того, что они вкладывают в акционерную стоимость. Но, как мы доказываем ниже, так называемые стимулирующие структуры плохо продуманы, предоставляя незначительную связь между этими частями роста в рыночной стоимости (той, которая относится к усилиям топ-менеджмента, и той, что является результатом более широких рыночных сил), – более низкие затраты на вход или более высокие цены на акции. Более того, некоторые исследования предположили, что, как только общая компенсация учитывается (включая механизмы бонусов, когда фондовые рынки не чувствуют себя хорошо), есть незначительная связь между деятельностью фирмы и компенсацией. Для более широкой дискуссии по этому вопросу см.: J. E. Stiglitz,Roaring Nineties (New York: W. W. Norton, 2003); и особенно – Lucian Bebchuk and Jesse Fried Pay without Performance: The Unfulfilled Promise of Executive Compensation(Cambridge: Harvard University Press, 2004).

По-прежнему ещё одна группа – это олигархи в сфере недвижимости, кто получает выгоду от специальных условий в налоговом кодексе и зачастую получает ренту как результат отклонений местного самоуправления в зонированных законах.

Это иногда называется естественными монополиями. Они включают в себя примеры, данные ранее, где сетевые экстерналии очень велики.

Защитники сильных прав на интеллектуальную собственность, конечно, утверждают обратное. Интересно, что в Соединённых Штатах многие из большинства инновационных фирм в Силиконовой долине были среди противостоявших некоторым законодательным поправкам (за усиление прав на интеллектуальную собственность в сферах фармацевтики и развлечений). Недавние пересмотры патентного законодательства спорно дают большим корпорациям преимущество над новыми фирмами, иллюстрируя факт, повторяемый в следующих главах, что существуют сильные распределительные последствия любых законодательных рамок. Дискуссию о том, как наши текущие законодательные рамки в области интеллектуальной собственности могут на самом деле подавлять инновации см.: J. E. Stiglitz, Making Globalization Work (New York: Norton, 2006), и Claude Henry and J. E. Stiglitz, «Intellectual Property, Dissemination of Innovation, and Sustainable Development»,Global Policy 1, no. 1 (October 2010): 237–251.

См., например: A. Dixit, «The Role of Investment in Entry-Deterrence», Economic Journal90, no. 357 (March 1980): 95—106; и J. Tirole and D. Fudenberg, «The Fat Cat Effect, the Puppy Dog Ploy and the Lean and Hungry Look», American Economic Review 74 (1984): 361–368. Практики, которые использовал Microsoft, чтобы избавиться от конкурентов (описано ниже), помогли также предотвратить вход в индустрию новых фирм.

Очевидно, что каждый хочет стандартов; никто не хочет быть прооперированным неквалифицированным доктором. Но, например, предложение квалифицированных докторов могло возрасти просто из-за возрастания количества мест в медицинских школах.

В 1890 году конгресс принял антистрестовый закон Шермана, и его введение ускорилось в двадцатом веке. В 1911 году Верховный суд вынес решение о ликвидации Standard Oil Company и American Tobacco Company, которые стали двумя наиболее могущественными индустриальными трестами. В 1984 году суд разрушил монополию AT&T в судебной тяжбе США против AT&T. См.: Charles R. Geisst, Monopolies in America: Empire Builders and Their Enemies from Jay Gould to Bill Gates (New York: Oxford University Press, 2000).

Термин «Чикагская школа» нередко применяется к этой группе экономистов частично потому, что верховный жрец этой религии, Милтон Фридман (и многие из его последователей), учился в университете Чикаго. Но должно быть ясно, что многие в этом замечательном университете (и его выпускники) не являются приверженцами этой мыслительной школы, и что множество приверженцев есть в других университетах по всему миру. Термин, тем не менее, с легкой подачи стал широко используемым.

Одна группа зашла настолько далеко в споре, что утверждает: рынки будут действовать конкурентно, даже если существует только одна фирма – в случае, если есть потенциальная конкуренция. Этот аргумент сыграл важную роль в отмене регулирования в аэроперевозках, где утверждалось, что, даже если на этом маршруте будет действовать одна компания-перевозчик, это удержит её от ввода монопольных цен под угрозой появления конкурента. И теория, и практика показали, что этот аргумент ложен, поскольку если существуют необратимые издержки (издержки, которые не будут покрыты, если фирма войдет на рынок и последовательно выйдет), то не имеет значения, насколько малы эти издержки. См.: Joseph Farrell, «How Effective Is Potential Competition?», Economics Letters 20, no. 1 (1986): 67–70; J. E. Stiglitz, «Technological Change, Sunk Costs, and Competition», Brookings Papers on Economic Activity 3 (1987), pp. 883–947; и P. Dasgupta and J. E. Stiglitz, «Potential Competition, Actual Competition, and Economic Welfare», European Economic Review 32, nos. 2–3 (March 1988): 569–577.

Дискуссию и примеры вкладов консервативных фондов в Чикагскую юридическую и экономическую школы см.: Alliance for Justice, Justice for Sale: Shortchanging the Public Interest for Private Gain (Washington, DC: Alliance for Justice, 1993).

Департамент юстиции завел дело против American Airlines в начале этого века. Я думал, что доказательства того, что AA увлеклись хищническим поведением, были особенно убедительны, но судье не нужно было смотреть на доказательства: Верховный суд решил, что было слишком сильное предубеждение против существования хищнических цен, чтобы сделать обвинение возможным.

Один из основателей Netscape Марк Андриссен (Marc Andreessen) был частью команды университета Иллинойса в Урбана-Шампейн, той команды, что разработала Mosaic – первый широко используемый веб-браузер, который был проектом университетского Национального центра суперкомпьютерных приложений (один из первоначальных узлов Национальной программы суперкомпьютерных центров научного фонда). См. сайт NCSA: http://www.ncsa.illinois.edu/Projects/mosaic.html (дата обращения 03.03.2012); и John Markoff, «New Venture in Cyberspace by Silicon Graphics Founder»,New York Times, 07.05.1994, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/1994/05/07/business/new-venture-in-cyberspace-by-silicon-graphics-founder.html?ref=marcandreessen (дата обращения 03.03.2012).

Обзор дела Microsoft см. в: Geisst, Monopolies in America.

См.: Steven C. Salop and R. Craig Romaine, «Preserving Monopoly: Economic Analysis, Legal Standards, and Microsoft», George Mason Law Review 4, no. 7 (1999): 617—1055.

См. годовой отчёт Microsoft.

Как говорил покойный оксфордский профессор и лауреат Нобелевской премии Джон Хикс, «лучшая выгода монополии из всех – это тихая жизнь». J. R. Hicks, «Annual Survey of Economic Theory: The Theory of Monopoly», Econometrica 1, no. 8 (1935). Кеннет Эрроу отметил, что, поскольку монополисты ограничивают производство, экономия, которую они получают от сокращения издержек, сокращается. См.: K. J. Arrow, «Economic Welfare and the Allocation of Resources for Invention» в The Rate and Direction of Inventive Activity: Economic and Social Factors (Princeton: Princeton University Press, 1962), pp. 609–626. Монополии, разумеется, не живут вечно: новые технологии и движение за открытые исходники уже начали всерьёз испытывать доминирование Microsoft.

Рассчитано по размеру общих активов коммерческих банков на 3 сентября 2011 года. См. статистику FDIC по банкам (доступно по адресу: http://www2.fdic.gov/SDI/SOB/index.asp) и статистическое сообщение Федерального резерва по большим коммерческим банкам (доступно по адресу: http://www.federalreserve.gov/releases/lbr/current/default.htm).

Более того, банки не соревнуются по ценам на услуги, которые они предлагают. Если вы хотите выполнить слияние или приобретение, каждый большой банк устанавливает одинаковый процент сборов. Когда поглощения исчислялись сотнями миллионов долларов, результирующие сборы были большими; когда они стали миллиардами, сборы стали астрономическими – за то же самое количество работы, выполняемой тем же количеством людей.

С четвертого квартала 2010 года по третий квартал 2011-го (самый последний доступный год) застрахованные FDIC организации получили совокупную прибыль в размере $115 млрд. См. FDIC Quarterly, доступно по адресу: http://www.fdic.gov/bank/analytical/quarterly/index.html. Но это число реально не отражает масштабы банковской прибыли, поскольку прибыль указывается после выплаты мегабонусов для руководителей, что может подтолкнуть компенсацию в некоторых фирмах выше 50 % от их прибыли после других необходимых выплат, то есть «настоящая» прибыль может быть вдвое выше этого числа. Профиты и бонусыбанковского сектора превышают один процент всей национальной производительности страны. Подобные числа ведут к заключению, что финансовый сектор, который, как предполагается, является слугой остальной экономики, стал её хозяином.

Microsoft пытался распространить политическое влияние с помощью разных каналов. Компания сделала пожертвований на политические кампании в размере $13 516 304 с 1999 года по настоящее время. См. campaignmoney.com, собранный из отчетов по финансированию кампаний и данных, раскрытых Федеральной избирательной комиссией, список пожертвований доступен здесь: http://www.campaignmoney.com/Microsoft.asp?pg=88 (дата обращения 06.03.2012). Судебная защита, выдвинутая Департаментом юстиции при президенте Буше в ответ на обвинения Microsoft в антиконкурентном поведении, была мягкой и не уменьшила её рыночной силы. См. заключение Эндрю Чина (Andrew Chin) по результатам делаСоединённые Штаты против Microsoft: «Decoding Microsoft: A First Principles Approach», Wake Forest Law Review 40, no. 1 (2005):1—157. В случае антимонопольного законодательства существует частичная судебная защита для отсутствия эффективного публичного принуждения: частное антимонопольное действие (введенное как забота о готовности государственных органов принять меры по обеспечению выполнения).

Покойный лауреат Нобелевской премии по экономике Джордж Стиглер (George Joseph Stigler) много писал об этом. См., например: Stigler, «The Economic Theory of Regulation», Bell Journal of Economics 11 (1971): 3—21.

Данные с OpenSecrets.org, сайта Центра ответственной политики, считающего лоббистов для коммерческих банков, финансов и кредитных компаний. Если посчитать всех лоббистов, включая сферы финансов, страхования и недвижимости, то количество раздувается примерно до 5 на конгрессмена. См.: http://www.opensecrets.org/lobby/indus.php?id=F&year=a (дата обращения 24.03.2012).

Последним примером было вето, наложенное председателем Банковского комитета сената на назначение экономиста и нобелевского лауреата Питера Даймонда (Peter Diamond). Даймонд мог предоставить критическую оценку по поводу некоторых доктрин, которые доминируют среди начальников. (Даймонд был впервые назначен в ФРС президентом Обамой в апреле 2010 года; он был назначен снова в сентябре и снова в январе 2011 года – после того как сенатские республиканцы заблокировали голосование по его назначению. 5 июня 2011 года Даймонд отозвал свою кандидатуру, остановив 14-месячные усилия, которым противостоял сенатор Ричард Шелби от Алабамы, кто, вместе с его партийными соратниками, постоянно критиковал Даймонда за поддержку денежного стимула центрального банка. Даймонд отвечал, что его оппоненты потерпели провал в понимании детерминант безработицы, что необходимо для эффективной денежно-кредитной политики.)

Акт по отпускаемым по рецепту лекарствам, усовершенствованию и модернизации 2003 года.

Исследование экономиста Дина Бэйкера (Dean Baker) показывает, что можно было сэкономить $332 млрд в период между 2006 и 2013 годами (примерно $50 млрд в год) в наиболее консервативном сценарии с высокими затратами, если Medicare было бы позволено обговаривать цены; в сценарии со средними затратами могло бы быть сэкономлено $563 млрд. См.: Baker, The Savings from an Efficient Medicare Prescription Drug Plan (Washington, DC: Center for Economic and Policy Research, January 2006).

Считается, что четыре банка в США обогащались $20 млрд в год в деривативах.

Рынок этанола был искажен другими путями – такими, как этаноловые требования и субсидии для бензиновых переработчиков, смешивающих этанол и бензин, большинство из которых – производители кукурузы в Америке. См.: the 201 °CBO study «Using Biofuel Tax Credits to Achieve Energy and Environmental Policy Goals», доступно по адресу: http://www.cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/ftpdocs/114xx/doc11477/07—14-biofuels.pdf (дата обращения 02.03.2012); и «The Global Dynamics of Biofuel», Brazil Institute Special Report, April 2007, issue no. 3, доступно по адресу: http://www.wilsoncenter.org/sites/default/files/Brazil_SR_e3.pdf (дата обращения 02.03.2012).

Конгресс, наконец, позволил субсидии прекратиться в конце 2011 года.

Известный факт, что ADM была оштрафована на $100 млн за фиксацию цен на лизин в 1997 году, в результате долгого федерального расследования, которое также привело к тюремным срокам трёх руководителей. (Это стало сюжетом книги Курта Айхенвальда и затем фильмом «Информатор» с Мэттом Деймоном в главной роли).

В ранние дни этанола из кукурузы это было категорически не так: спрос на кукурузу производителями этанола был так мал, что кукурузные фермеры практически не получали выгоды от субсидий. Поскольку использование кукурузы для производства этанола было маленькой долей глобального предложения, это имело негативный эффект на цены на кукурузу. ADM и другие производители этанола получали всю выгоду.

Правительство США выплатило в совокупности $261,9 млрд субсидий сельскому хозяйству с 1995 по 2010 год. Согласно USDA, 63 % ферм не получили никаких платежей. Среди этих выплат огромная доля (62 % в 2009 г.) шла масштабным коммерческим фермам (с совокупными продажами на $250 000 и выше). Между 1995 и 2010 годами верхние 10 процентов ферм получали примерно $30 751 в год, когда нижние 80 процентов ферм получали примерно $587 в год. См. USDA, служба экономических исследований, «Farm Income and Cost: Farms Receiving Government Payments», доступно по адресу: http://www.ers.usda.gov/Brief ing/FarmIncome/govtpaybyfarmtype.htm; Environmental Working Group, Farm Subsidy Database, доступно по адресу: http://farm=.ewg.org/region.php?fips=00000®name=UnitedStatesFarmSubsidySummary.

И в самом деле, множество книг было написано по этой теме. См. например: Glenn Parker, Congress and the Rent-Seeking Society (Ann Arbor: University of Michigan Press, 1996).

Более точно, если кривая спроса сдвигается больше, чем кривая предложения.

Занятость в производстве упала с 18 миллионов в 1988 году до менее 12 миллионов сейчас. См. Департамент труда, Бюро трудовой статистики.

Для превосходной дискуссии по этим вопросам см.: David H. Autor, Lawrence F. Katz and Melissa S. Kearney, «Measuring and Interpreting Trends in Inequality», American Economic Review 96 (May 2006): 189—94; и Claudia Goldin and Lawrence F. Katz, «Long-Run Changes in the Wage Structure: Narrowing, Widening, Polarizing», Brookings Papers on Economic Activity 2 (2007): 135–164, и примечания, приведенные здесь.

David H. Autor, Lawrence F. Katz and Alan B. Krueger, «Computing Inequality: Have Computers Changed the Labor Market?», Quarterly Journal of Economics 113 (November 1998): 1169–1213; и L. F. Katz, «Technological Change, Computerization, and the Wage Structure» in Understanding the Digital Economy, ed. E. Brynjolfsson and B. Kahin (Cambridge: MIT Press, 2000), 217–244.

Goldin and Katz, «Long-Run Changes in the Wage Structure», 153. Авторы приписывают большую часть разницы снижению уровня образования уроженцев Америки.

См. ОЭСР, Education at a Glance: OECD Indicators, 2011, p. 54, доступно по адресу: http://www.oecd.org/dataoecd/61/2/48631582.pdf (дата доступа 02.03.2012).

Там же, с. 68.

Данные см. в: OECD Programme for International Student Assessment (PISA) 2009 results.

Даже к 1998 году зарплата выпускников колледжа выросла в 1,75 раза по сравнению с зарплатами выпускников средних школ (с 1,59 в 1970 году).

См., например: David H. Autor, Frank Levy, and Richard J. Murnane, «The Skill Content of Recent Technological Change: An Empirical Exploration», Quarterly Journal of Economics118 (2003): 1279–1333.

Согласно David H. Autor, Lawrence F. Katz and Melissa S. Kearney, «Measuring and Interpreting Trends in Inequality», с 1988 года наиболее быстрый рост зарплат случился наверху, а наиболее низкий – в средних двух квартилях.

См.: Domenico Delli Gatti, Mauro Gallegati, Bruce C. Greenwald, Alberto Russo, and Joseph E. Stiglitz, «Sectoral Imbalances and Long Run Crises» (вышла в 2012), и J. E. Stigltiz, «The Book of Jobs», Vanity Fair, январь 2012, доступно по адресу: http://www.vanityfair.com/politics/2012/01/stiglitz-depression-201201 (дата обращения 15.02.2012).

См.: Bill Vlasic, «Detroit Sets Its Future on a Foundation of Two-Tier Wages», New York Times, 12.09.2011, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2011/09/13/business/in-detroit-two-wage-levels-are-thenew-way-of-work.html?pagewanted=all (дата обращения 06.03.2012). Годовой отчёт GM за 2007 год подтверждает некоторые детали по зарплатам, доступно по адресу: http://bigthreeauto.procon.org/sourcefiles/GM_AR_2007.pdf (дата обращения 06.03.2012), см. с. 62–63. Более полное обсуждение зарплат см.: Bruce C. Greenwald and Judd Kahn, Globalization: The Irrational Fear That Someone in China Will Take Your Job(Hoboken, NJ: John Wiley, 2009).

Некоторые из правых сравнивают зарплаты в государственном секторе с зарплатами в частном секторе без поправки на образование – то есть, не принимая во внимание разницу в уровне образования между государственными и частными секторами – и жалуются, что зарплаты в государственном секторе слишком высоки. Но если учесть уровень образования, окажется, что выплаты в государственном секторе (принимая во внимание разницу в образовании между двумя секторами) ниже, чем в частном. Некоторые утверждают, что более щедрые (и менее подверженные риску) пенсии и другие выгоды государственного сектора компенсируют эту разницу. Маннел и др. обнаружили вместо этого, что работники частного сектора получают «скромные» 4 процента премиальных даже за вычетом льгот. A. Munnell, J. – P. Aubry, J. Hurwitz, and L. Quimby, «Comparing Compensation: State-Local versus Private Sector Workers», Center for Retirement Research at Boston College, no. 20, September 2011.

Традиционно многие экономисты не испытывали комфорта, имея дело с этими распределительными изменениями, из-за сложностей с межличностными сравнениями. Экономисты часто фокусируются на равновесии «эффективности Парето» – где никто не может улучшить своё положение без того, чтобы кому-то стало хуже; или на «улучшениях Парето», где некто улучшает своё положение, но никто не страдает. Но несколько политических изменений принадлежат именно к этому типу. В целом – некоторые получают и некоторые теряют. Эффективное равновесие Парето, как преподают на элементарных экономических курсах (и затем, возможно, забываемое), может быть очень нежелательным, поскольку оставляет множество людей на голодном пайке.

Несколько сотен лет назад в Англии и Шотландии крупные феодалы закрыли общинные земли. Некоторые экономисты утверждают, что это было желательно, поскольку позволяло избежать проблемы чрезмерного выпаса – проблемы, которая была названа «трагедией общин». Но куда бо́льшими, чем влияние на эффективность, были распределительные эффекты: большое число людей потеряло свои домохозяйства и обнищало. Как указала Нобелевский лауреат по экономике и политолог Элинор Остром (Elinor Ostrom), существовали способы избежать трагедии общин. Чтобы обеспечить хорошее использование ресурсов, можно было, например, просто регулировать количество пасущихся овец. Другие способы могли бы не только так же хорошо сказаться на эффективности, но и иметь лучшие социальные последствия. Настоящая трагедия общин была в том, что с приватизацией общинных земель лордами тысячи превратились в бедняков и были вынуждены мигрировать либо в британские города, либо за границу. Система прав на пользование – позволяющая каждой семье пасти, скажем, 10 овец – предотвратила бы проблему чрезмерного выпаса так же, как и последующее обнищание крестьян. Практически каждое общество, в котором воды очень мало (например, коренные жители пустыни Атакама), или те, что опираются на ирригацию, разработали сложные регулирующие схемы для распределения воды, балансирования капитала и эффективности – и только с ограниченным использованием цен. Более широкую дискуссию по поводу некоторых из этих вопросов можно найти в 4-й главе моей книги Making Globalization Work.

Это был ещё один чудовищный аспект закона о банкротстве 2005 года: он сделал несписываемыми займы от коммерческих банков для коммерческих школ.

Мы обсудим хищнические займы на образование в последующих главах. ещё одна «реформа» банкротства (обсужденная в главе 2), давая деривативы стажа в банкротстве, не только исказила экономику мотивацией этих игорных инструментов, но также сделала это за счёт остальных – включая работников и пенсионеров, чьи требования по отношению к обанкротившейся фирме соответственно ослабли.

Всемирная декларация прав человека, принятая ООН 10 декабря 1948 года, признала и экономические, и политические права; но экономические права относились к рядовому гражданину. «(1) Каждый человек имеет право на такой жизненный уровень, который необходим для поддержания здоровья и благосостояния его самого и его семьи, включая пищу, одежду, жилище, медицинский уход и необходимое социальное обслуживание, и право на обеспечение на случай безработицы, болезни, инвалидности, вдовства, наступления старости или иного случая утраты средств к существованию по не зависящим от него обстоятельствам». Всемирная декларация прав человека, доступно по адресу: http://www.un.org/en/documents/udhr/index.shtmĺa25. Косвенно стало ясно, что индивидуумы, чье выживание находится под угрозой, не могут и не будут эффективно осуществлять свои политические права. В годы холодной войны левые подчёркивали важность экономических прав, в то время как правительство Соединённых Штатов сосредоточило своё внимание на политических правах. Иронично, что когда экономические права, наконец, стали обсуждаться, это были права не работников и граждан, а права капитала; это были имущественные права, права на интеллектуальную собственность, права капитала перемещаться беспрепятственно через границы. В других странах, однако, произошло глубокое осознание экономических прав рядовых граждан, например, в конституции ЮАР, где сформулированы даже права на жилье. См. главу 2 Билля о правах, раздел 26: «26. 1) Каждый человек имеет право на доступ к адекватному жилищу. 2) Государство должно принимать разумные законодательные и другие меры в рамках имеющихся ресурсов для достижения постепенного осуществления этого права. 3) Никто не может быть выселен из своего дома или подвергнуться снесению дома без решения суда, принятого после рассмотрения всех соответствующих обстоятельств», доступно по адресу: http://www.info.gov.za/documents/constitution/1996/96cons2.htḿ26. Индийский Верховный суд признал право на образование; в 2002 году с помощью 86-го Закона о внесении поправок статья 21 (А) была включена в конституцию, чтобы сделать образование фундаментальным правом для детей. Признаны и права на свободный от загрязнений воздух (в рамках статьи 21). Он также признал фундаментальные права, в частности Право на жизнь, гарантированное Статьей 21. По всему миру правовой подход получил возросшее внимание. См. например, работу, проделанную организацией бывшей главы комиссии ООН по правам человека (и бывшего президента Ирландии) Мэри Робинсон (Mary Robinson), «Реализуя права» (Realizing Rights), доступно по адресу: http://www.realizingrights.org/.

Это игнорирует, однако, многие социальные и другие последствия трудовой миграции как для страны, которую мигрант покидает, так и для страны, в которую он приезжает.

Конечно, некоторые, возможно, многие из тех, кто защищает либерализацию финансовых рынков, рассматривают только прямой рост их прибыльности, исходя из их способности инвестировать в места, где отдача выше. Они не думают о систематическом влиянии асимметричной либерализации на зарплату.

Интеграция финансового рынка влечёт за собой не только свободное движение капитала через границы, но также и свободное движение финансовых организаций через границы. См. главу 6 с более подробной дискуссией по этим вопросам.

Подобная проблема возникает в результате проектирования электрических сетей. Более интегрированные сети – предмет системных поломок: проблема, возникшая в одном крошечном месте (как подстанция в Огайо), может привести к отключению всего Восточного побережья. Ответом может послужить конструирование эффективных автоматических выключателей, чтобы изолировать – или поставить на карантин – проблему.

Банки тратят огромное количество средств на лоббирование – как против регулирования, так и для финансовой помощи, которая служит их интересам. Расходы на лоббирование в 2009 году выросли на 12 % по сравнению с 2008 годом – до $29,8 млн, среди 8 банков и частных инвестиционных фондов, которые тратят больше всего на то, чтобы влиять на законодательство. И бо́льшая часть роста случилась в последние три месяца, когда конгресс голосовал по поводу законопроекта о финансовых реформах. См.: «Banks Step Up Spending on Lobbying to Fight Proposed Stiffer Regulations», Los Angeles Times, 16.02.2010. Вот пример влияния банковских лоббистов: ФРС устанавливает 24-центовый максимум на сборы, которые банки могут устанавливать для продавцов по транзакциям по дебетовым картам в июне 2011 г. Это – сумма, которая была кратна разумной оценке стоимости сделки, примерно удвоенная по отношению к 12 центам, предложенным ФРС в декабре 2010 г. См. «Fed Halves Debit Card Bank Fee», New York Times, 29.06.2011, доступно по: http://www.nytimes.com/2011/06/30/business/30debit.html.

Развивающиеся страны также имеют множество жалоб на глобализацию, которые я обсуждал повсюду. Например, они совершенно правильно жалуются, что торговые соглашения несправедливы: рыночная сила на стороне развитых стран. Речь идёт о так называемых Соглашениях о свободной торговле, которые Соединённые Штаты имеют с множеством других стран по всему миру. Эти соглашения на самом деле не свободные. Если бы они были такими, они бы были длиной в несколько страниц, где каждая сторона соглашалась бы устранить свои тарифы, свои нетарифные барьеры и субсидии. Но соглашения достигают сотен страниц, поскольку они по факту –соглашения об управляемой торговле, и управляемой в корыстных интересах. Это соглашения, в которых хозяева отрасли настаивают на одной форме специальных уступок или другой. Компании, естественно, фокусируются на правилах, повышающих их прибыль. Когда либерализация торговли способствует получению ими прибыли, они это приветствуют; но если правило работает иным способом, они ему противостоят. И, по большей части, представители торговли США и министров торговли других развитых индустриальных стран представляют интересы компаний страны. Открытие торговли, однако, является только одной частью фокуса торговых переговоров. Сегодня большая часть внимания прикована к подталкиванию других стран к открытию их рынков для зарубежных инвестиций и защите этих инвестиций – то есть предоставлении условий, которые усилят движение рабочих мест за рубеж. Короче говоря, основной прицел – на увеличение прибыли корпораций, нежели на увеличение числа рабочих мест дома. И это неудивительно, учитывая, откуда приходят пожертвования и лоббирование. (Неслучайно, что иногда представителем торговли США выступает бывший менеджер президентской кампании.) Все верят, что экспорт – это хорошо, а импорт – плохо. (Подобная позиция, конечно, интеллектуально непоследовательна.) Наши фирмы утверждают, что если некоторые другие демпингуют, подрывают их цены, они играют нечестно. Они, должно быть, продают товары по цене ниже себестоимости или получают субсидии правительства. Фирмы США используют эти аргументы для защиты наложения обязанностей по «равенству стартовых возможностей». Когда международные торговые соглашения предотвращают введение тарифов, Соединённые Штаты (и другие страны) агрессивно обращаются к тому, что называется нетарифными барьерами, и особенно к демпингу. Но в том-то и дело, что многие американские отрасли промышленности – не самые эффективные в мире. Многие не инвестируют в то, что должны – в людей или машины, и именно поэтому их затраты выше. Дискуссию о важности инноваций в американской автомобильной промышленности (и как фирмы США выступают против иностранных конкурентов) см.: McKinsey & Company, «Increasing Global Competition and Labor Productivity: Lessons from the US Automotive Industry», report of the McKinsey Global Institute, 2005, доступно по адресу: http://www.mckinsey.com/Insights/MGI/Research/Productivity_Competitiveness_and_Growth/Increasing_global_competition_and_labor_productivity (дата обращения 06.03.2012).

В нашей ранней истории США имели подобные условия, и в самом деле – разыгрывались очень разные процессы. Территории и новые западные штаты конкурировали за поселенцев с более старыми штатами на Восточном побережье. Это вело к национальному распространению избирательных прав, прав баллотироваться на политические должности и места в государственном образовании, что внесло ощутимый вклад в широкое распространение грамотности в Соединённых Штатах (относительно того, что было ранее, и того, что было в Европе). См.: S. Engerman and K. Sokoloff, «Factor Endowments, Inequality, and Paths of Development among New World Economies», Economia 3, no. 1 (2002): 41—109; и S. Engerman and K. Sokoloff, «The Evolution of Suffrage Institutions in the New World», Journal of Economic History 65, no. 4 (December 2005): 891–921.

Это особенно верно для маленьких стран. Бо́льшая часть негативного шока, с которым они сталкиваются, приходит из-за границы.

См.: D. Newbery and J. E. Stiglitz, «Pareto Inferior Trade», Review of Economic Studies 51 (1984): 1—12.

Три идеи были в центре теории торговли более 60 лет. См. P. A. Samuelson, «International Trade and the Equalisation of Factor Prices», Economic Journal 58 (June 1948): 163–184; и W. F. Stolper, W. F. and P. A. Samuelson, «Protection and Real Wages»,Review of Economic Studies 9, no. 1 (1941): 58–73. Несколько шире я рассматриваю дискуссию по этим вопросам в 3-й главе своей книги Making Globalization Work. Стандартный вывод из этих теорий заключается в том, что разница между зарплатами неквалифицированных и квалифицированных работников должна быть сужена в развивающихся странах, сокращая неравенство. Этого не случилось. Одной из причин является то, что наиболее неквалифицированные работники в развивающихся странах – например, фермеры – могут даже ухудшить своё положение в результате торговых соглашений, открывающих их рынки высокосубсидированным сельскохозяйственным товарам. Нет согласия между экономистами, которые пытались посчитать относительную важность торговой глобализации для неравенства. Принято считать частью конвенциональной истины, что маленькая часть (не более одной пятой) роста неравенства связана с глобализацией. (Например, авторы работы Florence Jaumotte and Irina Tytell, «How Has the Globalization of Labor Affected the Labor Share in Advanced Countries?», IMF Working Paper, 2007, доказывают, что технологическое изменение было более важным, чем глобализация, особенно для зарплат малоквалифицированных работников). Но совсем недавно Пол Кругман утверждал, что влияние глобализации может быть больше, чем думалось прежде. «Trade and Inequality, Revisited», Vox, 15.06.2007; также см. его статью: «Trade and Wages, Reconsidered», Brookings Panel on Economic Activity, Spring 2008. Часть затруднений в том, что глобализация связана с меняющейся производительностью внутри Соединённых Штатов, ослаблением союзов и рядом других экономических и социальных изменений. Нет очевидного способа указать противное: какой бы был уровень неравенства, если бы у нас не было глобализации, но все остальное было таким же?

Сравнительная важность этих социальных изменений и рыночных механизмов, описанная ранее (особенно в контексте технических изменений, основанных на знаниях), была объектом дискуссий относительно экономики труда. David Card and John DiNardo, «Skill-Biased Technological Change and Rising Wage Inequality: Some Problems and Puzzles», Journal of Labor Economics 20 (2002): 733–783, и Thomas Lemieux, «Increased Residual Wage Inequality: Composition Effects, Noisy Data, or Rising Demand for Skill?», American Economic Review 96, no. 3 (2006): 461–498, делают акцент на увеличении показателей неравенства в 1980-х годах, предполагая, что неравенство было вызвано серьёзными институциональными и социальными изменениями, включая упомянутые нами. Piketty and Saez, «Income Inequality in the United States, 1913–1998», Quarterly Journal of Economics 118, no. 1 (2003): 1—39, «The Evolution of Top Incomes: A Historical and International Perspective», American Economic Review 96 (2006): 200–206, и Frank Levy and Peter Temin, «Inequality and Institutions in 20th Century America», working paper, MIT 2007, фокусируют внимание на увеличении неравенства в среде самых богатых, предполагая, что это возможно объяснить, основываясь на социальных нормах и регуляторах, а также институциональных изменениях, также упомянутых в данной главе. Другие социальные изменения привели к неравенству среди семей, то есть увеличению числа матерей-одиночек и увеличению числа браков, в которые вступают люди с высокими доходами. См.: R. Fernandez and R. Rogerson, «Sorting and Long-Run Inequality», Quarterly Journal of Economics 116 (2001): 1305–1341. Различия семей по количеству рабочих часов (частично это связано с разницей участия в семейной жизни обоих полов и гендерной дискриминацией) также играет большую роль. Эти важные изменения, тем не менее, играют все более незначительную роль в общем контексте реформ, которые мы рассмотрели. См.: OECD, «Divided We Stand: Why Inequality Keeps Rising», December 5, 2011.

См.: http://www.bls.gov/news.release/union2.nr0.htm.

См. более подробно: Joseph A. McCartin, Collision Course: Ronald Reagan, the Air Traffic Controllers, and the Strike That Changed America (New York: Oxford University Press, 2011).

За более подробными комментариями см. главу 4. Критики задают вопрос о том, почему в случае столь высокой прибыльности повышения оплаты труда рабочих, руководство компаний не делает этого по собственной инициативе. Ключевая мысль данной книги состоит в том, что стимулирующие выплаты руководству компаний практически не согласуются с реальными экономическими прибылями и даже с собственными интересами держателей ценных бумаг этих компаний.

Отчасти причиной различия интерпретаций является большое число примеров того, как неэффективная работа не коррелируется напрямую с конечной эффективностью. Все общественные институты склонны совершать ошибки: не имеет смысла осуждать союзы за ошибки их членов, так же, как нет смысла осуждать корпорации за провальные решения их сотрудников. Для углубления в обстоятельства, благодаря которым профсоюзное движение способствует повышению производительности, обратитесь к работе: Richard B. Freeman and James L. Medoff, «Trade Unions and Productivity: Some New Evidenceon an Old Issue», Annals of the American Academy of Political and Social Science 473 (1984): 149–164.

См.: Susan Fleck, John Glaser and Shawn Sprague, «The Compensation-Productivity Gap: A Visual Essay», Monthly Labor Review, January 2011, pp. 57–69. Изменения в вопросах труда и трудовых компенсаций в национальном доходе оправданы изменениями в политике государства относительно оплаты труда.

Это означает, что если компания терпит убытки, то акционеры могут потерять лишь те средства, которые они вложили в покупку ценных бумаг этой компании. Напротив, в условиях неограниченной ответственности партнеры не только теряют свои первоначальные взносы, но и жертвуют личными капиталами.

Битва за поглощение разворачивается в том случае, если некоторая внешняя компания старается выкупить то количество акций компании, которое позволит ей контролировать её и со временем заменить существующее руководящее звено.

Понятие, означающее, что механизмы управления преследуют не только интересы акционеров, – в современных Соединённых Штатах происходит разделение между владением и контролем – см.: A. A. Berle and G. C. Means, The Modern Corporation and Private Property (New York: Macmillan, 1932). Объяснение подобного разделения в терминологии затратной и несовершенной информации было предложено в работе: J. E. Stiglitz, «Credit Markets and the Control of Capital», Journal of Money, Banking, and Credit 17, no. 2 (1985): 133–152. По этой теме существует большое количество литературы, см., например: Aaron S. Edlin and Joseph E. Stiglitz, «Discouraging Rivals: Managerial Rent-Seeking and Economic Inefficiencies», American Economic Review 85, no. 5 (December 1995): 1301—12; и Andrei Shleifer and Robert W. Vishny, «A Survey of Corporate Governance», Journal of Finance 52, no. 2 (June 1997): 737–783.

Джон Бойль, основатель Vanguard Group, инвестиционный менеджер компании с оборотом в $1,6 триллиона, в комментариях на книгу: Bebchuk and Fried, Pay without Performance. Цитата Бойля со стр. 483 из обзора аннотации of Bebchuk and Fried by Henry Tosi in Administrative Science Quarterly 50, no. 3 (September 2005): 483–487.

В Австралии действует подобное законодательство. Руководство наших корпораций борется даже за предоставление платных услуг, которое вовсе не предназначено для корпораций. Предполагается, что акционеры владеют компанией, однако офисные работники убеждены в правильности того, что доход владельцев компаний может отличаться от доходов тех, кто работает на них.

В сфере производства уменьшение оплаты труда со своего пика в начале века (65 %) достигло отметки в 58 % в 2010 году; для доходов в сфере бизнеса эти цифры составили 63 % в 1990 году и 61 % в 2005-м; но к середине 2011 года произошло падение до 58 %. Некоторые склонны опасаться подобных показателей. Данные относительно богатейших членов общества могут искажаться за счёт компенсаций и иных видов выплат, которые получены ими за обладание той или иной должностью. Помимо всего прочего, искажения происходят за счёт невозможности функционирования в этой схеме традиционной модели спроса и предложения.

В 2010 году средняя заработная плата у женщин была на 20 % меньше, чем у мужчин (в 1979 году разница составляла 38 %), средняя оплата труда афро– и испаноамериканского населения в этом отношении составила соответственно 80 и 70 % (в сравнении с оплатой труда белого населения).

Существует огромное количество литературы касательно дискриминации на рынке труда, см., например: Joseph G. Altonji and Rebecca M. Blank, «Race and Gender in the Labor Market», в Handbook of Labor Economics, ed. Orley C. Ashenfelter and David Card, vol. 3, pt. C (New York: Elsevier, 1999), pp. 3143—259. (Разумеется, есть ответная реакция от «статистической дискриминации» – различий в образовании как результате дискриминации). Ссылки на более подробное обсуждение статистической дискриминации см. в примечании 47 этой главы.

См., в частности, работу Нобелевского лауреата по экономике Gary Becker The Economics of Discrimination (Chicago: University of Chicago Press, 1957).

Разумеется, в течение долгого времени законы Джима Кроу воспроизводили рыночные механизмы дискриминации. Несправедливая система образования ставила перед представителями определённых групп населения препятствия с самого начала их жизненного пути; эта проблема актуальна и в наши дни.

См.: Dilip Abreu, «On the Theory of Infinitely Repeated Gameswith Discounting»,Econometrica 56, no. 2 (March 1988): 383–396. Также см.: George A. Akerlof, «Discriminatory, Status-Based Wages amongTradition-Oriented, Stochastically Trading Coconut Producers», Journal of Political Economy 93, no. 2 (April 1985): 265–276.

Это – другой пример понятия рефлексивности, рассмотренного нами в главе 5. Психологический феномен, при котором восприятие человека находится под влиянием его верований, приводит к определенному результату и закрепляет его – этот феномен также подробно обозначен в главе 5. Статистическая дискриминация обсуждается, например, в работе: Edmund S. Phelps, «The Statistical Theory of Racism and Sexism», American Economic Review 62 (1972): 659–661. Для рассмотрения различных видов дискриминационного равновесия см.: Joseph Stiglitz, «Approaches to the Economics of Discrimination», American Economic Review 6, no. 2 (1973): 287–295; Stiglitz, «Theories of Discrimination and Economic Policy» в Patterns of Racial Discrimination, ed. G. von Furstenberg et al. (Lexington, MA: Lexington Books, 1974), pp. 5—26; и K. J. Arrow, «The Theory of Discrimination», в: Discrimination in Labor Markets, ed. O. Ashenfelter and A. Rees (Princeton: Princeton University Press, 1973).

См.: M. Bertrand, D. Chugh, and S. Mullainathan, «Implicit Discrimination», American Economic Review 95, no. 2 (2005): 94–98.

Данные исследования часто обозначаются как исследования «аудита». См.: M. Bertrand and S. Mullainathan, «Are Emily and Greg More Employable Than Lakisha and Jamal? A Field Experiment on Labor Market Discrimination», American Economic Review94, no. 4 (September 2004): 991—1013; и J. Braucher, D. Cohen and R. M. Lawless, «Race, Attorney Influence, and Bankruptcy Chapter Choice», Journal of Empirical Legal Studies(готовится к изданию).

См.: D. Pager, «The Mark of a Criminal Record», American Journal of Sociology 108, no. 5 (2003): 937–975; и Devah Pager, Marked: Race, Crime, and Finding Work in an Era of Mass Incarceration (Chicago: University of Chicago Press, 20007).

Центры по контролю и профилактике заболеваний в США, «Deaths: Preliminary Data for 2009», National Vital Statistics Reports 59, no. 4 (March 2011):16.

В 2009 году доходы среднестатистического испаноязычного американца составили $6325 в год, в то время как доходы среднестатистического представителя белого населения исчислялись $113 149 в год. ещё четыре года назад доходы белых домохозяйств превышали доходы темнокожих «всего» в десять раз. Около трети испанцев (31 %) и темнокожих (35 %) не имели никакого капитала в 2009 году (для белых этот показатель составлял 15 %). В 2005 году эти цифры составляли соответственно 29 % для темнокожих, 23 % для испаноязычного населения и 11 % для белых. См. данные Pew Research Center, «Wealth Gaps Riseto Record Highs between Whites, Blacks, and Hispanics», July 26, 2011.

Более подробно о дискуссиях относительно дискриминации – см. главу 4.

См.: Tax Policy Center: Urban Institute and Brookings Institution. Таблицы доступны по ссылке: http://www.taxpolicycenter.org/taxfacts/displayafact.cfm? Docid=213. Большая часть преимуществ от урезаний налоговой ставки при президенте Буше принадлежала представителям верхушки: треть от всех капиталов – 1 проценту, две трети – остальным.

В теоретическом плане эффект от уменьшений налоговых ставок на сбережения имеет двойственный характер, так как в то время, пока более высокие ставки процента уменьшают размер самих сбережений, одновременно они вынуждают склонных к сбережениям граждан, следуя определённой цели, – например, руководствуясь пенсионными затратами или расходами на получение образования для своих детей, – откладывать ещё больше. В более формальном смысле экономисты говорят о том, что доход и действие эффектов замещения, которые имеют разнонаправленную природу, имеют и двойственную сетевую структуру. С позиций возможных перспектив национальной сберегательной системы даже при условии того, что снижение налоговой ставки повысит объёмы частных сбережений (что крайне сомнительно), это приведёт к увеличению дефицита государственного бюджета. Поэтому вряд ли увеличение сектора частных сбережений приведёт к каким-либо изменениям в долгосрочной перспективе.

В качестве главы Комитета экономических советников при президенте Клинтоне я активно вовлекался в дискуссии относительно уменьшения роста и активно противостоял этому: мне казалась несправедливой ситуация разрыва между ростом капитала и другими доходами от него, при условиях диспропорционального налогообложения и неизвестных, почти иллюзорных преимуществ. Особое возмущение вызывал факт расширения перечня сфер для инвестирования (во время президентских сроков Буша и Клинтона), которые и так были субсидированы. В этих случаях было трудно возражать тем стимулирующим преимуществам, которые приводили к смещениям последствий распределения капиталов.

D. Kocieniewski, «A Family’s Billions, Artfully Sheltered», NewYork Times, November 26, 2011, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/ 2011/11/27/business/estee-lauder-heirs-tax-strategies-typify-advantagesfor-wealthy.html?pagewanted=all.

CBO, «Trends in the Distribution of Household Income between1979 and 2007», October 2011. Данные на 2007 год. Цифры могут варьироваться год от года.

Эти цифры относятся к показателям роста капитала и дивидендов, подлежащих налогообложению, см.: Joel Friedman and Katherine Richards, «Capital Gains and Dividend Tax Cuts: Data Make Clear That High-Income Households Benefit the Most», Center on Budget and Policy Priorities, January 30, 2006.

См.: James B. Steward, «Working All Day for the IRS», New York Times, February 17, 2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/02/18/business/working-all-day-for-the-irs-common-sense.html?pagewanted=1&ref=jamesbstewart (дата обращения 03.03.2012).

См.: «Richest 400 Took Record Share of Capital Gains during Market Meltdown Year»,Forbes, 11.05.2011.

См.: Ethan Pollack and Rebecca Thiess (based on data from CBO and IRS): Economic Policy Institute, «Taxes on the Wealthy Have Gone Down Dramatically», April 14, 2011. Знаменитый инвестор Уоррен Баффет настаивал едва ли не на больших налоговых выплатах в своих обзорах в New York Times, говоря о том, что очень богатым людям доставляет удовольствие платить меньшие налоги, чем представителям среднего класса, именно благодаря специальным налоговым категориям для доходов от инвестиций. См.: «Stop Coddling the Super-Rich», New York Times, 14.08.2011, доступно по ссылке: http://www.nytimes.com/2011/08/15/opinion/stop-coddling-thesuper-rich.html (дата обращения 02.03.2012).

Консерваторы со своей склонностью к стимулирующим выплатам, не облагаемым налогами, должны беспокоиться о перспективах наследования этих выплат.

Некоторым компаниям (например, GE – General Electric) удаётся вернуть деньги из правительственного бюджета, см.: David Kocieniewski, «G.E.’s Strategies Let It Avoid Taxes Altogether», New York Times, 24.03.2011. Их успех основывается на эффективном лоббировании налоговых положений, которые выгодны им, и на эффективной эксплуатации этих положений. Такие многонациональные компании, как GE, часто меняют локацию своих прибылей, поэтому большее количество доходов они могут получить в странах с более низкой налоговой ставкой. (В случае GE за последние годы прирост доходов компании составил 46 %, в то время как задекларировано было лишь 18 %). Счетная палата США (GAO) провела исследование и обнаружила, что 55 % всех американских компаний не платят государственных налогов, по крайней мере в течение одного из семи лет, на протяжении которых проводилось само исследование. См.: GAO, «Comparison of the Reported Tax Liabilities of Foreign– and U.S. – Controlled Corporations, 1998–2005», June 2008, доступно по адресу: http://www.gao.gov/new.items/d08957.pdf.

Возвраты от налогов на корпоративные доходы, насчитывавшие в 1954 году порядка 30 %, к 2010 году упали до 9 %. См.: TaxPolicy Center: Urban Institute and Brookings Institution, таблицы доступны по ссылке: http://www.taxpolicycenter.org/taxfacts/displayafact.cfm? Docid=203. При размере доходов в $191 млрд в 2010 году налоги корпораций составляли приблизительно 1,3 % от ВВП; международные показатели в странах Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) в 2009 году составляли в среднем 2,8 % от ВВП, см.OECD (2011), Revenue Statistics 2011, OECD Publishing, доступно по ссылке: http://dx.doi.org/10.1787/rev_stats-2011-en-fr (дата обращения 02.03.2012).

См.: «Microsoft Outlines Quarterly Dividend, Four-Year Stock Buyback Plan, and Special Dividend to Shareholders», Microsoft press release, July 20, 2004, доступно по ссылке: http://www.microsoft.com/presspass/press/2004/jul04/07—20boardpr.mspx (дата обращения 02.03.2012).

Согласно исследованиям Службы внутренних доходов (IRS) от 2008 года, на период 2004–2005 годов 843 корпорации привнесли в экономику США порядка $362 млрд из своих прибылей на территории других стран на условиях ставки налогового процента в 5,25, сохранив при этом около $100 млрд (в условиях обычных налоговых ставок). См. Melissa Redmiles, «The One-time Received Dividend Deduction», 2008, IRS, доступно по адресу: http://www.irs.gov/pub/irs-soi/08codivdeductbul.pdf. Доклад Левина, обнародованный в октябре 2011 года, охватил в исследовании 15 крупнейших корпораций, заявивших о наибольших зарубежных дивидендах ещё до принятия Закона о создании рабочих мест (American Jobs Creation Act); было обнаружено, что после возвращения на родину порядка $155 млрд эти компании уменьшили общий штат своих сотрудников на 21 000 человек, а их траты на научно-исследовательские разработки после налоговых выплат слегка уменьшились. См.: Permanent Subcommittee on Investigations, Senator Carl Levin, «Repatriating Offshore Funds: 2004 Tax Windfall For Select Multinationals», доступно по адресу: http://levin.senate.gov/download/repatriating-offshore-funds.

В связи с этим становится понятно, почему на уровне штатов действует механизм такого распределения: они вынуждены соревноваться с частными лицами и компаниями.

Жилищные субсидии уменьшают эти показатели на 9 пунктов, программа дополнительной помощи питания (Supplemental Nutrition Assistance Program) снизила эти показатели до 1,7 процентных пункта, а программа питания в школе – на 4 пункта. См.: U. S. Census Bureau, «The Research Supplemental Poverty Measure, 2010», issued November 2011.

Управление конгресса по бюджету (CBO) в докладе «Trends in the Distribution of Household Income» заключило, что «уравнительный эффект от трансферов и налогов на доход домохозяйств в 2007 году был меньше, чем в 1979 году». К примеру, в то время как доля рынка доходов верхушки (до уплаты трансферов и налогов) за эти 30 лет удвоилась, доля доходов после выплаты всех налогов увеличилась более чем в два раза (с 8 до 17 %). С другой стороны, доходы 20 % населения, представителей низших классов, после выплат всех налогов уменьшилась с 7 до 5 %.

См.: Bureau of Labor statistics, Table A-4, Employment status of the civilian population 25 years and over by educational attainment, seasonally adjusted, February 2012, (http://www.bls.gov/news.release/empsit.thtm, дата обращения 25.03.2012) и Bureau of Labor Statistics, «College Enrollment and Work Activity of 2010 High School Graduates», (http://www.bls.gov/news.release/hsgec.nr0.htm, дата обращения 25.03.2012).

См.: K. Bischoff and S. F. Reardon, «Growth in the Residential Segregation of Families by Income, 1970–2009», November 2011, доступно по ссылке: https://cepa.stanford.edu/sites/default/files/RussellSageIncomeSegregationreport.pdf; и Sean F. Reardon and Kendra Bischoff, «Income Inequalityand Income Segregation»,American Journal of Sociology 116, no. 4 (January 2011): 1092—53.

См.: K. Hoff and A. Sen, «Homeownership, Community Interactions, and Segregation»,American Economic Review 95, no. 4 (2005): 1167–1189.

Это описано в работе: Ross Perlin Intern Nation (London: Verso, 2011).

В колониях Нового мира (New World colonies), вследствие огромного неравенства из-за колонизации, общественные институты имеют тенденцию к развитию такими способами, доступ к которым обозначен элитой и её политическими силами и экономическими возможностями. Соколов и Энгерман отобразили эти модели в целом ряде примеров общественной политики на протяжении многих лет: это касается избирательного права, системы государственного образования, распределения земельной собственности и общественных природных ресурсов, банковского права, налогообложения и институтов патентования. См.: Kenneth L. Sokoloff and Stanley L. Engerman, «History Lessons: Institutions, Factor Endowments, and Paths of Development in the New World», Journal of Economic Perspectives 14, no. 3 (2000): 217–232; и Sokoloff and Engerman, «Factor Endowments, Inequality, and Paths of Development among New World Economies», Economia 3, no. 1 (2002): 41—109. Обзор эффектов исходного неравенства в деле институционального развития см.: K. Hoff, «Paths of Institutional Development: A View from Economic History», World Bank Research Observer 18, no. 22 (2003): 2205–2226.

Кеннет Файнберг (Kenneth R. Feinberg), которого президент Обама назначил в качестве администратора, контролирующего систему банковских стимулирующих выплат своим руководителям, говорил о том, что приблизительно 80 % от $2 млрд компенсаций в 2008 году были отданы «проблемным» банкам незаслуженно. К 2010 году бонусные выплаты были полностью возвращены двадцатью пятью крупнейшими банками и охранными компаниями, – приблизительно $135,5 млрд (почти 1 % ВВП). См.: Louise Story, «Executive Pay», New York Times, 05.12.2011, доступно по ссылке: http://topics.nytimes.com/top/reference/timestopics/subjects/e/executive_pay/index.html. См. пресс-релиз доклада на веб-сайте U. S. Treasury «The Special Master for Tarp Executive Compensation Concludes the Review of Prior Payments», July 23, 2010, доступно по ссылке: http://www.treasury.gov/press-center/press-releases/Pages/tg786.aspx (дата обращения 15.02.2012).

Уоррен Баффет, основатель и руководитель компании Berkshire Hathaway, в 2002 году в своём послании к акционерам писал о том, что «деривативы являются основным финансовым орудием разрушения, так как несут в себе опасность, которая скрыта на сегодняшний день, но обладает потенциально губительной природой» (см. с. 15 доклада). Доклад доступен по адресу: http://www.berkshirehathaway.com/letters/2002pdf.pdf (дата обращения 21.03.2012). Анджело Мозило (Angelo Mozilo), бывший генеральный директор Countrywide, один из самых известных «поставщиков» тех самых ипотечных кредитов, которые привели к кризису в период с 2001 по 2006 год, заработал порядка $470 млн. См.: Wall Street Journal, 20.11.2008, доступно по адресу: http://online.wsj.com/public/resources/documents/st_ceos_20081111.html. Ныне покойный Роланд Арналл (Roland Arnall), основатель компании Ameriquest (а также посол США в Нидерландах при президенте Буше), владел капиталом в $1,5 млрд. Чтобы скрыть грабительские практики кредитования, в 2006 году руководство этой компании заплатило $325 млн, что помогло Арналлу избежать наказания. Когда эта компания обанкротилась, её дочерние предприятия образовали новую компанию Citigroup. См.: http://www.nytimes.com/2008/03/19/business/19arnall.html.

Unjust Deserts: How the Rich Are Taking Our Common Inheritance and Why We Should Take It Back (New York: New Press, 2009), p. 97.

Проблемы в отношении компенсаций руководству больших компаний были обнаружены и объяснены исследователями Бебчуком и Фрайдом (Bebchuk and Fried,Pay without Performance). Они выяснили, что полномочия управляющих, а именно – возможность устанавливать правила стимулирующих выплат самим себе, оборачивается созданием такой структуры этих самых выплат, которая разделяет эти выплаты и искажает их эффективность. См.: Michael Jensen and Kevin Murphy, «Performance Pay and Top-Management Incentives», Journal of Political Economy 98, no. 2 (1990): 225–264. Эта работа даёт нам эмпирические данные, которые очевидно очерчивают тесную связь между работой и платой за неё (включая опционы, доли ценных бумаг на рынке и количество увольнений). Исследователи Генри Тоси-младший (Henry Tosi Jr.) и Луис Гомес-Мехия (Luis Gomez-Mejia) дают объяснения этому факту, которые связаны с различением контроля и владения, упомянутые нами ранее. Я также рассматриваю эти аспекты в своей книге «Ревущие девяностые» (The Roaring Nineties).

Именно по этой причине банки потворствуют своему руководству, помогая ему «извлечь» больше денежных средств из собственных предприятий, взамен предполагая, что банки получат от этих действий больше пользы. Сговор руководств банков был раскрыт в ходе скандалов, ознаменовавших начало нашего века; я описываю это в книге «Ревущие девяностые» (The Roaring Nineties).

См.: James K. Galbraith, Inequality and Instability: A Study of the WorldEconomy Just before the Great Crisis (New York: Oxford University Press, 2012).

Некоторые страны при переходе от коммунистической системы к рыночной экономике так же, как и страны, богатые природными ресурсами, добиваются серьёзных успехов в узурпации своего неблагодарного положения.

См.: Arjun Jayadev, «Distribution and Crisis: Reviewing Some of the Linkages», Handbook on the Political Economy of Crisis, ed. G. Epstein and M. Wolfson (готовится к изданию), основано на работе T. Piketty and E. Saez, «Income Inequality in the United States, 1913–1998», Quarterly Journal of Economics 118, no. 1 (2003): 1—39.

См.: Karen E. Dynan, Jonathan Skinner and Stephen P. Zeldes, «Do the Rich Save More?»,Journal of Political Economy 112, no. 2 (2004): 397–444.

Для США мультипликатор в краткосрочном периоде, как правило, оценивается около 1,5; в долгосрочном периоде он приближается к 2. (Заметим, что многие экономисты консервативного толка утверждают, что этот показатель на самом деле меньше, но именно потому, что существует большой объем данных, которые необходимо учитывать при подсчётах в долгосрочном периоде, согласно которым в экономике отсутствует безработица, расходы правительства велики, и эти траты имеют эффект, сдерживающий экономику. В данном контексте можно говорить о том, что удержание ставок процента находится в интересах самого Федерального резерва.) Есть целый ряд технических причин, которые позволяют ожидать увеличения мультипликатора в данном случае: а) большая часть средств, которая тратится не в США (а лишь «курсирует» здесь), идёт на покупку импорта, и, несмотря на ослабление мировой экономики, эти вложения приносят большой доход за границей, что, в свою очередь, приводит к новым оттокам денег из Соединённых Штатов; b) частные лица и компании, которые наблюдают за ростом доходов, начинают испытывать больше доверия к экономике, что ведёт к бо́льшим объемам инвестиций и увеличению показателей потребления; с) в частности, это позволяет семьям в ожидании улучшения своего материального положения тратить больше денег здесь и сейчас.

Peter Orzsag, «As Kaldor’s Facts Fall, Occupy Wall Street Rises», Bloomberg, 18.10.2011. Доля заработных плат упала на 5 пунктов в период с 1990 по 2011 год, из этого количества утрата трёх пунктов пришлась на период с 2005 по 2011 годы. Николас Кальдор (Nicholas Kaldor), известный экономист из Кембриджского университета середины прошлого века, утверждает, что, в общем и целом, доля труда оставалась неизменной. В то время как технологический переворот мог повысить спрос на некоторые формы трудовой деятельности и снизить спрос на остальные, не существовало никакой общей теории того, что же должно происходить на рынке труда. Если технологический поворот повышает «эффективный» спрос на труд, а труд и капитал не являются взаимозаменяемыми, в этих условиях изменения в технологиях снижают долю труда. Но в случае повышения оплаты труда – когда заработные платы банкиров растут быстрее, чем у других, – все это согласуется с той позицией, что не только технологии влияют на падение общего уровня оплаты труда.

Для более подробного ознакомления см.: J. E. Stiglitz, The Roaring Nineties (New York: Norton, 2003).

Для более детального рассмотрения того, как эти уменьшения налоговых ставок обогащают богатых см.: Joel Friedman and Isaac Shapiro, «Tax Returns: A Comprehensive Assessment of the Bush Administration’s Record on Cutting Taxes», Center on Budget and Policy Priorities, April 23, 2004. Фридман и Шапиро сделали вывод о том, что в 2004 году 20 % тех, кто имеет средний доход, неожиданно получили в качестве бонуса порядка 8,9 % налоговых льгот, в то время как среди богатых эти цифры составили около 24,2 %. Те, чей доход близится к цифре в миллион долларов в год, имели налоговые льготы в размере 15,3 %. См. также: «Extending the Bush Tax Cuts Is the Wrong Way to Stimulate the Economy», report by the Joint Economic Committee Majority Staff, Chairman Charles E. Schumer; Vice Chair Rep. Carolyn B. Maloney, April 2008.

В 2004 году инвестиции в частный сектор недвижимости составили 11,59 % ВВП, по сравнению с 13,9 % в 2000 году. См.: «Flow of Funds Accounts of the United States, 1995–2004», Board of Governors of the Federal Reserve, table F.6, p. 4, доступно по адресу: http://www.federalreserve.gov/releases/z1/Current/annuals/a1995—2004.pdf (дата обращения 03.03.2012).

Теория (и некоторый практический опыт), дающая объяснение того, почему сокращение налога на дивиденды может оказаться пагубным, изложена в работе: Anton Korinek and Joseph E. Stiglitz, «Dividend Taxation and Intertemporal Tax Arbitrage», Journal of Public Economics 93, nos. 1–2 (February 2009): 142–159. Также будут полезны ссылки, указанные в этой книге.

См.: «The Estate Tax and Charitable Giving», Congressional Budget Office, July 2004, доступно по адресу: http://www.cbo.gov/doc.cfm?index=5650 (дата обращения 15.02.2012).

См.: J. E. Stiglitz, Freefall (New York: Norton, 2010) – для более подробного рассмотрения и пузыря на рынке недвижимости, и его неизбежных последствий.

В то время как известно большое количество примеров применения механизмов дерегулирования, мы не можем отрицать его негативные эффекты. Даже если бы правительство сделало серьёзный подарок телевизионным компаниям, те не стали бы с большой охотой вводить политику каких-либо ограничений. В 1985 году были отменены руководящие принципы для установления минимального количества неразвлекательных программ. Федеральное агентство по связи США, которое, как правило, устанавливало количество рекламы за определённый промежуток времени, потеряло эти свои полномочия. См.: http://www.pbs.org/now/politics/mediatimeline.html.

Различение между периодами краткосрочным и долгосрочным представляется крайне важным по двум причинам. Когда удерживающие механизмы исчезают, подобные практики начинают распространяться на другие области, и в том случае, если рынок является конкурентным, кажущиеся выгоды довольно быстро исчезают. В долгосрочной перспективе (по крайней мере, в финансовом секторе) банки могут потерять существенные средства (или теряют их на самом деле при отсутствии государственного финансирования) из-за нестабильности, к которой привели их собственные траты.

Связь между показателями неравенства, кредитным пузырём и экономическим кризисом показана в книге Stiglitz, Freefall и работе «Report of the Commission of Experts of the President of the United Nations General Assembly on Reforms of the International Monetary and Financial System», September 21, 2009, см.: The Stiglitz Report(New York: New Press, 2010). С тех пор был выпущен целый ряд подобных работ. См., например: M. Kumhof and R. Ranciere, «Inequality, Leverage and Crises», IMF working paper, 2010; и Raghuram G. Rajan, Fault Lines: How Hidden Fractures Still Threaten the World Economy (Princeton: Princeton University Press, 2010). Для углубления в проблему (и получения соответствующих ссылок) см.: J. E. Stiglitz, «Macroeconomic Fluctuations, Inequality, and Human Development», Journal of Human Development and Capabilities (2012). Я говорю о том, что неравенство, даже высочайшие его показатели, не является непременным условием возникновения кризиса; есть и другие способы ответа на дефицит совокупного спроса, который может оказаться в сухом остатке, или обстоятельства, которые могут заполнить лакуны. Данные тезисы не согласуются с эмпирическими данными, приведенными Michael D. Bordo and Christopher M. Meissner, «Does Inequality Lead to a Financial Crisis?», NBER Working Paper No. 17896, March 2012.

По крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективах. Современные теории роста – см.: Robert M. Solow, «A Contribution to the Theory of Economic Growth»,Quarterly Journal of Economics 70, no. 1 (February 1956): 65–94 – говорят о том, что в долгосрочном периоде уровень роста определяется темпами инновационного развития (увеличения производительности) и ростом населения. Повышенная неустойчивость может привести к меньшим объемам инвестиций в фундаментальные исследования, что значительно замедлит темпы роста и развития.

Некоторые участники рынка, в частности крупные банки, склонны к рискованным действиям и потому являются основным источником непостоянства в экономике. Для подобного поведения есть четыре основных объяснения: a) Организационные стимулы: крупные банки стараются оградить себя от рисков, переложив их на плечи правительства, так как его масштабы могут оказаться спасительными в кризисных ситуациях; b) Индивидуальные стимулы (проблемы агентств): внутри банковских структур всегда находятся те, кто получает компенсацию за принятие на себя больших рисков; c) Самоотбор: в любом обществе любители риска, как правило, находят своё место именно в финансовом секторе; d) Повсеместная рациональность: представители финансового сектора склонны недооценивать риски, а их инвесторы не понимают масштабов рисков в данной системе и недооценивают их последствий.

См., например, выводы доклада комиссии ООН, в котором дается анализ причин кризиса и путей выхода из него. Доклад Комиссии экспертов при председателе Генеральной Ассамблеи по реформам международной денежной и финансовой системы доступен в The Stiglitz Report (New York: New Press, 2010).

Andrew G. Berg and Jonathan D. Ostry, «Inequality and Unsustainable Growth: Two Sides of the Same Coin?», IMF Staff Discussion Note, April 8, 2011, p. 3, доступно по адресу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2011/sdn1108.pdf (дата обращения 25.03.2012).

Dominique Strauss-Kahn, «The Global Jobs Crisis – Sustaining the Recovery through Employment and Equitable Growth», April 13, 2011, доступно по адресу: http://www.imf.org/external/np/speeches/2011/041311.htm.

Разумеется, существует большое число способов произвести продукт. Фундаментальное исследование, например, может финансироваться правительством и проводиться как в частных лабораториях и университетах, так и в организациях, подконтрольных государству. В США, как правило, действуют все указанные механизмы.

Доклад Комитета советников по экономике (СЕА) свидетельствует о высоких доходах государства при поддержке исследований. См.: Council of Economic Advisers, «Supporting Research and Development to Promote Economic Growth: The Federal Government’s Role», October 1995 – большое количество документов о ценности и важности инвестирования. См. также: David Alan Aschauer, «Is Government Spending Stimulative?», Contemporary Economic Policy 8, no. 4 (1990): 30–46. Автор этой работы также показал, что инвестиции общественного капитала могут значительно повысить состояние частного капитала – наряду с прямыми преимуществами, которые он предоставляет. См.: Aschauer, «Does Public Capital Crowd Out Private Capital», Journal of Monetary Economics 24, no. 2 (1989): 121–188.

Подобные проблемы поднимал Бен Бернанке 6 мая 2011-го в своей речи «Promoting Research and Development: The Government’s Role», доступно по адресу: http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20110516a.htm (дата обращения 03.03.2012). «Во-первых, с начала 1970-х годов расходы на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки (НИОКР, Research and Development, R&D) федерального правительства занимали все меньшую долю ВВП, в то время как частное финансирование постоянно увеличивалось. Во-вторых, доля расходов на эти разработки, имевшая своей целью финансирование фундаментальных исследований, по контрасту с более прикладными, также уменьшалась. Две описанные тенденции – уменьшение в финансировании прикладных исследований и бо́льшая доля федеральных вложений – связаны, так как государство приобретает в этом деле все больший вес. Описанные тенденции в области фундаментальных исследований должны приобрести важность, так как именно они являются основным источником инноваций, хотя и с большим временным потенциалом. Действительно, некоторые экономисты говорят о том, что из-за потенциально высоких прибылей для общества, которые могут быть обеспечены именно фундаментальными исследованиями, расширенная государственная поддержка конструкторских разработок через некоторое время может обернуться серьёзными показателями экономического роста государства». Реальные инвестиции в исследования уменьшились с $4,3 млрд в 2004 году до $3,9 млрд в 2008 году (с учётом инфляции), см. табл. 6 в National Science Board, «Science and Engineering Indicators: 2010», National Science Foundation, 2010, доступно по адресу: http://www.nsf.gov/statistics/nsf10314/content.cfm?pub_id=4000&id=2 (дата обращения 03.03.2012). Альберт Линк (Albert M. Link) и другие специалисты показали прямую связь между развитием науки и ростом производительности. См.: Link, «Basic Research and Productivity Increase in Manufacturing: Additional Evidence», American Economic Review 71, no. 5 (1981): 1111–1112.

Исследования государственного комитета здравоохранения, образования, труда и пенсионного обеспечения (Health, Education, Labor and Pensions, HELP) показали, что платные колледжи тратят гораздо меньше средств на каждого своего студента, чем государственные, что приводит к уменьшению ставок процента по образовательному кредиту – до 84 % для некоторых программ для младших специалистов, что составляет порядка половины всех кредитов на обучение. серьёзные цифры, несмотря на то что они касаются всего 13 % студентов, получающих высшее образование. Эти и другие выводы доступны по адресу: http://harkin.senate.gov/help/forprofitcolleges.cfm (дата обращения 15.02.2012).

Согласно данным сайта FinAid.org, «порядка 66 % студентов-бакалавров на момент окончания обучения имели долги по образовательному кредиту в 2007–2008 годах, а средняя сумма долга составила $27 803». Средняя сумма долга по образовательным кредитам год от года повышается на 5 %, см.: www.finaid.org/loans (дата обращения 15.11.2012). Эти данные были получены специалистами FinAid.org при использовании данных системного анализа в 2007–2008 годах National Postsecondary Student Aid Study (NPSAS), предоставленных Государственным центром образовательной статистики США (National Center for Education Statistics at the U. S. Department of Education).

Эта цифра включает в себя 784 лоббиста (приблизительно по 2 на каждого представителя США) из нефтяной промышленности и 262 – из горнодобывающей; общие траты на лоббирование интересов этих отраслей в 2011 году составили $387,8 млн, расходы финансового сектора были ещё выше. Данные с сайта OpenSectrets.org, доступно по адресу: http://www.opensecrets.org/lobby/top.php?indexType=c (дата обращения 05.03.2012).

Классические отсылки к рентоориентированию, демонстрирующему их пагубный эффект и дающему оценку расходам, см.: Gordon Tullock, «The Welfare Costs of Tariffs, Monopolies, and Theft», Economic Inquiry 5, no. 3, (1967): 224–232; и Ann Krueger, «The Political Economy of the Rent-Seeking Society», American Economic Review 64, no. 3 (1974): 291–303. Примечательно, что даже усилия тех, кто обладает более высокими возможностями присвоения себе доходов, соизмеримыми с их способностями, могут привести к равновесию, при котором не только другие могут терять свои капиталы, но и они тоже, так как, оставаясь в школе, они тратят деньги и осуществляют некоторые действия, которые качественно отличают их от остальных. См.: J. E. Stiglitz, «The Theory of Screening, Education and the Distribution of Income», American Economic Review 65, no. 3 (June 1975): 283–300.

См.: Bureau of Economic Analysis, National Income and Product Accounts Table, «Table 6.16D. Corporate Profits by Industry», доступно по адресу: http://www.bea.gov/National/nipaweb/SelectTable.asp.

Это мнение основывается на принятии правдоподобных утверждений относительно отраслевых тарифов. Тим Хаммондс (Tim Hammonds), глава Food Marketing Institute, сказал: «Насколько серьёзна эта проблема? Международные тарифы, которые платят супермаркеты, когда покупатель платит за пластиковую продукцию, больше, чем деньги, которые идут к ритейлеру, часто эти суммы удваиваются. Это кажется вам справедливым? Поставщик услуг, используя компьютерные сети с целью большего извлечения средств из транзакционных механизмов, чем то, что получает предприниматель, который вкладывает в дело свой труд, привлекает земельные ресурсы, платит за свет и систему центрального отопления, и то, что получают сами магазины, которые, собственно, продают товар». (Речь от 24 января 2006), доступно по адресу: http://c0462491.cdn.cloudfiles.rackspacecloud.com/Hammonds_Interchange_Speech.pdf (дата обращения 06.03.2012).

См.: Marc-André Gagnon and Joel Lexchin, «The Cost of Pushing Pills: A New Estimate of Pharmaceutical Promotion Expenditures in the United States», PLoS Medicine 5, no. 1 (January 2008): 1–6.

В 2009 году США потратили порядка 17,4 % ВВП, что составляет почти $8000 на душу населения. Вслед за США идут Нидерланды и Франция – с 12 и 11,8 % соответственно. Страны, входящие в Организацию экономического сотрудничества и развития (OECD), тратили в среднем $3223. Информация доступна по адресу: http://www.oecd.org/document/30/0,3746, en_2649_37407_12968734_1_1_1_37407,00.html (дата обращения 03.03.2012).

«The Measurement of Economic Performance and Social Progress Revisited – Reflections and Overview», September, 16, 2009, CMEPSP, доступно по ссылке: http://www.stiglitz-sen-fitoussi.fr/documents/overview-eng.pdf (дата обращения 15.02.2012), дополнительное сообщение к докладу Комиссии по оценке экономического и социального прогресса. Также см.: Joseph Stiglitz, Amartya Sen and Jean-Paul Fitoussi,Mismeasuring Our Lives (New York: New Press, 2010).

Данные доступны на сайте МВФ (IMF World Economic Outlook Database): http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2011/02/weodata/index.aspx (дата обращения 12.02.2012).

Некоторые специалисты сомневаются в достоверности этой цитаты. См.: http://www.dirksencenter.org/print_emd_billionhere.htm.

См.: Commission on the Measurement of Economic Performance and Social Progress.

Stephen P. Magee, William A. Brock, and Leslie Young, Black Hole Tariffs and Endogenous Policy Theory: Political Economy in General Equilibrium (New York: Cambridge University Press, 1989). Неудивительно, что все юристы готовы встать на защиту своей профессии и дать отпор подобным мнениям. См.: George L. Priest, «Lawyers, Liability, and Law Reform: Effects on American Economic Growth and Trade Competitiveness» (1993), Faculty Scholarship Series, доступны на: http://digitalcommons.law.yale.edu/fss_papers/624.

См.: Andrei Shleifer and Robert W. Vishny, The Grabbing Hand: Government Pathologies and Their Cures (Cambridge: Harvard University Press, 1998).

Теория о страхе наказания постфактум заставляет компании вести более честную игру, однако – под серьёзной юридической защитой – они все же надеются избежать наказания. Помимо всего прочего, принятие на себя рисков относительно окружающей среды на сегодняшний день повышает уровень дохода, и руководители, нацеленные на получение прибыли в краткосрочном периоде, не озабочены тем, что произойдет в будущем. Интересы руководства могут не совпадать с интересами компании, а интересы компании, в свою очередь, могут отличаться от общественных интересов и ценностей.

Эта проблема известна как проблема морального ущерба.

Для более подробного дальнейшего обсуждения см.: L. Bilmes and J. E. Stiglitz, The Three Trillion Dollar War (New York: Norton, 2008).

Война в Ираке велась в долг: когда она началась, американский бюджет уже имел дефицит. Однако, вместо увеличения налоговых ставок, правительство в 2003 году, наоборот, снизило их.

Цитата из работы Маршалла Principles of Economics, 1895. (с. 555 8-го издания). (London: Macmillan, 1920).

H. Leibenstein, Economic Backwardness and Economic Growth (New York: Wiley, 1957).

См.: Paul Glewwe, Hanan G. Jacoby and Elizabeth M. King, «Early Childhood Nutrition and Academic Achievement: A Longitudinal Analysis», Journal of Public Economics 81, no. 3 (September 2001): 345–368. Для более подробного обзора литературы по данному вопросу см.: Douglas Almond and Janet Currie, «Human Capital Development before Age Five», в Handbook of Labor Economics, vol. 4b, ed. Orley Ashenfelter and David Card (New York: Elsevier, 2011), 1315–1486.

Mullainathan and Shafir, The Packing Problem: Time, Money, and the Science of Scarcity.Цитата из этой работы доступна по адресу: http://westallen.typepad.com/idealawg/2011/07/are-you-money-poor.html. Аргумент наглядно продемонстрирован по ссылке: http://www.youtube.com/watch?v=5Aw_czU1bm0.

Моя собственная работа акцентирует внимание на более широком анализе того, как более высокая заработная плата может повысить производительность посредством уменьшения показателей кадровой текучести, увеличения стимулирующих выплат, улучшения качества условий труда. Эти теории известны под названием теории эффективной оплаты труда, они были подробно описаны в моей работе «The Causes and Consequences of the Dependence of Quality on Prices», Journal of Economic Literature25 (1987): 1—48, я также подробно останавливался на них в своей нобелевской речи, см.: «Information and the Change in the Paradigm in Economics», American Economic Review 92, no. 3 (June 2002): 460–501. Джордж Акерлоф, разделивший со мной Нобелевскую премию в 2001 году, и Джанет Йеллен (Janet Yellen), нынешний вице-президент Федерального резервного фонда (с февраля 2014 года глава ФРС. – Прим. ред.), подробно говорили о том, как восприятие несправедливости может пагубно влиять на затрачиваемые усилия. См.: Akerlof and Yellen, «The Fair-Wage Effort Hypothesis and Unemployment», Quarterly Journal of Economics 105 (1990): 255–283. Джозеф У. Хардер (Joseph W. Harder) исследовал сферы, в которых существует система объективных измерений успешности – бейсбол и баскетбол, – и показал, что «игроки, которым недоплачивают, менее склонны к совместным действиям и более склонны к проявлениям эгоизма». См.: «Play for Pay: Effects of Inequity in a Pay-for-Performance Context», Administrative Science Quarterly 37 (1992): 321–335.

Alan B. Krueger and Alexandre Mas, «Strikes, Scabs, and Tread Separations: Labor Strife and the Production of Defective Bridgestone/ Firestone Tires», Journal of Political Economy112, no. 2 (2004): 253–289.

Alain Cohn, Ernst Fehr and Lorenz Goette, «Fairness and Effort – Evidence from a Field Experiment», Working Paper, October 2008; и Alain Cohn, Ernst Fehr, Benedikt Herrmann and Frederic Schneider, «Social Comparison in the Workplace: Evidence from a Field Experiment», IZA Working Paper 5550, март 2011 года.

Марианна Бертран и Адэр Морзе (Marianne Bertrand и Adair Morse) использовали понятие, близкое к тому, что мы называем «поведением просачивания сверху вниз». Они говорят о важности потребления по такому принципу, показывая, что не только траты повышаются, если мы живём в ситуации с серьёзными показателями неравенства, но и происходят частые банкротства и финансовые затруднения. Примечательно, что они также показывают, что политики в таких сообществах поддерживают меры по удешевлению кредита, – вероятно, это попытка добиться больших показателей потребления от беднейших членов общества в краткосрочном периоде. См.: «Trickle-down consumption», февраль 2012 года, доступно по адресу: http://isites.harvard.edu/fs/docs/icb.topic964076.files/BertrandMorseTrickleDown_textandtables.pdf). Роберт Франк (Robert Frank) из Корнелльского университета, Адам Сет Левин (Adam Seth Levine) из Мичиганского университета (на ту пору. – Прим. ред.) и Оге Дейк (Oege Dijk) из Европейского университета (European University Institute) высказали похожую гипотезу, которая получила название «каскады расходов» («expenditure cascades»). Они обнаружили эмпирическую очевидность того, что увеличение показателей неравенства по доходу сопровождается перерасходами, которые отражаются, например, в наличии высокого процента банкротств. См.: «Expenditure Cascades», доступно по адресу: http://ssrn.com/abstract=1690612 (дата обращения 12.10.2010).

Исследования подобных оснований и в развитых, и в развивающихся странах – Andrew E. Clark and Claudia Senik, «Will GDP Growth Increase Happinenss in Developing Countries?», Paris School of Economics, Working Paper no. 2010—43, март 2011.

John Maynard Keynes, Economic Possibilities for Our Grandchildren: Essays in Persuasion(опубликовано в 1930 году) (New York: Norton, 1963), pp. 358—73. Эта дискуссия берет своё начало из эссе «Toward a General Theory of Consumerism: Reflections on Keynes’Economic Possibilities for Our Grandchildren», в Revisiting Keynes: Economic Possibilities for Our Grandchildren, ed. G. Piga and L. Pecchi (Cambridge: MIT Press, 2008), pp. 41–87. См. также другие работы в этом издании.

Adam Smith, Lectures on Jurisprudence, ed. Ronald L. Meek, D. D. Raphael, and Peter Stein (New York: Clarendon Press, 1978), (A) vi.54. Цитаты и аналитические данные см.: Daniel Luban, «Adam Smith on Vanity, Domination, and History», Modern Intellectual History, (готовится к изданию).

На протяжении всего времени существования планеты идёт борьба организмов за выживание, а потому позиция США кажется в корне неверной: увеличивающееся потребление материальных благ ведёт к глобальному потеплению, что для нашей планеты представляется крайне опасным.

Посредством стимулов, лежавших в основе оправдания неравенства в консервативном ключе, они также обращаются к понятию справедливости. Критику этого положения см. в главе 2.

Богатство в форме залогов играет роль катализаторов, нежели роль изначального ресурса, вовлеченного в процесс производства продукта. См.: K. Hoff, «Market Failures and the Distribution of Wealth: A Perspective from the Economics of Information», Politics and Society 24, no. 4 (1996): 411–432; и Hoff, «The Second Theorem of the Second Best»,Journal of Public Economics 25 (1994): 223–242.

Эта захватывающая история была описана в бестселлере Давы Собел «Долгота» (М.: Астрель, 2012) – Dava Sobel, Longitude: The True Story of a Lone Genius Who Solved the Greatest Scientific Problem of His Time (New York: Walker, 1995).

В техническом плане мы можем говорить о проблеме стимулирующих выплат в том случае, если речь заходит о несимметричности информации. Наниматель не может знать всего о том продукте, который произвел его работник (несмотря на то, что его возможно определить). В ходе судебного заседания судья и присяжные выражают беспокойство относительно того, что авторитетное мнение экспертов может быть предвзятым, так как исход дела может быть предопределен путём трат неких денежных средств.

С учётом этого можно задать вопрос о том, почему представители финансового сектора, называемые экономическими экспертами, так подвержены осуществлению подобных пагубных финансовых схем. Ответ, как мы объясняли ранее, связан с провалами корпоративного управления: данные схемы позволяют руководству компаний более свободно осуществлять вливания в собственный карман.

См.: Patrick Bolton, Jose Scheinkman and Wei Xiong, «Executive Compensation and Short-Termist Behaviour in Speculative Markets», Review of Economic Studies 73, no. 3 (2006): 577–610.

Противники утверждают, что нет никаких инструментов для верной оценки опционов, однако в Совете экспертов по экономике (CAE) мы разрабатывали различные способы определения, по крайней мере нижней границы этой оценки, что гораздо лучше, чем нулевая ценность, которая сопровождалась текущим положением дел в бухгалтерском учете.

См.: B. Nalebuff and J. E. Stiglitz, «Information, Competition and Markets», American Economic Review 73, no. 2 (May 1983): 278–284; B. Nalebuff and J. E. Stiglitz, «Prizes and Incentives: Toward a General Theory of Compensation and Competition», Bell Journal 14, no. 1 (Spring 1983): 21–43; а также: J. E. Stiglitz, «Design of Labor Contracts: Economics of Incentives and Risk-Sharing» в Incentives, Cooperation and Risk Sharing, ed. H. Nalbantian (Totowa, NJ: Rowman & Allanheld, 1987), pp. 47–68.

Dasgupta Partha and Paul A. David, «Toward a New Economics of Science», Research Policy2, no. 5 (September 1994): 487–521.

Исследования проводились в Хайфе, Израиль, двумя экономистами – Ури Гнизи (Uri Gneezy) и Альдо Рустичини (Aldo Rustichini), опубликовавшими результаты в статье «A Fine Is a Price», Journal of Legal Studies 29, no. 1 (January 2000): 1—17. Различные эксперименты подтвердили эффективность внутренних стимулирующих выплат – в отличие от внешних. См.: Gneezy and Rustichini, «Pay Enough or Don’t Pay At All»,Quarterly Journal of Economics 115, no. 3 (2000): 791–810. Одно из объяснений того, почему высокопроизводительные системы труда (в которых на работников возлагалось больше ответственности) показывали себя лучше, являлось повышение доверия к системе и увеличение внутренних стимулирующих выплат. См.: Eileen Appelbaum, Thomas Bailey, Peter Berg and Arne Kalleberg, Manufacturing Advantage: Why High-Performance Work Systems Pay Off (Ithaca: Cornell University Press, 2000). См. также: J. E. Stiglitz, «Democratic Development as the Fruits of Labor» в The Rebel Within, ed. Ha-Joon Chang (London: Wimbledon Publishing, 2001), pp. 279–315. (Originally note address at the Industrial Relations Research Association, Boston, January 2000.)

Ключевое понимание современной организации промышленности состоит в том, что рынки с несовершенной конкуренцией – бо́льшая их часть – делают возможными ситуации, при которых повышать уровень своих доходов можно не только показывая лучшие результаты, но и влияя на показатели своих соперников. Доходы и бонусные выплаты могут повышаться с одновременным уменьшением богатства всего общества. Эта теория получила название теории «повышения расходов конкурентов». См.: Steven C. Salop and David T. Scheffman «Raising Rivals’ Costs», American Economic Review 73, no. 2 (May 1983): 267–271.

Хорошие эмпирические данные содержатся в работе «Team-Based Rewards: Current Empirical Evidence and Directions for Future Research», Research in Organizational Behavior 20 (1998): 141–183. Более новые исследования показывают, каким образом конкуренция среди работников может пагубно влиять на общую производительность. См.: Jeffrey Carpenter, Peter Hans Matthews and John Schirm, «Tournaments and Office Politics: Evidence from a Real Effort Experiment», American Economic Review 100, no. 1 (2010): 504–517.

Опять же, благоприятный климат в рабочей среде и на рабочем месте – именно то, на чем делали акцент специалисты из Комитета по измерению экономического и социального развития.

См.: Gerald Marwell and Ruth E. Ames, «Economists Free Ride, Does Anyone Else?»,Journal of Public Economics 15 (June 1981): 295–310; John R. Carter and Michael D. Irons, «Are Economists Different, and If So, Why?», Journal of Economic Perspectives 5, no. 2 (Spring 1991): 171–177; Günther Schulze and Bjorn Frank, «Does Economics Make Citizens Corrupt?», Journal of Economic Behavior and Organization 43, no. 1 (2000): 101–113; Robert H. Frank, Thomas Gilovich and Dennis T. Regan, «Does Studying Economics Inhibit Cooperation?», Journal of Economic Perspectives 7, no. 2 (Spring 1993): 159–171; Reinhard Selten and Axel Ockenfels, «An Experimental Solidarity Game», Journal of Economic Behavior and Organization 34, no. 4 (March 1998): 517–539.

Фидан Ана Куртулус (Fidan Ana Kurtulus) и Дуг Крус (Doug Kruse) установили, что в период этого (и предыдущих) кризиса компании, которыми владеют их собственные сотрудники, показывают лучшие результаты, сохраняя более высокие показатели занятости, чем другие. См.: «How Did Employee Ownership Firms Weather the Last Two Recessions? Employee Ownership and Employment Stability in the US: 1999–2008», медиапрезентация демонстрировалась на Mid-Year Fellows Workshop в честь Луиса О. Келсо в Рутгерской школе управления и трудовых отношений 24–25 февраля 2011 года.

См.: Peter Diamond and Emmanuel Saez, «The Case for a Progressive Tax: From Basic Research to Policy Recommendations», Journal of Economic Perspectives 25, no. 4 (2011): 165–190; а также: Thomas Piketty, Emmanuel Saez and Stefanie Stantcheva, «Optimal Taxation of Top Labor Incomes: A Tale of Three Elasticities», NBER Working Paper 17616, 2011, доступно по адресу: http://www.nber.org/papers/w17616 (дата обращения 01.03.2012). Для более серьёзного обсуждения выводов второй работы см. статью этих же авторов: «Taxing the 1 %: Why the Top Tax Rate Could Be over 80 %», Vox, December 8, 2011, доступную по ссылке: http://www.voxeu.org/index.php?q=node/7402 (дата обращения 06.03.2012). Ранее идеализированные экономические модели считали оптимальным не облагать налогом доход (точнее, доход от капитала), однако последующие исследования показали, что результат не оправдал ожиданий, а потому введение этого налога необходимо. См.: Thomas Piketty and Emmanuel Saez, «A Theory of Optimal Capital Taxation», 2011, Paris School of Economics and University of California at Berkeley, доступно по адресу: http://elsa.berkeley.edu/~saez/piketty-saez1_1_11optKtax.pdf (дата обращения 27.02.2012); а также: J. E. Stiglitz, «Pareto Efficient Taxation and Expenditure Policies, with Applications to the Taxation of Capital, Public Investment, and Externalities», обнародовано на конференции в честь Агнара Сандо в Бергене, Норвегия, в январе 1998 года.

Это позволяет сотрудникам фондов прямых инвестиций и хедж-фондов декларировать свои доходы (включая доходы от работы с капиталом других людей) по субсидированной ставке процента.

Alexander J. Field, A Great Leap Forward: 1930s Depression and U. S. Economic Growth(New Haven: Yale University Press, 2011).

Это означает направленность анализа «оптимального распределительного налогообложения», который мы обсуждали в предыдущей сноске.

В речи (от 26 октября 2011 года) под названием «Saving the American Idea: Rejecting Fear, Envy, and the Philosophy of Division», произнесенной в ответ на доклад Бюджетного управления конгреса относительно растущих показателей неравенства в Америке Джонатана Чейта «No Such Thing as Equal Opportunity», New York, November 7, 2011, pp. 14–16.

Там же.

Там же.

См. Torsten Persson and Guido Tabellini, «Is Inequality Harmful for Growth?», American Economic Review 84, no. 3 (June 1994): 600–621.

Прежде я уже излагал в книге обсуждение конкретных проблем (расходов на систему образования и на прогрессивную систему налогообложения), см.: J. E. Stiglitz, The Economics of the Public Sector, 3rd ed. (New York: W. W. Norton, 2000). Для изучения более ранних дискуссий по этим вопросам см.: Anthony Downs, «An Economic Theory of Political Action in a Democracy», Journal of Political Economy 65, no. 2 (1957): 135–150; Harold Hotelling», Stability in Competition», Economic Journal 39, no. 153 (1929): 41–57; и Kenneth J. Arrow, Social Choice and Individual Values, 2nd ed. (NewYork: Wiley, 1963).

Edward Wyatt, «S.E.C. Is Avoiding Tough Sanctions for Large Banks», New York Times,03.02.2012, p. A1. Статья содержит подробный анализ, основанный на примере JPMorganChase – компании, которая «урегулировала шесть дел о мошенничестве за последние 13 лет, включая дело на $228 млн прошлым летом, частично благодаря 22 (по меньшей мере) отказам от требований истца и аргументам о «серьёзных показателях уступок законодательства в сфере ценных бумаг».

Это несомненно является одной из причин того, почему в Соединённых Штатах явка избирателей из среды афроамериканского населения была значительно ниже, чем среди белого населения, а явка избирателей из беднейших слоев существенно отставала от числа явившихся на выборы людей, имеющих стабильный средний доход. США так долго исключали афроамериканцев из числа граждан, имеющих удовольствие голосовать, что даже тогда, когда ограничения были сняты или частично смещены, вера общества в справедливость избирательных процессов была серьёзно подорвана. См.: Mark Lopez and Paul Taylor, «Dissecting the 2008 Electorate: Most Diverse in U. S. History», Pew Research Center, 30 апреля 2009, доступно по адресу: http://pewresearch.org/assets/pdf/dissecting-2008-electorate.pdf.

Сила веры в демократические процессы в американском обществе велика несмотря ни на что. Отчасти это объясняет тот факт, почему активизация «Захвати Уолл-стрит» потребовала столь большого количества времени, – в сердцах активистов теплилась надежда на то, что политические процессы переформируют силы в финансовом секторе и разрешат экономические проблемы государства. Надежды рухнули – и необходимость протестного движения стала очевидной. Высочайшие показатели явки избирателей в 2008 году (самые высокие, начиная с 1968 года) возродили надежду вновь. Война также показала наличие у американцев чувства гражданской идентичности, опять же в сравнении с довольно большим числом избирателей, пришедших на выборы в 2004 году.

Историки экономики говорят о значительной роли доверия в развитии современного капитализма. См.: D. McCloskey The BourgeoisVirtues: Ethics for an Age of Commerce(Chicago: University of Chicago Press, 2006); и J. Mokyr, The Enlightened Economy (New Haven: Yale University Press, 2011). Они говорят о том, что промышленная революция в Великобритании в сильной степени зависела от норм, которых придерживались оппортунисты. Как указывает Джоэл Мокир, «оппортунистическое поведение создало табу, суть которого состояла в том, чтобы оставить всего несколько прецедентов в рамках формальных институтов для наказаний преступников… Успех предпринимательства основывался, по большому счету, не столько на таланте гениев-изобретателей, сколько на совместных действиях индивидов, которые по разным причинам полагали, что могут доверять друг другу» (с. 384—86). Доверие стало одной из причин, которая легла в основу формирования сплоченных этнических сообществ, сыгравших столь значительную роль на раннем этапе развития капитализма. См.: Avner Greif, «Reputation and Coalitionsin Medieval Trade: Evidence on the Maghribi Traders», Journal of Economic History 49, no. 4 (1989): 857–882; и Greif, «Contract Enforceability and Economic Institutions in Early Trade: The Maghribi Traders’ Coalition»,American Economic Review 83, no. 3 (1993): 525–548. Альберт Хиршман, великий экономист, чьи прозрения и таланты нашли своё воплощение далеко за пределами экономики, подтверждал эти тезисы. См. его труд: The Passions and the Interests(Princeton: Princeton University Press, 1977).

G. W. Kolodko, From Shock to Therapy: The Political Economy of Postsocialist Transformation (New York: Oxford University Press, 2000). Отсутствие доверия затрудняет не только производительный труд (особенно функционирование систем, которые связаны различными средствами с целью производства общего продукта), но и формирование законодательных институтов, которые могли бы обеспечить развитие экономики в условиях свободного рынка. Формирование этих институтов необходимо требует доверия людей друг к другу. См.: O. Blanchard and M. Kremer, «Disorganization», Quarterly Journal of Economics 112, no. 4 (November 1997): 1091–1126; K. Hoff and J. E. Stiglitz, «After the Big Bang? Obstacles to the Emergence of the Rule of Law in Post-Communist Societies», American Economic Review 94, no. 3 (June 2004): 753–763; и K. Hoff and J. E. Stiglitz, «Exiting a Lawless State», Economic Journal 118, no. 531 (August 2008): 1474–1497.

Поэтому, если говорить в контексте более технических терминов, человеческие предпочтения имеют условный характер и зависят от того, как и что делают другие. То, что действительно имеет значение, не может быть описано ни какой-либо законодательной нормой (что предписывается), ни какой-либо дескрипцией (что происходит у других). По этой причине философ Кристина Биччиери указывает на то, что «по преимуществу, дескриптивные нормы крайне хрупки». См.: Bicchieri, The Grammar of Society (New York: Cambridge University Press, 2006), p. 68.

Опрос, проведенный фондом Gallup и Бюро по улучшению деловой практики (Better Business Bureau), показал, что вера американцев в возможности для их бизнеса с каждым днем ослабевает: падение показателей на 14 % только в период с сентября 2007 года по апрель 2008. См.: «BBB/Gallup Trust in Business Index: Executive Summary – Survey Results Consumers’ Rating of Companies They Regularly Deal With, April 2008», доступно по адресу: http://www.bbb.org/us/storage/0/Shared%20Documents/Survey%20II%20-%20BBB%20Gallup%20-%20Executive%20Summary%20-%2025%20Aug%2008.pdf (дата обращения 04.03.2012). Опрос, проведенный New York Times/CBS News l в октябре 2011 года, также выявил, что степень доверия американцев конгрессу и правительству в Вашингтоне достигла исторически рекордной низкой отметки. Только 9 % населения страны одобряют действия конгресса и лишь 10 % убеждены, что правительству стоит доверять в большинстве случаев. См.: «Americans’ Approval of Congress Dips to Single Digits», New York Times, 25.10.2011, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/interactive/2011/10/25/us/politics/approval-of-congress-drops-to-single-digits.html (дата обращения 04.03.2012).

См.: Walter Y. Oi, «Labor as a Quasi-fixed Factor», Journal of Political Economy 70 (1962): 538–555; и Robert M. Solow, «Distribution in the Long and Short Run» в The Distribution of National Income: Proceedings of a Conference Held by the International Economics Association at Palermo, ed. Jean Marchal and Bernard Ducrois (New York: St. Martin’sPress, 1968), pp. 449–466. См. также: Truman Bewley, Why Wages Don’t Fall during Recessions (Cambridge: Harvard University Press, 1999); и Craig Burnside, Martin Eichenbaum and Sergio Rebelo, «Labor Hoardingand the Business Cycle», Journal of Political Economy 101, no. 2 (April 1993): 245–273.

См. 4-ю главу и ссылки в данной главе.

Как мы упоминали в главе 4, этот принцип является одним из ключевых принципов теории эффективности оплаты труда. Для более подробного рассмотрения того, что называют «высоким качеством условий труда» (high quality workplace), см. мою работу «Democratic Development as the Fruits of Labor» в журнале The Rebel Within, ed. Ha-Joon Chang (London: Wimbledon Publishing,2001), pp. 279–315. Эрнст Фер (Ernst Fehr) и Клаус Шмидт (Klaus M. Schmidt) говорят о том, что рабочее место, на котором можно приложить усилия с учётом бонусов – система, в основе которой лежит уверенность в компенсации (работники должны быть уверены в выплате стимулов), – помогает показывать лучшие результаты, чем те условия труда, которые используют стандартные и традиционные схемы вознаграждений. См.: Ernst Fehr and Schmidt, «Fairness and Incentives in a Multi-task Principal-Agent Model», Scandinavian Journal of Economics 106, no. 3 (2004): 453–474. В главе 4 мы подробнее обсудили механизмы того, как благоприятные условия труда позволяют работнику давать положительный эффект даже в условиях экономического спада.

Точка зрения, защищаемая Комиссией по измерениям экономического развития и социального прогресса.

См.: Werner Güth, Rolf Schmittberger and Bernd Schwarze, «An Experimental Analysis of Ultimatum Bargaining», Journal of Economic Behavior and Organization 3 (December 1982): 367–388.

Этот эксперимент показывает, каким образом индивидуальные представления о справедливости формируются обстоятельствами. Даже если человек знает, что он случайно выбран на роль диктатора, он ведёт себя так, как будто уверен в том, что это не случайно. Примечательно, что второй игрок входит в игру, имея определённое количество денег, и первый может отнять их у второго, поэтому вряд ли второй игрок по доброй воле отдаст что-либо первому. В эксперименте Джона Листа доля положительных предложений от первого игрока падала с 71 до 10 %. Этот эксперимент отражает направленность на то, чтобы избежать самого потенциально эгоистичного действия другого игрока. Он показывает, что справедливость формируется не только за счёт того, что второй игрок способен получить, а за счёт того, что он получает в сравнении с его наихудшими ожиданиями. Реальные действия, которые могут оскорбить второго игрока ещё больше, включающие в себя, например, отъем у него денег, заставляют первого игрока чувствовать себя в более несправедливом, но, безусловно, в более выгодном положении. См.: List, «On the Interpretation of Giving in Dictator Games», Journal of Political Economy 115, no. 3 (2007): 482–493.

Для более подробного рассмотрения этих аспектов (а также размеров сумм, которые игроки примут или отвергнут в ходе игры), см.: Colin Camerer and Richard Thaler, «Anomalies: Ultimatums, Dictators and Manners», Journal of Economic Perspectives 9, no. 2 (1995): 209–219.

По этому вопросу есть целый ряд трудов. См.: Daniel Kahneman, Jack L. Knetsch and Richard H. Thaler, «Fairness and the Assumptions of Economics», Journal of Business 59, no. 4 (1986): S285—S300; Gary E. Bolton and Axel Ockenfels, «ERC: A Theory of Equity, Reciprocity, and Competition», American Economic Review 90, no. 1 (March 2000):166–193; Armin Falk, Ernst Fehr and Urs Fischbacher, «On the Nature of Fair Behavior»,Economic Inquiry 41, no. 1 (January 2003): 20–26; Daniel Kahneman, Jack L. Knetsch and Richard H. Thaler, «Fairness as a Constraint on Profit Seeking: Entitlements in the Market»,American Economic Review 76, no. 4 (1986): 728–741; Amartya Sen, «Moral Codes and Economic Success» в Market Capitalism and Moral Values, C. S. Brittan and A. Hamlin (Brookfield, VT: Aldershot, 1995).

Моральное состояние и боевой дух ухудшаются. Подобные вопросы исследовались в литературе по разным направлениям экономики, которые были указаны выше. Одно из этих направлений носит название теории «эффективной оплаты труда», оно описывает влияние размера заработной платы на производительность. См., в частности: George A. Akerlof and Janet L. Yellen, «The Fair Wage-Effort Hypothesis and Unemployment», Quarterly Journal of Economics 105, no. 2 (1990): 255–283.

См. доклад «Frustration with Congress Could Hurt Republican Incumbents», Pew Research Center for the People and the Press, с.13, основанный на опросах, проведенных 7—11 декабря 2011-го, доступно по адресу: http://www.people-press.org/files/legacy-pdf/12—15–11%2 °Congress%20and%20Economy%20release.pdf (дата обращения 04.03.2012).

Опрос Washington Post/ABC, проводимый 12–15 января 2012 года, доступен по адресу: http://www.washingtonpost.com/wp-srv/politics/polls/postabcpoll_011512.html (дата обращения 04.03.2012).

Michael I. Norton and Dan Ariely, «Building a Better America – One Wealth Quintile at a Time», Perspectives on Psychological Science 6, no. 1 (2011): 9—12.

Как мы более подробно объясним чуть позже, мы имеем в виду не тот истеблишмент, который собирается с целью сформировать некое положение дел, как это можно наблюдать сейчас. Имеются в виду, скорее, наши политическая и экономическая сферы, которые, однако, формируются интересами, подкрепленными богатством и влиятельностью. Вероятно, эта форма все же лучше, чем реализация совместных действий определённых людей.

См.: Ben H. Bagdikian, The New Media Monopoly (Boston: Beacon Press, 2004); Robert W. McChesney, The Political Economy of Media: Enduring Issues, Emerging Dilemmas (New York: Monthly Review Press, 2008).

См.: John Kenneth Galbraith, American Capitalism: The Concept of Countervailing Power(New York: New American Library, 1952).

Для изучения детального рассмотрения этих вопросов см.: André Schiffrin, Words and Money (New York: Verso, 2010).

В каком-то смысле, проблема более серьёзна: СМИ находятся в зависимости от рекламодателей, и страх остаться без их заказов (или беспокойство о том, как бы не потерять доходы от рекламных кампаний) может препятствовать полному замалчиванию корпоративных преступлений.

См.: Stefano DellaVigna и Ethan Kaplan, «The Fox News Effect Media Bias and Voting»,Quarterly Journal of Economics 122, no. 3 (2007): 1187–1234. Случай бывшего премьер-министра Италии Сильвио Берлускони, который использовал влияние телевизионных магнатов, чтобы сохранять собственный авторитет в течение 17 лет, представляет собой яркий пример того, как контроль над средствами массовой коммуникации позволяет получать бонусы на политической ниве.

Интернет обнажает все уловки и искажения в текущем положении дел в сфере медиа, а также обеспечивает доступ к более широкому спектру мнений. В то же время бизнес-модели сети Интернет не дают источников для проведения более масштабных исследований, которые позволили бы прессе эффективно проверить данные в отношении частного и государственного секторов. Наконец, как мы упоминали в главе 6, Интернет может привести к поляризации мнений о перспективах общества, что наверняка затормозит процессы достижения демократических компромиссов.

Действительно, предварительные выборы демократов проводились только для белокожего населения, и с тех пор, как партия демократов стала занимать доминирующие позиции в избирательном процессе, ситуация с избирательным правом для афроамериканцев не улучшалась.

Суреш Найду (Suresh Naidu) из Колумбийского университета обнаружил, что налоговые показатели и проверки на грамотность снижают общую явку избирателей на 10–23 %, а процент голосов за демократическую партию повышается на 5—10 %. Его подробная и тщательная методология исследования позволяет провести сравнительный анализ соседних регионов. См. его работу: «Suffrage, Schooling, and Sorting in the Post-Bellum U. S. South», working paper, Columbia University, 2010, доступна по адресу: http://iserp.columbia.edu/sites/default/files/suresh_naidu_working_paper.pdf.

Другие целевые группы (со схожими политическими целями) включают в себя иммигрантов и «синие воротнички». См.: Alexander Keyssar, «The Squeeze on Voting»,International Herald Tribune, 15.02.2012, p. 9; и Keyssar, The Right to Vote: The Contested History of Democracy in the United States (New York: Basic Books, 2000). В этой книге приводятся примеры того, как от избирателей требовали «принести с собой на избирательный участок документы о натурализации, чтобы письменно доказать отмену регистрации по прошлому месту жительства, – необходимо было сделать это персонально и лишь в строго отведенные дни». Недавно с теми же целями ужесточения предоставления избирательного права были введены двуязычные бюллетени для испаноязычного населения. См.: Adam Serwer, «Gingrich and Romney Want to Say Adios to Bilingual Ballots», Mother Jones, 30.01.2012, доступно по адресу: http://www.motherjones.com/%20politics/2012/01/gingrich-and-romney-want-say-adios-bilingual-ballots. Разумеется, самые существенные меры были предприняты в отношении женщин, чьи права, будь то в вопросах войны или мира, всегда разительно отличались от прав мужчин. Все это серьёзным образом повлияло на течение политических процессов и их результаты в США.

См.: Walter Dean Burnham, «Democracy in Peril: The American Turnout Problem and the Path to Plutocracy», Roosevelt Institute Working Paper no. 5, от 1 декабря 2010 года; Frances Fox Piven and Richard A. Cloward, «Government Statistics and Conflicting Explanations of Nonvoting», PS: Political Science and Politics 22, no. 3 (сентябрь 1989 года): 580–588; а также: Piven and Cloward, «National Voter Registration Reform: How It Might Be Won», ibid. 21, no. 4 (осень 1988 г.): 868–875.

Даже при наличии избирательного права человек, не владеющий автомобилем, окажется в затруднительном положении – ему будет не так легко получить необходимые для голосования права, – так происходит потому, что предельные издержки выборов крайне высоки. Этот закон был принят более чем в двенадцати штатах, начиная с 2005 года. См.: Keyssar, «The Squeeze on Voting».

См.: «Inaccurate, Costly, and Inefficient: Evidence That America’s Voter Registration System Needs an Upgrade», Pew Center on the States, доклад, обнародованный 14 февраля 2012 года, доступно по адресу: http://www.pewcenteronthestates.org/uploadedFiles/Pew_Upgrading_Voter_Registration.pdf (дата обращения 04.03.2012). В докладе также содержится целый ряд ошибок и указаний на большое количество недействительных регистраций (каждая седьмая).

Это решение было одним из немногих, принятых Верховным судьёй Робертсом (Roberts). Другое, не менее важное решение суда в 2011 году (в деле Arizona Free Enterprise Club против Bennett) в штате Аризона было попыткой исправить дисбаланс политических сил, вызванный дисбалансом экономических механизмов, который был направлен на дополнительное финансирование двух кандидатов, не добившихся успеха в поддержке частным сектором. Вера в справедливость правосудия крайне важна, так как в любом обществе существуют разногласия, а институт суда должен в данном случае выступать в качестве арбитра и оплота честности. Однако если доверия к суду нет, если он принимает более выгодную сторону и выносит решения в её пользу, то авторитет правосудия в глазах общественного мнения исчезает почти мгновенно. В других странах, отмеченных высокими показателями разобщенности, понятие независимого правосудия воспринимается скептически, а выносимые решения кажутся политически ангажированными, так как, по сути, являются ветвью власти, подотчетной правительству.

Фактически экономисты подразумевают под этими соглашениями имплицитные контракты, время от времени более эффективные, чем явные контракты, подобно тому, как, играя в проверенную игру, её участники представляют себе все последствия этой игры.

Конгресс мог потребовать, чтобы прежде, чем принимать какие-либо меры, акционеры компаний приглашались бы к открытому голосованию. Но сенатор Шумер (Schumer) и его соратники, старавшиеся ограничить влияние Citizens United, потерпели поражение в деле принятия законов, так или иначе затрагивающих деятельность корпораций. Возрастающая мощь монетизированных интересов уже чувствовалась на выборах 2012 года, когда отдельные комитеты (условно – штабы кандидатов) производили бо́льшие траты, чем сами кандидаты, часто спуская их на сомнительные рекламные кампании.

В действительности обструкционисты, решительные и сознательные избиратели, составляют порядка 2,5 % от общего числа проголосовавших. С тех пор как их права перестали регулироваться Конституцией и вошли в епархию конгресса, появился довольно любопытный вопрос: почему обычный среднестатистический избиратель уступает контроль над принятием решений обструкционистам? Обструкционисты были сформированы для защиты прав меньшинств, которые крайне важны, однако не подпадают под действие Билля о правах. Ирония ситуации в том, что наиболее обсуждаемые проблемные пункты касаются лишения прав афроамериканцев. Ezra Klein, «Breaking the Filibuster in One Graph», Washington Post, 23.12.2010, доступно по адресу: http://voices.washingtonpost.com/ezra-klein/2010/12/breaking_the_filibuster_in_one.html. Эта статья предоставляет данные, согласно которым число обструкционистов в конгрессе растёт – если четверть века назад их число было практически нулевым, то сейчас их количество приближается к 140. Сегодня обструкционизм используется как рутинный инструмент, который, наряду с ходом кампаний, представляет монетизированным интересам отличный шанс поупражняться в их политическом влиянии – даже если речь идёт об интересах подавляющего большинства.

Для участия в избирательном процессе необходим целый набор факторов. Утрата иллюзий и попытки лишения избирательных прав, на которых делается акцент в этой главе, несомненно, важны. ещё более важны отдельное личности, особенно когда дело касается войны (вспомним о сравнительно большой явке на выборах 2004 года).

Уолтер Бэрнхам (Burnham) в своей книге «Демократия в опасности» («Democracy in Peril») приводит данные, показывающие, что в тех штатах, где показатели бесправия и лишенности прав были особенно высоки, явка на выборы была крайне малой (например, на юге страны), – эти показатели можно сравнить с процентом пришедших на выборы в Южной Каролине в 1926 году (1,8 %); в соседних южных штатах ситуация оказалась не лучше (рекорд держался около 110 лет). Несмотря на то что на президентских выборах 2008 года наблюдалось небольшое увеличение явки избирателей, этот показатель все равно не достигал рекордных 60 % 1968 года (до этого рекордные 70 % были лишь на выборах 1900 года) См.: http://www.presidency.ucsb.edu/data/turnout.php. Сравним эти цифры с такими странами, как Германия, где явка избирателей никогда не опускается ниже уровня 70 % за последние 60 лет, или Франция – с показателями в 60 и более процентов за аналогичный период, а начиная с 1965 года – более 77 %. См. данные явок избирателей Международного института демократии и избирательных процессов (Voter Turnout database of the International Institute of Democracy and Electoral Assistance), доступно по адресу: http://www.idea.int/vt/.

Столь низкий процент явки особенно иллюстративен, принимая во внимание то, что молодым людям есть что терять, и они вынуждены подчиняться логике принятия решений современными политиками.

Это было очевидно ещё тогда, когда стали известны результаты явки избирателей на республиканских праймериз и во время партийных совещаний в 2012 году: лишь 1 % зарегистрированных избирателей пришли на выборы в штате Мэн, 16 % – во Флориде, 3 % – в Неваде. Источник этого смещения иллюстрируется, в том числе, выборами в Южной Каролине – 98 % пришедших на избирательные участки имели белый цвет кожи (при 66 % белого населения штата), 72 % из них были старше 45 лет (при среднем возрасте в 36 лет), две трети были протестантами (в 2008 году эта доля достигала 40 %). Аналогичные цифры касаются и других показателей. Пока значительная доля избирателей республиканских праймериз была против страховочного покрытия расходов по предупреждению беременности, опрос New York Times в феврале 2012 года показал, что подобные меры предосторожности поддерживаются остальным населением. См.: Erik Eckholm, «Poll Finds Wide Supportfor Birth Control Coverage», New York Times 01.03.2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/03/02/us/politics/americans-dividedon-birth-control-coverage-poll-finds.html (дата обращения 04.03.2012).

Граждане имеют право не голосовать, от них требуется лишь прийти на избирательный участок. Это решает «избирательный парадокс», который мы рассматривали ранее в данной главе.

Это означает аннулирование решения суда по делам Arizona Free Enterprise Clubпротив Bennett и Citizens United прортив Federal Election Commission.

См. опрос Washington Post/ABC News от 26.04.2010, который показал, что две трети американцев поддерживают более жесткие меры финансового регулирования. Доступно по адресу: http://abcnews.go.com/images/PollingUnit/1109a1FinancialRegulation.pdf (дата обращения 04.03.2012).

Paul Krugman, «Oligarchy, American Style», New York Times, 04.11.2011, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2011/11/04/opinion/oligarchy-american-style.html (дата обращения 01.03.2012).

Президент Обама говорил об этом более решительно в своей речи в Осаватоми, штат Канзас, 6 декабря 2011 года: «В 1910 году Рузвельт приезжал сюда, в Осаватоми. Наша страна ничего не может предложить миру до тех пор, пока она не станет явлением подлинной демократии и экономической системы с гарантией возможностей для каждого». Президент продолжил: «Неравенство также искажает нашу демократию. Оно даёт голос лоббистам неограниченных кампаний и подталкивает нашу демократическую систему к краю пропасти. Человек не может не стать подозрительным при этих условиях, когда Вашингтон настроен против населения, а наши представители в правительстве не продвигают интересов большинства американцев».

Третий вариант объяснения может играть аналогичную роль. Политика в условиях демократии требует образования коалиций. Наш анализ будет удачным в том случае, если каждый человек будет интересоваться экономической ситуацией. Но люди также имеют дело с социальными процессами, которые могут отражать их перспективы как в экономическом, так и в социальном плане. Республиканцы сформировали коалицию социальных и экономических консерваторов, которые, несмотря на провозглашаемые идеи и утверждаемые повести дня, были, зачастую, против экономических интересов самих республиканцев. См.: Thomas Frank, What’sthe Matter with Kansas? How Conservatives Won the Heart of America (New York: Metropolitan Books, 2004).

Существует множество параллелей между глобальными финансовыми проблемами и национальными проблемами финансового сектора Соединённых Штатов: во множестве случаев сами банки создают условия увеличения задолженностей, выдавая кредиты организациям и частным лицам. Иногда ситуация складывается ещё более пагубным образом, так как, например, в Восточной Азии уровень развития сбережений крайне высок, а потому надобность брать кредиты не возникает. Однако США и другие передовые страны (и напрямую, и косвенно – через МВФ) оказывают давление на азиатские страны, заставляя их компании свободно одалживать у западных банков: происходят крупные денежные вливания. Однако, когда перспективы развития в отношении этого региона изменились, денежные потоки снесли все преграды – регион столкнулся с восточноазиатским кризисом 1997 года. Банки получили от этих вливаний огромные прибыли, однако прибыли не прекращались и после кризиса, потому как происходила вынужденная продажа активов компаний. См.: J. E. Stiglitz, Globalization and Its Discontents (New York: Norton, 2002).

Более подробно см.: J. E. Stiglitz, 2006, Making Globalization Work (New York: Norton, 2003), chap. 8; и David Hale, «Newfoundland and the Global Debt Crisis», Globalist, 28.04.2003, доступно по адресу: http://www.theglobalist.com/StoryId.aspx? StoryId=3088 (дата обращения 07.03.2012).

Технически правительство было избрано парламентом, однако многие, если не большинство, члены парламента чувствовали свою беспомощность и невозможность повлиять на ситуацию.

Для изучения реакции официальных лиц и банковского руководства – и её влияния на банковские структуры и рынки ценных бумаг – см.: Quentin Peel, Richard Milne and Karen Hope, «EU Leaders Battle to Save Greek Deal», Financial Times, 01.11.2011, доступно по адресу: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/cc377942—0472—11e1-ac2a-00144feabdc0.htmĺaxzz1oBCs0Dlj (дата обращения 04.03.2012).

В условиях тех выборов Goldman Sachs наскоро создала Goldman Sachs «Lulameter» – для оценки рисков, которыми сопровождалась возможность избрания Да Сильвы президентом, принимая во внимание тот имплицитный факт, что его избрание ставило под угрозу количество и уровень инвестиционных вливаний в страну.

См.: http://moya.bus.miami.edu/~sandrade/Lulameter_GS.pdf. Очевидно, что доклад (ссылка выше) поставил компанию в трудные условия, которых они последовательно пытались избежать. По сообщению New York Times, «Goldman Sachs стремится к отчуждению от того доклада, который был представлен их специалистами по развитию несколькими годами ранее при использовании «Lulameter». С тех пор Паоло Леме, управляющий исследованиями новых рынков, обозначил сравнительно сбалансированную позицию относительно перспектив развития Бразилии». Доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2002/10/12/business/worldbusiness/12BRAZ.html?pagewanted=all.

Как мы уже упоминали в главе 3, даже если Международный валютный фонд сейчас допускает возможность того, что контроль за рынком капиталов на сегодняшний день крайне желателен; этому вопросу посвящены многие современные исследования. См.: Jonathan D. Ostry et al., «Capital Inflows: The Role ofControls», IMF Staff Position note 10/04 от 19 февраля 2010 года, доступно по адресу: http://www.imf.org/external/pubs/ft/spn/2010/spn1004.pdf (дата обращения 28.12.2011). Более подробно этот вопрос рассмотрен в следующей главе.

The Globalization Paradox: Democracy and the Future of the World Economy (New York: W. W. Norton, 2011).

Высокая стоимость медицинских услуг имеет своим результатом ещё большее обнищание людей из беднейших слоев общества. См.: Stiglitz, Making Globalization Work, chap. 4 – для более подробных дискуссий о правах на интеллектуальную собственность.

Например, никто не верит в то, что какие-либо стимулирующие выплаты будут обеспечены расширением действия авторских прав в течение семидесяти лет после смерти автора для работ, которые были созданы в условиях старого, более строгого режима. Это были всего лишь меры предосторожности, которые оказались выгодны для Диснея и других владельцев материала с авторскими правами. Развивающиеся страны выражают беспокойство относительно того, каким образом интеллектуальная собственность ограничит им доступ к редким лекарственным средствам, заставляя платить цену гораздо бо́льшую, чем они могут себе позволить. Это неизбежно приведёт к огромному числу смертей, которых можно было бы избежать.

Эти меры были названы регуляторными. Более подробно см.: Stiglitz, Making Globalization Work, chap. 7, а также: J. E. Stiglitz, «Regulating Multinational Corporations: Towards Principles of Cross-border Legal Frameworks in a Globalized World Balancing Rights and Responsibilities», American University International Law Review 23, no. 3 (2007): 451–458, представлено в качестве лекции на 101-й ежегодной встрече Американского общества по международному законодательству (American Society for International Law) в Вашингтоне 28 марта 2007 года.

Я должен сделать оговорку, что не 1 процент верхушки устроил тайный сговор для того, чтобы это произошло. Скорее этот эффект проявился в процессе установления правил игры, обслуживающих интересы богатого большинства. Подробнее см. главу 6.

Далее мы обсудим тот факт, что расширение 1 процента верхушки (особенно в среде банкиров) имеет краткосрочную перспективу – они вынуждены принимать решения, которые сопровождают их краткосрочные интересы и вредят долгосрочным.

Ленин говорил о формировании общественного мнения как важного аспекта осуществления революционных движений, однако все страны и их лидеры придерживаются нарративов, которые создают и реализуют восприятие человеком государственных структур. Антиколониальные лидеры находятся в более выгодном положении в деле убеждения граждан своей страны в нелегитимности колониального управления.

Реклама может обеспечить информацию о том, что товары доступны по определённым ценам. Однако утверждения относительно атрибутов продукции продавца (до тех пор, пока не будет обеспечена гарантия возврата денег) будут приняты только на условиях самообслуживания. Попытки описания рекламы, подобной старой рекламе ковбоя Мальборо (вернувшегося после 45-летних ограничений), как обеспечения потребителя информацией: большая часть людей, покупающих сигареты, вовсе не ковбои, однако представляют себя таковыми. Реклама транслирует информацию о том, какие именно люди получат удовольствие от сигарет, и эта информация может успешно и настойчиво ассимилироваться только в том случае, если те, кто действительно отождествляет себя с обозначенным образом, получают реальное удовольствие от продукта.

В главе 4 мы обсуждали важность государственного обеспечения товарами и важность чувства социальной сплочённости и экономической справедливости и честности. Ключевое разделение избирательных паттернов среди штатов осознается в «либеральных» штатах (а социальная справедливость считается основной ценностью права человека) в большей мере, чем в штатах консервативных. Paul Krugman, «Moochers against Welfare», New York Times, 16.02.2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/02/17/opinion/krugman-moochers-against-welfare.html?_r=1&scp=1&sq=krugman%20moochers&st=cse (дата обращения 20.02.2012). Кругман делает обзор трудов Эндрю Гельмана (Andrew Gelman) из Колумбийского университета, который показывает, что богатые люди повсеместно склонны голосовать в консервативном ключе, однако число богатых людей в бедных штатах, голосующих подобным образом, ведёт к формированию феномена, согласно которому именно республиканцы чаще всего представляют беднейшие штаты на федеральном уровне. См.: Gelman, Red State, Blue State, Rich State, Poor State: Why Americans Vote the Way They Do (Princeton: Princeton University Press, 2010).

Сьюзан Меттлер (Suzanne Mettler) из Корнелльского университета обращает внимание на статистику, показывая, что 44 % получающих медицинскую страховку, 43 % получающих пособие по безработице и 40 % получающих страховку по старости «не пользуются государственными программами». См.: Krugman, «Moochers against Welfare», и Suzanne Mettler, «Reconstituting the Submerged State: The Challenges of Social Policy Reform in the Obama Era», Perspectives on Politics 8, no. 3 (2010): 803–824. Все это частично влияет на то затруднительное положение, в котором оказались штаты с большим числом людей, пользующихся программами государственной поддержки: бо́льшая часть этих людей склоняется к отрицательным аспектам этих программ. См. также эпизод, описанный ниже, в следующей части, который включает в себя недовольство старшего поколения одними мерами, которые противоречат другим.

См.: Michael I. Norton and Dan Ariely, «Building a Better America – One Wealth Quintile at a Time», Perspectives on Psychological Science 6, no. 1 (2011): 9—12.

См. исследование восприятия неравенства в мире, проводимое Фондом Jean-Jaure`s, доступно по адресу (на французском языке): http://www.jeanjaures.org/Publications/Dossiers-d-actualite/Enquete-sur-la-perception-des-inegalites-dans-le-monde (дата обращения 04.03.2012).

См.: R. Benabou and E. A. Ok, «Social Mobility and the Demand forRedistribution: The POUM Hypothesis», Quarterly Journal of Economics 116 (2001): 447–487; K. K. Charles and E. Hurst, «The Correlation of Wealth across Generations», Journal of Political Economy111, no. 6 (2003): 1155–1182; и L. A. Keister, Getting Rich: America’s New Rich and How They Got That Way (Cambridge: Cambridge University Press,2005).

Из исследования Charlotte Cavaille, «Perceptions of Inequalities in theWorld: Food for Thought», доступно по адресу: http://inequalitiesblog.wordpress.com/2011/09/27/perceptions-of-inequalities-in-the-world-food-for-thought/ (дата обращения 19.12.2011). Шарлотта Кавалье предлагает любопытную интерпретацию, цитируя классический труд Алексиса де Токвиля: «Когда неравенство условий является общим законодательством общества, большинство, отмеченное этим неравенством, не бросается в глаза; когда же все находятся приблизительно в равных условиях, достаточно малого, чтобы навредить всем. Поэтому необходимость наличия равных условий становится более важной, чем даже абсолютное равенство». См.: Democracy in America (Middlesex, UK: Echo Library,2007), p. 428.

В экономической терминологии принципы рациональности представляют собой ситуацию, при которой индивиды склонны максимизировать хорошо организованную утилитарную функцию (или хорошо спланированный набор предпочтений) и сопровождать эту максимизацию системой рациональных ожиданий. Альтернативные перспективы бихевиоральной экономики выражены в названии популярной книги: Dan Ariely, Predictably Irrational: The Hidden Forces That Shape Our Decisions (New York: HarperCollins, 2008).

Подобные идеи начали использоваться в контексте принятия политических решений. См.: George Lakoff, Don’t Think of an Elephant! Know Your Values and Frame the Debate(White River Junction, VT: Chelsea Green, 2004).

Это явление получило название «якорного эффекта». См. подробнее у Daniel Kahneman, Paul Slovic and Amos Tversky, eds., Judgment under Uncertainty: Heuristics and Biases (Cambridge: Cambridge University Press, 1982); и Daniel Kahneman and Amos Tversky, eds., Choices, Values and Frames (New York: Cambridge University Press, 2000). Для обзора более современных дискуссий по теме см.: Daniel Kahneman, Thinking, Fast and Slow (New York: Farrar, Straus and Giroux, 2011); и Richard Thaler and Cass Sunstein,Nudge: Improving Decisions about Health, Wealth, and Happiness (New Haven and London: Yale University Press, 2008).

Обсуждение того, как проявлялись фреймовые эффекты в ходе внедрения плана 401 (k) фондов жизненного цикла США, см.: Ning Tang, Olivia S. Mitchell, Gary R. Mottola and Stephen P. Utkus, «The Efficiency of Sponsor and Participant Portfolio Choices in 401 (k) Plans», Journal of Public Economics 84, nos. 11–12 (2010): 1073–1085; и Olivia S. Mitchell, Gary R. Mottola, Stephen P. Utkus, and Takeshi Yamaguchi, «Default, Framing and Spillover Effects: The Case of Lifecycle Funds in 401 (k) Plans», NBER Working Papers 15108, 2009.

Поэтому представители правого крыла хотели бы верить, что причиной проблем является правительство, а не рыночные структуры. Но нельзя сбрасывать со счетов того, например, что фиаско ипотеки началось в частном секторе и что даже на пике этого фиаско эффективность ипотечных кредитов спонсируемой государством Fannie Mae была, тем не менее, выше, чем в частном секторе.

См.: Matthew Rabin and Joel Schrag, «First Impressions Matter: A Model of Confirmatory Bias», Quarterly Journal of Economics 114, no. 1 (1999): 37–82.

См., в частности: Karla Hoff and Joseph E. Stiglitz, «Equilibrium Fictions: A Cognitive Approach to Societal Rigidity», American Economic Review 100, no. 2 (May 2010): 141–146; а также: Hoff and Stiglitz, «The Role of Cognitive Frames in Societal Rigidity and Change», World Bank, 2011, доступно по ссылке: http://www.ewi-ssl.pitt.edu/econ/files/seminars/110405_sem814_Karla%20Hoff.pdf (дата обращения 04.03.2012). Авторы дают объяснения тому, как фиктивное равновесие может сыграть пагубную роль в сохранении показателей дискриминации. Те, кто верит в кастовые различия, когнитивно более чувствительны к провалам так называемой подчиненной касты (класса) и более склонны игнорировать их интересы. Ситуация ухудшается тем, что считающиеся подчиненными люди действительно ведут себя как подчиненные.

Маркетинг убеждения является наиболее мягким и честным способом, при помощи которого корпорации могут манипулировать поведением своих сотрудников. Табачные компании неявным образом делают свой продукт вызывающим привыкание – с тем расчетом, чтобы курильщики продолжали курить. Дэвид Кесслер (David Kessler), бывший глава Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов Соединённых Штатов, выступал против подобной политики табачных компаний и указывал на то, что производители фаст-фуда, снэков и др., по сути, занимаются тем же самым (и даже в большей степени), основываясь на осознании того, как именно запах и вкус стимулируют работу мозга и творческих способностей. См.: Kessler, The End of Overeating: Taking Control of the Insatiable American Appetite (New York: Rodale Books, 2009).

John Maynard Keynes, The General Theory of Employment, Interest, and Money (New York: Harcourt, Brace & World, 1936), p. 383.

См.: George Soros, The Soros Lectures: At the Central European University (New York: Public Affairs, 2010).

См., в частности, доклад The Financial Crisis Inquiry Report of the bipartisan National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States, который заключил, что Fannie Mae и Freddie Mac «внесли много в развитие кризисной ситуации, однако, не были его причиной» (p. xxvi). Доклад доступен по ссылке: http://www.gpo.gov/fdsys/pkg/GPO-FCIC/pdf/GPO-FCIC.pdf (дата обращения 20.02.2012). Только один член Комиссии, Питер Дж. Уоллисон (Peter J. Wallison) из Американского института предпринимательства (American Enterprise Institute), был против такой оценки. Аналогичные, более академические исследования подтвердили и поддержали эти открытия.

См. обсуждение статистической дискриминации в главе 5.

См.: Karla Hoff and Priyanka Pandey, «Discrimination, Social Identity, and Durable Inequalities», American Economic Review 96, no. 2 (May 2006): 206–211; и Hoff and Pandey, «Making Up People: The Behavioral Effects of Caste», Working Paper, World Bank. Большая часть литературы по социальной психологии показывает, что «заливка» стереотипов идентичности (то есть, что делает её заметной) сдвигает представления в направлении стереотипов. См.: C. M. Steele, Whistling Vivaldi and Other Clues to How Stereotypes Affect Us (New York: W. W. Norton, 2010); и Michael Inzlicht and Toni Schmader, eds., Stereotype Threat: Theory, Process, and Application (New York: Oxford University Press, 2012).

Ни правительство, ни рыночные структуры не являются совершенными. Это я попытаюсь объяснить в следующей главе, где покажу множество примеров неудачных решений правительства, которые меркнут в сравнении с провалами в рыночном секторе, в частности, в период Великой рецессии.

В 1772 году Ост-Индская компания взяла у Банка Англии кредит в сотни тысяч фунтов стерлингов после целой комбинации факторов, включая голод в Бенгалии и крах рынка ценных бумаг в Лондоне, которые поставили под угрозу существование самой компании. См.: Nick Robins, The Corporation That Changed the World (London: Pluto Press, 2006), p. 97.

Даже несмотря на то, что групповая или индивидуальная работа в интересах отдельных групп, как правило, не меняется в столь согласованном русле. Не существует ни общей формулы для реализации единого сценария, ни возможности для заговоров.

См.: Richard Dawkins, The Selfish Gene, 30th anniversary ed. (Oxford: Oxford University Press, 2006).

См.: The Financial Crisis Inquiry Report.

В январе 2012 года Исследовательский центр Пью (the Pew Research Center) обнародовал результаты опроса, который заключил едва ли не большее разделение восприятий: порядка 46 % респондентов (американцев) верят в то, что богатые люди добились своих успехов благодаря тому, что «имели случай произойти из богатых семей с правильными связями», в то время как 43 % респондентов уверены, что богатые стали богатыми «в результате упорного труда, реализации амбиций и получения образования». Этот же опрос обнаружил, что 58 % демократов «сохраняют своё благоприятное положение лишь благодаря семейному богатству и знакомству с нужными людьми. Идентичная доля республиканцев говорят о том, что богатство является результатом упорной работы, реализации амбиций и необходимого для построения карьеры уровня образования». См. «Rising Share of Americans See Conflict between Rich and Poor», доклад the Pew Research Center от 11 января 2012 года, доступно по адресу: http://www.pewsocialtrends.org/2012/01/11/rising-share-of-americans-see-conflictbetween-rich-and-poor/?src=prc-headline (дата обращения 04.03.2012).

Другое важное изменение проявилось совсем недавно, и оно имеет возможность повлиять на будущую эволюцию идей и верований и разрешить проблемы, поставленные смещениями, обозначенными нами ранее: увеличение и распространение сети Интернет облегчило создание индивидами собственных сообществ – групп, которые нуждаются в разных объемах информации. В прошлом большинство американцев делились своим опытом посредством телевидения (каналы CBS, ABC или NBC). Однако сейчас существует целый ряд каналов на кабельном телевидении, которые симпатизируют правым или левым. Человек, желающий культивировать в своём сознании консервативные взгляды, может переключиться на канал Fox News: они специально проходят предварительный отбор на соответствие основным верованиям консервативного толка. Последствия образуют зоны риска дальнейшей поляризации взглядов и верований. Тот факт, что взгляды относительно проблем неравенства и так поляризованы, имеет очевидные импликации возможностей нашего общества решать проблемы на основе национального консенсуса. Для дальнейшего обсуждения этих аспектов см., например: Cass Sunstein,Infotopia: How Many Minds Produce Knowledge (New York: Oxford University Press, 2006). В этой работе исследователь говорит о попадании людей в «информационный кокон», который отчуждает их от получения информации, оставляя в плену предубеждений. Чарльз Лорд (Charles Lord) и его коллеги провели важное исследование поляризации верований: они показали результаты своих трудов по изучению смертной казни двум группам людей, настроенных «за» и «против». Они обнаружили, что люди склонны поддерживать те исследования, которые совпадают с их первоначальными взглядами и кажутся им более убедительными, чем исследования, противоречащие их собственным взглядам. Они поддерживают исследования с тем бо́льшим рвением, чем больше сходных пунктов в нем проявляется. См.: Charles Lord, Lee Ross and Mark Lepper, «Biased Assimilation and Attitude Polarization: The Effects of Prior Theories on Subsequently Considered Evidence»,Journal of Personality and Social Psychology 37, no. 11 (1979): 2098–2109.

Hoff and Stiglitz, «Equilibrium Fictions» и «The Role of Cognitive Frames». См. также: Glenn C. Loury, Anatomy of Racial Inequality (Cambridge: Harvard University Press, 2002).

Атака «Swift boat» на сенатора Керри представляет собой легендарный пример маркетинга без основания, ничтожность которого возымела выдающийся эффект. См.New York Times: «Times Topic» on «Swift Boat Veterans for Truth», доступно по адресу: http://topics.nytimes.com/topics/reference/timestopics/organizations/s/swift_boat_veterans_for_truth/index.html (дата обращения 04.03.2012).

См.: Richard H. Thaler, «When Business Can’t Foresee Outrage», New York Times, 19.11.2011, p. BU4. См. также: Daniel Kahneman, Jack Knetsch, and Richard H. Thaler, «Fairness and the Assumptionsof Economics», Journal of Business 59, no 4 (1986): S285—300. В работе Amelie Goosens and Pierre-Guillaume Meon, «The Impact of Studying Economics, and Other Disciplines, on the Belief That Voluntary Exchange Makes Everyone Better Off», University of Brussels working paper, 2010, показаны эффекты отбора и обучения. См.: John R. Carter and Michael D. Irons, «Are Economists Different, and If So, Why?», Journal of Economic Perspectives 5, no. 2 (Spring 1991): 171–177; и Alexandra Haferkamp, Detlef Fetchenhauer, Frank Belschak and Dominik Enste, «Efficiency versus Fairness: The Evaluation of Labor Market Policies by Economists and Laypeople», Journal of Economic Psychology 30, no. 4 (August 2009): 527–539. См. также: Robert Kuttner,Everything for Sale: The Virtues and Limits of Markets (New York: Knopf, 1997); и William Lazonick, Business Organizations and the Myth of the Market Economy (New York: Cambridge University Press,1991). Для рассмотрения альтернативных перспектив см.: Bryan Caplan, «Systematically Biased Beliefs about Economics: Robust Evidence of Judgemental Anomalies from the Survey of Americans and Economists on the Economy»,Economic Journal, April 2002, pp. 433–458.

Фонд «Джон М. Олин» (The John M. Olin Foundation) был назван в честь промышленника, который поддерживал его существование. Фонд спонсировал целый ряд исследований, включавших в себя различные юридические школы и другие возможности академического диалога с консервативными экономическими идеями – вплоть до прекращения своего функционирования в 2003 году. Литератор Джон Миллер (John J. Miller) из National Review, написавший книгу A Gift of Freedom: How the John M. Olin Foundation Changed America (San Francisco: Encounter Books, 2006), описал сферы влияния фонда таким образом: «Если бы отдельные интеллектуалы а также организации консервативного толка были автомобилями NASCAR, то каждый из них на переднем кузове имел бы наклейку Olin, а большая часть – надпись O-L–I-N через весь капот». См.: Miller, «Foundation’s End», National Review, 06.04.2005, доступно по адресу: http://www.nationalreview.com/articles/214092/foundations-end/john-j-miller (дата обращения 04.03.2012).

Примечательно, насколько незначительные усилия необходимы для убеждения своих оппонентов. Причина состоит в том, что человек из лагеря противника уже имеет настолько сформировавшуюся перспективу, сквозь которую он видит мир, что очевидность противоположного почти не принимается в расчёт, в то время как подтверждающая согласованная очевидность имеет весомые аргументы.

Согласно изданию Washington Post, этот инцидент произошел в зале городского собрания Симпсонвилля, штат Северная Каролина, в 2009 году, когда гражданин встал и выразил своё недовольство, пожаловавшись на члена палаты представителей Роберта Инглиса. См.: Philip Rucker, «Sen. DeMint of S. C. Is Voice of Opposition to Health-Care Reform», Washington Post, 28.07.2009, доступно по адресу: http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2009/07/27/AR2009072703066.html?hpid=topnews&sid=ST2009072703107 (дата обращения 20.02.2012).

Вероятно, не случайным оказался тот факт, что ключевые члены экономической команды Клинтона получали значительные бонусные выплаты (более одного миллиона долларов) за присоединение к администрации президента.

См.: Sanford Grossman and J. E. Stiglitz, «Information and Competitive Price Systems»,American Economic Review 66, no. 2 (May 1976): 246–253; а также: Sanford Grossman and J. E. Stiglitz, «On the Impossibility of Informationally Efficient Markets», American Economic Review 70, no. 3 (June 1980): 393–408.

См.: Justin Fox, The Myth of the Rational Market (New York: Harper Business, 2009).

Потери составили свыше триллиона долларов. Стоимость ценных бумаг более чем восьми крупнейших компаний в S&P 500 (включая Accenture) упала до 1 цента за акцию, стоимость акций других компаний (включая Sotheby’s, Apple и Hewlett-Packard) поднялась более чем до $100 000 долларов. Очевидно, что ни одна реальная ситуация не могла учесть подобных изменений. Рынки не были эффективными. Доклады Комиссии по ценным бумагам и биржам (U. S. Securities and Exchange Commission) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission) «обрисовали рынок столь фрагментарным и некрепким, что всего лишь одна сделка могла превратить его в спираль» («Findings Regarding the Market Events of May 6, 2010», доклад от 30 сентября 2010. Доступно по ссылке: http://www.sec.gov/news/studies/2010/marketeventsreport.pdf).

Изменения налоговых ставок являются ареной, где установление каких-либо ограничений является делом особых дискуссий: одни, скажем, выражают снижение процентной ставки в терминах процентного уменьшения ставок, другие – в терминах абсолютного снижения ставок или в терминологии абсолютной стоимости доллара для каждой выделенной группы. При одном способе представления снижения налоговых ставок, произведенного Бушем, верхушка в 1 процент находилась в привилегированном положении (одна треть доходов шла 1 проценту, причём две трети из этой трети доставалось пятой части самых богатых), а 1 % доходов доставался 20 % самых беднейших членов общества. См.: Andrew Fieldhouse, «The Bush Tax Cuts Disproportionately Benefitted the Wealthy», Economic Policy Institute, June 4, 2011. Однако защитники снижения налоговых ставок указывали на то, что бо́льшую часть налогов платят именно самые богатые.

Согласно закону, принятому 17 декабря 2010 года, в 2012 году эта сумма подлежала освобождению от уплаты налогов (с учётом инфляции). См.: http://www.irs.gov/businesses/small/article/0, id=164871,00.html (дата обращения 26.03.2012). Во время написания этой книги до тех пор, пока конгресс не примет нового закона (что вряд ли случится), эта сумма достигнет $1 млн (в 2013 году).

В статье Larry Bartels, «Homer Gets a Tax Cut: Inequality and Public Policy in the American Mind», Perspectives on Politics 3, no. 1 (2005): 15–31, говорится, что «большинство среднестатистических граждан не осведомлены и не имеют сведений относительно функционирования налоговой системы и политических решений, подразумеваемых или актуально принятых». В случае налога на наследственное имущество Джоэл Слемрод (Joel Slemrod) в статье «The Role of Misconceptions in Support for Regressive Tax Reform», National Tax Journal 59, no. 1 (2006): 57–75, говорит о том, что большинство людей думает, что этот налог коснется «большинства» семей (49 %); в то же время 20 % ничего не знают о возможных влияниях налога на наследство. На самом деле этот налог будет актуален всего для 2 % семей. См.: John Sides, «Stories, Science, and Public Opinion about the Estate Tax», George Washington University, 2011. Его исследование показывает, что корректная информация о том, кто действительно будет платить налог этого вида, повышает энтузиазм для его поддержки.

В новостях канала ABC News и опубликованном в Washington Post в декабре 2010-го опросе 52 % участников поддержали увеличение ограничений налоговых ставок налога на наследство. См.: http://abcnews.go.com/Politics/obama-gop-tax-deal-abcnews-washington-post-poll-support/story?id=12382152́.TvzvAjXWark.

Мало известны меры современного законодательства, которые разрешают доходам от капиталов полностью освобождаться от налогового бремени вплоть до смерти владельца капитала. Они получили название «активизации основания» («step up of basis»), то есть – получившие наследство облагаются лишь налогом на капитал с того времени, когда они получили его в наследство. Для этих мер нет единого экономического оправдания; фактически они ведут к искажениям в поведении налогоплательщиков. Законодательные меры, принятые в 2010 году, устанавливают некие ограничения этих механизмов.

Президент Обама защищал банковские структуры, аргументируя свою позицию тем, что национализация банков (что лучше описывается в терминах «игры по правилам капитализма», так как банки снабжаются незначительным капиталом) может хорошо работать, например, в условиях шведской экономики, но не в условиях американской, так как мы «придерживаемся различных традиций». Из интервью Терри Морана с Обамой в передаче Nightline, ABC News от 10 февраля 2009 года, доступно по адресу: http://abcnews.go.com/Politics/Business/story?id=6844330&page=1́.T3CknDEgcs1 (дата обращения 26.03.2012).

Администрация и банки пытались сформировать восприятие поддержки государством, говоря о том, что деньги фактически возвращаются в государственную казну. В главе 9 мы постараемся объяснить, почему эта позиция неверна. Большинство американцев в этом случае остаются не у дел.

В феврале 2012 года администрация, осознав, что жилищные программы с необходимостью потерпят крах в том, чтобы остановить поток выкупа, оставила в покое рынок недвижимости, предложив взамен многомиллиардную программу рефинансирования собственников жилья. См.: «Fact Sheet: President Obama’s Plan to Help Responsible Homeowners and Heal the Housing Market», пресс-релиз Белого дома, доступно по адресу: http://www.whitehouse.gov/the-press-office/2012/02/01/fact-sheet-president-obama-s-plan-helpresponsible-homeowners-and-heal-h (дата обращения 26.03.2012).

Существует и другая возможная причина нежелания помогать домовладельцам. Государственной щедрости приходит конец, поэтому в деле поддержки банков и индивидуальных ипотечных кредитов населения рано или поздно наступят ограничения. Чем больше средств будет у собственников жилья, тем меньше останется банкам. Учитывая сомнительное положение банков – время от времени оно было крайне нестабильным, что позволяло им лишь удержаться на плаву, – их первым решением было оттянуть как можно больше денежных средств на поддержку банковских структур. $50 млрд удалось извлечь из Программы помощи по спасению активов (Toxic Asset Relief Program) за счёт реструктуризации ипотеки. Но, что примечательно, администрация Обамы потратила всего $3,4 млрд от этой суммы, поэтому можно полагать, что главным препятствием в этом случае стало сопротивление самих банков, а не денежные компенсации сами по себе.

Даже использование понятия «моральный ущерб» (в качестве антонима для более нейтрального термина «стимулирующие эффекты») имеет эмоциональные нотки, предполагая некое отсутствие морального контекста в данном случае. Как говорит об этом профессор права из Университета Пенсильвании Том Бейкер (Tom Baker), «понятие помогает отрицать то, что отказ разделить бремя жизни означает эгоизм». (Цит. по: Shaila Dewan, «Moral Hazard: A Tempest-tossed Idea», New York Times,26.02.2012, p. BU1). Фактически не так очевидно то, что за этим последуют некие более-менее серьёзные результаты морального ущерба, даже если программа для собственников жилья будет более интенсивной. Шон Донаван (Shaun Donovan), секретарь Департамента жилищного и городского развития, говорит о том, что «лишь от 10 до 15 % американцев, взявших ипотеку, стараются избегать новых долговых обязательств». Общая теория моральных ущербов была разработана в середине 1960—1970-х годов Эрроу, Миррлисом, Россом и Стиглицем. См., например: Kenneth Arrow,Aspects of the Theory of Risk Bearing (Helsinki, Finland: Yrjö Jahnssonin Säätiö, 1965); James Mirrlees, «The Theory of Moral Hazard and Unobservable Behaviour I», Review of Economic Studies 66, no. 1 (1999): 3—21; Stephen Ross, «The Economic Theory of Agency: The Principal’s Problem», American Economic Review 63, no. 2 (1973): 134–139; и J. E. Stiglitz, «Incentives and Risk Sharing in Sharecropping», Review of Economic Studies 41, no. 2 (1974): 219–255. Для более широкого обсуждения термина см.: Tom Baker, «On the Genealogy of Moral Hazard», Texas Law Review 75 (1996): 237.

Также те, кто занимается вопросами механизмов регулирования в Великобритании, настаивают на введении новых автоматических санкций для младшего руководящего звена банков – за их непрофессиональные решения, ведущие к банкротству банков. См.: «The Failure of the Royal Bank of Scotland: Financial Services Authority Board Report», Financial Services Authority (December 2011), доступно по адресу: http://www.fsa.gov.uk/static/pubs/other/rbs.pdf (дата обращения 26.03.2012).

Первоначально наблюдалось даже нежелание ограничивать суммы бонусов и компенсаций в более общем виде, хотя после их увеличения многие ограничительные причины были забыты.

Усердие, с которым банки обсуждали моральный ущерб собственников жилья, напоминает совет, который банкир Эндрю Меллан, бывший министром финансов в администрации президента Герберта Гувера, дал своему шефу, Гуверу: «ликвидировать рабочий класс, ликвидировать биржи, ликвидировать фермеров, ликвидировать недвижимую собственность… это вычистит гниль из системы. Высокие траты на жизнь и высокий уровень жизни сойдут на нет. Люди будут работать усерднее и вести себя нравственнее. Тогда скорректируются ценности, а предприимчивых людей можно подобрать и из не слишком компетентных». См.: Herbert Hoover,Memoirs, vol. 3 (New York: Macmillan, 1952), p. 30. Банки не осознают морального закона, когда помощь нужна им.

Например, конверсия долга в собственный капитал даёт кредитору долю дохода от капитала, когда жилье продано в качестве возврата для списания основной суммы долга. Домовладельцы все ещё нуждаются в доплатах для того, чтобы сохранить своё жилье, чтобы их дома не были сброшены на рынок недвижимости по неимоверно низким ценам; семьям дается «свежий старт» (основной принцип для всего законодательства, касающегося банкротства) – таким образом удаётся избежать дорогостоящего процесса лишения права выкупа закладной. Домовладелец платит цену, равную потере его дохода от капитала (по крайней мере, её существенную часть), поэтому морального ущерба частично удаётся избежать и в этом случае. В своей книге «Крутое пике» – Freefall (New York: Norton, 2010) – я посвящаю этому 11-ю главу, которую строю по аналогии с правами управления корпорациями, дающими этим корпорациям свежий старт, или новое начало, позволяя производить похожие операции со своими долгами.

Есть ещё одно важное последствие провала экономики в части ипотечного кризиса. Мы ведь дали свежий старт не только американским семьям, но и самой ипотечной индустрии, – все это стало бременем правительства. Пока представители правого крыла говорили о благодетелях частного сектора, этот самый жизненно важный сектор экономики оставался под контролем правительства (больше, чем другие сферы). Сегодня порядка 90 % новых ипотечных займов контролируется правительственными структурами Соединённых Штатов, большей частью посредством ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac.

Как мы упоминали ранее, Адам Смит, основатель современной экономической теории, в отличие от своих предшественников, был более скептически настроен относительно способности рынков приводить к эффективным результатам. Например, его волновал вопрос монополий и многих других несовершенных механизмов рыночной системы, к которым приковано внимание и современных специалистов.

Из исследования, которое мы подготовили вместе со Скоттом Уолстеном (Scott Wallsten) в то время, когда я возглавлял Комитет советников по экономике при администрации президента Клинтона, см.: «Supporting Research and Development to Promote Economic Growth: The Federal Government’s Role», Council of Economic Advisers, October 1995.

См. Програму развития ООН (UNDP), индикаторы человеческого развития (Human Development Indicators). См. также последнюю часть данной главы.

Kenneth Rogoff and Carmen M. Reinhardt, This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly (Princeton: Princeton University Press, 2009). Авторы дают описание сотен финансовых кризисов за последние восемьсот лет, в том числе – восемнадцати банковских кризисов в развитых странах только со времён Второй мировой войны. Ранее об этом писал Чарльз Киндлбергер (Charles Kindleberger) из МТИ в своём классическом труде Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (New York: Basic Books, 1978).

Бюджетное управление конгресса (The Congressional Budget Office, CBO) выяснило, что административные траты на общественное здравоохранение занимают менее двух процентов трат на социальные выплаты, в то время как в частном секторе эта цифра превышает 11 %. (CBO, «Designing a Premium Support System for Medicare», November 2006, 12.) Согласно данным Центра государственного медицинского обслуживания престарелых и службы медицинской помощи малоимущим (Centers for Medicare and Medicaid Services), траты на помощь престарелым с учётом инфляции повысились на 500 % за период с 1969 по 2009 год, в то время как для частного сектора эти цифры составляют порядка 800 % за аналогичный период. См.: https://www.cms.gov/nationalhealthexpenddata/02_national healthaccountshistorical.asp. Та же ситуации характерна для медицинской помощи малоимущим. См.: Jack Hadley and John Holahan, «Is Health Care Spending Higher under Medicaid or Private Insurance?», Inquiry 40, no. 4 (Winter 2003–2004): 323–342; и «Medicaid: A Lower-Cost Approach to Serving a High-Cost Population», policy brief by the Kaiser Commission on Medicaid and the Uninsured, March 2004. См. также: Paul Krugman, «Medicare Saves Money», от 12.06.2011, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2011/06/13/opinion/13krugman.html.

Исследования частичной приватизации сфер социальной защиты (пенсий) в Великобритании показали, что эти транзакционные издержки уменьшают размер пенсии на 40 %, извлечение из этого сектора хотя бы одного процента кажется несущественным, однако, когда это происходит на постоянной основе из года в год, счёт становится серьёзным. См.: Mamta Murthi, Michael Orszag, and Peter Orszag «Administrative Costs under a Decentralized Approach to Individual Accounts: Lessons from the United Kingdom» в New Ideas about Old Age Security, ed. R. Holzmann and J. Stiglitz (Washington, DC: World Bank: 2001).

См.: Project on Government Oversight’s report, «Bad Business: Billions of Taxpayer Dollars Wasted on Hiring Contractors», от 13.09.2011, доступно по адресу: http://www.pogo.org/pogo-files/reports/contract-oversight/badbusiness/co-gp-20110913.html (дата обращения 22.02.2012). Также см.: Ron Nixon, «Government Pays More in Contracts, Study Finds», New York Times, 12.09.2011.

См. заключительный доклад комиссии «Transforming Wartime Contracting: Controlling Costs, Reducing Risks», выпущенный 31 августа 2011 года, доступно по адресу: http://www.wartimecontracting.gov/docs/CWC_FinalReportlowres.pdf. См. также: доклад Nathan Hodge, «Study Finds Extensive Waste in War Contracting», Wall Street Journal,01.09.2011, доступно по адресу: http://online.wsj.com/article/SB10001424053111904716604576542703010051380.html (дата обращения 26.03.2012).

Stiglitz and Bilmes, The Three Trillion Dollar War: The True Cost of the Iraq Conflict (New York: Norton, 2008).

Во второй главе мы упоминали, что один из богатейших людей мира, Карлос Слим, получил своё богатство благодаря монополии на приватизацию сектора коммуникаций в Мексике. Коррупция в этом случае была столь вопиющей, что в своей книге Globalization and Its Discontents я назвал её «подкупизацией» («briberization»).

Я описывал отдельные эпизоды этой печальной истории ранее, в книге Globalization and Its Discontents. Сага о том, что произошло с тех пор (а именно – постоянные попытки получить государственные субсидии компаниями, находящимися на пороге банкротства), подтверждает, что уровень критики с тех пор уменьшился. Более подробно см.: Peter R. Orszag, «Privatization of the U. S. Enrichment Corporation: An Economic Analysis», presented at the Brookings Institution, February 2000. См. также: Daniel Guttman, «The United States Enrichment Corporation: A Failing Privatization»,Asian Journal of Public Administration 23, no. 2 (2001): 247–272. Самое актуальное положение дел описано у Geoffrey Sea, «USEC Pushback on Coffin Lid of Uranium Project», доступно по адресу: http://ecowatch.org/2011/usec-pushback-on-coffin-lid-of-uraniumproject/.

В 2010-м общие вливания составили порядка 639 миллиардов долларов. См.: http://www.ssa.gov/policy/docs/statcomps/supplement/2011/oasdi.html.

Более того, ни одна частная страховая компания не учла инфляционные риски, которые, несмотря на некоторое улучшение в недавнем прошлом, возвращаются на уровень 1970-х годов.

См.: http://www.nytimes.com/2006/11/26/business/yourmoney/ 26every.html. Крис Леонард (Chris Leonard), который более подробно описал механизмы влияния верхушки на восприятие всех остальных, посвятил в своей книге целую главу классовой борьбе. Он отмечает, что, как правило, «конфликт всегда исходит снизу и никогда – сверху», а универсальное оружие должно быть наготове, когда дело касается распределительной политики или размеров налоговых ставок для верхушки. Он говорит о том, что «этот тип конфликта не подразумевает подготовленной и хорошо вооруженной армии». См.: Rich People Things: Real Life Secrets of the Predator Class(New York: Haymarket Books, 2010), pp. 53–55.

Федеральное правительство Соединённых Штатов потратило более $140 млрд на временные программы помощи нуждающимся семьям и семьям с детьми-иждивенцами в форме выплат пособий в период с 1990 по 2006 год. См.: «2008 Indicators of Welfare Dependence, Appendix A, Program Data», provided by the U. S. Department of Health and Human Services, доступно по адресу: http://aspe.hhs.gov/hsp/indicators08/apa.shtmĺftanf2 (дата обращения 04.03.2012).

См. основной доклад Доминика Стросс-Кана, управляющего директора МВФ, от 31 марта 2011 года: «В МВФ, в частности, была укоренившаяся традиция того, что контроль за капиталами не должен быть частью инструментария. Сейчас же мы более открыты для использования этого контроля в определённых обстоятельствах, однако мы призываем страны осторожно относиться к этому инструменту для принятия верных макроэкономических решений». Доступно по ссылке: http://www.imf.org/external/np/speeches/2011/033111.htm (дата обращения 22.02.2011).

Дуайт Эйзенхауэр сделал небольшую ремарку относительно Швеции на завтраке Республиканского национального комитета в 1960 году: «Я читал статью об эксперименте практически полного патернализма в дружественной нам европейской стране. В этой стране невероятные рекорды социалистических показателей благодаря следованию философским идеям социализма, и их показатели самоубийств также растут невероятным образом, и, думаю, такого нет ни в одной другой стране. Сейчас их показатели вдвое превосходят наши. Повышается уровень алкоголизма и снижается уровень амбиций. По всем фронтам». Dwight D. Eisenhower: Remarks at the Republican National Committee Breakfast, Chicago, Illinois, July 27, 1960. Public Papers of the Presidents of the United States, Dwight D. Eisenhower (Washington, DC: Government Printing Office, 1999), p. 605.

Проводя сравнительное исследование по странам, необходимо учесть различные траты на поддержание уровня жизни. По текущим курсам обмена валют (сколько евро дают за один доллар) жизнь в одной стране может быть дешевле, чем в остальных. (Различия состоят в том, на что именно тратятся деньги, например, уровень жизни американца, вынужденного платить за страховку, может быть ниже уровня француза с аналогичным заболеванием). Экономисты проводят сравнительные исследования с целью выявить такой показатель уровня жизни, как паритет покупательной способности валют. Например, в контексте официальных ставок валютного обмена, ВВП на душу населения в Соединённых Штатах в 2010 году был в 10 раз больше, чем в Китае, а включая паритет покупательной способности – в 6 раз. См. World Bank Indicators database, доступно по адресу: http://databank.worldbank.org/ddp/home.do? Step=12&id=4&CNO=2 (дата обращения 26.03.2012).

См.: Janet Currie of Princeton University, «Inequality at Birth: Some Causes and Consequences», а также дискуссию вокруг этой работы в главе 1.

Более подробно см.: Human Rights Watch report «Gold’s Costly Dividend: Human Rights Impacts of Papua New Guinea’s Porgera Gold Mine», от 2011 года, доступно по адресу: http://www.hrw.org/sites/default/files/reports/png0211webwcover.pdf (дата обращения 07.03.2012).

Созвана президентом Саркози во Франции. О её работе можно прочитать в книге: Jean-Paul Fitoussi, Amartya Sen and Joseph E. Stiglitz, Mismeasuring Our Lives: Why GDP Doesn’t Add Up (New York: New Press, 2010) и по ссылке: http://www.stiglitz-sen-fitoussi.fr/en/index.htm. (Переводы доступны на китайском, корейском, итальянском и других языках.)

Эта позиция была обоснована одним из первых разработчиков системы счетов национального дохода, Саймоном Кузнецом, который отмечал, что «благосостояние нации может быть измерено национальным доходом», см.: Kuznets, «National Income, 1929–1932», 73rd U. S. Cong., 2d sess., 1934, Senate doc. no. 124, p. 7.

Существует много примеров случаев использования законодательства как инструмента сохранения неравенства. Законы, призванные защищать и сохранять рабские условия, – наиболее выдающийся пример. Несмотря на то что раб не имеет права голосовать, Конституция считает его за три пятых обычного гражданина в целях представления в конгрессе, которое гарантирует диспропорциональное представительство в конгрессе, выгодное для белых рабовладельцев с Юга. После Гражданской войны законы Джима Кроу укрепили сегрегацию и обеспечили экономическое бесправие афроамериканцев. Подобно феодалам, господствовавшим ранее в Европе, владельцы земли могли нанимать работников на более выгодных им самим условиях: в этих случаях закон работал на обогащение белых богачей. См., например: S. Naidu, «Recruitment Restrictions and Labor Markets: Evidence from the Postbellum U. S. South», Journal of Labor Economics 28, no. 2 (2010): 413–445; Stanley Engerman, «Economic Adjustments to Emancipation in the United States and British West Indies», Journal of Interdisciplinary History 13 (1982): 191–220; S. Naidu and N. Yuchtman, «How Green Was My Valley? Coercive Contract Enforcement in 19th Century Industrial Britain», NBER Working Paper no. 17051, 2011, доступно по адресу: http://www.nber.org/papers/w17051 (дата обращения 04.03.2012).

Пока ещё не полностью решенная проблема утилизации ядерных отходов представляет собой другой пример функционирования атомных электростанций, которые ещё толком не оценили своих затрат на различные операции. Имея дело с материалом, который остаётся опасным на протяжении десятков тысяч лет, необходимо понимать, что траты за это лягут на плечи будущих поколений, при том что атомные станции работают все-таки сейчас.

Вопрос осложняется благодаря наличию скрытых и явных субсидий для различных форм энергопродуктов, например для угля. Рынок настолько несовершенен, что трудно судить о том, что может оказаться действительно эффективным в перспективах разного рода.

Процесс урегулирования до сих пор не завершен. BP потратил порядка $20 млрд, чтобы создать фонд Gulf Coast Claims Facility. Фонд, возглавляемый Кеннетом Фейнбергом (Kenneth Feinberg), заплатил или одобрил траты общей сложностью в $7,96 млрд. на февраль 2012 года, сайт BP доступен по адресу: http://www.bp.com/sectiongenericarticle.do?categoryId=9036580&contentId=7067577 (дата обращения 04.03.2012). Структура фонда не обошлась без критических замечаний. В частности, один из специалистов в области права дал следующую характеристику: «Фонд Gulf Coast Claims Facility представляет собой скрытую тенденцию в сторону движения к беззаконию и частным решениям общественных вопросов. Это решение (в случае GCCF) было вынесено виновным, презревшим нормы закона, а его реализация находилась под контролем умелого мастера с ограниченным чувством совести и осторожности, который действовал в интересах высокопоставленных злоумышленников. Что бы ни говорили о GCCF, правильного пути развития он не найдет никогда». L. Mullenix, «Prometheus Unbound: The Gulf Coast Claims Facility as a Means for Resolving Mass Tort Claims – A Fund Too Far»,Louisiana Law Review 71 (2011): 823. Во время подготовки данной книги в печать внесудебное соглашение между BP и адвокатами истцов находится в стадии разработки. См.: «Accord Reached Settling Lawsuit over BP Oil Spill», New York Times, 03.03.2012, p. A1. ProPublica содержит широкий медиа-обзор последствий этого дела, включая коррупционные процессы в ходе очистительных мероприятий. См.: http://www.propublica.org/topic/gulf-oil-spill/.

R. H. Coase, «The Problem of Social Cost», Journal of Law and Economics 3 (1960): 1—44.

Особенно это важно в случаях асимметричности информации, когда доступ к ней имеет фрагментарный характер. Если одна группа менее осведомлена о возможных вредных последствиях, чем другая (при прочих равных условиях), получается, что более информированные находятся в более гибкой позиции и могут легче избежать кризисных потерь. Другой вид несовершенства рынков также может существенно повлиять на альтернативные задачи права собственности. Например, если одна группа людей ограничена в доступе к получению кредита, возможно, её представители оказались бы не в состоянии погасить этот кредит.

В большом количестве случаев не представляется ясным, кто именно оказывает внешний эффект и на кого именно он воздействует. Если один водитель сталкивается с другим, мы можем сказать, что авария вряд ли бы произошла, не будь второго водителя на дороге. Активное курение не могло бы повлиять на развитие рака у некурящего человека, если бы тот не находился в компании курильщиков. В этих и многих других случаях существует широчайший консенсус: аккуратные водители имеют право на безопасную езду без риска попасть в аварию по вине другого незадачливого водителя; а жители городов имеют право дышать чистым воздухом.

Джон Стюарт Милль в своём труде «О свободе» (1869) проводит различие между сферами действий в интересах другого и действий в собственных интересах. Согласно его теории границы свободы действий индивида проходят там, где он не может причинить вреда окружающим.

И сформировать верования и пределы восприятия, которые, в свою очередь, формируют предубеждения, которыми руководствуются участники уголовного процесса для вынесения решений по тому или иному делу.

Более подробно см.: G. Morgenson and Joshua Rosner, Reckless Endangerment: How Outsized Ambition, Greed, and Corruption Led to Economic Armageddon (New York: Times Books, 2011). Говоря более конкретно, рейтинговые агентства заявляют, что они не могут ранжировать участников RMBS (Residential mortgage-backed security), деятельность которых основана на ипотечном кредитовании в Нью-Джерси и Джорджии, на том основании, что держатель ценных бумаг RMBS зависит от закона штата о защите прав потребителей от махинаций в сфере выдачи кредитов (Consumer Protection or Predatory Lending Law). Согласно законам Джорджии, неограниченные карательные санкции за грабительские условия кредитования, в соответствии с законом о справедливом кредитовании штата Джорджия (Georgia Fair Lending Act), должным образом распространяются и на держателей RMBS. Это привело к внесению поправок в статут о махинациях при выдаче кредитов от 2003 года. Аналогичная последовательность событий проявилась в Нью-Джерси и привела к внесению поправок в закон о безопасности домовладений в Нью-Джерси (New Jersey Homeownership Security Act) от 2002 года, что усмирило кредиторов к июню 2004 года. См. также: B. Keys, T. Mukherjee, A. Seru, and V. Vig, «Did Securitization Lead to Lax Screening? Evidence from Subprime Loans», Quarterly Journal of Economics 125, no. 1 (2010): 307–362.

Одним из наиболее важных дополнительных аспектов было преимущественное право покупки, предоставленное регулирующим структурам федеральной банковской системы, особенно Управлению контроля за денежным обращением (Office of the Controller of the Currency, OCC), которое в системе казначейства выполняет функцию контроля за банками, Управлению надзора за сберегательными учреждениями (the Office of Thrift Supervision, OTS), которое изначально было сформировано для контроля за сберегательными учреждениями и институтами кредитования – с целью усиления регулирования национальной банковской системы через законодательную власть. Это означало, что в том случае, если штат старался регулировать банковскую систему более жёстким образом, более жесткие стандарты распространялись только на банки, зафрахтованные штатом, соответственно, конкуренция среди них была гораздо ниже, чем на федеральном уровне. Гораздо хуже то, что «некоторые штаты, например Джорждия, имеют паритет и правила «уайлд-кард», которые освобождают от налогов зафрахтованные штатами банки, а дарованные им субсидии – от антимошеннического законодательства; эти законы работают в этих штатах с той же эффективностью, что и законы федерального уровня». P. McCoy and E. Reunart, «The Legal Infrastructure of Subprime and Nontraditional Home Mortgages», Joint Center for Housing Studies Harvard University, UCC08—05. Глава ОСС пытался устранить беспокойства насчет преимущественного права покупки: «Наше достижение… защищает потребителей в случае грабительских практик разного толка». Выступление доступно по ссылке: http://www.occ.gov/static/news-issuances/news-releases/2003/nr-occ-2003—57.pdf. Более подробно о дискуссиях относительно преимущественного права покупки см.: Mike Konczal по ссылке: http://rortybomb.wordpress.com/2010/03/01/cfpa-i-preemption-or-what-a-bad-cfpa-would-look-like/.

См. мою книгу «Крутое пике» – Freefall (New York: Norton, 2010) – для более подробного рассмотрения спектра финансовой продукции и последствий её использования.

Только Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (Food and Drug Administration – FDA) защищает потребителей от опасных и неэффективных медикаментов.

Это подтверждается фактом, что вскоре после цикла механизмов регулирования, предложенного крупнейшим банкам в качестве стресс-теста (чтобы увидеть, насколько эффективно они действуют в различных условиях), которые прошли крайне успешно, банки обрушились.

В первой очереди сделок налогоплательщики получили назад порядка 65 центов с каждого доллара, однако в условиях более поздних контрактов, в особенности с AIG и банком Citbank, они получили порядка 41 цента с каждого доллара. См.: Congressional Oversight Panel, «Valuing Treasury’s Acquisitions», February Oversight Report, 06.02.2009, доступно по адресу: http://cop.senate.gov/reports/library/report-020609-cop.cfm. Пока законодательная система действует против интересов среднестатистических граждан, вариативность проявлений грабительских практик банков была настолько высока, что вряд ли подвергалась какой-то отчётности – даже несмотря на высочайшие прибыли, которых можно было добиться в основном за счёт денег и без того бедных афроамериканцев и испаноязычного населения. См. 3-ю главу для более подробного рассмотрения вопроса.

Пока ипотечные кредиты в большей своей части были невозвратными (по мнению кредиторов, это относилось только к домам и не могло распространяться на остальное имущество должника) и это оказывало влияние на обеспечение кредитами. Многие использовали практики вторичных ипотечных кредитов, которые имели уже возвратный характер. Эти изменения в банковском законодательстве относились к подобным займам.

Плата за овердрафт в транзакции в размере от $30 до $35 поднялась за последние пять лет почти на 20 %. По оценкам, в 2011 году они увеличили банковские доходы почти на $30 млрд. 90 % всех выплат осуществлялись 10 % населения, чаще всего имеющими наименьший доход. Попытки сократить эти выплаты в 2010 году потерпели крах отчасти потому, что не были поддержаны самими банками. Директор нового потребительского агентства Ричард Кордрей (Richard Cordray) критиковал действия банков, направленные на то, чтобы потребители не имели прозрачной картины того, за что они платят. Передовица New York Times описывала банковские практики, которые «являются умышленно скрываемой информацией, требующей того, чтобы потребитель зашел на три веб-сайта и просмотрел порядка 50 страниц текста в поисках данных о выплатах, которые он должен внести». См.: «A Further Look at Overdraft Fees», New York Times, 27.02.2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/02/27/opinion/a-further-look-at-overdraft-fees.html (дата обращения 04.03.2012), а также данные аналитической компании Moebs Services, которая проводила исследования и для правительства, и для банковских структур. См. также: FDIC Study of Bank Overdraft Programs, ноябрь 2008. Итоговое заключение доступно по ссылке: http://www.fdic.gov/bank/analytical/overdraft/FDIC138_ExecutiveSummary_v508.pdf (дата обращения 22.02.2012).

Они называют это займами регулирования. Однако любое изменение в законодательстве, которое оказывает воздействие на заключение сделок, имеет перераспределительные последствия.

См., например: «Where the Jobs Are, the Training May Not Be», New York Times, 02.03.2012. Статья сообщает о том, что «техническая, инжиниринговая и медицинская экспертиза защиты населения находится в огромном спросе, даже несмотря на недостатки современного рынка труда. Однако эти сферы требуют больших денежных вложений для подготовки профильных специалистов». В качестве результата в статье упомянуты семь штатов, которые упразднили департаменты инженерного и компьютерного обслуживания. Описан государственный колледж в Северной Каролине – штате с наибольшей потребностью в сфере медицинского обслуживания, где «желающие попасть на эту программу столь многочисленны, что они находятся в листе ожидания, чтобы встать в очередь».

В главе 4 мы представили данные, показывающие высокий уровень неплатёжеспособности двух третей студентов, завершивших образование с долгами по образовательным кредитам более чем в $25 тысяч. Если включить в эти расчёты и родительские долги, то число должников возрастет на треть. По сравнению со студентами других колледжей, студенты платных школ имеют на 45 % больше долгов. Эти средние показатели скрывают тот факт, что бо́льшая часть студентов имеет невероятно высокие долги по кредитам. Почти 25 % получавших степень бакалавра в платных учебных заведениях в 2008 году имели $40 тысяч долга, в то время как в государственных школах этот процент не превышал 5, а в бесплатных колледжах – 14 %. За 10 лет неплатежеспособность населения сильно возросла. Студенты, получавшие в 2008 году степень бакалавра, одалживали (с учётом инфляции) в полтора раза больше, чем те, кто учился на бакалавра в 1996 году, для более высоких ступеней образования суммы и вовсе удваивались. См.: «Subprime Opportunity: The Unfulfilled Promise of For-Profit Colleges and Universities», Education Trust, November 2010, доступно по адресу: http://www.edtrust.org/sites/edtrust.org/files/publications/files/Subprime_report.pdf; «The Rise of College Student Borrowing», исследования Pew Research Center, опубликовано 23.11.2010, доступно по адресу: http://www.pewsocialtrends.org/files/2010/11/social-trends-2010-student-borrowing.pdf (дата обращения 04.03.2012); и the Project on Student Debt, «Student Debt and the Class of 2010», November 2010, доступно по адресу: http://projectonstudentdebt.org/pub_view.php?idx=791 (дата обращения 04.03.2012). Для более детального изучения приведенных тезисов см.: Tamar Lewin, «Report Finds Low Graduation Rates at For-Profit Colleges», New York Times, 23.11.2010, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2010/11/24/education/24colleges.html (дата обращения 29.01.2012); и Tamar Lewin, «College Graduates’ Debt Burden Grew, Yet Again, in 2010»,NewYork Times, 02.11.2011.

Более точно, это распространяло невыплату долгов в частном секторе, и именно в нем устанавливаются подобные практики под воздействием определённых рыночных сил.

Если бы эта часть рынка оказания образовательных услуг работала лучше, репутационные эффекты воздействовали бы на дисциплину и обеспечивали достойные выплаты. U. S. News сообщает о высоких ставках процента для большей части платных колледжей, ориентированных на онлайн-обучение; например, в университете Kaplan эта ставка достигает 17,2 % (для сравнения – в бесплатных колледжах эта цифра доходит до 4 %). Университет Феникса удерживает ставку в 12,9 %, однако эти ставки не отпугивают потенциальных студентов. См.: http://www.usnews.com/education/online-education/articles/2010/09/15/loan-default-rates-at-prominentonline-universities (дата обращения 05.03.2012).

Только 22 % получающих первое образование получают его в платных колледжах, 55 – в государственных и 65 % – в частных бесплатных колледжах. См.: «Subprime Opportunity», Education Trust, 2010.

Колледжи и школы имеют не только низкий уровень процентной ставки, но также и ставки, установленные без изменений. Порядка 8,8 % студентов, одалживающих на учебу с 2009 года, попали в конце 2010 года в ситуацию дефолта и вынуждены были платить на 7 % больше, чем прежде. См.: Eric Lichtblau, «With Lobbying Blitz, For-Profit Colleges Diluted New Rules», New York Times, 09.12.2011; а также: Project on Student Debt, «Sharp Uptick in Federal Student Loan Default Rates», 12.09.2011. Передовица New York Times («Fraud and Online Learning», 05.10.2011) указывает на высокий уровень мошеннических практик в частном секторе образовательных услуг: «Департамент министерства образования заявил о рассмотрении более 100 уголовных дел и 49 жалоб, начиная с 2005 года».

В результате законодательства, принятого президентом Обамой в марте 2010 года, частные банки больше не могут выдавать образовательные кредиты. CBO оценил экономию в $60 млрд в течение 10 лет – получается, что бо́льшая часть того, что налогоплательщики отдавали банкам, было своеобразным подарком с их стороны самим банкам. См.: CBO, «Costs and Policy Options for Federal Student Loan Programs», March 2010, доступно по адресу: http://www.cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/ftpdocs/110xx/doc11043/03—25-studentloans.pdf (дата обращения 22.02.2012).

Высокие ставки процента предсказуемо вели к более высоким степеням риска по нескольким причинам. Лишь те, кто был вовлечён в более рискованные виды деятельности, выражали готовность платить более высокие ставки процента (с учётом эффекта отбора); чтобы получить заем обратно на разумных условиях, необходимо, чтобы должник занялся деятельностью, которая предполагает более высокую степень риска (эффект интенсива); а кредитор, чувствуя себя в безопасности благодаря щедрым выплатам должников, испытывает меньше трудностей, не прилагая при этом больших усилий. См.: J. E. Stiglitz and A. Weiss, «Credit Rationing in Markets with Imperfect Information», American Economic Review 71, no. 3 (июнь 1981): 393–410. В начале 1980-х годов в Соединённых Штатах федеральное законодательство все больше приобретало имущественное право на покупку земли и вытесняло тем самым законодательство штатов, пытавшихся помешать этому.

См.: C. K. Prahalad, The Fortune at the Bottom of the Pyramid: Eradicating Poverty through Profits (Upper Saddle River, NJ: Prentice Hall, 2005).

Бывший глава Резервного банка Индии неявно обозначил связь между системой мелкого кредитования в Индии и ипотечного крдитования США. Y. V. Reddy «Microfinance in India Is like Subprime Lending», Economic Times, 23.11.2010, доступно по адресу: http://articles.economictimes.indiatimes.com/2010—11–23/news/27602978_1_priority-sector-lending-sks-microfinance-microfinance-industry.

Отчеты ФБР о совокупной доле мошенничества в сфере кредитования показали, что его доля продолжала увеличиваться и в 2010 году. В период с 2003 по 2007 год подозрения в мошеннической деятельности в сфере кредитования возросли в шесть раз. Разумеется, разрыв мыльного пузыря ипотечного кредитования сделал покупателей и потребителей более осторожными и восприимчивыми к обманным практикам. См.: FBI Mortgage Fraud Reports, данные с 2007 по 2010 год доступны по ссылкам: http://www.fbi.gov/stats-services/publications/mortgage-fraud-2010 и http://www.fbi.gov/stats-services/publications/mortgage-fraud-2007/mortgage-fraud-2007.

Законодательные аспекты, которые предполагают описанный рост, исследованы в работе: Christopher L. Peterson, «Two Faces: Demystifying the Mortgage Electronic Registration System’s Land Title Theory», William and Mary Law Review 53, no.1 (2011): 111—61 (quoted material is from p. 138), доступно по адресу: http://scholarship.law.wm.edu/wmlr/vol53/iss1/4 (дата обращения 04.03.2012).

Как объявил Верховный суд в деле о Citizens United.

Фил Ангелидес (Phil Angelides), возглавлявший Комиссию по проблемам финансового кризиса в ситуациях, проблемных для экономики, отмечал, что «в наши дни уровень федеральных уголовных преследований за мошенничество в финансовой сфере меньше половины того, что было» во время кризиса сбережений и займов. Он также отметил, что бюджет его комиссии для исследования кризиса, в том числе неправомерных действий банков, составил около $9,8 миллиона – примерно одну седьмую часть бюджет Оливера Стоуна (Wall Street: Money Never Sleeps). См.: «Will Wall Street Ever Face Justice?», New York Times, 02.03.2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/03/02/opinion/willwall-street-ever-face-justice.html (дата обращения 06.03.2012). См. также: W. K. Black, K. Calavita, and H. N. Pontell, «The Savings and Loan Debacle of the 1980s: White-Collar Crime or Risky Business?», Law and Policy 17, no. 1 (1995): 23–55. По проблемам текущего кризиса см.: Matt Stoller, «Treat Foreclosure as a Crime Scene», Politico, 15.12.2011. Джейми Гэлбрейт из Университета Техаса приходил к точно таким же выводам. Банки выполняют требования законов, однако – с ограниченными условиями. Департамент контроля валют, регулятор федерального национального банка в ноябре 2011 года отмечал, что порядка 5000 военнослужащих армии Соединённых Штатов были лишены права выкупа закладной вследствие просрочки (исследование проводилось среди десяти крупнейших банков). См.: S. Nasiripour, «US Lenders Review Military Foreclosures», Financial Times, 28.11.2011.

Безуспешные попытки уголовного преследования банков – лишь один из аспектов провала контролирования финансового сектора. Финансовая комиссия (Financial Inquiry Commission) описывала, как Клейтон Холдингс (Clayton Holdings), призванный более чем двадцатью финансовыми институциями проделывать работу по должному контролю за ипотечным кредитованием, осуществлявшимся банками (чтобы убедиться в прозрачности схем и соответствии их нормам законодательства), работал с выборкой в 2–3 %, однако даже это скромное число выявило значительный процент обманных практик. Но банки не настаивали на том, чтобы остальные 97 % также подверглись контролю с этой стороны и не выдали информацию о количестве нечестных сделок своим инвесторам, как это требуется по нормам, принятым в данном секторе. Очевидно, что этот аспект до сих пор находится без должного внимания. См.: Phil Angelides, «Will Wall Street Ever Face Justice?», New York Times, 01.03.2012.

Довольно сложно добиться точности цифр. На момент заключения соглашения по приостановке выкупа закладных в январе 2012 года данные докладов говорят о цифрах лопнувшего пузыря на рынке жилья порядка 8 миллионов. См.: D. Kravitz», Banks’ Agreement to Overhaul Mortgage Industry Sent to States», Associated Press, 24.01.2012. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли (William Dudley) предположил, что разница в 2012 и 2013 годах может увеличиться (в техническом плане имущество вертится «в руках» банков) и составить $1,8 млн в год, в то время как в 2011 году было $1,1 млн, а в 2010 году – порядка $600 тыс. См.: Dudley, «Housing and the Economic Recovery», Remarks at the New Jersey Bankers Association Economic Forum, Iselin, NJ доступно по адресу: http://www.newyorkfed.org/newsevents/speeches/2012/dud120106.html (дата обращения 29.01.2012).

Кампания по привлечению финансирования к выборам в суды в последние пару десятилетий более чем удвоилась – она достигла цифры в $206,9 млн в 2000–2009 годах, тогда как в 1990–1999 годах составляла всего $83,3 млн. Перед выборными представителями судебной ветви встали вызовы: на телевидении увеличилось количество рекламы агрессивного характера, направленной против них. См.: J. Sample, A. Skaggs, J. Blitzer, and L. Casey, «The New Politics of Judicial Elections, 2000–2009: Decade of Change», Brennan Center for Justice, New York University School of Law. Также набирает обороты мнение о том, что решения суда можно купить: поэтому граждане страны ожидаемо боятся того, что «развитие кампаний повлияет на результаты судебных решений», и – что страшнее – примерно половина самих судей согласна с этим мнением. См.: http://www.brennancenter.org/content/resource/the_new_politics_of_judicial_elections/ (дата обращения 07.03.2012).

В Ally, забравшей ипотеку у GMAC, у государства – 74 процента.

Цитата из работы Гретхен Моргенсон (Gretchen Morgenson) «Massachusetts Sues 5 Major Banks over Foreclosure Practices», New York Times, 02.12.2011, pp. B1, B9. Генеральный прокурор штата Нью-Йорк Эрик Шнейдерман (Eric Schneiderman) также вел уголовное дело против Банка Америки, Wells Fargo и JPMorgan Chase, описывая их действия как «странные и сложные», в конечном счёте нацеленные на государственную систему записи. Их мотивация была ясна: удержать порядка $2 млрд в качестве плат по записи. MERS, разумеется, отверг попытки данных действий. «New York Sues 3 Big Banks Over Mortgage Database», New York Times, 04.02.2012, p. B6.

Основано на анализе данных Lender Processing Services. В среднем, на это требуется 792 дня (для крупных займов) и 611 дней (для мелких). Различие было особенно велико в штатах, требовавших надлежащих судебных решений. До сих пор в Калифорнии, штате, где таких решений не требуется, лишение права выкупа закладной по крупным кредитам требует в два раза больше времени, чем по мелким займам (671 день против 445). Любопытно, что перед кризисом кредитной системы, когда действовал режим обычного права, разницы почти не наблюдалось (251 против 260 дней) См.: Shelly Banjo and Nick Timiraos, «For theCostliest Homes, Foreclosure Comes Slowly», Wall Street Journal, 28.02.2012, доступно по адресу: http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204369404577209181305152266.html.

Наша сложная законодательная система зиждется на выплатах и неуверенности. Нефтяные компании попытались (частью успешно) ограничить свою ответственность, например, за офшорные нефтяные бедствия. Правовая система ограничила ответственность за нанесение экономического вреда от, скажем, разлива нефти перед теми, на кого это действительно влияет. Как в деле разлива нефти Exxon Valdez, это означает, что многие из тех, кто был затронут этим разрушением по части рыболовства, не смогут вернуть свои финансовые потери. Закон о нефтяном загрязнении (The Oil Pollution Act, 1990) попытался скорректировать нормы ответственности. Однако реальная работа законодательных актов – с учётом деятельности армий юристов, нанятых, большей частью, компанией British Petroleum, старавшихся ограничить те пункты, по которым было необходимо оплачивать ущерб, – займет годы. Более подробно об этом см.: Ronen Perry, «The DeepwaterHorizon Oil Spill and the Limits of Civil Liability», Washington Law Review 86, no. 1 (2011): 1—68.

Патентная система в течение долгого времени использовалась именно в таких нечестных и дискриминационных условиях. Патентные выплаты в Британии с самого начала были направлены на то, чтобы доступ к ним принадлежал только состоятельным гражданам. См.: Z. Kahn and K. Sokoloff, «Patent Institutions, Industrial Organization and Early Technological Change: Britain and the United States, 1790–1850», вTechnological Revolutions in Europe, ed. M. Berg and K. Bruland (Cheltenham, UK: Elgar, 1998). Зорина Хан отмечала, что «невероятно высокие платы ограничивают доступ к правам собственности на изобретение. Это делается в угоду представителям элиты, обладающим непомерным доходом или действительно высочайшей профессиональной квалификацией. Изобретатели, желающие обладать защитой в этом секторе, сталкиваются с бюрократией трёх патентных систем и вынуждены осуществлять выплаты, варьирующиеся от £100 для английских патентов до £300 за имущественное право в Ирландии и Шотландии». Khan, «Intellectual Property and Economic Development: Lessons from American and European History», 2003. См. также: Zorina Khan, The Democratization of Invention: Patents and Copyrights in American Development, 1790–1920 (New York: Cambridge University Press, 2005).

Суды низшей инстанции порой клонят дело в одну сторону, суды высшей инстанции – в другую, благодаря чему весь судебный процесс растягивается на неопределенное время. Более того, некоторые правовые институты могут принять патент, а другие – отклонить его. См.: S. Decker, «NTP Wins Court Ruling on 7 Patents from Apple, AT&T Cases», Bloomberg, 01.08.2011. Для погружения в подробности – см.: J. E. Stiglitz,Making Globalization Work (New York: W. W. Norton, 2006).

Существуют альтернативные методы организации патентной системы, которые позволяют избежать бумажной бюрократии и таких аспектов, как ограничение ответственности, когда индивиды имеют право пользования любым патентом за «разумную» плату. (Например, решение Верховного суда по делу eBay Inc. против MercExchange L.L.C.). Альтернативные способы организации режима защиты интеллектуальной собственности могут создать новый уровень игры. Небольшие изменения в правилах могут привести к непредсказуемым последствиям. В Соединённых Штатах наблюдались горячие дебаты по поводу того, чтобы давать патент тому, кто первый зарегистрировал, а не тому, кто первый изобрел. Первые дают большие преимущества огромным корпорациям, в которых существует свой штат патентных юристов, готовых запатентовать изобретение в ту же секунду, когда оно было придумано. См.: Jerome H. Reichman, «Saving the Patent Law from Itself: Informal Remarks concerning the Systemic Problems Afflicting Developed Intellectual Property Regimes», Advances in Genetics 50 (2003): 289–303; а также ссылки, приведенные здесь.

Edward Wyatt, «Judge Blocks Citigroup Settlement with S.E.C.», New York Times, 28.11.2011.

Доклад комиссии доступен по адресу: http://www.fiscalcommission.gov/ sites/fiscalcommission.gov/files/documents/TheMomentofTruth12_1_2010.pdf.

См. доклад «Restoring America’s Future», доступен по адресу: http://www.bipartisanpolicy.org/sites/default/files/BPC%20FINAL%20REPORT%20FOR%20PRINTER%2002%2028%2011.pdf (дата обращения 05.03.2012).

Озаглавленные «Карта дорог будущего Америки» («Roadmap for America’s Future»), предложения доступны по адресу: http://www.roadmap.republicans.budget.house.gov/ (дата обращения 05.03.2012). Палата представителей приняла этот вариант бюджета 15 апреля 2011 года, см.: http://budget.house.gov/uploadedfiles/pathtoprosperityfy2012.pdf (дата обращения 05.03.2012).

Это потолок ограничений, до которого правительство может одалживать. Так как правительство с каждым годом берет в долг все больше и больше, общая сумма долга растёт. Конгресс также устанавливает норму того, сколько правительство в состоянии одалживать. Без принятия соглашения по уровню максимальной цифры долга, как многие уверены, правительство будет вынуждено уйти в отставку. В любом случае оно столкнется с невозможной ситуацией: либо закон будет устанавливать, что то, что нужно потратить, будет превышено, либо то, что можно одолжить, не будет возвращено.

Во время утверждения в конгрессе 5 января 2001 года Гринспен поддержал краткосрочные урезания налогов и выразил обеспокоенность тем, что правительство выплачивает свои долги слишком быстро. «Но если мы будем продолжать накапливать активы сверх той точки, где у нас федеральный долг подойдет к нулю или около, то в центре окажется основная проблема долгосрочной бюджетной политики, которая заключается в том, нужно ли федеральному правительству аккумулировать большие объёмы частных (технически – не федеральных) активов. При нулевой задолженности спрогнозированный на данный момент профицит бюджета предполагает основное сосредоточение частных активов федеральным правительством. Такое развитие должно материально отразиться на мерах, которые вы и Администрация воплощаете… В сегодняшнем контексте, когда сокращение налогов кажется необходимым, в любом случае в течение ближайших нескольких лет, чтобы помочь предотвратить аккумулирование частных активов, лучше начать этот процесс раньше, чем позже; это, вероятно, поможет смягчить переход к долгосрочному сальдо бюджета, – сказал он. – Если текущая экономическая слабость распространится за пределы ожидаемого, осуществляемое снижение налогов может, в самом деле, быть заметным благом». См.: «Testimony of Chairman Alan Greenspan: Outlook for the Federal Budget and Implications for Fiscal Policy», выступление перед сенатским Комитетом по бюджету 25 января 2001 года, доступно по адресу: http://www.federalreserve.gov/boarddocs/testimony/2001/20010125/default.htm (дата обращения 05.03.2011).

См.: CBO’s «Current Budget Projections: Selected Tables from CBO’s Budget and Economic Outlook: An Update», August 2010, pp. 9—10, доступно по адресу: http://www.cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/ftpdocs/117xx/doc11705/budgetprojections.pdf (дата обращения 22.02.2012). Эти оценки включают в себя утверждение невероятного эффекта от Закона экономического роста и освобождении от выплаты налогов 2011 года, а также Закона о труде и освобождении от растущего налогообложения 2003 года.

Институт экономической политики, «Economic Snapshot», от 18 мая 2011, доступно по адресу: http://www.epi.org/publication/what_goes_into_a_budget_deficit/ (дата обращения 05.03.2012), основано на данных CBO. Данные законы не только расширили урезания налогов Буша на два года, но и включали в себя другие налоговые выплаты. По оценкам CBO, эти законы расширили дефицит бюджета до $390 млрд в 2011 году и до $407 млрд в 2012 году. См.: «The Budget and Economic Outlook: Fiscal Years 2011 to 2021», CBO 2011, доступно по адресу: http://budget.senate.gov/democratic/index.cfm/files/serve? File_id=94312aeb-8a73—41cd-b774—8533403f83a6 (дата обращения 05.03.2012). В январе 2012 года CBO запланировал дефицит, оцениваемый в $1,1 триллиона. См.: «The Budget and Economic Outlook: Fiscal Years 2012 to 2022», CBO 2012, доступно по адресу: http://cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/attachments/01—31—2012_Outlook.pdf (дата обращения 05.03.2012).

В терминах настоящего времени, с использованием сегодняшнего курса доллара. См.: J. E. Stiglitz and Linda Bilmes, Testimony before the U. S. Congress Hearing on the Economic Costs of the Iraq War, October 24, 2007 (http://www.hks.harvard.edu/news-events/news/testimonies/linda-bilmes-testifies-beforeus-house-of-representatives-commitee-on-the-budget-on-the-economiccosts-of-the-iraq-war); и Linda J. Bilmes and J. E. Stiglitz, The Three Trillion Dollar War: The True Cost of the Iraq Conflict (New York: Norton, 2008). Другие исследования предлагают едва ли не бо́льшие цифры. Проектная группа исследований центра Эйзенхауэра отметила, что на июнь 2011 года на войну в Ираке, Афганистане и Пакистане было потрачено $3,2–4 триллиона (начиная с 2001 года). См.: «The Costs of War since 2001: Iraq, Afghanistan, and Pakistan», доступно по адресу: http://costsofwar.org/sites/default/files/Costs%20of%20War%20Executive%20Summary.pdf (дата обращения 05.03.2012).

Планировалось, что для операций в Афганистане и Ираке и связанной с ними деятельности понадобится порядка $145 млрд в 2012 году. См.: «The Budget and Economic Outlook: Fiscal Years 2012 to 2022», CBO 2012, доступно по адресу: http://cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/attachments/01—31—2012_Outlook.pdf (дата обращения 05.03.2012). См. следующую ссылку о том, почему эти цифры были столь недооценены в вопросах трат на военные действия.

Мы с Линдой Билмс в книге The Three Trillion Dollar War подсчитали, что совокупные траты на военные действия в период с 2003 по 2008 год составят порядка $600 млрд. Значительную часть этой суммы фактически составили траты на скрытые издержки ведения войны.

См.: «Defence Costs», Economist, 08.06.2011, доступно по адресу: http://www.economist.com/blogs/dailychart/2011/06/military-spending (дата обращения 07.03.2012). Более подробное раскрытие темы – см.: Bilmes and Stiglitz, The Three Trillion Dollar War.

См.: «Lockheed F-35 Cost Controls in $662 Billion Defense Bill», Businessweek, 15.12.2011, доступно по адресу: http://www.businessweek.com/news/2011—12–15/lockheed-f-35-cost-controls-in-662-billiondefense-bill.html.

См. обсуждение в главе 3.

По оценкам CBO, см. с. 117 в «The Budget and Economic Outlook: Fiscal Years 2012 to 2022», CBO 2012, доступно по адресу: http://cbo.gov/sites/default/files/cbofiles/attachments/01—31—2012_Outlook.pdf (дата обращения 05.03.2012).

Правительству США было выгодно наличие пузыря до тех пор, пока он скрывал реальное положение дел в финансовом секторе. Также он был выгоден и для среднего американца: некоторое количество возвратных платежей от приобретенного капитала существовало именно за счёт пузыря. Однако после четырёх действий, описанных выше, в экономике все равно продолжал расти дефицит бюджета. Помимо этого, инфляция в сфере здравоохранения увеличилась по сравнению с запланированным уровнем.

Разумеется, урезание налогов на доходы от капитала было лишь частью сюжета о пузыре на рынке недвижимости. Важную роль также играли правовое регулирование и низкие процентные ставки.

См.: Anton Korinek and J. E. Stiglitz, «Dividend Taxation and Intertemporal Tax Arbitrage»,Journal of Public Economics 93 (2009): 142–159. Защитники преферентной системы налогообложения на дивиденды имели в своём запасе важный аргумент: несправедливо облагать налогами и корпоративные прибыли, и дивиденды. На самом деле преферентное налогообложение распространялось лишь на те компании, которые действительно платили налоги, впоследствии эти ограничения были сняты. Результатом стали едва ли не бо́льшие показатели неравенства – прибыли, свободные от уплаты налогов на корпоративные прибыли, облагались намного меньшей процентной ставкой налога, чем прибыли обычных работников.

Актуальная неэффективность от муниципального налогообложения была меньше, чем гипотетические предположения о ней. См.: Jordan Eizenga and Seth Hanlon», Tax Expenditure of the Week: Tax-Exempt Bonds», от 2 марта 2011, веб-сайт Центра Развития Америки (Center for American Progress) – http://www.americanprogress.org/issues/2011/03/te030211.html (дата обращения 05.03.2012), а также: T. J. Atwood, «Implicit Taxes: Evidence from Taxable, AMT, and Tax-Exempt State and Local Government Bond Yields», Journal of the American Taxation Association 25, no. 1 (2003): 1—20.

См.: Henry George, Progress and Poverty: An Inquiry into the Causeof Industrial Depressions and of Increase of Want with Increase of Wealth: The Remedy (1879). Совместно с Ричардом Арноттом (Richard Arnott) я показывал наличие условий, при которых 100-процентная налоговая ставка на ренту была, фактически, оптимальной. См. нашу работу «Aggregate Land Rents, Expenditure on Public Goods and Optimal City Size», Quarterly Journal of Economics 93, no. 4 (November 1979): 471–500. Существует единственная квалификация, которая важна в тех условиях, когда производители не могут адекватно оценить те риски, на которые они идут. Правительство не должно в полной мере полагаться на налог на землю или любой другой вид налогообложения с фиксированными ставками, потому как это может привести к тяжкому бремени – по сравнению с теми высочайшими доходами, которые получались в самые кризисные годы, и самыми низкими доходами в наиболее благоприятное время. См.: K. Hoff, «Land Taxes, Output Taxes, and Sharecropping: Was Henry George Right?», World Bank Economic Review 5 (1991): 93—112; и X. Meng, N. Qian и P. Yared, «The Institutional Causes of China’s Great Famine», Yale University manuscript, 2010, доступно по адресу: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1671744 (дата обращения 05.03.2012).

Стоимость подобных ресурсов могла быть разделена на две части: рента плюс стоимость изъятия из процесса производства.

Возможна даже распродажа этих активов с аукциона с целью убедиться в их наибольшей стоимости. Обеспечение Министерства сельского хозяйства для уверенности в своих действиях включало в себя принятие специального закона в 1995 году, однако он никогда не вступал в силу.

Как мы уже упоминали ранее, сильная сторона подобных субсидий состоит в том, что они могут увеличить процент занятых на рынке труда людей. Но, как мы говорим сейчас, ответственность за поддержание экономики на уровне полной занятости лежит в области принятия решений макроэкономики (монетарная и фискальная сферы). Если макроэкономическая политика функционирует надлежащим образом, экономика без субсидий и с полным рынком занятости может иметь место. В противном случае нам не удастся добиться экономического благополучия даже при наличии этих субсидий.

Мультипликатор сбалансированного бюджета оптимально воспринимается сообществом. Однако, если налоги увеличиваются для богатых, которые, наоборот, стараются сэкономить больше, рост трат на налоги сфокусируется на деятельности с высоким показателем мультипликатора, например инвестициях в образование, где мультипликатор сбалансированного бюджета может быть намного выше.

Члены комиссии отдают больше в соответствии с нуждами прогрессивной системы налогообложения, однако они всегда отдают предпочтение менее прогрессивной системе. Они приводят иллюстративный анализ дистрибуции (который делает акцент только на изменении индивидуальных налоговых ставок, а не на том, какое общее влияние изменение ставок на корпоративные прибыли оказывает на урезание в доплатах). Более половины из растущих выплат по налогам идёт от 1 процента верхушки.

Для менее крупных корпораций налоговая ставка увеличивается согласно их прибылям.

Более традиционное рассмотрение этого вопроса см. в: J. E. Stiglitz, The Economics of the Public Sector, 3rd ed. (New York: Norton, 2000). Более серьёзный теоретический анализ – в работе: Joseph E. Stiglitz, «Taxation, Corporate Financial Policy, and the Cost of Capital», Journal of Public Economics 2 (February 1973): 1—34.

Комиссия Боулза – Симпсона в своём финальном докладе была более осторожна в оценках. Она утверждала, что в новое налоговое законодательство «должны быть включены условия (временные или постоянные) для ставок по кредитам для принципиальных заемщиков; страховка для работников; отчисления на благотворительность и пенсионные сбережения».

Очевидно, что в наиболее густонаселенных районах – домовладение в которых как раз улучшает общение, коллективный дух, повышает явку избирателей, активизирует коллективную деятельность – ставки по ипотечным кредитам не будут повышать цену домовладения, а могут даже, на самом деле, снижать её. Поскольку предложение недвижимости в таких условиях не является эластичным, бо́льшая часть кредитов уже включена в стоимость недвижимости в этих районах. См.: C. A. Hilber and T. M. Turner, «The Mortgage Interest Deduction and Its Impact on Homeownership Decisions», SERC Discussion Papers, 55, London School of Economics, 2010, доступно по адресу: http://personal.lse.ac.uk/hilber/hilber_wp/Hilber_Turner_2010_08.pdf (дата обращения 05.03.2012).

Бо́льшая часть предложений действительно принимало это во внимание, отложив реализацию его сокращения, но лишь на короткое время, может быть потому, что они имели чересчур оптимистичный взгляд на восстановление. По Боулзу – Симпсону сокращение начинается в 2012 году. Во время сдачи этой книги в печать CBO предположил, что американская экономика не вернется к уровню полной занятости к 2018 году, а федеральные власти видят картину ещё более пессимистичной; говорят о том, что ставки процента останутся на нулевом уровне до конца 2014 года.

В качестве очевидного примера приведем налог на кредит для большинства корпораций, которые инвестируют в фирмы, чтобы те инвестировали в сами корпорации, тем самым обеспечивая их новыми средствами для дальнейшего инвестирования.

В мире совершенной конкуренции снижение цен зависит от немилосердно предельных издержек, но предельные издержки столь же безжалостно сводятся к низшему уровню в результате освоения современных технологий. Однако, по множеству причин, конкуренция в секторе здравоохранения, а особенно в сфере медицинского страхования, далека от совершенной. Одна из причин, по которой в частном секторе так высоки транзакционные издержки, состоит в том, что компании затрачивают невероятное количество усилий для того, чтобы «снять сливки» – с целью убедиться, что они страхуют здоровых людей или тех, кто существенно здоровее, чем средний гражданин. Другая причина состоит в том, что при наличии дополнительных прибылей компании тратят значительное число ресурсов для привлечения потребителей, то есть на рекламу.

Многие из этих рекомендаций согласуются с теми, что даны в докладе Боулза – Симпсона.

Гари Энгельгардт (Gary Engelhardt) и Джонатан Грубер (Jonathan Gruber) считают, что рост показателей социальной защиты населения может объяснить падение уровня бедности в период с 1960 по 2000 год на 17 пунктов. См.: «Social Security and the Evolution of Elderly Poverty», NBER Working Paper 10466 (2004).

Thomas Ferguson and Robert Johnson, «A World Upside Down? Deficit Fantasies in the Great Recession», Roosevelt Institute Working Paper no. 7, 2010.

Программы здравоохранения президента Обамы содержат целый ряд пунктов, призванных снизить стоимость медицинских услуг. Однако говорить об эффективности этих программ ещё рано.

И это, по большей части, правда: даже при условии обещанных сокращений в разумном виде, они могут стать серьёзным препятствием для развития экономики сейчас.

Один из вариантов, которые предлагают некоторые серьёзные экономисты, состоит в том, что эти люди не являются безработными в действительном смысле: они лишь «наслаждаются» наличием у них свободного времени. Как правило, тот, кто праздно проводит время, должен быть счастлив, а это – вовсе не то состояние, которое характерно для безработных. Однако в данном ключе речь идёт не об экономическом, а о психологическом измерении проблемы.

Разумеется, эти условия лучше, чем во время рецессии, когда на каждую позицию приходилось по семь соискателей. (По данным Бюро статистики труда – http://www.bls.gov/news.release/jolts.htm). Например, когда McDonald’s объявил о наборе 50 тысяч сотрудников, заявки подали порядка миллиона человек! См.: Leslie Patton, «McDonald’s Hires 62,000 in U. S. Event, 24 % More Than Planned», Bloomberg, 28.04.2011, доступно по адресу: http://www.bloomberg.com/news/2011—04–28/mcdonald-s-hires-62—000-duringnational-event-24-more-than-planned.html (дата обращения 05.03.2012).

Действительно, существует аргумент, согласно которому страхование безработицы может значительно ухудшить эффективность рынка труда, где наименее желанный работник может покинуть его скорее. В этом случае получивший работу может лучше с ней справляться. Отсылаю читателей к работам Джорджа Акерлофа.

Рост реального ВВП на 2010 год (в процентном соотношении к предыдущему году): Соединённые Штаты (2,9), Швеция (5,3), Германия (3,5). Рост занятости (в процентном соотношении к предыдущему году) на 2010 год: Соединённые Штаты (—0,6), Швеция (1,0), Германия (0,5). См. данные OECD, доступно по ссылке: http://www.oecd.org/document/22/0,3746, en_2649_39023495_43221014_1_1_1_1,00.htmĺtaxes. В главе 4 мы дали попытку объяснить значительные кратко– и долгосрочные перспективы социальной защиты населения: бо́льший уровень риска, значительные показатели стабильности и бо́льшая поддержка принятия таких политических решений, как открытая торговля, которая, при нормальных условиях функционирования, может серьёзно улучшить положение дел в экономике, что, безусловно, позитивно скажется на долгосрочном развитии.

Для тех, кто против общественных инвестиций, требующих дополнительных условий, не существует альтернатив. Однако, как мы упоминали ранее, широко распространяются практики инвестирования в институты инфраструктуры – например, в образование или фундаментальные исследования.

В дополнение к этому можно привести целый ряд стран с гибкими процентными ставками, ведь низкие ставки дают серьёзный рост показателям экспорта. В этом отношении показатели Соединённых Штатов слишком высоки: если кризис в Европе начнет принимать более серьёзные обороты, то, например, евро может понизиться и будет равен доллару, а сами Штаты начнут испытывать серьёзные проблемы с экспортом.

См.: Arjun Jayadev and Mike Konczal, «The Boom Not the Slump: The Right Time for Austerity», Roosevelt Institute, 23.08.2010: и Alberto Alesina and Silvia Ardagna, «Large Changes in Fiscal Policy: Taxes Versus Spending», NBER Working Paper, no. 15438, 2009. МВФ приходит к аналогичным заключениям. См. также: Olivier J. Blanchard, David Romer, Michael Spence and Joseph E. Stiglitz, eds., In the Wake of the Crisis: Leading Economists Reassess Economic Policy (Cambridge: MIT Press, 2012), и в особенности – статью: Robert Solow, «Fiscal Policy», pp. 73–76. См. также: Jaime Guajardo, DanielLeigh and Andrea Pescatori, «Expansionary Austerity: New InternationalEvidence», IMF working paper, July 2011.

См.: Domenico Delli Gatti, Mauro Gallegati, Bruce C. Greenwald, Alberto Russo and Joseph E. Stiglitz, «Sectoral Imbalances and Long Run Crises», доклад на встрече Международной Экономической Ассоциации в Пекине, июль 2011. Об этом же см.: J. E. Stiglitz, «The Book of Jobs», Vanity Fair, January 2012, pp. 28–32, доступно по адресу: http://www.vanityfair.com/politics/2012/01/stiglitz-depression-201201 (дата обращения 05.03.2012).

См.: Sumner H. Slichter, «The Downturn of 1937», Review of Economic Statistics 20 (1938): 97—110; а также: Kenneth D. Roose, «The Recession of 1937–1938», Journal of Political Economy 56, no. 3 (июнь 1948): 239–248; и E. Cary Brown, «Fiscal Policy in the ’Thirties: A Reappraisal», American Economic Review 46, no. 5 (December 1956): 857–879.

Как мы уже говорили, состояние финансового сектора далеко от нормального. Многие мелкие банки, ответственные за бо́льшую часть кредитов предприятиям малого и среднего бизнеса, до сих пор сталкиваются с целым рядом проблем. Однако, несмотря на это, в общем показатели рынка недвижимости существенно близки к докризисным цифрам.

И все это в значительной степени влияет на суждения о том, что ценность в политических баталиях получает более сильный, долгосрочный и более комплексный стимул. Его критическая слабость состояла в том, что третья его часть (выплаты) шла на снижение налоговых ставок, которое ранее уже показало свою неэффективность (имеются в виду действия президента Буша в 2008 году). Для более подробного рассмотрения вопроса см.: J. E. Stigliltz, Freefall (New York: Norton, 2010).

По мере развития кризиса официальные лица становятся все более осторожными в своих заявлениях. Заявление Федеральной резервной системы о том, что процентная ставка ожидаемо будет находиться на нулевом уровне, по крайней мере до конца 2014 года, говорит о том, что спад, которого так надеялись избежать, не прекратится в течение семи лет (напомним, что рецессия началась в декабре 2007 года).

Во время продолжительного недоиспользования производственных мощностей нужно беспокоиться не только о непосредственном воздействии расходов на экономику страны, но также об эффектах, которые наступят через 2–3 года, когда экономика все ещё будет находиться в ослабленном состоянии. Не потраченное сегодня непременно найдет своё применение в последующие годы для стимулирования экономики, а осознание этого позволяет дать старт экономике сегодня. См.: Neary и J. E. Stiglitz, «Toward a Reconstruction of Keynesian Economics: Expectations and Constrained Equilibria», Quarterly Journal of Economics 98, suppl. (1983): 199–228. Более того, одна из причин, мешающих обеспечить круговорот денежных средств и рост ВВП, – это «утечки», траты за рубежом. Когда другие страны (например, в Европе) так же слабеют, тратя за границей собственные прибыли, они влияют друг на друга, сливая деньги на импорт, включая в том числе товары из Соединённых Штатов. Однако некоторые всерьёз заинтересованы в так называемом долгосрочном глобальноммультипликаторе, нежели в краткосрочных национальных аналогах. Эти мультипликаторы должны быть больше, причём примерно в полтора раза больше, чем используемые сейчас. См. доклад ООН: «Report of the Commission of Experts of the President of the United Nations General Assembly on Reforms of the International Monetary and Financial System» (эта комиссия экспертов известна как «Комиссия Стиглица»), New York: United Nations, September 2009, опубликовано: The Stiglitz Report (New York: New Press, 2010). С более новыми данными по вопросу можно познакомиться в статье: Jonathan A. Parker, «On Measuring the Effects of Fiscal Policy in Recessions», Journal of Economic Literature 49 no. 3 (2011): 703–718. Многие из статистических исследований говорят о том, что маленький мультипликатор слабо отражает ситуацию, а полагаться следует на те периоды, в которые экономика показывала наибольшие показатели полной занятости и/или те, когда монетарные действия имели положительный эффект – в том числе повышение процентных ставок. Трудность состоит в том, что периоды долгих и глубоких спадов (Великая депрессия или Великая рецессия) довольно редки, что затрудняет эффективный статистический анализ.

Среди консерваторов существует традиционный аргумент против расходования дефицита, состоящий в том, что антиципация в сфере налогообложения в будущем приведёт к увеличению сбережений, подобно тому, как сегодняшние рабочие готовятся к тяготам будущего налогового бремени, на которое не сможет повлиять совокупный спрос. Этот аргумент носит название теоремы эквивалентности Рикардо – Барро – по имени гарвардского профессора Роберта Барро, которую он описал в своей работе «On the Determination of the Public Debt», Journal of Political Economy 87, no. 5 (1979): 940–971. Однако последующая работа «On the Relevance or Irrelevance of Public Financial Policy», в The Economics of Public Debt: Proceedings of a Conference Held by the International Economic Association at Stanford, California (London: Macmillan Press, 1988), pp. 4—76, старается объяснить, почему результаты становятся верными лишь при определённых условиях, например, при совершенном рынке капитала или совершенном уровне альтруизма нескольких поколений. Фактически, когда президент Буш понизил налоговые ставки для богатой прослойки и дефицит бюджета увеличился, сбережения домохозяйств стали падать, что доказывало утверждения, обратные теории эквивалентности.

Соколы инфляции – люди, ответственные за принятие решений при монетарной политике, которые раздувают скандал даже из-за малейшего повышения показателей инфляции, – придерживаются позиции сохранения экономики на её начальных позициях; по их мнению, малейший рост инфляции может столкнуть экономику в пропасть ещё большей инфляции. Однако, по статистическим данным Economic Report of the President (1997), это мнение лишено рационального основания.

Критики этого положения скажут, что указывать, как и что после кризиса, – дело неблагодарное, так как наше понимание всегда лучше после совершенного. Однако дело в том, что многие сочувствующие (в том числе и я) указывали на последствия столь высокого роста инфляции ещё до кризиса.

Отчасти это происходит потому, что процентные ставки столь низки, что доходы на капитал также не являются высокими; отчасти потому, что высокий уровень безработицы негативно давит на сам рынок труда; отчасти потому, что крупнейшие американские компании зарабатывают так много именно за рубежом, включая рынки ценных бумаг, быстро восстанавливающиеся из кризисной ситуации. Некоторые могут сказать, что от крушения финансовых рынков и рынков ценных бумаг сильнее всего страдают самые богатые, так как они теряют больше, чем представители среднего и низшего классов. Однако статистика, данная ранее, говорит о том, что бо́льшие потери терпят представители афроамериканского и испаноязычного населения.

См.: Jason Furman and Joseph E. Stiglitz, «Economic Consequences of Income Inequality» в Income Inequality: Issues and Policy Options: A Symposium ([Kansas City]: Federal Reserve Bank of Kansas City, 1998), pp. 221–263, доступно по адресу: http://www.kc.frb.org/publicat/sympos/1998/s98stiglitz.pdf (дата обращения 30.03.2012).

«В несельскохозяйственном секторе Соединённых Штатов средняя часовая оплата труда росла на треть процента каждый год в период с 1985 по 2003 год, в то время как продуктивность работников росла на 1,73 процента в год за аналогичный период». Peter Harrison, «Median Wages and Productivity Growth in Study of Living, Canada and the UnitedStates», Center for Study of Living Standards Research Note 2009—2, July 2009. Наблюдается значительный кумулятивный эффект: рассматривая только период с 1989 по 2011 год, в то время как производительность (в частном секторе, а также на уровне штатов и федеральном уровне) выросла более чем на 60 %, оплата труда увеличилась лишь на 20 %. См.: Heidi Shierholz и Lawrence Mishel, «Sustained, High Joblessness Causes Lasting Damage to Wages, Benefits, Income, and Wealth», Economic Policy Institute, 31.08.2011. Эти же авторы дали более детальное описание положения дел в сфере оплаты труда в своей работе: «The Sad But True Story of Wages in America», Economic Policy Institute, Issue Brief no. 297, 14.03.2011.

Средняя почасовая оплата труда по всем направлениями (с учётом инфляции) в 2007 году была ниже, чем в 2001-м (эти данные основаны на статистике Бюро статистики рынка труда).

Для изучения истории вопроса о минимальном размере оплаты труда см. сайт Министерства труда: http://www.dol.gov/whd/minwage/chart.htm.

В среднем, в отсутствие рецессии, когда преимущества имеют временный характер повышения (зачастую в условиях конкуренции), только 25 % безработных получали помощь, и эта помощь замещала порядка половины их потерянного дохода. (По данным Центра бюджетной политики, «Introduction to Unemployment Insurance», от 16 апреля 2010). Соединённые Штаты проводят политику менее выгодного страхования представителей беднейших классов, чем другие развитые страны. Например, США выплачивают страховку по безработице только в течение шести месяцев, меньше платят только Италия и Чехия; Франция выплачивает страховку 23 месяца, Германия – 12, а Дания – в течение 4 лет (из данных OECD Employment Outlook, 2006, p. 60). В терминологии ставки замещения (доли нормального дохода, которая замещается страховкой по безработице) Соединённые Штаты также не занимают высоких позиций: в течение первого года безработицы ставка замещения во Франции составила 67,3 %, в Германии – 64,9 %, в Дании – 72,6 %, а в США – всего 44,9 % (из данных OECD Employment Outlook, 2011, p. 40).

См.: Gretchen Morgenson, «0.2 % interest? You Bet We’ll Complain», New York Times, 04.03.2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/03/04/business/low-rates-for-savers-are-reason-for-complaintfair-game.html (дата обращения 05.03.2012).

Некоторые из экономистов – как, скажем, экономист из Колумбийского университета Майкл Вудфорд (Michael Woodford), см.: «Bernanke Needs Inflation for QE2 to Set Sail»,Financial Times, 11.10.2010, доступно по ссылке: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/4d54e574-d57a-11df-8e86—00144feabdc0.htmĺaxzz1oHWZWjKv (дата обращения 05.03.2012) – предполагают, что Федеральный резерв взял на себя обязательство поддерживать инфляцию на заданном уровне. С инфляцией, скажем, в 4 % и процентной ставкой в 0 % действительная процентная ставка составит минус 4 %. С этой точки зрения появляется причина, препятствующая восстановлению экономики – «нулевая граница» процентной ставки. Я нахожу это объяснение неубедительным, даже не принимая в расчёт трудности сохранения инфляции в пределах нормы. Анализ только наглядно выражает объяснение того, почему столь низкие процентные ставки могут в серьёзной мере снизить совокупный спрос. Ситуация в США сейчас сильно отличается от той, которая имела место во времена Великой депрессии, когда непомерно быстрое снижение цен означало, что реальные процентные ставки очень высоки. Уровень процентных ставок уже имеет негативный эффект, и это не настраивает на оптимистический лад. Защитники таких мер (и других проявлений подобной политики, например, установление номинального ВВП), как правило, чрезмерно акцентируют своё внимание на процентных ставках относительно определённого уровня экономической деятельности. См.: Bruce Greenwald и J. E. Stiglitz, Towards a New Paradigm in Monetary Economics (Cambridge: Cambridge University Press, 2003).

Уровень потребления представителей бедных слоев и среднего класса, как мы упоминали ранее, определен их ресурсами, однако это утверждение неверно для представителей верхушки, у которых уровень потребления совершенно не связан с тем, сколько они зарабатывают.

Этим анализом и прозрением в правильном направлении по этому вопросу я премного обязан Мигелю Морину (Miguel Morin).

Это включает в себя определённую степень риска – долгосрочные ценные бумаги могут много потерять в цене.

Bloomberg в более традиционном ключе подсчитал, что лёгкий доступ к Федеральному резерву подарил банкам порядка $13 млрд, Bloomberg Markets Magazine, доклад в январском выпуске 2012 года. См.: Bob Ivry, Bradley Keoun and Phil Kuntz, «Secret Fed Loans Gave Banks $13 Billion Undisclosed to Congress», доступно по адресу: http://mobile.bloomberg.com/news/2011—11–28/secret-fed-loans-undisclosed-to-congress-gave-banks-13-billion-in-income (дата обращения 05.03.2012).

Банки в течение долгого времени имели одно важное требование – минимальная пропорция гибкого финансирования, необходимого им для сохранения баланса. Объяснение Федерального резерва того, почему в 2008 году он выбрал выплаты процентных ставок, нежели плату по депозитным счетам, опубликовано на сайте: http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/ior_faqs.htḿ4 (дата обращения 05.03.2012). Для более подробного рассмотрения информации по резервным фондам см. веб-сайт Федерального резервного банка: http://research.stlouisfed.org/fred2/series/EXCRESNS (дата обращения 05.03.2012).

Совместно с Брюсом Гринуолдом в работе Towards a New Paradigm in Monetary Economics мы отстаивали мнение о роли процентной ставки, которая была сильно преувеличена деятельностью центральных банков. В некоторых других случаях была переоценена доступность кредитования. Выплата банкам резервов одновременно сохраняет процентную ставку для будущих потребителей и уменьшает доступность для них кредитов. По обоим каналам можно добиться разных последствий.

Глава 6 даёт подробное описание того, как воспринимается деятельность банков – должны ли мы делать то, что делаем, и будет ли это выгодно для всей экономики?

Для более подробного изучения вопроса см.: http://projects.propublica.org/bailout/list/index.

Между 2009 годом и февралем 2012 года 398 банков обанкротились. См.: https://www.fdic.gov/bank/individual/failed/banklist.html.

На 30 сентября 2011 года (последние доступные данные) «Проблемный список» FDIC составляли 844 банка с активами в размере $339 млрд. См.: FDIC Quarterly Banking Profile and Federal Deposit Insurance Corporation, Failed Bank List, доступно по адресу: http://www2.fdic.gov/qbp/2011sep/qbp.pdf (дата обращения 24.02.2012).

Вероятно, самой важной мерой дерегулирования была осуществленная в 1999 году во время президентства Клинтона отмена той части Закона Гласса – Стиголла от 1933 года, которая разделяла инвестиционные банки (ответственные за управление средствами состоятельных людей и корпораций) и коммерческие банки. Эта отмена, известная как Закон о помощи Citigroup, получила такое название потому, что узаконила, сделала легитимным слияние кредитных услуг Ситибанка с услугами, связанными с ценными бумагами и страхованием, которое произошло в 1998 году. Во время дебатов в палате представителей Джон Дингелл (John Dingell) высказал предположение о том, что этот закон даст банкам возможность обрести статус «слишком большие, чтобы потерпеть крах», а это, в свою очередь, приведёт к необходимости их спасения федеральным правительством. Как глава Комиссии экономических советников в период с 1995 по 1997 год я находился в строгой оппозиции этой ситуации, потому как при этом существовал риск конфликта интересов и риск создания новой, ориентированной на риск, культуры банковских структур по сравнению с более традиционными консервативными банками. Все три проблемных пункта осуществились. Как бы Гринспен ни сопротивлялся этому, не похоже, чтобы его ожидания оправдались. Роль главы Федерального резерва в ситуации регулирования деривативов задокументирована серьёзным образом. См.: J. E. Stiglitz, Freefall (New York: W. W. Norton, 2010), и Stiglitz, The Roaring Nineties (New York: W. W. Norton, 2003), а также ссылки, указанные здесь.

См., например, Alan Greenspan, речь на Credit Union National Association 2004 Governmental Affairs Conference, Washington, DC, от 23 февраля 2004 г.

Дин Бейкер (Dean Baker) и Тревис Мак-Артур (Travis McArthur) оценили различие между процентными ставками банков, слишком больших, чтобы потерпеть крах, и способных повысить свой капитал таким образом, и ставками банков поменьше, которые повысили свои активы с 0,29 (показатели за семь лет до кризиса) до 0,78 процентных пунктов за срок всего лишь в несколько месяцев после спада. Это, как утверждают исследователи, обнаруживает, что банки осознают, что слишком большие структуры становятся инструментами «официальной политики правительства» и могут рассчитывать на «субсидии государства в размере $34,1 млрд в год – это получают 18 банков, которые за первый квартал 2009 года получили порядка $100 млрд». Baker and McArthur, «The Value of the ‘Too Big to Fail’ Big Bank Subsidy», Center for Economic and Policy Research, September 2009, доступно по адресу: http://www.cepr.net/documents/publications/too-big-to-fail-2009—09.pdf (дата обращения 05.03.2012). В январе 2010 года президент Обама обсудил возможность введения налога, чтобы возместить эти преимущества. Он не преследовал эту цель в качестве главной, вероятно, столкнувшись с сильной оппозицией банков (и, возможно, многих членов президентской администрации).

Существует огромное количество работ относительно данного вопроса, ссылки на которые мы давали в этой главе. Моя собственная позиция ясно обозначена в моей лекции в честь одного из величайших экономистов двадцатого века и первого лауреата Нобелевской премии по экономике Яна Тинбергена (Jan Tinbergen), прочитанной в Центральном банке Нидерландов: «Central Banking in a Democratic Society», De Economist 146, no. 2 (июль, 1998): 199–226. См. также: Alex Cukierman, Central Bank Strategy, Credibility, and Independence (Cambridge: MIT Press, 1992); и J. Furman, «Central Bank Independence, Indexing, and the Macroeconomy», неопубликованная рукопись 1997 года.

Для более детального рассмотрения проблемы см. главу 3.

Эдвард М. Грамлих (Edward M. Gramlich) не только предсказал формирование мыльного пузыря на рынке недвижимости и его крах, но и предложил ряд мер по избежанию ряда проблемных моментов. Со своей стороны, федеральное правительство не предприняло ничего. См. его книгу: Subprime Mortgages: America’s Latest Boom and Bust (Washington, DC: Urban Institute, 2007).

Эта позиция соединяла в себе политический и идеологический взгляды. Для более подробного рассмотрения аргументов в защиту этой позиции см. главу 8.

Реформа регулирования Додда – Франка 2010 года оказала положительное влияние на государственное управление.

«Remarks by Governor Ben S. Bernanke», October 2004, доступно по адресу: http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2004/ 200410072/default.htm.

Аргумент, который часто приводится для защиты сокрытия информации, тормозящего развитие рынка, также может выступать против банков, берущих займы у федерального правительства. Однако важный момент в данном случае состоит в том, что сокрытие информации осуществляется в течение долгого времени после транзакции. Кроме того, рынок капитала не может функционировать должным образом в отсутствие релевантной информированности. Защитники такого обращения с информацией стоят на позициях той политики, которая детерминирует рыночные отношения.

Компания JPMorgan Chase получила ряд преимуществ при крахе Bear Stearns. В другом примере комплексного управления Стивен Фридман стал председателем Федерального резервного банка Нью-Йорка в январе 2008 года, и одновременно с этим был членом правления Goldman Sachs и имел значительное количество акций этой корпорации. Он подал в отставку в мае 2009 года после очевидного конфликта интересов (включая гонку за акциями, которая обеспечила ему $3 млн прибыли). См.: Joe Hagan, «Tenacious G», New York, 26.07.2009, доступно по адресу: http://nymag.com/news/business/58094/ (дата обращения 28.03.2012); а также: Kate Kelly and Jon Hilsenrath, «New York Fed Chairman’s Ties to Goldman Raise Questions»,Wall Street Journal, 04.05.2009, p. A1.

См., например: Binyamin Applebaum and Jo Craven McGinty, «The Fed’s Crisis Lending: A Billion Here, a Thousand There», New York Times, 31.03.2011, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2011/04/01/business/economy/01fed.html (дата обращения 05.03.2012). Из статьи: «И ФРС помогла спасти некоторые из крупнейших банков в Европе, перекачивая крайне необходимые доллары в свои американские дочерние компании. На самом деле, самым большим заемщиком из программы ФРС был Dexia, франко-бельгийский банк, получивший более $30 млрд в непогашенных кредитах из программы с конца 2008 по начало 2009 года».

Ключевое назначение центрального банка (таких, как Федеральная резервная система) – действовать как заемщик в качестве последнего прибежища для всех банков внутри страны в той ситуации, когда никто больше не в состоянии им помочь (что в значительной мере ограничивает их ответственность), тем самым Федеральный резерв старается обеспечить ликвидность их активов.

27 марта 2007 года Бернанке выступал перед конгрессом с речью: «Несмотря на беспорядок в сфере ипотечного кредитования, создавший несколько серьёзных финансовых проблем для многих граждан и их семей, импликация этих аспектов развития была менее ясна, чем аналогичная ситуация на рынке недвижимости. Текущее давление кредитных стандартов, с учётом ответов и вызовов рыночной системы, может понизить в какой-то мере эффективный спрос на недвижимость. В этом смысле, однако, влияние на более широкий спектр экономических проблем и финансовых рынков оказывается полным своих смыслов. В особенности – кредиты первоочередным заемщикам и фиксированные кредиты всем остальным улучшат ситуацию в экономике, если при этом ставки правонарушений будут низки. Мы будем пристально следить за этим и в дальнейшем». См.: «Chairman Ben S. Bernanke: The Economic Outlook: Before the Joint Economic Committee, U. S. Congress», доступно по ссылке: http://www.federalreserve.gov/newsevents/testimony/bernanke20070328a.htm (дата обращения 24.02.2012).

Есть и другие важнейшие институциональные реформы, которые представляются более эффективными для монетарной политики. Новомодная доктрина, сохраняющаяся в экономической теории, при которой происходит институциональное разделение для достижения различных целей под контролем различных инструментов. С этой точки зрения, центральный банк должен сфокусировать своё внимание на уровне инфляции и таком инструменте выбора, как процентная ставка. Фискальная политика должна заниматься сферой занятости, используя инструментарий налогообложения и политику социальной защиты. К сожалению, эта простота проявляется лишь на теоретическом срезе, а в условиях реальной экономики упомянутого разделения достичь невероятно трудно и необходима серьёзная степень координации. Зачастую желательно использование сразу нескольких инструментов для достижения одной-единственной цели. Кредитные процедуры банков часто испытывают влияние регуляторных требований и уровня процентных ставок; а также количественных ограничений (например, снижения ставок в сфере недвижимости), которые могут быть едва ли не самым эффективным инструментом контроля, чем просто ставка процента.

Потеря чувства национального суверенитета, которая характеризует современные европейские государства, что отразил Джулио Тремонти (Giulio Tremonti), министр финансов Италии того времени, в докладе на встрече министров финансов европейских стран. Его цитировали, когда в августе его правительство получило два письма с угрозами: одно – от группы террористов, а другое – от Европейского центробанка (ЕЦБ). «Письмо от ЕЦБ было хуже». Из статьи Marcus Walker, Charles Forell and Stac Meichtry, «Deepening Crisis over Euro Pits Leader against Leader», Wall Street Journal, 30.12.2011.

Альтернативное объяснение того, что ЕЦБ знает, что финансовым системам не хватает прозрачности, и знает, что инвесторы в курсе того, что они не могут влиять на текущее положение дел, которое могло бы встряхнуть кредитный рынок после коллапса банка Lehman Brothers в сентябре 2008 года. ЕЦБ должен был настоять на большей прозрачности – действительно, это должно было бы стать одним из главных уроков 2008 года. Регуляторам следовало не позволять банкам спекулировать, что наблюдалось прежде; во всяком случае, они должны были потребовать, чтобы банки сначала покупали страховку, а уж потом настаивать на реструктуризации кредитов – и таким образом, чтобы окупить страховку. Кажется, одним аргументом (по крайней мере, на первый взгляд) было: ставить на первое место интересы общества. Ведь «насильственная» реструктуризация кредитов может привести к «финансовой инфекции», распространяющейся на такие большие экономики еврозоны, как Италия, Испания и даже Франция, и вызывающей резкое удорожание кредитов. Но здесь уместен вопрос о том, почему, собственно говоря, вынужденная реструктуризация должна вызвать более сильную заразу, чем добровольная реструктуризация сопоставимой глубины? Напротив, если банковская система хорошо регулируется – с банками, суверенно приобретающими страховку, – то недобровольная реструктуризация должна возмущать финансовые рынки менее. Другое объяснение состоит в том, что, настаивая на её добровольности, ЕЦБ, возможно, пытается обеспечить, чтобы реструктуризация была не слишком глубокой. Причина беспокойства кроется, видимо, в том, что если Греция выйдет из кризиса с глубокой вынужденной реструктуризацией, у других стран появится соблазн попробовать сделать так же. Финансовые рынки, обеспокоенные этим, сразу же повысят процентные ставки на стоимость риска других стран еврозоны, больших и малых. Но страны высокого риска уже были отрезаны от финансовых рынков, так что возможность панической реакции весьма ограничена. Более того, соблазн сделать это появился бы у них только в том случае, если бы Греции с реструктуризацией стало действительно лучше, чем без неё. Это верно, но об этом нет новостей. В конце концов, реструктуризация стала триггером кредитного состояния, и это не нанесло травмы финансовым рынкам – беспокойства ЕЦБ оказались необоснованными.

15 июля 2011 года Европейская банковская администрация (EBA) в качестве стресс-теста дала Dexia чистое карантинное свидетельство (http://www.bloomberg.com/news/2011—10–13/no-1-financial-strength-rankingspells-doom-commentary-by-jonathan-weil.html). 4 октября 2011 года акции Dexia упали на 22 %. 10 октября 2011 года Dexia обанкротилась. (http://online.wsj.com/article/SB10001424052970203633104576620720705508498.html). Позиция ЕЦБ по этому вопросу оставалась неопределенной. Оказалась ли кредитная история предопределенной секретным комитетом Международной Ассоциацией защиты дилеров (International Securities Dealers Association, ISDA), который можно описать как кооперативную группу (картель) создателей деривативов, многие из которых имели сильнейший интерес в будущем доходе. Они (или их наниматель) могут получать и отдавать миллиарды. Один из членов комитета использовал своё служебное положение, чтобы повлиять на реструктуризацию коллективной кооперации, намекая на то, что, следуя неправильным схемам, они могут оказаться в опале у комитета. Решения ISDA не были безапелляционными и не находились в юрисдикции ни арбитражных судов, ни каких-либо других институций. Кажется любопытным, что ЕЦБ непрозрачно намекал на своё желание делегировать власть частным учреждениями, действуя в условиях секретности. Эта данные дают пищу для размышлений о функциональной демократии.

Термин «Чикагская экономическая школа» («Chicago school») связан с именем Милтона Фридмана и его коллег, верящих в фундаментализм рынка – идею, согласно которой независимые рынки всегда могут быть эффективными лишь при условии невмешательства государства. Фридман много лет работал в Чикагском университете, однако не все его коллеги по работе там разделяли его точку зрения, – равно как и экономисты, принадлежавшие к иным экономическим школам. Для более подробного рассмотрения вопроса см. главу 3.

См.: http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm.

Существует другая теоретическая основа Великой депрессии, которая очень напоминает недавние сюжеты. Некоторые винят в том, что случилось, наличие золотого стандарта, потому как страны, отказавшиеся от него, вышли из депрессии более легко. В каком-то смысле в современной Европе общая валюта – евро – как раз и выполняет роль некоего определяющего элемента, каким был золотой стандарт в 1930-е годы. И все же есть чувство, что не этот стандарт вызвал Великую депрессию, так же как евро сам по себе не стал причиной Великой рецессии. Причины экономического дисбаланса лежат в другой плоскости. В тех странах, которые оставили золотой стандарт в качестве общего мерила, его оставили за счёт остальных граждан. Если бы все эти средства перетекли в гибкую систему процентных ставок, можно ли было бы вернуть глобальную экономику ко всеобщему благосостоянию? Лично я в этом очень сомневаюсь.

Для более подробного рассмотрения вопроса о пузыре на рынке недвижимости и повторяющихся финансовых кризисах см.: Charles Kindleberger, Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises (New York: Basic Books, 1978) и Kenneth Rogoff and Carmen M. Reinhardt, This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly (Princeton: Princeton University Press, 2009).

Или, аналогичным образом, повышаются предельные издержки на рынке ценных бумаг (повышение действует так же, как спад на рынке недвижимости). Любопытно, что в условиях наличия технологического пузыря в 1990-е, возможности увеличения предельных требований обсуждались без должного внимания, однако затем и вовсе остались за бортом экономических исследований: вероятно, поклонники свободного рынка, доминировавшие в ФРС, не жаловали вхождение на эти рынки новых игроков. См.: J. E. Stiglitz, The Roaring Nineties: A New History of the World’s Most Prosperous Decade (New York: W. W. Norton, 2004).

Среди тех стран, которые официально одобрили необходимый уровень инфляции, оказались Израиль, Чехия, Польша, Бразилия, Чили, Колумбия, ЮАР, Таиланд, Корея, Мексика, Венгрия, Перу, Филиппины, Словакия, Индонезия, Румыния, Новая Зеландия, Канада, Великобритания, Швеция, Австралия, Исландия и Норвегия. Соединённые Штаты никогда полностью не принимали желаемый уровень инфляции – как мы упоминали, мандат Федерального резерва требует также внимания к уровню безработицы и темпам роста. Однако в течение долгого времени его политика не слишком сильно отличалась от того, что мы наблюдаем в указанных выше странах.

Это не означает, что указанный список имеет исчерпывающий характер. Другая гипотеза состоит в том, что лучший способ борьбы с инфляцией – с учётом её источника – это повышение процентных ставок. Существует макроэкономический инструментарий (фискальная политика) и в рамках доминирования монетарной политики, а также другие инструменты (например, ограничение кредитной ответственности путём повышения требований к резервам). Может показаться, что лучший способ ответа на проявления инфляции – выявить её зависимость от источников возмущения, вызывающих сильнейшую волну инфляционных потоков.

Есть другая рациональная причина для точки зрения, при которой центральный банк должен фокусировать своё внимание только на вопросе инфляции. Это не означает, что защитники инфляции ставят своей целью осознание важности этих аспектов, но прежде всего, они верят в то, что для различных целей необходимы различные инструменты. Фискальная политика может, например, акцентировать своё внимание на уровне безработицы или распределения. На том, что цели и инструментарий экономической сферы должны находиться в соответствии, настаивал лауреат Нобелевской премии по экономике Ян Тингберген. Однако это понятие действительно лишь для линейной модели развития экономики. Широко, между тем, известно, что это не может быть верно в общей ситуации в целом, а особенно в контексте нестабильности и неуверенности экономики.

См. данные на сайте Всемирного банка «Inflation, consumer prices (annual%)», доступно по адресу: http://data.worldbank.org/indicator/fp.cpi.totl.zg (дата обращения 05.03.2012).

Действительно, учитывая размеры американской экономики, допустимо считать, что спад может сильно повлиять на глобальные цены, – гораздо больше, чем кризис в любой развивающейся стране.

Для большинства развивающихся стран высокие цены на бензин и продукты питания находятся под тройной угрозой: импортирующие страны должны платить больше за сырье, они должны платить больше за транспортировку, а также больше за то, чтобы доставить до потребителя конечный продукт.

На практике таргетирование инфляции часто включается в доктринерские модели управления. Благодаря тому, что центральным банкам свойственно артикулирование собственных методов борьбы с инфляцией, они должны быть очевидно вовлечены в формирование этих методов. Но центральные банки прекрасно знают, что повышение процентных ставок не очень-то подавляет инфляцию в случае, когда инфляция «импортируется», а экономика не перегрета. Они знают также, что в их обязанности входит и забота о других вещах – таких, как обменный курс и финансовая стабильность. Некоторые центральные банки не всегда признают эти нюансы: они видят инфляцию сегодня – и повышают процентные ставки, хотя экономика замедляется, а полный эффект более высоких ставок будет ощущаться лишь от шести до восемнадцати месяцев спустя, когда замедление уже произошло. Приведем один пример. Европейский Центробанк повысил процентные ставки в апреле 2011 года в ответ на угрозу инфляции от роста цен на нефть, хотя уровень безработицы все ещё находился рядом с числом 10 % и, как ожидалось, останется таковым. Позже экономика замедлилась, инфляция не росла, и политику пришлось отменить.

Эти аспекты более подробно изучены в моих работах: Stiglitz, Freefall; Economic Report of the President, 1997; и J. E. Stiglitz, «Reflections on the Natural Rate Hypothesis», Journal of Economic Perspectives 11, no. 1 (Winter 1997): 3—10.

Действительно, согласно некоторым подсчетам, служба социальной защиты переиндексирована, то есть, индивиды фактически становятся более богатыми благодаря инфляции, по крайней мере, так было в предыдущие десятилетия. См. доклад: Boskin «Toward a More Accurate Measure of the Cost of Living», от 04.12.1996, доступно по адресу: http://www.ssa.gov/history/reports/boskinrpt.html.

Страны с постоянным высоким и вариативным уровнем инфляции обычно находятся в ситуации, где происходит немедленное изменение зарплаты в ответ на изменение качества жизни (COLA, cost of living adjustment).

См., например: Robert J. Shiller, Irrational Exuberance, 2nd ed. (Princeton: Princeton University Press, 2005). Динамика индексов цен домовладений S&P/Case-Shiller Home Price Indices доступна по адресу: http://us.spindices.com/index-family/real-estate/sp-caseshiller (дата обращения 10.12.2012).

Это требует того, чтобы замедление инфляции с ростом безработицы было слабее, чем ускорение инфляции от снижения безработицы. См.: Stiglitz, «Reflections on the Natural Rate Hypothesis». Существует большое количество литературы по гипотезе, согласно которой в долгосрочном периоде отношение между динамикой уровней инфляции и безработицы находится в одной вертикали (так называемая «кривая Филлипса»). См.: Edmund S. Phelps, «Phillips Curves, Expectations of Inflation and Optimal Employment over Time», Economica, n. s., 34, no. 3 (1967): 54–81; и Milton Friedman, «The Role of Monetary Policy», American Economic Review 58, no. 1 (1968): 1—17.

См., в частности: Arjun Jayadev and Mike Konczal, «The Stagnating Labor Market», Roosevelt Institute, September 19, 2010. Если единственная проблема рынка занятости – несоответствие, когда во многих секторах зарплата растёт, а в других наблюдается снижение доходов, в то время как общий уровень оплаты труда растёт. Для более пристального рассмотрения – см. лекцию Питера Даймонда (Peter A. Diamond) на вручении премии Шведского королевского банка памяти Альфреда Нобеля, «Unemployment, Vacancies, Wages», American Economic Review 101, no. 4 (June 2011): 1045–1072.

См.: Catherine Rampell, «Where the Jobs Are, the Training May Not Be», New York Times, 01.03.2012, доступно по адресу: http://www.nytimes.com/2012/03/02/business/dealbook/state-cutbacks-curb-training-injobs-critical-to-economy.html?_r=0 (дата обращения 05.03.2012).

Ben S. Bernanke, «Implications of the Financial Crisis for Economics», речь на конференции, частично спонсированной Center for Economic Policy Studies и the Bendheim Center for Finance, Princeton University, September 24, 2010.

Более детально эти тенденции обсуждаются в главе 1.

Это – одна из важнейших мыслей нобелевских лауреатов по экономике Франко Модильяни и Мертона Миллера. Как она реализуется в банковском секторе, см.: Joseph E. Stiglitz, «On the Need for Increased Capital Requirements for Banks and Further Actions to Improve the Safety and Soundness of America’s Banking System: Testimony before the Senate Banking Committee», August 3, 2011; A. R. Admati, P. M. DeMarzo, M. F. Hellwig, и P. Pfleiderer, «Fallacies, Irrelevant Facts, and Myths in the Discussion of Capital Regulation: Why Bank Equity Is Not Expensive», Stanford University Working Paper no. 86, 2010, а также ссылки, указанные здесь.

Сейчас банки предполагают, что продажа деривативов по курсу валют может подвести экономическую систему под определённый риск, потому как риски в этом случае сложно оценить верно. Есть простой ответ: требования к валютам должны быть адекватно капитализированы, поддержаны несколькими компаниями и ограничены ответственностью для тех, кто торгует на рынке валют. Нет причин к тому, чтобы риски в этой сфере легли тяжким бременем на плечи других.

Новая Зеландия и Скандинавские страны являются примерами стран, которые имеют множество альтернатив на пути к успеху. См.: Marie Bismark and Ron Paterson, «No-Fault Compensation in New Zealand: Harmonizing Injury Compensation, Provider Accountability, and Patient Safety», Health Affairs 25, no. 1 (2006): 278–283; и Alan M. Scarrow, 2008, «Tort Reform: Alternative Models», Clinical Neurosurgery 55 (2008): 121–125.

Альтернативный минимум налогов – подтверждение того, что богатые платят, по крайней мере, минимум от своего дохода. Это – не самая плохая идея, однако реализована она была не лучшим образом, что добавило вопросу сложности и внесло элемент случайности в определение того, сколько должны платить средние и самые богатые американцы.

См. более подробное обсуждение в главах 2 и 3, а также: Thomas Piketty, Emmanuel Saez и Stefanie Stantcheva, «Optimal Taxation of Top Labor Incomes: A Tale of Three Elasticities», NBER Working Paper 17616, 2011, доступно по адресу: http://www.nber.org/papers/w17616; и Peter Diamond and Emmanuel Saez, «The Case for Progressive Tax: From Basic Research to Policy Recommendations», Journal of Economic Perspectives 25, no. 4 (2011): 165–190. Как мы упоминали ранее, президент Обама одобрил «правило Баффета» («Buffett rule»), согласно которому система налогообложения должна быть как минимум прогрессивной, чтобы верхушка платила пропорционально больше, чем обычные американцы.

Потому что налоги на ренту не искажены, а налоги на доходы должны быть выше. См., например: Partha Dasgupta and J. E. Stiglitz, «Differential Taxation, Public Goods, and Economic Efficiency», Review of Economic Studies 38, no. 2 (April 1971): 151–174.

В главе 6 мы отмечали причудливую черту нашей системы налогообложения: капиталы по большей части не облагаются налогом, когда ценные бумаги находятся на вершине своей стоимости. Устранение этого условия (называемое отходом от базиса) создаёт одновременно более честную и более эффективную систему налогообложения. Консерваторы играют на различных эффектах малого бизнеса и фермерских хозяйств. Как мы упоминали ранее (глава 6), более чем подавляющее большинство представителей малого бизнеса неплохо живут за счёт налога на наследственное имущество ($5 млн. для индивида и $10 млн для супружеской пары). В дополнение к этому, эти условия обеспечивают распределение уплаты налога на имущество на несколько лет, поэтому некоторые помехи для малого бизнеса устраняются. Помимо всего прочего, статистика показывает, что 10 % людей, зарабатывающих больше всех, ответственны за 98 % налога на наследственное имущество; верхушке в 1 процент достается 35 %. См.: Leonard E. Burman, Katherine Lim, и Jeffrey Rohaly, «Back from the Grave: Revenue and Distributional Effects of Reforming the Federal Estate Tax», Urban Brookings Tax Policy Center, October 20, 2008, доступно по адресу: http://www.taxpolicycenter.org/UploadedPDF/411777_back_grave.pdf (дата обращения 28.02.2012). В 2009 году, когда освобождение от уплаты налогов было меньше, чем сейчас, только 1,6 % домохозяйств (по оценкам) нужно было платить налог на наследственное имущество. См.: Ron Durst, «Federal Tax Policies and Farm Households»,USDA Economic Information Bulletin, no. 54, May 2009, p. 15, доступно по адресу: http://www.ers.usda.gov/Publications/EIB54/EIB54.pdf (дата обращения 28.02.2012). Только 1,3 % представителей малого бизнеса и фермерских хозяйств облагаются вышеупомянутым налогом. См.: «The Estate Tax: Myths and Realities», Center on Budget and Policy Priorities, February 23, 2009, доступно по адресу: http://www.cbpp.org/files/estatetaxmyths.pdf (дата обращения 28.02.2012).

Для более интересной дискуссии см.: Steven Brill, Class Warfare: Inside the Fight to Fix America’s Schools (New York: Simon and Schuster, 2011).

Различительный аспект в данном случае состоит в том, что равенство домовладельцев усиливается таким образом больше, чем посредством общего долга, – в этом состоит примечательная особенность текущей системы налогообложения.

28 июня 2012 года Верховный суд принял решение в пользу мандата – правда, требуется, чтобы каждый индивид приобрёл страховку, – однако отдал на откуп штатам бо́льшую часть реализации медицинских программ. В этом смысле не совсем ясно, какое количество штатов примут на себя смелость отказать гражданам в доступе к медицинской помощи.

Установился процесс в долгосрочном периоде, который может привести к реализации более эффективной программы медицинского обслуживания, несмотря на два главнейших источника ресурсов неэффективности, которые мы уже упомянули. Или, по крайней мере, к работе такой, какой она могла бы быть.

13 января 2013 года истекли длительные сроки распространения страхования по безработице на федеральном уровне, достигнув своего пика и обеспечив 2 миллиона американцев пособиями.

См.: J. E. Stiglitz, Making Globalization Work (New York: W. W. Norton, 2006).

Так как во всех сферах налогового регулирования мошеннические действия являются реальной проблемой, ключевой вызов для правительства – это удержание корпораций даже от попыток к таким действиям.

См. на сайте U. S. Census Bureau: «U.S. International Trade in Goods and Services Highlights», February 10, 2012, http://www.census.gov/indicator/www/ustrade.html (дата обращения 06.03.2012).

В 1990-е годы мы старались сохранить торговый дефицит и полную занятость даже без излишней поддержки правительства; однако обстоятельства были довольно необычными – взрыв инвестиций, дополненный пузырём недвижимости (плюс технологический пузырь). Эта ситуация не сохранилась. В главе 8 мы дали попытку объяснения того, как можно стимулировать экономику в условиях ограниченного бюджета, однако принимаемые политические решения не способствовали достижению успехов.

Частично причины несбалансированного характера торговли состоят в важной роли Соединённых Штатов – как обладающих резервной валютой. Многие страны хотят сделать доллар своей резервной и даже основной валютой. Последствия экспортирования T-bill (долгосрочные ценные активы из США) серьёзнее, поэтому мы экспортируем их охотнее, чем автомобили. Однако этот экспорт не создаёт новых рабочих мест. Несмотря на всеобщее осознание того, что наша система сильно устарела, для США это не имеет серьёзного значения, потому как они играют непропорционально серьёзную роль в глобальной монетарной системе современного мультиполярного мира XXI века. Администрация президента Обамы сопротивляется изменениям частично из-за того, что, если бы американский доллар не был резервной валютой мира, то одалживать на столь выгодных условиях было бы более проблематично. Однако за столь важную привилегию Соединённые Штаты платят сполна. См. доклад ООН от 2009 года: «Report of the Commission of Experts of the President of the United Nations General Assembly on Reforms of the International Monetary and Financial System» (более известной как комиссия Стиглица), New York: United Nations, сентябрь 2009, опубликованный как The Stiglitz Report (New York: New Press, 2010); а также 9-ю главу моей книги Making Globalization Work.

В данном случае есть одно предположение, выдвинутое Уорреном Баффетом. За каждый доллар правительство может импортировать расписки (chit). импортёры могут ввозить только в том случае, если у них есть достаточное количество расписок и рекомендаций. Если импортёры хотят ввозить больше, чем экспортёры могут вывезти, цена расписок немедленно увеличивается до тех пор, пока спрос не станет равен предложению: рыночный механизм для достижения торгового баланса и помощи американской экономике в обеспечении полной занятости. Международные торговые правила невероятно сложны, поэтому зачастую неясно, что разрешено, а что запрещено. См.: Buffett, «America’s Growing Trade Deficit Is Selling the Nation Out from Under Us. Here’s a Way to Fix the Problem– And We Need to Do It Now», Fortune, от 26 октября 2003, доступно по адресу: http://www.berkshirehathaway.com/letters/growing.pdf (дата обращения 06.03.2012).

См. главу 8 для более полной детализации вопроса.

Ann Harrison (UC Berkeley and NBER) и Jason Scorse (Monterey Institute of International Studies) в своём докладе отметили, что комбинация выступлений против потогонной системы и движения против минимальной оплаты труда привела к росту более чем на 50 % реальной заработной платы для неквалифицированных работников на иностранных предприятиях. Любопытно, что, влияя на размер оплаты труда, выступления против потогонной системы никак не влияют на уровень занятости. «Multinationals and Anti-Sweatshop Activism», http://www.econ.ucdavis.edu/seminars/papers/146/1461.pdf.

Alexander J. Field, A Great Leap Forward: 1930s Depression and U. S. Economic Growth(New Haven: Yale University Press, 2011).

Они носят название «GSE» – government-sponsored enterprises, то есть предприятия, спонсируемые правительством (ПСП), потому что изначально они учреждались именно государственными структурами. Они долго оставались под контролем частного сектора (вспомним Fannie Mae в 1968 году), однако во время финансового кризиса правительство опять приняло их на свой баланс.

Несмотря на то что в их руках значительная доля акций социальной защиты.

В главе 4 мы определили понятие общественного блага в том смысле, в котором экономисты и используют этот термин – как некоего блага, отличного от индивидуального. Из-за того что каждый находится в выигрыше, платит он за это или нет, каждый старается, чтобы за это общественное благо заплатил другой. Вот почему общественное благо должно быть обеспечено публично, чтобы быть адекватным предложению.

Некоторые ограничения остались – такие, например, которые были разработаны Super-Political Action Committees (Super-Pacs).

Из работы Walter Dean Burnham, «Democracy in Peril: The American Turnout Problem and the Path to Plutocracy», Roosevelt Institute Working Paper no. 5, December 1, 2010. Данные по Австралии относятся к максимально подробному опросу за период с 1975 по 1996 год; аналогичный период для США – 1974–2008 годы.

Например, в системе, где представительство в конгрессе (парламенте) пропорционально общим результатам голосования в штате. В некоторых странах существует так называемая смешанная избирательная система, соединяющая мажоритарную и пропорциональную системы.

Адам Смит хорошо это понимал. См. его работу: The Theory of Moral Sentiments (1759), опубликованную в 2000 году Prometheus Books, Amherst, NY. См. также: Emma Rothschild and Amartya Sen, «Adam Smith’s Economics», The Cambridge Companion to Adam Smith (Cambridge: Cambridge University Press, 2006), pp. 319–365, особенно обсуждение начала государства всеобщего благосостояния – на с. 347.